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第1篇：企業(yè)資金融資計(jì)劃范文

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè)融資 金融危機(jī) 多元化融資策略

一、引言

隨著我國中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大,它在保證國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長、促進(jìn)就業(yè)、推動(dòng)地區(qū)發(fā)展、加快科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化等方面發(fā)揮著越來越重要的作用,在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也愈加重要。有數(shù)據(jù)顯示:占企業(yè)總數(shù)99.8%的中小企業(yè)貢獻(xiàn)了國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%,創(chuàng)造了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位和53%的稅收收入。但是,融資難一直是困擾和阻礙中小企業(yè)發(fā)展的難題。我國每年有30%左右的中小企業(yè)倒閉,而其中約60%是因融資問題得不到解決所致。如何創(chuàng)造更好的融資環(huán)境以支持中小企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)引起各方面的高度重視。2008年美國爆發(fā)金融危機(jī),由此引發(fā)全球性金融危機(jī)。盡管我國政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)實(shí)施了一系列的救市政策,但是金融危機(jī)所產(chǎn)生的影響無法在短時(shí)期內(nèi)消除,經(jīng)濟(jì)仍然需要一段時(shí)間才能恢復(fù)。因此,原本就面臨融資困境的中小企業(yè)融資又開始面臨金融危機(jī)的壓力和挑戰(zhàn),隨著金融危機(jī)影響的深入,中小企業(yè)融資難再度成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一個(gè)極為緊迫的重大問題。金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)融資造成了什么影響以及如何在這種環(huán)境下生存發(fā)展,采取什么措施化解中小企業(yè)融資難就成為社會(huì)各界比較關(guān)注的問題。

二、金融危機(jī)給中小企業(yè)融資帶來的新挑戰(zhàn)

中小企業(yè)對(duì)穩(wěn)定和促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用,但是,中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭中仍面臨著技術(shù)落后、融資困難、信息閉塞、品牌落后、人才缺乏、管理制度不完善等不容忽視的制約因素。融資困難在中小企業(yè)的成長和發(fā)展中一直是最為突出的問題。隨著金融危機(jī)的發(fā)展,開始影響到我國實(shí)體經(jīng)濟(jì),尤其是中小企業(yè)的生存和發(fā)展受到了很大的影響。在當(dāng)今金融危機(jī)的大背景下,面臨資本流動(dòng)性的嚴(yán)重不足,中小企業(yè)的融資更是雪上加霜。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),僅2008年上半年就有6.7萬家中小企業(yè)倒閉。中小企業(yè)的倒閉主要原因來自于四個(gè)方面:材料漲價(jià)、人工成本提高、人民幣大幅升值、融資難。而在這四方面因素中,最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的就是企業(yè)融資難問題。中小企業(yè)融資一般分為外部融資和內(nèi)源性融資。外部融資就是從金融機(jī)構(gòu)獲得資金和直接融資市場(chǎng)獲得資金。內(nèi)源性融資是企業(yè)的留存收益,一般包括折舊資金、未分配利潤等。因此,金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)融資的影響在以上三個(gè)方面都有表現(xiàn)。

1. 金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)間接融資的影響

金融危機(jī)給我國金融機(jī)構(gòu)海外投資造成了巨額損失。近年來我國加快了金融機(jī)構(gòu)的股份制改革和重組,中國6家商業(yè)銀行在海外上市,并且紛紛增加了海外投資,這樣必然受到海外金融的影響。根據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》測(cè)算,在本次金融危機(jī)中這些金融機(jī)構(gòu)海外投資出現(xiàn)了虧損,其中中行虧損額最大,約為38. 5億元,建行、工行、交行、招行及中信銀行依次虧損5.76億元、1.20億元、2.52億元、1.03 億元、0.19億元。這些巨額的損失使各大商業(yè)銀行在今后的發(fā)展中提高了自身經(jīng)營的謹(jǐn)慎性,一方面嚴(yán)格規(guī)范和執(zhí)行借貸標(biāo)準(zhǔn),加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè),提高自身管理能力;另一方面通過減少貸款額,降低金融危機(jī)帶來的損失。銀行業(yè)和資本市場(chǎng)的這一變化對(duì)中小企業(yè)的損害是最直接,也最為慘重。因?yàn)榇笃髽I(yè)的信譽(yù)以及資金規(guī)模使得他們對(duì)于貨幣政策從緊的反應(yīng)相對(duì)遲緩,而中小企業(yè)則不然,由于中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、盈利水平有限、信用度不高、內(nèi)部財(cái)務(wù)制度不健全,再加上缺乏可抵押的資產(chǎn),這更加影響了從金融機(jī)構(gòu)中獲得貸款,從而影響企業(yè)的發(fā)展。

2. 金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)直接融資的影響

在金融危機(jī)的沖擊下,美國股價(jià)大幅下跌,并波及世界各國的股票市場(chǎng)。我國的股票市場(chǎng)同樣也受到了美國股票市場(chǎng)的沖擊。金融危機(jī)打擊了投資者的信心并在金融市場(chǎng)產(chǎn)生了示范效應(yīng)。我國內(nèi)地股市雖然開放度不高,但是與港股的聯(lián)動(dòng)性在加強(qiáng),香港股市對(duì)全球金融市場(chǎng)的反映,在一定程度也會(huì)傳導(dǎo)到內(nèi)地A股市場(chǎng)。這導(dǎo)致了上證指數(shù)從2007年10月份的6124點(diǎn)暴跌至1638點(diǎn),雖然2009年上證指數(shù)在回升,但是一直在3000點(diǎn)左右徘徊。由于我國對(duì)企業(yè)發(fā)行股票和債券的資格要求比較嚴(yán),一般中小企業(yè)很難達(dá)到,從融資數(shù)量上看,股票、債券融資僅占中小企業(yè)融資數(shù)量的2%左右,但金融危機(jī)造成中小企業(yè)在直接融資市場(chǎng)融資更加困難。

3. 金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)內(nèi)源性融資的影響

內(nèi)源融資是企業(yè)不斷從自身內(nèi)部取得資金并轉(zhuǎn)化為投資的過程,具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。金融危機(jī)產(chǎn)生后,我國經(jīng)濟(jì)增長指數(shù)出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象。金融危機(jī)背景下的企業(yè)減產(chǎn)不可避免,由此產(chǎn)生的裁員、降薪等問題也是屢見不鮮。一方面由于金融危機(jī)造成我國外向型的中小企業(yè)出口萎縮,利潤下降。另一方面由于投資者信心不足,企業(yè)投資不足,生產(chǎn)資料需求降低,企業(yè)效益下降,許多中小企業(yè)經(jīng)營困難甚至虧損,從而導(dǎo)致企業(yè)留存收益減少和資金緊張狀況的發(fā)生,造成企業(yè)內(nèi)源性融資不足。

4. 金融危機(jī)對(duì)民間融資的影響

民間金融是一種沒有經(jīng)過國家工商行政部門注冊(cè)登記的金融組織形式、金融行為、金融市場(chǎng)。由于我國長期以來對(duì)民間融資歧視,分不清非法吸收公眾存款和民間融資的區(qū)別,造成了民間融資沒有發(fā)展起來,尤其受金融危機(jī)的影響,民間融資發(fā)展更加困難。

三、金融危機(jī)背景下的中小企業(yè)多元化融資的策略分析

進(jìn)入2008年以來,由于金融危機(jī)的爆發(fā),中小企業(yè)的融資環(huán)境更為惡劣。為了規(guī)避金融危機(jī)對(duì)企業(yè)融資的不利影響,多元化融資成為問題解決的關(guān)鍵。為解決融資難題,構(gòu)建中小企業(yè)多元化融資途徑,需要采取綜合治理,需要政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和全社會(huì)多方的共同努力。

1. 多元化融資的理論依據(jù)

企業(yè)融資是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程,是企業(yè)在既定的約束條件和金融制度安排下,基于對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)、融資成本與融資收益的比較所作出的。權(quán)衡融資成本和風(fēng)險(xiǎn)建立最佳融資結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化,是現(xiàn)代融資理論研究的重要內(nèi)容。在現(xiàn)實(shí)中,研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)或融資模式至少受到以下三個(gè)方面的影響:一是企業(yè)所處的制度環(huán)境;二是企業(yè)所在的行業(yè)特征;三是企業(yè)自身的特點(diǎn)(如股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營者能力、企業(yè)規(guī)模大小等)。對(duì)于我國實(shí)際情況而言,資本市場(chǎng)、公司治理結(jié)構(gòu)相對(duì)于西方國家的運(yùn)作效率本身存在很大差距,融資制度和企業(yè)管理水平等因素對(duì)企業(yè)融資方式和融資策略的選擇影響更大。多元化融資對(duì)中企業(yè)的影響是多方面的,無論是對(duì)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)能力的促進(jìn)、對(duì)治理結(jié)構(gòu)和管理水平的改善,還是對(duì)行業(yè)競(jìng)爭能力的構(gòu)建都起到了良好的促進(jìn)作用。

(1)多元化融資的范圍

多元化融資是在保持傳統(tǒng)企業(yè)融資方式的基礎(chǔ)上,拓展長期優(yōu)勢(shì)效應(yīng)的融資方式。在銀行貸款、上市融資以外,不少新型的融資方式都是企業(yè)值得嘗試和應(yīng)用的,具體來說包括直接融資方式中的:海外上市、私募股權(quán)基金、中小企業(yè)集合債券等,間接融資間接融資中的:動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保融資、團(tuán)體貸款、小額貸款公司貸款、融資租賃等等。

( 2) 多元化融資對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的意義

①有利于分散銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)

在銀行主導(dǎo)型融資體系下, 企業(yè)產(chǎn)生的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等諸多風(fēng)險(xiǎn)無一例外地通過信貸途徑向銀行傳導(dǎo)和轉(zhuǎn)嫁, 成為金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要隱患。融資的多元化發(fā)展減少了銀行的承貸壓力, 降低了銀行貸款在企業(yè)融資總額中的占比,從而降低了金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

②有利于資金優(yōu)化配置, 提高使用效率

一是很多新興融資方式的資金使用效率較高,如票據(jù)使用量的增加,使資金流轉(zhuǎn)加快, 減少了企業(yè)資金占用,通過背書轉(zhuǎn)讓就可完成結(jié)算,在資金緊張時(shí),可以通過票據(jù)貼現(xiàn)取得資金。又如企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部融資,靈活調(diào)劑子公司之間的資金余缺, 提高了企業(yè)內(nèi)部資金的利用效率,節(jié)省了財(cái)務(wù)費(fèi)用。二是不同的融資工具之間可以功能互補(bǔ),有利于優(yōu)化社會(huì)資金的配置。如民間融資、內(nèi)部調(diào)資、異地融資等方式具有信息靈、速度快、手續(xù)簡便的優(yōu)勢(shì)。

③有利于企業(yè)信用意識(shí)的提升, 改善金融生態(tài)環(huán)境

相對(duì)于銀行貸款, 其他方式的融資需要企業(yè)有更高的信用度。而缺乏誠信的企業(yè)很難在市場(chǎng)上獲得融資, 這樣會(huì)促使企業(yè)按市場(chǎng)規(guī)則辦事, 增強(qiáng)誠信, 從而改善全社會(huì)的信用和投資環(huán)境。目前, 長期性權(quán)益資本缺乏、貨幣政策調(diào)控沖擊等因素已成為企業(yè)融資的新難點(diǎn), 而加強(qiáng)信貸人權(quán)利保護(hù)是解決融資難的基礎(chǔ)。因此, 企業(yè)需要尋找新的更適合自己的融資方式, 以謀求更好的發(fā)展。

( 3)企業(yè)多元化融資的增值效應(yīng)

多元化融資與傳統(tǒng)的銀行貸款、上市等融資方式相比,最關(guān)鍵的區(qū)別在于一種增值效應(yīng)。比如,在融資租賃期間還有可能產(chǎn)生新的合作機(jī)遇;保險(xiǎn)融資,可為開展國際貿(mào)易的企業(yè)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),增強(qiáng)抵御國際范圍內(nèi)各類貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力,建立企業(yè)、銀行、保險(xiǎn)公司的長期合作關(guān)系;國際化融資則可加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)村扶貧、自然資源管理等領(lǐng)域的建設(shè),提升經(jīng)濟(jì)“硬實(shí)力”,建立這些領(lǐng)域內(nèi)的國際和國內(nèi)影響力,實(shí)現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)融資的可持續(xù)發(fā)展。從多元化融資的增值效應(yīng)可以看出,它能夠明顯提高企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。金融危機(jī)增強(qiáng)了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和危機(jī)意識(shí),多元化融資的增值效應(yīng)帶來了融資方與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)管控,所以多元化融資對(duì)企業(yè)發(fā)展的意義就在于使企業(yè)占據(jù)融資和危機(jī)應(yīng)對(duì)的主動(dòng)地位,塑造核心競(jìng)爭力,使核心競(jìng)爭力的增值與融資并舉。

