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第1篇：如何做股權(quán)激勵方案范文

我國證券市場建設(shè)起步較晚，金融企業(yè)上市的步伐也較慢。1988年深圳發(fā)展銀行在深交所掛牌上市，是我國證券市場第一只銀行股。1999年浦東發(fā)展銀行于滬市上市，拉開了我國金融機構(gòu)上市浪潮的序幕。但直到2003年中信證券成功上市，我國才出現(xiàn)第一家真正意義上的專業(yè)上市證券公司。證券公司的上市進程不僅慢于大型國有企業(yè)的上市進程，也比不上銀行、保險等其他金融企業(yè)。

二、IPO與買殼的比較

以直接上市或間接上市來劃分，證券公司上市可分為IPO上市和買殼上市。目前，絕大多數(shù)的上市證券公司都是通過買殼上市，到了2007年下半年，IPO上市開始受到追捧；2007年后論述證券公司上市的文章大多都支持證券公司IPO上市，證券業(yè)協(xié)會也發(fā)表聲明將支持優(yōu)質(zhì)證券公司IPO上市，新公布的預計上市的證券公司都表示要通過IPO上市。然而，筆者認為，在未來一段時間內(nèi)，買殼上市仍然是適宜大部分券商上市的路徑。

（一）IPO面臨的困境

困境之一：IPO上市對企業(yè)的管理、經(jīng)營、贏利情況要求很高，只有少數(shù)優(yōu)質(zhì)證券公司能達到條件。

正常情況下，企業(yè)上市應(yīng)當選擇IPO途徑，因為IPO的條件比較高，監(jiān)管也比較嚴格，這樣會促進企業(yè)完善公司風險管理體系，深化公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，有利于企業(yè)今后的發(fā)展。但按照中國證監(jiān)會《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，券商IPO上市面臨的核心指標就是利潤要求：“最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過3，000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)?！苯陙恚C券公司之所以普遍采用買殼上市的方式，無法滿足IPO在盈利等方面的要求是重要原因之一。

2007年新會計準則的實施，使得證券公司能通過調(diào)整2004年、2005年的會計報表轉(zhuǎn)虧損為盈利，加之從2005年底開始的股市牛市，證券公司在2006年、2007年都盈利頗豐，“連續(xù)三年盈利”這一制約證券公司IPO上市的瓶頸被突破，在2007年就有多家證券公司達到IPO上市條件，到2007年底超過20家證券公司有條件IPO上市。有多家證券公司已經(jīng)在著手IPO上市，招商證券、東方證券、光大證券、華泰證券、國泰君安，這五家券商已經(jīng)接受上市輔導。但是，在牛市結(jié)束后熊市到來時，在現(xiàn)有證券公司盈利能力情況下，還能達到盈利的條件嗎？從整體看，IPO上市對企業(yè)的管理、經(jīng)營、贏利情況要求很高，一般來講，考慮IPO上市的企業(yè)多數(shù)是在業(yè)內(nèi)居于領(lǐng)先地位，發(fā)展前景良好并有一支有效的管理團隊。因此，IPO是一條較狹窄的路，只能容納較少的企業(yè)走。由目前的情況來看，能夠獲得批準的可能只有少數(shù)幾家優(yōu)質(zhì)證券公司。

困境之二：目前我國的市場環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境也不配合證券公司IPO上市。

第一，中國股民的資金供應(yīng)能力已經(jīng)透支。2007年中國內(nèi)地過度的IPO已經(jīng)透支了中國股民的資金供應(yīng)能力，加之2008年初中國鐵建在上海證券交易所的新股上市，募集金額達50億美元，2008年股市資金供應(yīng)后繼乏力。2007年大型企業(yè)的IPO也對股票市場造成了負面影響。2008年4月，中國石油跌破發(fā)行價，大部分股民虧損嚴重。

第二，股市牛市的結(jié)束。這不僅影響證券公司首發(fā)上市的定價，使得公司推遲上市時間，監(jiān)管當局出于對股市的影響也會對新股上市慎重其事。股市2008年以來持續(xù)下跌，如果券商選擇此時發(fā)行上市，發(fā)行價格顯然難以上去，融資額也會相應(yīng)減少。另外，由于市場低迷，監(jiān)管部門也會適度把握融資節(jié)奏與力度，這在一定程度上也會影響券商的IPO進程。在2007年股市比較火暴時，券商股被市場給予較高市盈率，但經(jīng)過2008年的大跌，券商股市盈率大幅下降，目前普遍在15倍左右，低的甚至已降到11倍。在目前券商板塊整體定價水平不高的情況下，顯然不是券商IPO的好時機，由于目前券商仍是“靠天吃飯”，業(yè)績往往受股市影響而波動比較大，因此監(jiān)管部門對券商IPO審批可能會比較嚴格。