2. 金融危機(jī)背景下企業(yè)多元化融資策略的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用

金融危機(jī)背景下企業(yè)多元化融資發(fā)展方向的實(shí)施不是一蹴而就的工作,科學(xué)穩(wěn)健的融資渠道改革是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)和動(dòng)力。目前,為構(gòu)建多元化的融資途徑,政府、銀行、企業(yè)各方都進(jìn)行了有益的探索和創(chuàng)新,在直接融資和間接融資方面出現(xiàn)了一些新的渠道和方式。

(1)企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定系統(tǒng)的中長期發(fā)展戰(zhàn)略

融資和發(fā)展是密不可分的,企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略直接決定著對(duì)資金的需求。中長期發(fā)展戰(zhàn)略的制定包含預(yù)期的投資和回報(bào)分析,擴(kuò)大再生產(chǎn)的目標(biāo)分析等,由此也能夠協(xié)助企業(yè)明確需要融資的資金總量。此外,發(fā)展戰(zhàn)略還與企業(yè)的核心經(jīng)營方向有關(guān),企業(yè)近幾年的生產(chǎn)、經(jīng)營和開發(fā)都將圍繞核心戰(zhàn)略目標(biāo),所以企業(yè)通過對(duì)中長期戰(zhàn)略的系統(tǒng)制定,有助于科學(xué)劃分各類融資方式的占比。

(2)企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定科學(xué)的融資組合

多元化融資并不意味著要企業(yè)摒棄傳統(tǒng)的融資方式,事實(shí)上傳統(tǒng)融資方式的優(yōu)勢(shì)始終是不可忽視的,多元化融資方式應(yīng)用的關(guān)鍵在于融資組合的制定。融資組合強(qiáng)調(diào)的是科學(xué)的融資選擇和占比分配。企業(yè)要根據(jù)中長期發(fā)展戰(zhàn)略,在清晰的融資需求指引下確定最為適合的多元化融資方式,保證融資組合能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)降至最低,增值效應(yīng)實(shí)現(xiàn)最大化。當(dāng)然,多元化融資方式的應(yīng)用不是一成不變的,企業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)關(guān)注融資領(lǐng)域的最新信息,及時(shí)整合自身的融資組合,力求不斷挖掘多元化融資的潛在價(jià)值。除了政府和金融機(jī)構(gòu)的支持,中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況,積極拓展融資渠道。在內(nèi)源融資方面可以實(shí)施員工持股計(jì)劃、預(yù)收賬款融資、質(zhì)押應(yīng)收賬款融資、專利權(quán)質(zhì)押融資以及產(chǎn)權(quán)交易等內(nèi)源性融資方式。在外源融資方面,除了依賴傳統(tǒng)外部資金支持,如銀行存款、風(fēng)險(xiǎn)基金、發(fā)行債券或企業(yè)上市等,鼓勵(lì)中小企業(yè)間開展金融互助合作,有條件的中小企業(yè)可以考慮風(fēng)險(xiǎn)投資、融資租賃和股權(quán)融資等創(chuàng)新型的融資方式。

總結(jié)

金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)企業(yè)融資是一項(xiàng)嚴(yán)峻的考驗(yàn),但同時(shí)也給企業(yè)多元化融資帶來了嶄新的發(fā)展機(jī)遇。從長遠(yuǎn)發(fā)展來看,多元化融資對(duì)于企業(yè)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn),提升償還能力具有不可替代的作用。更重要的是,多元化融資已經(jīng)不僅僅是融資策略,更是企業(yè)構(gòu)筑核心競(jìng)爭力的增值策略。相信在多元化融資的指引下,企業(yè)將會(huì)呈現(xiàn)出應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的積極態(tài)勢(shì),推動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。

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第2篇：企業(yè)資金融資計(jì)劃范文

關(guān)鍵詞：物流園區(qū)；物流金融；企業(yè)集合資產(chǎn)證券化

中圖分類號(hào)：F253.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008-4428（2016）08-23 -02

目前，我國物流園區(qū)開展物流金融服務(wù)已有一定發(fā)展與進(jìn)步，但物流園區(qū)的物流金融服務(wù)范圍和能力有限，不能滿足園區(qū)內(nèi)眾多中小企業(yè)的融資需求。資產(chǎn)證券化是將企業(yè)缺乏流動(dòng)性但在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)證券化處理，讓企業(yè)提前獲得現(xiàn)金流，增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，緩解資金短缺和周轉(zhuǎn)壓力。企業(yè)資產(chǎn)證券化對(duì)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)具有重要作用。但我國企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)起步較晚、發(fā)展相對(duì)緩慢，很少有中小企業(yè)作為發(fā)起人。

因此，本文將物流園區(qū)開展物流金融與企業(yè)資產(chǎn)證券化相結(jié)合，提出企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式，利用這種新型的物流金融模式，提升物流園區(qū)的物流金融服務(wù)的能力，為中小企業(yè)融資提供新思路。

一、物流園區(qū)開展物流金融的現(xiàn)狀

我國物流金融的融資主體較單一，大多以銀行為主體開展物流金融。近年來，第三方物流企業(yè)逐漸活躍于物流金融市場(chǎng)，也有越來越多的物流園區(qū)重視物流金融業(yè)務(wù)。總體來說，我國物流園區(qū)開展物流金融業(yè)務(wù)起步較晚，很多物流園區(qū)的物流金融業(yè)務(wù)是空白的。目前，物流園區(qū)開展的物流金融業(yè)務(wù)主要有以下幾種：

1.保險(xiǎn)業(yè)務(wù)：保險(xiǎn)是物流園區(qū)開展較早、較多的一種業(yè)務(wù)模式，物流園區(qū)通過收取傭金獲得利潤。2.小額貸款業(yè)務(wù)：一般是通過成立小額擔(dān)保公司，將資金充足企業(yè)的閑散資金籌集在一起，對(duì)物流園區(qū)內(nèi)資金短缺的企業(yè)實(shí)行放貸，但這種融資方式并沒有與物流園區(qū)業(yè)務(wù)相聯(lián)系。3.代收貨款、運(yùn)費(fèi)業(yè)務(wù)：屬于物流金融結(jié)算類業(yè)務(wù)，運(yùn)用各種結(jié)算工具為融資企業(yè)提供服務(wù)，常見的主要有墊付貨款、代收貨款、承兌匯票三種業(yè)務(wù)類型。在結(jié)算類業(yè)務(wù)中，直接獲益者是物流企業(yè)，物流園區(qū)主要協(xié)助物流企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。4.物流金融授信業(yè)務(wù)：分為委托授信模式和統(tǒng)一授信模式。委托授信模式，是指金融機(jī)構(gòu)將質(zhì)物的運(yùn)輸、倉儲(chǔ)、價(jià)值評(píng)估以及整個(gè)流程的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等全部外包給物流園區(qū)，物流園區(qū)協(xié)助金融機(jī)構(gòu)選取符合信貸條件的融資企業(yè)和合適的第三方物流企業(yè)。在統(tǒng)一授信模式中，金融機(jī)構(gòu)不參與信貸業(yè)務(wù)的具體操作流程，直接授予規(guī)模較大、信用度較高、經(jīng)營業(yè)績與經(jīng)營狀況良好的物流園區(qū)一定額度的信貸資金，再由物流園區(qū)向符合融資條件的企業(yè)發(fā)放貸款，負(fù)責(zé)貸款前后全部環(huán)節(jié)的活動(dòng)。

以上是物流園區(qū)開展物流金融主要的幾種模式，隨著物流金融實(shí)踐的發(fā)展，我國物流園區(qū)的物流金融業(yè)務(wù)種類不斷增多，服務(wù)水平也有所提升，但從以上業(yè)務(wù)中可以看出，物流園區(qū)開展物流金融為企業(yè)提供資金的方式基本是間接融資方式，而沒有協(xié)助企業(yè)進(jìn)行直接融資，幫助企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債比例、優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

二、企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式運(yùn)作流程

本文中企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式是指，以物流園區(qū)作為發(fā)起人，整合園區(qū)服務(wù)范圍內(nèi)各條供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的缺乏流動(dòng)性但具有預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金收入的基礎(chǔ)資產(chǎn)，匯聚形成資產(chǎn)池，將其真實(shí)出售給特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV），然后由SPV以購買的組合資產(chǎn)為支持發(fā)行證券，由證券承銷商出售給投資者的過程。這是一種中小企業(yè)集合資產(chǎn)證券化的方式。該模式的具體操作流程為：

1.選擇資產(chǎn)類型，構(gòu)建基礎(chǔ)資產(chǎn)池。中小企業(yè)可證券化的資產(chǎn)有：應(yīng)收賬款、具體項(xiàng)目、知識(shí)產(chǎn)權(quán)。物流園區(qū)作為發(fā)起人，根據(jù)中小企業(yè)可證券化的資產(chǎn)類型，以供應(yīng)鏈為單位，對(duì)各條供應(yīng)鏈上的證券化資產(chǎn)進(jìn)行篩選、整合、歸類，形成類型一致的基礎(chǔ)資產(chǎn)池。

2.出售基礎(chǔ)資產(chǎn)池，設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。由物流園區(qū)將基礎(chǔ)資產(chǎn)池真實(shí)出售給發(fā)行人SPV，并設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。

3.SPV委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信用增級(jí)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估、信用評(píng)級(jí)以及信用增級(jí)。

4.律師事務(wù)所對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)性、合法性、有效性和權(quán)屬狀況進(jìn)行盡職調(diào)查；會(huì)計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)出具基礎(chǔ)資產(chǎn)審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)處理意見、專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立的融資報(bào)告，年度資產(chǎn)管理報(bào)告和清算報(bào)告的審計(jì)意見。

5.發(fā)行人委托承銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券承銷，承銷機(jī)構(gòu)受托后向投資者出售證券，并將承銷收入即投資者購買證券所得資金匯入SPV的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。再由發(fā)行人將證券出售收入轉(zhuǎn)給發(fā)起人即物流園區(qū)，物流園區(qū)根據(jù)不同企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)狀況實(shí)行資金分配。

6.發(fā)行人將專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃中的現(xiàn)金流和資產(chǎn)分別委托給受托人和服務(wù)人進(jìn)行管理。受托人負(fù)責(zé)向投資者支付本金和利息，服務(wù)人對(duì)證券化資產(chǎn)進(jìn)行管理，將資產(chǎn)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流收入?yún)R給受托人，受托人再將未來現(xiàn)金流收入?yún)R入發(fā)起人賬戶。

企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式的運(yùn)作流程圖如下：

三、企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）模式特點(diǎn)分析

在企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式中，物流園區(qū)通過對(duì)供應(yīng)鏈上企業(yè)產(chǎn)生的應(yīng)收賬款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、出租收益等可證券化資產(chǎn)進(jìn)行整合，發(fā)起企業(yè)集群資產(chǎn)證券化，并利用園區(qū)電子商務(wù)平臺(tái)企業(yè)間的交易數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。因此，該模式有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1.中小企業(yè)集合資產(chǎn)證券化。由于我國中小企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)和信用水平達(dá)不到資產(chǎn)證券化的要求，市場(chǎng)機(jī)制和法律法規(guī)不完善，單個(gè)中小企業(yè)的資產(chǎn)證券化很難實(shí)施。集合資產(chǎn)證券化是基于每條供應(yīng)鏈，將多個(gè)中小企業(yè)零散的基礎(chǔ)資產(chǎn)打包組合，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化操作。

2.證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)來源于多條供應(yīng)鏈上的多個(gè)中小企業(yè)，這種具有真實(shí)貿(mào)易基礎(chǔ)的資產(chǎn)，降低了證券化風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，廣泛的資產(chǎn)來源也有利于分散風(fēng)險(xiǎn)。

3.物流園區(qū)作為資產(chǎn)證券化的發(fā)起人，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)中小企業(yè)集中的統(tǒng)一管理，準(zhǔn)確、及時(shí)的掌握中小企業(yè)的資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)狀況、交易情況等方面的信息，有利于風(fēng)險(xiǎn)防范與控制。另外，物流園區(qū)能根據(jù)資產(chǎn)池中各中小企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)貢獻(xiàn)率，合理分配承銷收入，避免糾紛。

4.SPV是長期存續(xù)的實(shí)體，能夠?qū)崿F(xiàn)多宗銷售的交易模式，可從物流園區(qū)多次購買資產(chǎn)，從而形成規(guī)模效益，降低交易成本。

（二）模式風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于以下幾個(gè)方面：

1.基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)或政策的變化導(dǎo)致基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量下降的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在基于供應(yīng)鏈條的集合資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，由于某個(gè)行業(yè)的衰退，導(dǎo)致與該行業(yè)相關(guān)的整條供應(yīng)鏈上貿(mào)易需求減少、資產(chǎn)狀況惡化、基礎(chǔ)資產(chǎn)受損的風(fēng)險(xiǎn)。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)：如資產(chǎn)債務(wù)人拖欠債務(wù)，證券化資產(chǎn)的真實(shí)性和價(jià)值的評(píng)估、信用評(píng)級(jí)、專業(yè)機(jī)構(gòu)出具意見書等環(huán)節(jié)都可能存在欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

3.道德風(fēng)險(xiǎn)：主承銷商在承銷業(yè)務(wù)中沒有明確的職責(zé)規(guī)定，一般不參與資產(chǎn)池的盡職調(diào)查，放松對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防制。發(fā)起人與投資者之間的信息和利益不對(duì)稱，發(fā)起人可能故意隱瞞負(fù)面信息和風(fēng)險(xiǎn)。

4.集合資產(chǎn)證券化的管理風(fēng)險(xiǎn)。由于涉及到的中小企業(yè)數(shù)量眾多，資產(chǎn)、資金等方面集中統(tǒng)一的管理較難，服務(wù)人和受托人容易出現(xiàn)管理失誤。

5.合同的法律風(fēng)險(xiǎn)，合同的內(nèi)容、形式不完整導(dǎo)致的合同效力、合同糾紛問題等。

四、結(jié)論

本文提出的企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式是一種理論假設(shè)，還沒有付諸于實(shí)踐。但任何一種模式都不可能是完美的，在實(shí)踐操作中必然存在一些風(fēng)險(xiǎn)，如基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)、證券化資產(chǎn)的管理風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、合同的法律風(fēng)險(xiǎn)等。物流園區(qū)可以采取以下措施：加強(qiáng)融資企業(yè)的資格審核與管理、規(guī)范質(zhì)押物或基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估與管理、制定統(tǒng)一規(guī)范的操作流程、明確參與主體的權(quán)責(zé)、人員的培訓(xùn)與管理，從而降低物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高融資效益。物流園區(qū)開展物流金融也是對(duì)現(xiàn)有物流金融模式的一種創(chuàng)新，既有利于物流金融規(guī)范化操作、降低融資風(fēng)險(xiǎn)，也擴(kuò)大了服務(wù)范圍，滿足更多中小企業(yè)的融資需求，因此，對(duì)物流園區(qū)開展物流金融服務(wù)進(jìn)行研究具有重要意義。

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作者簡介：

第3篇：企業(yè)資金融資計(jì)劃范文

天津市人民政府副市長任學(xué)鋒出席并致辭，原信息產(chǎn)業(yè)部信息化推進(jìn)司司長周寶源、天津市人民政府信息化辦公室主任余學(xué)林、天津大學(xué)管理學(xué)院院長齊二石、阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司天津區(qū)域經(jīng)理余涌、天津紡織集團(tuán)進(jìn)出口股份有限公司副總經(jīng)理黃俊出席并作了精彩發(fā)言。國內(nèi)從事電子商務(wù)推進(jìn)工作的主管領(lǐng)導(dǎo)、專家；本市相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、專家、科研院所、高校相關(guān)領(lǐng)域?qū)W者；企業(yè)高層決策者及相關(guān)技術(shù)人員共聚一堂，共同展望電子商務(wù)的美好明天。

天津市人民政府信息化辦公室希望通過主辦本次“大力發(fā)展電子商務(wù)，積極推進(jìn)企業(yè)融入世界經(jīng)濟(jì)全球化”主題論壇，推動(dòng)電子商務(wù)的快速發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭力的提高，推動(dòng)企業(yè)融入經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，進(jìn)一步加快我市信息化建設(shè)步伐，為天津?yàn)I海新區(qū)開發(fā)開放注入活力。

任學(xué)鋒副市長在致詞中代表市委、市政府向出席論壇的各位領(lǐng)導(dǎo)和嘉賓表示熱烈歡迎。他說，當(dāng)前，天津正站在新的歷史起點(diǎn)上，進(jìn)入了科學(xué)發(fā)展和諧發(fā)展率先發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。濱海新區(qū)開發(fā)開放納入國家總體發(fā)展戰(zhàn)略布局，為天津的發(fā)展迎來了千載難逢的寶貴機(jī)遇。黨的十七大對(duì)天津的發(fā)展作出了戰(zhàn)略部署。最近，國務(wù)院又批復(fù)了濱海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案。市委、市政府認(rèn)真貫徹中央的決策部署，努力統(tǒng)籌濱海新區(qū)龍頭帶動(dòng)、中心城區(qū)全面提升、各區(qū)縣加快發(fā)展三個(gè)層面協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，實(shí)施了一系列重大改革發(fā)展措施，各方面都呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。天津市委、市政府高度重視電子商務(wù)發(fā)展，積極助推電子商務(wù)加快發(fā)展。

余學(xué)林主任在論壇上作了題為“建設(shè)一流信息化環(huán)境，促進(jìn)電子商務(wù)快速發(fā)展”的演講。他指出，面對(duì)新形勢(shì)新任務(wù)新要求，天津要在激烈的競(jìng)爭中脫穎而出，高人一籌，領(lǐng)先一步，必須在信息化建設(shè)實(shí)現(xiàn)大發(fā)展、新突破。我們要緊緊圍繞天津?yàn)I海新區(qū)開發(fā)開放和天津?qū)嶋H，堅(jiān)持好字優(yōu)先，以經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需求為導(dǎo)向引領(lǐng)信息化，以改革和創(chuàng)新為動(dòng)力推進(jìn)信息化，以改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、做大做強(qiáng)信息產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)發(fā)展信息化，以惠及全民為宗旨普及信息化，高水平完成全市信息化發(fā)展階段目標(biāo)，促進(jìn)天津科學(xué)發(fā)展和諧發(fā)展率先發(fā)展。他說，雖然在電子商務(wù)的發(fā)展過程中我們還面臨著不少實(shí)際的問題與困難，但我們更要以濱海新區(qū)開發(fā)開放和2008北京奧運(yùn)會(huì)的舉辦為契機(jī)，抓住全球經(jīng)濟(jì)一體化和環(huán)渤海區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作帶來的機(jī)遇，充分利用天津市區(qū)位優(yōu)勢(shì)和港口經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，以服務(wù)為牽引，以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為核心，著力營造電子商務(wù)發(fā)展的良好環(huán)境，通過重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)區(qū)域的突破，以點(diǎn)帶面，連線成片，全面提升競(jìng)爭力。

第4篇：企業(yè)資金融資計(jì)劃范文

[關(guān)鍵詞]企業(yè)轉(zhuǎn)制 金融管理 促進(jìn)作用

隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型,早期適應(yīng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中出現(xiàn)多種不適現(xiàn)象,企業(yè)經(jīng)營效率低下,逐漸由經(jīng)濟(jì)增長的帶動(dòng)主體變?yōu)榻?jīng)濟(jì)增長的巨大包袱,因此,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型要求企業(yè)必須轉(zhuǎn)變,以適應(yīng)新的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)的內(nèi)在要求。在企業(yè)改革過程中,與企業(yè)相關(guān)的金融配套措施改革對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)制具有巨大的促進(jìn)作用。

一、企業(yè)轉(zhuǎn)制的原因

企業(yè)轉(zhuǎn)制從根本上說就是政府出讓或部分出讓企業(yè)所有權(quán),建立以股份制或股份合作制為主的現(xiàn)代企業(yè)制度。政府逐步出讓企業(yè)所有權(quán)是與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相適應(yīng)的。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)往往聽從于政府指令,很少考慮市場(chǎng)實(shí)際需求。企業(yè)轉(zhuǎn)制是企業(yè)行為市場(chǎng)化的表現(xiàn),通過轉(zhuǎn)制使得企業(yè)行為更加規(guī)范、合理、自主,適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需求,提高企業(yè)經(jīng)營效率。

企業(yè)轉(zhuǎn)制通過合理界定企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系,政府出讓企業(yè)所有權(quán),大力推行以股份制為主要形式的多種經(jīng)濟(jì)成分并存的混合經(jīng)濟(jì),從而可以建立一個(gè)產(chǎn)權(quán)明晰、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的充滿活力和富于競(jìng)爭力的新型的企業(yè)發(fā)展模式。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中,如果不解除企業(yè)與政府之間的行政附屬關(guān)系,就會(huì)使得企業(yè)行為對(duì)上級(jí)政府主管領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé),聽從企業(yè)外部領(lǐng)導(dǎo)的指揮。企業(yè)外部領(lǐng)導(dǎo)由于不直接參與企業(yè)日常經(jīng)營管理,難免對(duì)企業(yè)了解不夠深入,從而使得企業(yè)外部領(lǐng)導(dǎo)的指揮很有可能脫離企業(yè)的實(shí)際情況。又由于企業(yè)外部領(lǐng)導(dǎo)較少直接接觸市場(chǎng),缺乏對(duì)市場(chǎng)變化的敏銳的洞察力,從而很難以市場(chǎng)需求正確地指揮企業(yè)的日常經(jīng)濟(jì)。這就造成了企業(yè)行為的非市場(chǎng)化,企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中無法根據(jù)市場(chǎng)需求及時(shí)調(diào)整自己的行為,很有可能被市場(chǎng)淘汰。

此外,政府直接指揮企業(yè)經(jīng)營,容易引起企業(yè)責(zé)權(quán)不清的問題,進(jìn)而使企業(yè)激勵(lì)出現(xiàn)問題。政府很難做到對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營及時(shí)、有效、全面的管理,企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營者由于缺乏對(duì)企業(yè)完全控制權(quán),往往出現(xiàn)權(quán)責(zé)不對(duì)稱的情況。企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營者管理企業(yè)的日常業(yè)務(wù),直接面對(duì)市場(chǎng),對(duì)市場(chǎng)有較深入的了解,了解市場(chǎng)實(shí)際需求。但在政府管制的情況下,企業(yè)經(jīng)營者很有可能不能作出最適應(yīng)市場(chǎng)需求的決策。企業(yè)實(shí)際經(jīng)營者作出的正確決策也有能在審批過程中被延誤,面對(duì)變幻莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境,企業(yè)經(jīng)營者做出的正確決策也有可能因?yàn)檠诱`時(shí)機(jī)變?yōu)椴缓蠒r(shí)宜的決策。企業(yè)實(shí)際經(jīng)營者往往面臨企業(yè)經(jīng)營成敗的壓力,如果企業(yè)經(jīng)營失敗,企業(yè)實(shí)際經(jīng)營者需要對(duì)此負(fù)責(zé),企業(yè)經(jīng)營造責(zé)權(quán)不清,企業(yè)激勵(lì)隨之出現(xiàn)問題。往往政府具有絕對(duì)控制力、企業(yè)缺乏自主行為的企業(yè)往往員工工作熱情不高,企業(yè)經(jīng)營管理層無所作為,企業(yè)效率低下,企業(yè)發(fā)展成為難題。

因此,政府必須撤出企業(yè)經(jīng)營,減少因責(zé)權(quán)不清造成的企業(yè)效率低下的問題以及企業(yè)激勵(lì)難題。只有解除企業(yè)與政府之間的行政附屬關(guān)系,企業(yè)經(jīng)營者才能真正對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé),而非對(duì)上級(jí)政府主管領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé),從而使企業(yè)的行為市場(chǎng)化。

二、企業(yè)轉(zhuǎn)制需要相關(guān)金融措施的配合

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的企業(yè)經(jīng)營存在很多弊端,造成企業(yè)經(jīng)營效率低下、責(zé)權(quán)不清,無法形成有效的內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)資金需求往往依賴與銀行,從而使企業(yè)的資金運(yùn)作機(jī)制與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不相適應(yīng)。因此,企業(yè)轉(zhuǎn)制需要相關(guān)金融措施的配合,否則,企業(yè)轉(zhuǎn)制的改革很難成功。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)資金運(yùn)作機(jī)制存在許多不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的問題,其列舉如下:

(一)企業(yè)轉(zhuǎn)制前的資金來源單一

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的企業(yè)資金運(yùn)作除了依靠自身的資金積累,往往就是銀行貸款。這就造成了企業(yè)經(jīng)營對(duì)銀行貸款的過度依賴。顯然,企業(yè)對(duì)銀行貸款的過度依賴會(huì)限制企業(yè)自身運(yùn)作的自主性,不利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流,這勢(shì)必會(huì)對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。此外,企業(yè)過度依賴于銀行貸款,從而使得企業(yè)面臨較大的國家經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的政策風(fēng)險(xiǎn),在企業(yè)不適用其他金融避險(xiǎn)工具的情況下,企業(yè)經(jīng)營狀況具有較大的不確定性。

(二)企業(yè)轉(zhuǎn)制前的資金使用效率低下

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的企業(yè)的資金運(yùn)作效率往往較低,這不但與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下企業(yè)自身運(yùn)作效率低下有關(guān),還與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的對(duì)企業(yè)資金的使用的約束力不強(qiáng)有關(guān)。企業(yè)轉(zhuǎn)制前,由于往往存在的責(zé)權(quán)不清問題,使得資金的使用缺乏有效地管理與監(jiān)督,并且轉(zhuǎn)制前的企業(yè)資金往往缺乏有效的投資渠道,從而造成企業(yè)資金使用效率低下。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求企業(yè)轉(zhuǎn)變以往不合理的資金運(yùn)作方式,以適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)現(xiàn)代企業(yè)提出的新的要求。

(三)企業(yè)轉(zhuǎn)制前的資本結(jié)構(gòu)不合理

轉(zhuǎn)制前的企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)往往是與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的。不但如此,轉(zhuǎn)制前企業(yè)的新增流動(dòng)資金貸款往往以非正常占用方式流失。這不但給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失,而且會(huì)顯著增加呆壞賬比例,給貸款發(fā)放銀行帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。

三、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)制的金融管理手段

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求企業(yè)以市場(chǎng)為導(dǎo)向安排日常經(jīng)營和生產(chǎn),建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代企業(yè)管理制度與資金運(yùn)作方式。企業(yè)轉(zhuǎn)制的目的就是改變以前計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的舊的、不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的、落后的企業(yè)運(yùn)作方式,使現(xiàn)代企業(yè)具有責(zé)權(quán)明確、經(jīng)營效率較高,并形成有效的企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境下,運(yùn)用金融管理手段,比如金融杠桿、金融信貸和管理方式、金融市場(chǎng)直接融資等手段,改變?cè)瓉聿贿m宜的企業(yè)資金運(yùn)作方式,是促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)制成功的重要方面。如果沒有相關(guān)金融管理手段的配合,現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)制成功是很困難的,所以應(yīng)該想方設(shè)法、開拓思路,加強(qiáng)金融管理對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)制的促進(jìn)作用。

(一) 改變計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的不適宜的金融調(diào)控方式

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的金融調(diào)控方式是與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的,隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變,需要更適合與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的金融調(diào)控方式。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中,金融調(diào)控部門的任務(wù)是提供一個(gè)公正、透明、完善的金融環(huán)境,充當(dāng)市場(chǎng)守夜人的角色,而不是市場(chǎng)的直接參與者。

(二) 加強(qiáng)直接融資渠道的建設(shè)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,直接融資方式很適合現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展。比如企業(yè)如果選擇上市融資,則企業(yè)所融資金比起銀行貸款的限制要少得多,有利于企業(yè)集中精力進(jìn)行有價(jià)值的項(xiàng)目投資。企業(yè)有效的轉(zhuǎn)變舊的融資方式需要暢通的融資渠道,加強(qiáng)直接融資渠道的建設(shè)無疑會(huì)給企業(yè)轉(zhuǎn)制帶來巨大的促進(jìn)作用,有利于企業(yè)轉(zhuǎn)制的成功。

(三) 間接融資形成利益共享、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的信貸方式往往對(duì)企業(yè)限制較多,在復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,貸款銀行對(duì)企業(yè)資金使用如果仍存在過多限制的現(xiàn)象,會(huì)加大企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在新的市場(chǎng)環(huán)境下,可以使間接融資方式形成企業(yè)與放貸銀行利益共享、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟臋C(jī)制,不但可以對(duì)貸款銀行起到約束作用,也可減小企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

(四) 開拓其他融資方式

企業(yè)轉(zhuǎn)制的資金運(yùn)作方式可以通過市場(chǎng)的檢驗(yàn)開拓許多其他有效的方式。比如現(xiàn)代企業(yè)日益常用的通過BOT、TOT、BT等進(jìn)行的資金運(yùn)作方式。應(yīng)該加強(qiáng)金融管理方式創(chuàng)新對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)制的促進(jìn)作用。

(五) 金融配套服務(wù)

在促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)制的過程中,還應(yīng)加強(qiáng)金融配套服務(wù)的方式和質(zhì)量。金融部門不但可以給轉(zhuǎn)制企業(yè)提供資金支持,還可以利用自身優(yōu)勢(shì)對(duì)轉(zhuǎn)制企業(yè)提供金融咨詢、資產(chǎn)評(píng)估、資金結(jié)算等方面的服務(wù),幫助企業(yè)成功轉(zhuǎn)型,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求。

參考文獻(xiàn):

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第5篇：企業(yè)資金融資計(jì)劃范文

關(guān)鍵詞：融資難；破解策略

一、現(xiàn)階段國內(nèi)企業(yè)的融資背景及問題表現(xiàn)

2011年，在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的大背景下，貨幣政策趨于穩(wěn)健，信貸規(guī)模急劇壓縮，貨幣供應(yīng)和新增貸款增速均出現(xiàn)顯著下降，并明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。2011年4月，央行宣布再次加息，而在此前的不到7個(gè)月里，央行已宣布加息三次。雖然通過不斷加息可以抑制物價(jià)的過快上漲，但對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)而言其打擊是巨大的，過高的貸款利率會(huì)使眾多企業(yè)望而卻步，不得已謀求更為便捷、成本更低的融資方式。但就目前來看，國內(nèi)企業(yè)在融資過程中還存在著以下問題：

1　對(duì)股權(quán)融資的期望過高

與債務(wù)融資相比，股權(quán)融資的資金成本較低、可融資規(guī)模較大，且從長遠(yuǎn)來看并無償付壓力，因此許多企業(yè)都將股權(quán)融資或謀求上市作為其自身的首選融資策略。但是，從企業(yè)發(fā)展的角度來看，過度的股權(quán)融資會(huì)使企業(yè)喪失其對(duì)于自身的控制權(quán)，增加決策層治理的壓力，進(jìn)而逐步削弱企業(yè)的融資空間。而從另一方面來看，財(cái)務(wù)杠桿理論的存在也詮釋了股權(quán)融資并非企業(yè)融資策略的首選，理性搭配各種籌資方式，通過多渠道融資使企業(yè)保持良好的資本結(jié)構(gòu)才是最根本的。

2　融資渠道缺乏有效拓展

近年宋，國內(nèi)各行業(yè)企業(yè)通過IPO上市、發(fā)行企業(yè)債、融資租賃等方式在融資領(lǐng)域取得了一些成果，部分緩解了融資的巨大壓力，有效降低了企業(yè)的融資成本，但從總體來看其發(fā)展依然較為緩慢，缺乏根本性創(chuàng)新。以創(chuàng)業(yè)板為例，2009年國內(nèi)金融市場(chǎng)所推出的創(chuàng)業(yè)板并不能解決所有企業(yè)的上市難題，受限于公司規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、上市成本或其他原因不能實(shí)現(xiàn)上市的為大多數(shù)，甚至包括一些在行業(yè)內(nèi)居于領(lǐng)先地位的國有大中型企業(yè)，也仍需“排隊(duì)”等候其上市資格。

3　企業(yè)自有資金利用率低

從國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)有融資方式的分布來看，各企業(yè)除了對(duì)股權(quán)融資存有較大偏好外，還對(duì)信貸融資、債券融資等融資方式比較感興趣，但卻忽視了資金成本最小、風(fēng)險(xiǎn)最低的內(nèi)源融資方式，由此形成了“融資悖論”。從目前來看，國內(nèi)企業(yè)對(duì)于自有資金的利用尚處于探索階段，許多企業(yè)在絞盡腦汁謀求上市融資的同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部卻還存在著極大的資金浪費(fèi)，資金利用率低、資金較為分散、資金沉淀嚴(yán)重等等，嚴(yán)重制約著企業(yè)的發(fā)展，為此企業(yè)首先需解決的是自有資金問題。

4　企業(yè)信用機(jī)制不夠完善

企業(yè)信用機(jī)制不完善這一問題在國內(nèi)中小企業(yè)領(lǐng)域最為顯著，信息不對(duì)稱、高比例的倒閉與違約率使企業(yè)將要面臨更高的貸款利率、更為苛刻的限制條件、更為緊縮的信貸規(guī)模，從而極大的增加了企業(yè)的籌資成本。信用問題一直是國內(nèi)企業(yè)的通病，這自然與社會(huì)大環(huán)境密切相關(guān)，但企業(yè)自身缺乏自律、唯利是圖，片面追求利潤最大化目標(biāo)也是不用掩飾的，金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和降低經(jīng)營成本，理性的選擇了不貸或少貸的策略，由此增加了企業(yè)的融資難度。

二、對(duì)當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)融資難問題的理性破解

從目前來看，在國內(nèi)信貸政策持續(xù)緊縮的態(tài)勢(shì)下，創(chuàng)業(yè)板融資、小額貸款公司、擔(dān)保公司甚至民間融資開始逐步活躍起來，再加之近幾年興起的股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資，這些非銀行融資渠道都為各行業(yè)企業(yè)的融資提供了便利。但從現(xiàn)實(shí)態(tài)勢(shì)來看，上述新型融資模式均處于起步階段，國家在相關(guān)政策上還有著較多的限制，目前這種狀況不足以解決所有企業(yè)的融資窘境，因此亟待拓展和改善。

1　實(shí)現(xiàn)融資渠道多元化

從理論上說，在不同的融資渠道下，融資期限、融資成本、融資對(duì)象等因素都會(huì)有著較大的差別，而在目前信貸緊縮的態(tài)勢(shì)下，各企業(yè)應(yīng)加快實(shí)現(xiàn)融資渠道的多元化，并根據(jù)自身實(shí)際選擇最優(yōu)的融資組合。融資渠道多元化一方面可充分降低融資成本，另一方面也可有效規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)；這是由于企業(yè)所投資項(xiàng)目的不同，對(duì)資金使用的額度、范圍、期限等要求也就有所不同，且單一的融資渠道也易導(dǎo)致資金鏈的斷裂，由此使企業(yè)陷入被動(dòng)的局面之中，企業(yè)為此而破產(chǎn)或?qū)で笾亟M的例子屢見不鮮。鑒于此，以下列示了某些較為新穎融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)：

(1)資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化一般適用于對(duì)單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行融資的情況，其融資成本較低，期限可確定，但操作具有較大的不確定性，某些已運(yùn)作成功的案例多為大中型企業(yè)，中小企業(yè)的運(yùn)用還較為罕見。此外，該融資方式的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)也較低。

(2)短期融資券

短期融資券就一般企業(yè)而言較為適用，其融資成本較低，期限雖短但可循環(huán)使用，可融資數(shù)額較大，方式較為靈活，且操作手續(xù)不繁瑣，批復(fù)流程較快。但是，短期融資券的風(fēng)險(xiǎn)卻比較大，其主要來自于發(fā)行企業(yè)短期內(nèi)的償付壓力，因此其彈性較小，為此評(píng)審機(jī)關(guān)對(duì)該方式所要求的發(fā)行條件也比較嚴(yán)格。

(3)信托計(jì)劃

信托計(jì)劃是目前的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，企業(yè)可以根據(jù)項(xiàng)目的收益情況制訂信托計(jì)劃而獲得資金。該融資方式的成本較低，期限可確定，但只適用于某些特殊行業(yè)，如房地產(chǎn)行業(yè)、高速公路行業(yè)等，一般類企業(yè)還尚未有批復(fù)資格。

(4)海外私募基金

與上述各融資方式相比，引進(jìn)海外私募基金能夠促進(jìn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善和核心競(jìng)爭力的提升，但需警惕企業(yè)控制權(quán)的削弱。目前，在人民幣升值的預(yù)期下，許多海外私募基金都有投資國內(nèi)的計(jì)劃，這其中也包括一些“游資”或“熱錢”，但基本上都集中于各行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，一般企業(yè)還未有涉及。