第三，許多券商欲將股權(quán)激勵與IPO捆綁進行，但目前監(jiān)管部門對券商股權(quán)激勵態(tài)度比較謹慎，一些券商上報的方案難以得到認可，這也會延緩券商IPO進程。

第四，保薦人的選擇。由于我國企業(yè)上市采取保薦人制度，在選擇其他券商擔任本公司上市保薦人時，如何保證公司機密不泄露，是一個大問題。光大證券和東方證券就選擇了互相擔任對方的上市輔導人接受上市輔導。其他公司如何做還是一個難題。

（二）買殼上市的優(yōu)勢。與IPO上市相比，買殼上市對于企業(yè)的盈利能力沒有硬性的規(guī)定，申請上市的程序也比較簡便，這就促使很多證券公司選擇買殼上市。證券公司買殼上市較IPO上市的優(yōu)勢還有以下幾方面：

第一，從所需時間上來看，買殼上市不必經(jīng)過漫長的審批、登記、公開發(fā)行手續(xù)，因此辦理買殼上市的時間較短。不論國內(nèi)外，IPO上市需要的時間都較長，我國規(guī)定擬IPO上市的公司首先必須經(jīng)過一年的輔導期，所以在我國IPO上市耗費的時間超過一年，很容易錯失良好的上市時機。以海通證券為例，海通證券買殼從上海市政府決定選擇都市股份到簽約，僅用數(shù)天時間，而從都市股份2006年12月公告到2007年6月復牌，海通證券用半年時間完成了上市的全過程。

第二，從受外界環(huán)境影響的程度來看，買殼上市不受承銷商和市場狀況的影響。IPO上市有時因承銷商不力或市場不利而遇到上市的困難，而買殼上市則無此問題。所以，即便股市牛市結(jié)束，買殼上市也能開辟蹊徑，成功上市。

第三，融資規(guī)模較小，股權(quán)稀釋較少。如海通證券換股價格為每股2.01元，都市股份換股價格每股5.8元，由此確定每1股海通證券股份換0.347股都市股份股權(quán)。合并完成后都市股份總股本將增加至約33.89億股，成為新的海通證券。公司在買殼完成后的凈資產(chǎn)為39.79億元，總股本為33.89億股，在以13.15元定向增發(fā)10億股后，海通證券總股本達到43.89億股。

總之，上市是我國金融企業(yè)的必然發(fā)展方向，也是證券公司的必然選擇。而在上市方式的選擇上，IPO上市適合較少數(shù)優(yōu)質(zhì)、頂尖的證券公司，且對市場狀況要求高，審批難度大。買殼上市則限制較少，受外界情況影響較小，門檻較IPO低，多數(shù)情況下大多數(shù)證券公司都能采用。考慮到目前我國股市的情況和多數(shù)證券公司盈利的特點，大部分證券公司還是應(yīng)該考慮買殼上市，才能在現(xiàn)有情況下，盡快達到上市的目的。

第2篇：如何做股權(quán)激勵方案范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；人力資源；規(guī)劃；開發(fā)

一、導言

隨著房地產(chǎn)市場化競爭的加劇以及國家對房地產(chǎn)開發(fā)宏觀政策調(diào)控的不斷加深，行業(yè)的優(yōu)勝劣汰在穩(wěn)步推進，行業(yè)的集中度在穩(wěn)步提升。為了在這個競爭激烈、不斷推陳出新的“叢林法則”時代立于不敗之地，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)做好人力資源規(guī)劃，持續(xù)對人力資源進行開發(fā)，實現(xiàn)人力資本的升值，支撐企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，進而為企業(yè)創(chuàng)造更好的價值。