2　加速融資方式的創(chuàng)新

從目前國內(nèi)企業(yè)融資的現(xiàn)狀來看，除了充分利用現(xiàn)有融資工具，借力于資本市場(chǎng)之外，還要果敢實(shí)施融資方式的再創(chuàng)新，例如嘗試采用金融租賃、集群融資、夾層融資、產(chǎn)業(yè)基金等方式，拓寬其融資渠道，破解其融資難題。

(1)金融租賃

金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的融資方式，通過該方式企業(yè)可以較少資金獲得所需的先進(jìn)設(shè)備，以該設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)品為債權(quán)，由此實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營與償還租金的同步進(jìn)行。一般而言，金融租賃較適用于技術(shù)含量高的制造業(yè)企業(yè)，其類似于融資租賃。

(2)集群融資

集群融資在國內(nèi)最早見于金融危機(jī)時(shí)期，在此期間“抱團(tuán)過冬”成為了各企業(yè)的共識(shí)。一般而言，集群融資可供采用的方式有兩種：企業(yè)集合發(fā)債和企業(yè)聯(lián)保貸款，這兩種方式都可按照統(tǒng)一組織、統(tǒng)一擔(dān)保、分別負(fù)債的方式來履行，由此可以使集群內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)互惠共、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的積極效果。

(3)夾層融資

夾層融資是一種性質(zhì)介于優(yōu)先級(jí)債務(wù)與股本之間的資本融資方式，其收益率高于優(yōu)先級(jí)債務(wù)，但長期收益率低于股本。從實(shí)質(zhì)上說，夾層融資是一種融資交易結(jié)構(gòu)，因?yàn)槠渫顿Y人在享有回報(bào)的同時(shí)有權(quán)依據(jù)所投資企業(yè)的發(fā)展情況行使其轉(zhuǎn)股權(quán)。從這一點(diǎn)上看，該融資方式尤其適用于高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的行業(yè)。

第6篇：企業(yè)資金融資計(jì)劃范文

關(guān)鍵詞：融資結(jié)構(gòu)　變遷

美國耶魯大學(xué)雷蒙德?W?戈德史密斯教授是系統(tǒng)研究金融結(jié)構(gòu)理論的鼻祖，最先對(duì)金融結(jié)構(gòu)的演變和金融發(fā)展道路進(jìn)行分析。他早在1969年出版的《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》一書中，就提出：“各種金融工具和金融機(jī)構(gòu)的形式、性質(zhì)及其相對(duì)規(guī)模共同構(gòu)成一國金融結(jié)構(gòu)的特征。”換言之，戈德史密斯認(rèn)為，金融結(jié)構(gòu)是一國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中金融工具、金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的綜合。我國學(xué)者白欽先教授(1989)指出，一國金融結(jié)構(gòu)的演變實(shí)際上是從初級(jí)到高級(jí)、從間接融資為主發(fā)展到直接融資為主的過程，即“金融傾斜及其逆轉(zhuǎn)”的過程?？肆_地亞?茲爾貝克和約翰?K?加利特(claudiaDziobek，JohnK，Garret，1998)提出金融系統(tǒng)的趨同問題，美國轉(zhuǎn)向全能型銀行，而德國加強(qiáng)了其市場(chǎng)導(dǎo)向的融資，這兩種金融系統(tǒng)似乎看起來要趨同于一種共同的中間模式。

一、中國融資結(jié)構(gòu)的變遷

(一)中國融資格局變動(dòng)的歷史沿革

1、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期財(cái)政主導(dǎo)型融資格局

改革開放前，我國實(shí)行的是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理機(jī)制。我國的融資格局體現(xiàn)三個(gè)主要特征：(1)內(nèi)源融資占主導(dǎo)地位，外源融資只起補(bǔ)充作用；(2)外源融資形式單一，只有惟一的國家銀行融資；(3)典型的封閉型金融(王維安，2000)。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，我國沒有金融市場(chǎng)，也沒有與其相關(guān)的一切融資手段。金融機(jī)構(gòu)只有中國人民銀行一家，既是中央銀行又是商業(yè)銀行，掌握全國大約93％的金融資產(chǎn)，而卻不具有獨(dú)立的資金配置權(quán)。企業(yè)的全部資金來源中，財(cái)政資金是主要的來源，信貸資金作為補(bǔ)充。與財(cái)政所擁有的強(qiáng)大的資本動(dòng)員能力相比，銀行作為金融中介籌集資本的能力極其有限。這些特征表明了我國計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期財(cái)政所主導(dǎo)的融資格局。

2、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期銀行主導(dǎo)型融資格局

改革開放后，隨著中國金融體制改革的推進(jìn)和金融發(fā)展水平的提高，中國的融資格局完成了由財(cái)政主導(dǎo)型向銀行主導(dǎo)型的轉(zhuǎn)變。從1980年起，財(cái)政不再向銀行增撥信貸資金。在此之后，中央銀行與商業(yè)銀行相分離，商業(yè)銀行與政策性銀行相分離，股份制商業(yè)銀行的誕生，非銀行金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立，這些金融體制改革大大完善了我國的銀行體系。與此同時(shí)，鑒于銀行資金來源的不斷擴(kuò)大，開始從制度上對(duì)財(cái)政與銀行的職能進(jìn)行調(diào)整，主要內(nèi)容是：財(cái)政不再向國有企業(yè)增撥流動(dòng)資金，銀行對(duì)國有企業(yè)流動(dòng)資金實(shí)行統(tǒng)一管理；允許銀行涉足固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域，即允許銀行開辦固定資產(chǎn)等投資項(xiàng)目。財(cái)政渠道資金動(dòng)員方式逐步為銀行信貸這一間接融資方式所取代。銀行成為單一的資金配置的渠道，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。一方面，經(jīng)濟(jì)體制改革引起了國民收入分配體系的變化，國民收入中個(gè)人持有部分強(qiáng)勁上升，大量的個(gè)人收入轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄為銀行所吸收；另一方面，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款，配置社會(huì)資金。1979年銀行新增貸款189.6億元，占當(dāng)年GDP不足5％；而2006年銀行新增貸款達(dá)到32000億元，占當(dāng)年GDP約15％?？梢?，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，我國形成了銀行主導(dǎo)型的融資格局。

3、向市場(chǎng)主導(dǎo)型融資結(jié)構(gòu)演進(jìn)的融資格局

金融體制改革深化和社會(huì)資金分配格局的變化，昭示改變單一銀行儲(chǔ)蓄分配資金，引入資本市場(chǎng)配置資源機(jī)制的可能性與必要性，使巨額儲(chǔ)蓄資金直接轉(zhuǎn)化為投資，為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。直接融資從無到有穩(wěn)步發(fā)展。直接融資的發(fā)展最初得益于國債市場(chǎng)。政府于1981年開始通過指令性分配的方式向企業(yè)和個(gè)人出售債券，從而在中斷23年后，系統(tǒng)地恢復(fù)了財(cái)政部債券的發(fā)行。之后，我國陸續(xù)允許其他市場(chǎng)參與者發(fā)行債務(wù)工具，包括企業(yè)股票、金融債券和企業(yè)債券。隨著上海證券交易所和深圳證券交易所分別于1990年底和1991年春成立，證券市場(chǎng)得到迅速發(fā)展。直接融資方式的成長對(duì)推動(dòng)我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的作用。

(二)中國融資結(jié)構(gòu)變遷的理論分析

我國融資結(jié)構(gòu)從銀行主導(dǎo)型向市場(chǎng)主導(dǎo)型演進(jìn)，有內(nèi)生要求和外在推動(dòng)兩方面原因。融資結(jié)構(gòu)變遷的內(nèi)生要求表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)對(duì)利潤最大化的追求。金融機(jī)構(gòu)迫于競(jìng)爭的壓力，不得不根據(jù)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)部及政府施加的金融功能提升的要求進(jìn)行調(diào)整，以此追求利潤最大化。金融創(chuàng)新就是理性的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行自身調(diào)整的表現(xiàn)，所謂金融創(chuàng)新就是為追求盈利機(jī)會(huì)、避免風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生的金融市場(chǎng)、金融工具和金融服務(wù)的變革。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到要求金融體系充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理功能時(shí)，用于轉(zhuǎn)移和增加流動(dòng)性的直接融資工具便會(huì)大量產(chǎn)生。于是金融機(jī)構(gòu)追求利潤最大化的結(jié)果便是銀行主導(dǎo)的間接融資向市場(chǎng)主導(dǎo)的直接融資演變。

融資結(jié)構(gòu)變遷的外在推動(dòng)表現(xiàn)在需求驅(qū)動(dòng)和政府干預(yù)。從需求驅(qū)動(dòng)來看：首先，直接融資與企業(yè)組織的形式發(fā)展相適應(yīng)。企業(yè)的組織形式有業(yè)主制、合伙制和公司制，公司制是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中主導(dǎo)的組織形式，而直接融資是與企業(yè)公司制相適應(yīng)的。其次，直接融資更適合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)遞進(jìn)對(duì)資金融通的需求。在我國工業(yè)化初期，發(fā)展相對(duì)熟悉的傳統(tǒng)工業(yè)，可以利用銀行較低交易成本的優(yōu)勢(shì)為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展籌集資金；而在工業(yè)化后期，需要發(fā)揮證券市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)使資金得到合理的利用。再次，豐富的直接融資工具滿足了虛擬資本價(jià)值增值的需求，證券市場(chǎng)的發(fā)展順應(yīng)了家庭部門風(fēng)險(xiǎn)防范和價(jià)值增值的需要。政府干預(yù)融資結(jié)構(gòu)變遷的推動(dòng)力量。間接融資和直接融資之間的格局變化由經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律決定，政府不能任意改變，但可以加速或者延緩融資結(jié)構(gòu)變動(dòng)的進(jìn)程。當(dāng)前，我國政府正在力圖加速融資結(jié)構(gòu)從銀行主導(dǎo)型向市場(chǎng)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變。

二、中國融資結(jié)構(gòu)的特征分析

(一)融資工具發(fā)展不平衡導(dǎo)致直接融資功能較弱

從總體上看，直接融資工具的絕對(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，相對(duì)融資比重也有所提高，但其內(nèi)部發(fā)展極不平衡。從上世紀(jì)90年代到2004年，在大多數(shù)年份里，國債發(fā)行都是一枝獨(dú)秀。1996年后每年發(fā)行額在2000億元以上，2004年達(dá)到6924億元的頂峰，國債的發(fā)行對(duì)于我國在經(jīng)濟(jì)緊縮期間拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長作用顯著。2005年后開始回落，2007年發(fā)行額僅1790億元。90年代初期，企業(yè)債券發(fā)展具有明顯的優(yōu)勢(shì)，但由于企業(yè)債券使用、監(jiān)管不利等原因，出現(xiàn)還款危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)債券發(fā)行萎縮，未能發(fā)揮直接融資功能。股票發(fā)行額從20世紀(jì)90年代開始溫和增長，但由于整體趨勢(shì)受二級(jí)市場(chǎng)行情影響較大，發(fā)展極不穩(wěn)定，表明我國的股票市場(chǎng)在制度上存在根本缺陷，導(dǎo)致融資功能較弱。

(二)股票市場(chǎng)地位與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不相稱

中國股票市場(chǎng)的最大特點(diǎn)就是其融資功能受流通市

場(chǎng)的波動(dòng)影響較大，融資功能不穩(wěn)，相應(yīng)的，儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道不暢。因此，融資功能低效率和不穩(wěn)定的中國股票市場(chǎng)的地位與中國國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展不相稱。中國股票市場(chǎng)在1992年、1997年和2000年三次階段性的牛市行情中，形成三次融資。而從2000年到2005年，境內(nèi)外融資總量并未取得增長，A股籌資額反而呈現(xiàn)出逐年遞減的態(tài)勢(shì)，融資功能極度萎縮。在啟動(dòng)股權(quán)分置改革后，2006年中國股票市場(chǎng)迎來了新的大牛市，股市融資額顯著提高，A股市場(chǎng)2007年融資額幾乎接近2000年的5倍。在這一個(gè)大牛市行情結(jié)束后，我國股票市場(chǎng)能否繼續(xù)保持較快的增長速度，融資功能能否得到充分發(fā)揮，依然是一個(gè)問題。

(三)企業(yè)債融資徘徊不前

我國企業(yè)債券市場(chǎng)起步較早，但在發(fā)展過程中出現(xiàn)了許多不規(guī)范行為。1993年政府開始整頓企業(yè)債券市場(chǎng)，不僅限制發(fā)行規(guī)模，還取消了幾個(gè)債券品種，政府的嚴(yán)厲監(jiān)管導(dǎo)致企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展徘徊不前。2000年以來，我國企業(yè)債市場(chǎng)的發(fā)展明顯慢于股票市場(chǎng)的發(fā)展。

三、中國融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方向

第7篇：企業(yè)資金融資計(jì)劃范文

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；營運(yùn)資金；收益；風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)受融資環(huán)境不斷變差，材料和能源價(jià)格上漲等不良因素的影響在金融危機(jī)的大背景下顯著地表現(xiàn)出來，流動(dòng)資金少已經(jīng)成為普遍的現(xiàn)象，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營產(chǎn)生不利影響，所以通過共性和個(gè)性特點(diǎn)屬性的合作伙伴是一種灰色的系統(tǒng)，我們可以憑借這個(gè)系統(tǒng)的一些理論研究去選擇合作伙伴。

一、金融危機(jī)影響下的企業(yè)資金

世界經(jīng)濟(jì)在遭受巨大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)不僅造成了巨大的危害，還對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了不利的影響。企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格管理現(xiàn)金和應(yīng)收款項(xiàng)。企業(yè)追求經(jīng)濟(jì)效益最大化的前提主要有以下幾個(gè)方面：企業(yè)資金的運(yùn)用效果不斷提升，現(xiàn)金配置科學(xué)并且確定合理的現(xiàn)金流量，存儲(chǔ)合適數(shù)量的物資材料。因此，如果企業(yè)想在百年不遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下正常運(yùn)作，首先要使?fàn)I運(yùn)資金能夠正常使用，同時(shí)還要避免資金的閑置導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失；其次，在考慮企業(yè)償還能力的同時(shí)要保證負(fù)債比例是合理的，讓企業(yè)能夠最佳化的利用資金。

二、金融危機(jī)背景下我國企業(yè)營運(yùn)資金管理存在的主要問題

1.周轉(zhuǎn)資金不足，融資較困難

目前，國內(nèi)的一些企業(yè)剛剛開始建立起比較獨(dú)立，有很多渠道的融資體系。一些地方政府和中國人民銀行分別給予中小型民營企業(yè)財(cái)政方面和信貸方面的支持。這些支持使一些民營企業(yè)的困境有所緩解。但是，金融機(jī)構(gòu)還是有一定的缺陷，比如：信貸方面的調(diào)整和金融服務(wù)的改正等方面?？偟膩碚f，融資難對(duì)于企業(yè)來說還是最重要的問題。

2.現(xiàn)金管理的不嚴(yán)格導(dǎo)致資金的閑置或者不足

首先，一些民營企業(yè)還存在著現(xiàn)金越多越好的觀念，由此導(dǎo)致了現(xiàn)金閑置的問題；其次，許多企業(yè)對(duì)閑置資金的利用不到位，主要是因?yàn)闆]有編制現(xiàn)金計(jì)劃；最后，一些小規(guī)模企業(yè)由于對(duì)資金的使用很少有計(jì)劃和安排，風(fēng)險(xiǎn)加大的同時(shí)貸款投資也比較多，對(duì)此，他們幾乎不考慮規(guī)模的擴(kuò)大而是盡快的收回投資。

3.只重視錢財(cái)導(dǎo)致資產(chǎn)浪費(fèi)嚴(yán)重

一些企業(yè)庫房的管理制度不嚴(yán)謹(jǐn)，負(fù)責(zé)庫房的人對(duì)管理原材料、半成品、固定資產(chǎn)等不認(rèn)真，導(dǎo)致庫存的數(shù)量不對(duì)等不好的現(xiàn)象出現(xiàn)。無人深入追究，資產(chǎn)浪費(fèi)嚴(yán)重。

4.不重視現(xiàn)金流量管理導(dǎo)致營運(yùn)資金浮動(dòng)大

當(dāng)前，許多民營企業(yè)由于不重視日常現(xiàn)金流量的管理，常常出現(xiàn)注重銷售輕視理財(cái)?shù)默F(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，在沒有正確預(yù)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的情況下，不理性的擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。當(dāng)企業(yè)的外部環(huán)境有變動(dòng)的時(shí)候，成本的提高，經(jīng)營現(xiàn)金流入量的減少，都會(huì)使問題暴露出來。因此，掌握好現(xiàn)金的流量管理勢(shì)在必行。

三、金融危機(jī)背景下企業(yè)資金營運(yùn)短缺的原因分析

1.金融危機(jī)下中小企業(yè)資金營運(yùn)短缺的原因

企業(yè)內(nèi)部資金營運(yùn)管理不善。營運(yùn)資金的管理缺少一些有用的措施，企業(yè)對(duì)于營運(yùn)資金的管理也缺少統(tǒng)一的計(jì)劃，即使企業(yè)編寫了計(jì)劃，相關(guān)的基本都是銷售和利潤方面，對(duì)于系統(tǒng)的資金使用計(jì)劃幾乎不存在，在這種情況下，資金使用效率低的情況就很容易出現(xiàn)。

企業(yè)外部融資環(huán)境的惡化。多年來，我國的融資途徑一般分為以下兩個(gè)方面：一是內(nèi)部融資。就是自己賺錢，中國的中小型企業(yè)絕大多數(shù)都是這樣。二是外部融資。即上市或者吸引別的投資者入股以及向銀行借款等。企業(yè)缺少營運(yùn)資金的主要原因之一就是融資方式較為單一。

2.融資環(huán)境的惡化

在金融危機(jī)背景下，在緊縮性的財(cái)政政策和資本市場(chǎng)縮小的共同作用下，企業(yè)的融資成本在逐漸地上升。由此，我們分析，導(dǎo)致陷入資金短缺的企業(yè)無法得到需要的資金的原因如下：許多銀行及金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，都采取了相對(duì)謹(jǐn)慎的貸款政策，這就導(dǎo)致了一些陷入資金短缺的企業(yè)無法達(dá)到這些銀行及金融機(jī)構(gòu)更高擔(dān)保條件的要求。

3.資金營運(yùn)外部環(huán)境的惡化

金融危機(jī)對(duì)我國的影響體現(xiàn)在很多方面，比如在對(duì)外出口、勞務(wù)輸出等方面。對(duì)外貿(mào)企業(yè)尤其是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主的出口企業(yè)的損害是很大的。而且企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在沒有調(diào)查付款人資信度，沒有評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的情況下不斷地?cái)U(kuò)大銷路，盲目的追求高利潤而忽視了賒銷策略所帶來的弊端。

4.企業(yè)資金營運(yùn)管理的內(nèi)部因素

一方面，我國的一些企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中看重的是銷售業(yè)績是否上升，利潤是否增長，忽視了有關(guān)營運(yùn)資金的效率和安全性，再加上管理措施和策略的不健全，資金周轉(zhuǎn)的速度不快等問題，這些都導(dǎo)致了營運(yùn)資金管理的落后。

另一方面，經(jīng)濟(jì)危機(jī)中企業(yè)最關(guān)鍵的是需要充足的現(xiàn)金流來支持平時(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營。但是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，市場(chǎng)購買力不斷下降，客戶償債能力也在下降。這就導(dǎo)致產(chǎn)品很難賣出去，企業(yè)還要提高信用條件，種種原因使企業(yè)積壓的商品越來越多。

5.應(yīng)收賬款管理水平低

受金融危機(jī)的影響，很多客戶對(duì)自己資金不充裕的處理方式一般是通過延期付款來解決，這就導(dǎo)致了企業(yè)的資金回收速度降低。一些企業(yè)在銷售過程中大量的賒銷，盲目的擴(kuò)大銷售市場(chǎng)，沒有合理的規(guī)劃并缺乏對(duì)客戶的信用評(píng)價(jià)，在這個(gè)過程中，企業(yè)壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)正在慢慢增加，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)周期也在變化，減緩了企業(yè)營運(yùn)資金的循環(huán)速度。

一些數(shù)據(jù)中顯示，一些企業(yè)應(yīng)收賬款大幅度增加，應(yīng)收賬款余額均有不同幅度的增長，而且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降。對(duì)于這一現(xiàn)象，從企業(yè)微觀層面分析的話，主要有以下幾個(gè)方面：

企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制不健全。在個(gè)別企業(yè)中，只是片面的將工資報(bào)酬和銷售任務(wù)聯(lián)系起來，考核體系中沒有納入應(yīng)收賬款，這就忽視了產(chǎn)生壞賬的可能性。除此之外，一些單位和個(gè)人，因?yàn)閭€(gè)人利益而忽視了集體利益，為了達(dá)成從應(yīng)收賬款中營私舞弊的目的，有意造成應(yīng)收賬款失真，增大等現(xiàn)象。

深入追究其中的原因，一方面是由于債務(wù)和資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，另一方面是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理。這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)潛在的支付危機(jī)會(huì)隨時(shí)爆發(fā)，最終破產(chǎn)。

四、金融危機(jī)背景下企業(yè)營運(yùn)資金管理對(duì)策

在金融危機(jī)期間，企業(yè)應(yīng)該從多方面了解環(huán)境，深度的發(fā)掘優(yōu)勢(shì)，各個(gè)方位的盤點(diǎn)資源，收縮開支，搞好資金的節(jié)約。在金融危機(jī)的大背景下，強(qiáng)化有效的資金流管理是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件。但是當(dāng)前我國企業(yè)的資金流管理的水平比較低。因此，為了能在金融危機(jī)下讓企業(yè)立足，有以下幾種方式：

1.積極創(chuàng)造融資渠道

與銀企保持良好的關(guān)系。樹立良好的企業(yè)形象，在企業(yè)與銀行之間建立起誠信，合作的良好關(guān)系，爭取銀行的商業(yè)信用政策支持。

多種融資渠道并舉。一是股權(quán)投資。如果企業(yè)有優(yōu)秀的銷售業(yè)績和良好的發(fā)展?jié)摿?，引進(jìn)新的外部投資者會(huì)給企業(yè)帶來好處，注入新鮮的血液。二是債券融資。隨著金融市場(chǎng)的日趨完善，債券融資方式出現(xiàn)了很多種形式，而且債券融資的優(yōu)勢(shì)有很多，比如期限長，流動(dòng)性好，費(fèi)用低等。除此之外，不斷豐富的金融衍生工具為企業(yè)的融資提供了新的選擇。首先，要確立“企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為中心、財(cái)務(wù)管理以資金管理為中心、資金管理以現(xiàn)金流管理為中心”的經(jīng)營理念。其次，現(xiàn)金流管理的基本前提是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層具備良好的現(xiàn)金流管理意識(shí)，來源于現(xiàn)代企業(yè)制度管理創(chuàng)新的意識(shí)代表著最新的企業(yè)財(cái)務(wù)管理理念。

2.現(xiàn)金管理對(duì)策

金融危機(jī)時(shí)期，對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，謹(jǐn)防資金鏈的斷裂是尤其重要的。

在進(jìn)行生產(chǎn)的這段過程中，現(xiàn)金流量管理的主要作用是提高資金使用率，減短現(xiàn)金的循環(huán)周期，保證生產(chǎn)經(jīng)營資金的安全。許多優(yōu)秀的企業(yè)家都已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，只有在生產(chǎn)流程和生產(chǎn)工序上創(chuàng)新來控制成本才是正確的選擇，而不應(yīng)該以降低產(chǎn)品質(zhì)量為代價(jià)。所以，企業(yè)應(yīng)該提高員工的積極性，發(fā)動(dòng)員工主動(dòng)提出建議并對(duì)提出建議的員工進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，使企業(yè)在產(chǎn)品質(zhì)量、款式、性能和工藝裝備上不斷改進(jìn)，達(dá)到縮短生產(chǎn)周期，加快資金流和物流周轉(zhuǎn)速度的最終目的。

3.應(yīng)收賬款管理對(duì)策

建立應(yīng)收賬款內(nèi)部控制制度。企業(yè)應(yīng)該建立應(yīng)收賬款催收責(zé)任制度，這樣使應(yīng)收賬款落實(shí)到了相關(guān)人員上，相關(guān)人員的工資獎(jiǎng)金和應(yīng)收賬款相聯(lián)系，讓其全面監(jiān)控客戶的償債情況。

合理的信用政策。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)大背景下，強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的信用管理是必要的。延長信用期是把雙刃劍，一方面，銷售額增加了，另一方面，應(yīng)收賬款，收賬費(fèi)用和壞賬損失同時(shí)也在增加。所以，在降低壞賬損失率的同時(shí)也要加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的使用效率。