二、房地產(chǎn)企業(yè)人力資源規(guī)劃

（一）房地產(chǎn)企業(yè)人力資源管理存在的主要問題

（1）人才存量小，人才培養(yǎng)難。房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)過二十多年的快速、強勢發(fā)展。行業(yè)的迅速發(fā)展對建筑、土木工程以及房地產(chǎn)營銷等人才產(chǎn)生了極大的需求，［1］而行業(yè)內(nèi)人才培養(yǎng)的速度遠遠沒有人才需求的增長速度快，各類房地產(chǎn)專業(yè)技術(shù)人才難以滿足市場上的需求。

（2）人才流動大，人才保留難。隨著房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)的人才供不應(yīng)求，房地產(chǎn)企業(yè)的員工薪酬也得到迅速的提高。根據(jù)投資時報近日統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2013年142家上市房企員工平均薪酬為13.97萬元，而且每年的增長速度較大，人力成本居高不下。隨著行業(yè)集中度的提升，企業(yè)間的薪酬差距越來越顯著，特別是知名地產(chǎn)企業(yè)向全國拓展與布局后，展開了激烈的人才掠奪戰(zhàn)，一些本土房地產(chǎn)企業(yè)往往因沒有競爭力的薪資而流失人才。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)人力資源規(guī)劃原則

（1）與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略匹配原則。房地產(chǎn)企業(yè)在進行人力資源規(guī)劃的過程中要堅持與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略匹配的原則。［2］這意味著房地產(chǎn)企業(yè)人力資源規(guī)劃必須以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為依據(jù)，以實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標為宗旨，并隨著戰(zhàn)略目標的調(diào)整適時開展人力資源規(guī)劃調(diào)整工作，二者相互促進，相互依托。

（2）以人才供應(yīng)為重點的原則。人力資源保障問題是人力資源規(guī)劃中應(yīng)解決的核心問題，因此房地產(chǎn)企業(yè)在進行人力資源規(guī)劃的時候，需要將人才供應(yīng)放在重要的位置。這意味著要根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，預測未來的人員需求與供給，通過保證對企業(yè)的人力資源供給，為更深層次的人力資源管理與開發(fā)奠定基礎(chǔ)。

（3）企業(yè)與員工共發(fā)展的原則。在進行人力資源規(guī)劃的過程中，房地產(chǎn)企業(yè)需要實現(xiàn)企業(yè)與員工共同發(fā)展。企業(yè)在制定人力資源規(guī)劃的時候，即要考慮企業(yè)的發(fā)展需求，也需要重視員工的發(fā)展要求。［3］

（三）房地產(chǎn)企業(yè)不同管理層級人力資源規(guī)劃

（1）高層管理者。隨著房地產(chǎn)企業(yè)的規(guī)?；l(fā)展，高層管理者是房地產(chǎn)企業(yè)中的最關(guān)鍵的人力資本，他們的成長能否跟上市場形勢的發(fā)展，配合企業(yè)戰(zhàn)略升級的要求，是企業(yè)能否在激烈的競爭中屹立不敗的重要因素。為此，房地產(chǎn)企業(yè)的人力資源規(guī)劃，首先要做好高層管理者的規(guī)劃。對于高層管理者的需求數(shù)量可以根據(jù)企業(yè)未來的區(qū)域戰(zhàn)略、營業(yè)收入目標、土地儲備計劃等做出預測；對于高層管理者的培養(yǎng)，則需要為具有潛力的候選人指定教練，量身定做培養(yǎng)方案，同時可借助知名高等院?；?qū)I(yè)機構(gòu)提供的各類房地產(chǎn)總裁班等進行系統(tǒng)培訓，開闊眼界與思維。此外，在激勵方面，可以重點考慮股權(quán)激勵，如虛擬股權(quán)激勵，將高層管理者的利益同企業(yè)的利益結(jié)合起來。

（2）中層干部。中層干部是房地產(chǎn)企業(yè)的中流砥柱，對中層干部的規(guī)劃也尤為重要，中層干部的人員需求數(shù)量可以從企業(yè)的產(chǎn)品戰(zhàn)略、核心競爭力戰(zhàn)略、運營戰(zhàn)略、職能戰(zhàn)略等方面做出預測。中層干部的人力資源規(guī)劃需要從兩個方面著手。一方面，房地產(chǎn)企業(yè)需要制定中層干部的職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，給予中層干部美好的職業(yè)愿景，明確他們職業(yè)奮斗的成果，激發(fā)他們的工作積極性；另一方面，房地產(chǎn)企業(yè)在進行規(guī)劃的時候要重視提高中層干部的能力。［4］房地產(chǎn)企業(yè)要制定合理的培訓計劃，對中層干部進行培養(yǎng)，以便使他們擁有勝任更大責任的能力。比方說，公司可以讓中層干部去參加各類系統(tǒng)的管理類課程與房地產(chǎn)標桿學專業(yè)課程，拓展他們的視野，提高他們的職業(yè)能力與專業(yè)能力。