加大現(xiàn)款的折扣。經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，主要理財(cái)思路是通過折扣讓客戶主動(dòng)地拿出資金，“現(xiàn)金為王”。

現(xiàn)金和利潤相比較而言，現(xiàn)金更為重要?，F(xiàn)金是基礎(chǔ)，關(guān)乎生存問題；利潤是延續(xù)，關(guān)乎發(fā)展問題。在金融危機(jī)階段，生存比發(fā)展更為重要。如果一個(gè)企業(yè)的賬面上現(xiàn)實(shí)有很高的利潤，但是這并不能說明這家企業(yè)就沒有破產(chǎn)的危險(xiǎn)，因?yàn)楹芏鄳?yīng)收賬款的存在會(huì)使現(xiàn)金不能及時(shí)的收回，所以企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營情況不能從企業(yè)的賬面利潤反映出來。

在金融危機(jī)下，企業(yè)對(duì)于現(xiàn)金管理的需求進(jìn)一步擴(kuò)大，主要體現(xiàn)在結(jié)算與賬戶管理、網(wǎng)上銀行、收付款管理、現(xiàn)金集中管理、現(xiàn)金流動(dòng)性預(yù)測(cè)、投資管理、融資管理、理財(cái)?shù)确?wù)。對(duì)于在金融危機(jī)下企業(yè)的資金困境問題，商業(yè)銀行提供的差異化、個(gè)性化管理服務(wù)是緩解企業(yè)這種問題的有效途徑。

五、結(jié)論

在金融危機(jī)時(shí)期，每家企業(yè)都應(yīng)該做好充分的準(zhǔn)備，提升企業(yè)的現(xiàn)金管理效率，降低企業(yè)的資金管理風(fēng)險(xiǎn)，保障資金運(yùn)轉(zhuǎn)。如果企業(yè)能夠保持現(xiàn)金運(yùn)作是高效，安全，流暢的，有充足的現(xiàn)金流，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，那么企業(yè)將會(huì)遠(yuǎn)離金融危機(jī)的威脅，顯現(xiàn)出可持續(xù)發(fā)展的趨勢(shì)?？偟膩碚f，企業(yè)強(qiáng)化對(duì)營運(yùn)資金的管理，在考慮風(fēng)險(xiǎn)的前提下，用最小的投入獲得最大的收益，本質(zhì)就是提升資金的運(yùn)用效益。

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第8篇：企業(yè)資金融資計(jì)劃范文

2010年以來，我國貨幣政策持續(xù)緊縮，融資環(huán)境急劇變化，企業(yè)面臨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大、資金不足及來自大宗原材料成本、人力成本等上漲的雙重壓力?，F(xiàn)金流吃緊，讓企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)悄然抬頭。

如何以新的思維進(jìn)行資金管理，降低資金管理、運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)？

中電投寧夏青銅峽能源鋁業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“寧夏能源鋁業(yè)集團(tuán)”），從開源、節(jié)流兩方面入手，給資金鏈的穩(wěn)固上了一道雙重保險(xiǎn)。

集中?節(jié)流

寧夏能源鋁業(yè)集團(tuán)是中國電力投資集團(tuán)公司旗下的二級(jí)控股子公司，全面負(fù)責(zé)寧夏項(xiàng)目的投資、建設(shè)、發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)營管理。當(dāng)前，寧夏能源鋁業(yè)正由單一的火電生產(chǎn)企業(yè)向綜合性能源集團(tuán)轉(zhuǎn)型，面臨資金流量大、周轉(zhuǎn)頻率快的困難，但保持企業(yè)發(fā)展，調(diào)整、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)及布局不能動(dòng)搖。

在這種情況下，寧夏能源鋁業(yè)集團(tuán)切實(shí)擔(dān)負(fù)起組織、協(xié)調(diào)所屬單位開展融資工作的責(zé)任，發(fā)揮資金集中管理的優(yōu)勢(shì)，集中統(tǒng)一匯總所屬單位提款計(jì)劃，并與相應(yīng)銀行的省級(jí)分行溝通，以使銀行全面了解企業(yè)資金需求，提前做出融資規(guī)模安排，確保資金鏈條的穩(wěn)固。

資金集中既是提升公司效益的要求，也是資金安全、集約化管理的要求。寧夏能源鋁業(yè)集團(tuán)資金集中管控主要依托集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金管理平臺(tái)。

寧夏能源鋁業(yè)集團(tuán)要求銀行賬戶的貨幣資金全額集中至資金結(jié)算管理中心或中電投財(cái)務(wù)有限公司資金管理系統(tǒng)內(nèi)賬戶，并進(jìn)行銀行賬戶網(wǎng)銀的集中管理。公司成立資金管理委員會(huì)，委員會(huì)采取“自下而上申報(bào)，自上而下審批”的形式進(jìn)行計(jì)劃內(nèi)資金管控。對(duì)計(jì)劃外資金執(zhí)行總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)聯(lián)簽制度進(jìn)行控制。

根據(jù)銀行業(yè)務(wù)辦理要求，公司及所屬各單位對(duì)除各項(xiàng)稅款及金融機(jī)構(gòu)貸款利息之外的所有款項(xiàng)支付采取資金付款簽批流程。對(duì)稅款、金融機(jī)構(gòu)借款及利息支付實(shí)行相應(yīng)的審批流程。

為加強(qiáng)資金管理，降低資金風(fēng)險(xiǎn)，公司及所屬各單位應(yīng)對(duì)涉及資金管理的會(huì)計(jì)人員加強(qiáng)思想品德教育，強(qiáng)化法律意識(shí)，堅(jiān)決抵制不良因素的影響，強(qiáng)化財(cái)務(wù)人員履行各項(xiàng)內(nèi)控制度，獎(jiǎng)罰分明。

通過一系列管理手段，寧夏能源鋁業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了公司及各所管單位資金的“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一籌集、統(tǒng)一調(diào)撥、統(tǒng)一控制、統(tǒng)一辦理。通過資金集中管控，在保證公司生產(chǎn)經(jīng)營、基本建設(shè)等各項(xiàng)資金需求的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)資金存量和資金流量的實(shí)時(shí)管理和在線控制，實(shí)現(xiàn)了公司及所管各單位資金一體化管理。實(shí)行“歸口管理、統(tǒng)一調(diào)配”原則，運(yùn)用預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)控制等管理機(jī)制，對(duì)資金活動(dòng)實(shí)行全過程監(jiān)控、保證資金安全。

開源?避險(xiǎn)

資金供應(yīng)能否保持存量資產(chǎn)的正常運(yùn)營，能否滿足繼續(xù)按照寧夏國資委、中電投集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行建設(shè)發(fā)展，能否滿足調(diào)整公司整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的需要等，是關(guān)系到公司“三步走”第二階段開好局、起好步的重大問題。

因此，公司將2011年的資金工作著力點(diǎn)放在尋求外部金融資源上，積極擴(kuò)大合作銀行范圍，增加銀行授信額度儲(chǔ)備；積極開展專項(xiàng)融資、信托資金對(duì)接業(yè)務(wù)等，擴(kuò)大融資渠道；推進(jìn)青銅峽鋁業(yè)股份公司重組整合步伐，積極籌劃、推進(jìn)上市進(jìn)度，逐步創(chuàng)建資本市場(chǎng)融資平臺(tái)；加強(qiáng)對(duì)金融產(chǎn)品的學(xué)習(xí)和研究，積極尋求能滿足企業(yè)資金需求的金融產(chǎn)品。

對(duì)納入集團(tuán)公司2011年投資計(jì)劃和預(yù)算安排的項(xiàng)目，根據(jù)公司自身的融資能力提前規(guī)劃，全面梳理，按資金供應(yīng)能力合理安排項(xiàng)目投資計(jì)劃和資金預(yù)算，優(yōu)先保障集團(tuán)公司戰(zhàn)略性發(fā)展和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整項(xiàng)目。

各單位統(tǒng)一由寧夏能源鋁業(yè)集團(tuán)按照“統(tǒng)一安排，統(tǒng)一協(xié)調(diào)”的方式進(jìn)行融資管控：獨(dú)立法人主體具備融資條件的，統(tǒng)一安排向各金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資；不具備融資條件的法人主體和分公司，由寧夏能源鋁業(yè)統(tǒng)一安排融資，進(jìn)行資金分配使用，并根據(jù)資金占用情況收取資金占用費(fèi)。積極探索在執(zhí)行國家政策的同時(shí)采取靈活多樣的具體融資方式：合理通過應(yīng)付賬款融資、應(yīng)收賬款保理、商品質(zhì)押融資等多舉并施籌措短期流動(dòng)資金；借助中電投集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的資金平臺(tái)，引入金融機(jī)構(gòu)，增加流動(dòng)資金貸款；申請(qǐng)利用銀行短期頭寸的額度辦理銀行承兌匯票（無保證金）支付原料款等，補(bǔ)充銀行貸款的不足，有效緩解借款集中到期的還貸壓力。

寧夏能源鋁業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一與各商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)上的溝通和交流。通過談判、協(xié)商，利用進(jìn)口氧化鋁的平臺(tái)適時(shí)引進(jìn)外幣融資額度，降低資金成本。在今年國內(nèi)人民幣貸款利率多次調(diào)升，融資成本不斷增加的環(huán)境下，公司針對(duì)生產(chǎn)所需1/3的氧化鋁需要進(jìn)口的實(shí)際情況，采用開立國際信用證、辦理押匯、引進(jìn)外幣貸款等方式籌集低成本資金，在目前融資難、成本高的時(shí)期，有效緩解了資金支付壓力，降低了融資成本。

管理?護(hù)航

降低資金風(fēng)險(xiǎn)，需要全過程管理的保駕護(hù)航。對(duì)此，寧夏能源鋁業(yè)集團(tuán)從幾個(gè)方面抓起：

增強(qiáng)資金風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，妥善處理好資金安全性、流動(dòng)性和效益性之間的關(guān)系，將保障資金安全性放在首位，保障正常生產(chǎn)經(jīng)營資金支付需求，保障債務(wù)到期和再融資的銜接需求，保障公司重點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目資金需求；在資金成本承受范圍內(nèi)保持一定的流動(dòng)性，在保障資金供給的前提下，考慮資金成本；融資環(huán)境寬松后，要積極開展貸款置換工作，降低資金成本。

加強(qiáng)資金支付管理，建立健全資金支付內(nèi)部牽制與隔離制度，按照會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范的要求進(jìn)行資金支付崗位設(shè)置、支付審批，財(cái)務(wù)人員的配備和工作流程的設(shè)計(jì)滿足相互牽制、相互隔離和相互監(jiān)督的要求；財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、資金管理的各個(gè)崗位，明確責(zé)任界面劃分；加強(qiáng)重要空白憑證、銀行預(yù)留印鑒、網(wǎng)銀密鑰和口令的日常管理。

加快資金周轉(zhuǎn)速度，資金安排首先保證正常生產(chǎn)、經(jīng)營流動(dòng)資金需求，嚴(yán)格執(zhí)行“先款后貨”的銷售制度，杜絕賒銷行為，控制應(yīng)收票據(jù)的收取范圍、金額，加快資金回收，保持貨款回收率100%。公司各單位根據(jù)銷貨進(jìn)度詳細(xì)安排每周的資金支付計(jì)劃，嚴(yán)格按計(jì)劃支付各類款項(xiàng)，加快流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，最大限度的發(fā)揮資金的使用效率，對(duì)未納入公司預(yù)算安排的支付款項(xiàng)堅(jiān)決不予安排資金。

第9篇：企業(yè)資金融資計(jì)劃范文

關(guān)鍵詞：社會(huì)融資結(jié)構(gòu)；融資模式；選擇

中圖分類號(hào)：7830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031(2009)02-0037-04

一、我國社會(huì)融資結(jié)構(gòu)變遷的過程

在不同的經(jīng)濟(jì)體制、不同的社會(huì)背景下，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)是不同的。我國從20世紀(jì)70年代末期開始實(shí)施改革開放政策，啟動(dòng)了中國經(jīng)濟(jì)從計(jì)劃體制向市場(chǎng)體制的轉(zhuǎn)型，我國的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)也在經(jīng)濟(jì)體制改革中逐步變遷。我國的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)變遷經(jīng)歷了財(cái)政主導(dǎo)向金融支持的轉(zhuǎn)變；由金融支持向間接融資與直接融資并重的多渠道、相對(duì)完整的融資體系的轉(zhuǎn)變。我國社會(huì)融資結(jié)構(gòu)變遷過程大致可分為以下三個(gè)階段。