（3）管理培訓生。作為目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)，萬科尤為重視應(yīng)屆畢業(yè)生的培養(yǎng)，自1999年起就大規(guī)模地從國內(nèi)著名高校招聘應(yīng)屆畢業(yè)生，經(jīng)過系統(tǒng)的培訓與實踐，現(xiàn)已培養(yǎng)出一大批善經(jīng)營、懂管理、專業(yè)硬的職業(yè)經(jīng)理人。因此對于管理培訓生的規(guī)劃，房地產(chǎn)企業(yè)可以學習萬科這個標桿企業(yè)，制定專門的可實施、可操作的應(yīng)屆畢業(yè)生培養(yǎng)計劃與方案，如萬科的“新動力營”。其次，為每位管理培訓生指定帶教導師，并為他們安排合理輪崗，使他們在工作中熟悉房地產(chǎn)運營的各個流程。

三、房地產(chǎn)企業(yè)人力資源開發(fā)

（一）重視人力資本價值

21世紀的管理是“以人為本”的管理，企業(yè)中的人被定義為“人力資源”，被看作是“資本”，被認為是企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源。因此，在進行人力資源開發(fā)的過程中，房地產(chǎn)企業(yè)要重視人力資本價值。房地產(chǎn)企業(yè)要充分認識到人力資本是保證自身在房地產(chǎn)行業(yè)中保持與提高核心競爭力的關(guān)鍵。這就要求房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)更加重視在人力資源開發(fā)方面投入更多資源，這樣才能獲得更多回報。

（二）實現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略與員工個人利益相統(tǒng)一

在進行人力資源開發(fā)的過程中，房地產(chǎn)企業(yè)要實現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略與員工個人利益相統(tǒng)一。為此，企業(yè)在指導員工制定職業(yè)發(fā)展規(guī)劃的時候，應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。［5］這有助于實現(xiàn)企業(yè)利益與員工個人利益的共同發(fā)展。同時，房地產(chǎn)企業(yè)也可以根據(jù)戰(zhàn)略執(zhí)行需要制定員工的培訓計劃。這即有助于保證戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，又可以促進員工個人的發(fā)展。

（三）構(gòu)建完善的房地產(chǎn)企業(yè)培訓機制

房地產(chǎn)行業(yè)目前競爭日益激烈。房地產(chǎn)在競爭中要保持與提高優(yōu)勢必須擁有足夠的專業(yè)的人才，而專業(yè)人才形成則需要依托完善的房地產(chǎn)企業(yè)培訓機制。完善的培訓機制能夠滿足企業(yè)員工的培訓需求，使他們可以深入到房地產(chǎn)行業(yè)價值鏈的各項工作中。為此，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)根據(jù)行業(yè)發(fā)展需求，構(gòu)建完善的培訓機制，促進員工能力的提高。

（四）發(fā)揮員工個體主動性

在開發(fā)人力資源的過程中，房地產(chǎn)企業(yè)不僅需要依靠自身的投入，而且也需要積極發(fā)揮員工的個體主動性。這方能通過激發(fā)員工的內(nèi)原動力，促進員工素質(zhì)的提高。為此，房地產(chǎn)企業(yè)可以幫助員工進行個體的人力資源規(guī)劃。這可以使員工更好明確自身的發(fā)展目標與需求，增強員工在培訓與工作中的方向性，從而帶動企業(yè)整體人力資源開發(fā)效率的提升。

參考文獻：

［1］ 許家印.淺析我國房地產(chǎn)行業(yè)的人力資源管理［J］.中國水運（理

論版），2006（3）：206．

［2］ 李迎春.淺析房地產(chǎn)企業(yè)的人力資源管理［J］.山西科技，2009

（1）：7．

［3］ 楊玉萍.房地產(chǎn)企業(yè)人力資源管理的策略分析［J］.企業(yè)家天地，

2008（4）： 151．

［4］ 候光明.人力資源戰(zhàn)略與規(guī)劃［M］.北京：科學出版社，2009.