1.第一階段：財(cái)政承當(dāng)社會(huì)資金的直接調(diào)配(1956-1978)

傳統(tǒng)的高度集權(quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，財(cái)政在經(jīng)濟(jì)體制中占統(tǒng)治地位，這一時(shí)期主要通過財(cái)政金融對(duì)貨幣資金的分配。財(cái)政實(shí)行高度集中的體制，企業(yè)除上繳稅收外還要將絕大部分利潤上交財(cái)政。財(cái)政通過統(tǒng)一撥款來解決企業(yè)固定資產(chǎn)投資技術(shù)改造的資金需求以及企業(yè)經(jīng)營中的流動(dòng)資金。銀行信貸主要解決商品流動(dòng)的資金需要，如農(nóng)副產(chǎn)品收購部門對(duì)工業(yè)消費(fèi)品和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的收購等。通過財(cái)政分配的資金占主導(dǎo)地位，通過銀行信貸調(diào)劑的資金則占次要地位。

這種統(tǒng)收統(tǒng)支式的融資結(jié)構(gòu)適應(yīng)了當(dāng)時(shí)中央計(jì)劃體制的需要，對(duì)實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義工業(yè)基礎(chǔ)的目的相當(dāng)有效，但是也使得消費(fèi)品非常匱乏、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局不合理、居民的生活水平長期得不到改善，企業(yè)融資渠道少，融資結(jié)構(gòu)簡單，抑制了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的活力。[1]

2.第二階段：由財(cái)政主導(dǎo)轉(zhuǎn)向金融支持(1979-90年代初期)

以后，我國開始改革傳統(tǒng)的集權(quán)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，金融體制步入轉(zhuǎn)軌階段，財(cái)政和銀行在資金平衡上的關(guān)系發(fā)生變化，金融由過去財(cái)政附屬變成社會(huì)資金的分配和調(diào)控中心。但是，由于我國采取的是漸進(jìn)式增量改革模式，這種循序漸進(jìn)式的改革導(dǎo)致在改革的初期，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中財(cái)政補(bǔ)貼仍處于主導(dǎo)地位。隨著改革的推進(jìn)，國家對(duì)國有企業(yè)實(shí)施“放權(quán)讓利”改革和實(shí)行廣泛的承包制，國民收入的分配結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著的變化，開始向居民和企業(yè)傾斜。居民收入開始急劇增長，銀行的儲(chǔ)蓄存款也逐年攀升，這種分配格局的改變客觀上使得統(tǒng)收統(tǒng)支的財(cái)政主導(dǎo)的融資方式也必須改革。

1984年12月14日，國家計(jì)委、財(cái)政部和中國建設(shè)銀行聯(lián)合頒布了《關(guān)于國家預(yù)算內(nèi)基本建設(shè)投資全部由撥款改為貸款的暫行規(guī)定》，決定從1985年起，凡是由國家預(yù)算安排的基本建設(shè)投資全部由財(cái)政撥款改為銀行貸款(簡稱“撥改貸”)，“撥改貸”文件的頒行，拉開了我國投融資體制改革的序幕。一方面，它克服了財(cái)政資金受收入嚴(yán)格約束的缺陷，在集中社會(huì)資金上有成本優(yōu)勢(shì)，另外，這種金融支持也強(qiáng)調(diào)貸款的償還性，給予企業(yè)一定的贏利壓力。啟動(dòng)的利率機(jī)制也給資本一個(gè)正的價(jià)格(名義上)，使企業(yè)的賬面價(jià)值更接近社會(huì)真實(shí)的成本。但這次改革并沒有完全按照效率標(biāo)準(zhǔn)來配置金融資源，銀行在貸款發(fā)放過程中有明顯的所有制歧視，多集中于國有部門，資金供給主要由政府意志而不是按實(shí)際需要來決定。在這種金融支持政策下，信貸發(fā)放具有“預(yù)算軟約束”的特征，國有企業(yè)不會(huì)破產(chǎn)，銀行只能被動(dòng)的滿足他們完成計(jì)劃的信貸需求。

撥改貸改革標(biāo)志我國的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)開始由財(cái)政主導(dǎo)向金融支持變遷，盡管“撥改貸”改革對(duì)國企的資金活動(dòng)沒有產(chǎn)生根本影響，銀行起到的還是財(cái)政的作用，但此項(xiàng)改革為將來我國社會(huì)融資制度進(jìn)一步變遷奠定了新的起點(diǎn)，改革的意義重大。

3.第三階段：金融支持向間接融資與直接融資并重的融資方式轉(zhuǎn)變(20世紀(jì)90年代初期至今)

“撥改貸”一方面使國有企業(yè)面臨巨額的債務(wù)利息，提高了國有企業(yè)的負(fù)債率，國有企業(yè)因此背上了沉重的債務(wù)包袱；另一方面，國有銀行的財(cái)務(wù)狀況惡化超出了國家能力的擔(dān)保，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)。為降低國有企業(yè)負(fù)債率，國家在20世紀(jì)90年代中期開始先后實(shí)行了“撥改貸”和“債轉(zhuǎn)股”改革。對(duì)降低國有企業(yè)負(fù)債率起到了一定積極效果，但這些改革的面較窄，僅僅對(duì)政府主導(dǎo)型的投融資體制進(jìn)行小范圍的改革。同時(shí)，這種金融的誤配也阻礙了非國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，影響了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長目標(biāo)，金融支持的經(jīng)濟(jì)績效開始逐漸下降。由此可見，金融支持政策已超出了合理的邊界，逐漸顯現(xiàn)低效配置資源的負(fù)面性。作為一種過渡性的融資安排，這種社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的改革勢(shì)在必行。

這一時(shí)期的融資體制改革主要內(nèi)容包括：

(1)間接融資方面，1994年三家政策性銀行成立，將商業(yè)性業(yè)務(wù)和政策性業(yè)務(wù)正式分離；1995年頒布了《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，推動(dòng)銀企關(guān)系按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行，國有專業(yè)銀行改組為國有獨(dú)資銀行；1996年對(duì)四家國有銀行以資產(chǎn)負(fù)債比例管理為基礎(chǔ)的貸款規(guī)模管理；1998年取消貸款規(guī)模管理，開始推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理；1999年設(shè)立金融資產(chǎn)管理公司，開始對(duì)國有銀行的不良資產(chǎn)進(jìn)行清理。這一系列改革措施的實(shí)施，改變了國有商業(yè)銀行的準(zhǔn)財(cái)政特征，使其經(jīng)營方式向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變，金融抑制開始松動(dòng)，間接融資的效率開始大大提高，基本實(shí)現(xiàn)對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的硬貨幣約束的目標(biāo)，形成了新的信貸分配模式(圖2)。[2]

(2)直接融資方面，1981年7月，我國重新開始發(fā)行國債；1985年，農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行開始發(fā)行了金融債券。1983年，深圳寶安縣聯(lián)合投資公司首次向社會(huì)公眾公開招股成為中國股市發(fā)展的起點(diǎn)；1984年，北京天橋百貨和上海非樂音響相繼公開發(fā)行了不償還本金的股票；隨后，股票融資作為一種試點(diǎn)形式開始逐步發(fā)展。1990年國家允許在有條件的大城市建立證券交易所，上海證券交易所、深圳證券交易所于1990年12月先后營業(yè)。1992年10月，國務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡稱“國務(wù)院證券委”和“中國證監(jiān)會(huì)”)成立，標(biāo)志著中國資本市場(chǎng)開始逐步納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點(diǎn)推向全國，全國性市場(chǎng)由此開始發(fā)展。也標(biāo)志著我國資本市場(chǎng)的誕生，以股票融資為代表的直接融資渠道得以拓寬，間接融資和直接融資的多渠道融資形式開始形成。到20世紀(jì)90年代末期，我國的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)已經(jīng)從相對(duì)單一的財(cái)政撥款演變成為以銀行貸款(間接融資)融資為主體，股票債券(直接融資)融資為導(dǎo)向，財(cái)政、信托和租賃典押融資為補(bǔ)充的多渠道、相對(duì)完整的融資體系。

二、我國融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及存在問題

近年來，隨著短期融資券的持續(xù)快速發(fā)行、企業(yè)債券發(fā)行額度提高和股票市場(chǎng)融資功能的重起，資本市場(chǎng)各項(xiàng)功能逐步健全，我國直接融資比重正在大大提高，我國的融資結(jié)構(gòu)正在發(fā)生相應(yīng)的變化。資本市場(chǎng)的規(guī)模不斷壯大，資本市場(chǎng)融資和資源配置功能逐步發(fā)揮，資本市場(chǎng)在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用的范圍和程度正在日益提高。截止到2007年底，企業(yè)通過發(fā)行股票和可轉(zhuǎn)債共籌集1.9萬億元；上市公司總數(shù)量達(dá)到1550家，總市值達(dá)32.71萬億，相當(dāng)于GDP的140%，上市公司日益成為我國經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。[3]

雖然我國的股票市場(chǎng)增長迅速，但它在調(diào)動(dòng)儲(chǔ)蓄和融資方面所發(fā)揮的作用還相當(dāng)有限，股票市場(chǎng)籌資占固定資產(chǎn)投資總額的比例還很小。從我國的情況來看，現(xiàn)有社會(huì)融資結(jié)構(gòu)存在一定的問題，表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.現(xiàn)有的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)造成了高負(fù)債、高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。中國人民銀行的研究表明，我國無論是哪種所有制企業(yè)都有較高的資產(chǎn)負(fù)債率。由于我國資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后，企業(yè)缺乏自有資金，也缺少補(bǔ)充資本的渠道；企業(yè)融資高度依賴債務(wù)融資，而且主要是銀行貸款。這就導(dǎo)致企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)高負(fù)債特征，高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)實(shí)質(zhì)上激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資和經(jīng)營活動(dòng)。企業(yè)整體負(fù)債率偏高反映在金融領(lǐng)域，就是銀行客戶的整體風(fēng)險(xiǎn)偏大、貸款違約率高、不良貸款問題嚴(yán)重。

2.現(xiàn)有的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)造成了金融資源配置效率損失。與通過金融市場(chǎng)融資相比，貸款融資在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體中通常有兩個(gè)特點(diǎn)：一是貸款利率受到管制，資金價(jià)格形成機(jī)制非市場(chǎng)化；二是資金使用和償還情況缺乏透明度，難以對(duì)債務(wù)人產(chǎn)生較強(qiáng)的市場(chǎng)約束。受到管制的貸款利率如果偏離市場(chǎng)均衡利率，信貸資金就會(huì)產(chǎn)生短缺或過剩，資金難以在利率的引導(dǎo)下配置到運(yùn)用效率較高的部門。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中，國有銀行對(duì)國有企業(yè)的債權(quán)受多種體制性因素影響呈軟約束狀態(tài)，國有銀行實(shí)際上難以對(duì)貸款違約的國有企業(yè)行使“退出”的懲罰權(quán)利，反而形成了國有金融體制對(duì)國有企業(yè)的金融支持和國有企業(yè)對(duì)這種支持的剛性依賴。因此，在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中，貸款融資方式相對(duì)缺乏透明度的特點(diǎn)更容易導(dǎo)致資金配置效率低下。

3.現(xiàn)有的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)造成風(fēng)險(xiǎn)過度集中于銀行體系。由于整個(gè)社會(huì)90%以上的融資都通過銀行貸款方式完成，銀行系統(tǒng)不僅承擔(dān)了短期流動(dòng)性融資功能，而且承擔(dān)了長期資本性融資功能。競(jìng)爭導(dǎo)致企業(yè)優(yōu)勝劣汰是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，與之相聯(lián)系，一定比例的債務(wù)違約也是很正常的。但是，現(xiàn)有社會(huì)融資結(jié)構(gòu)將分散的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)過度集中到銀行體系。而且，貸款資產(chǎn)流動(dòng)性相對(duì)較低，銀行體系對(duì)外轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)需要很高的交易成本，過度集中于銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)很難轉(zhuǎn)移和分散，對(duì)金融整體穩(wěn)定形成了挑戰(zhàn)。[4]

三、我國融資結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新模式選擇

(一)依據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)制定適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略

當(dāng)代西方發(fā)達(dá)國家融資結(jié)構(gòu)的主要有英美與日德兩種模式，即市場(chǎng)主導(dǎo)型和銀行主導(dǎo)型。第一種是德、日的銀行主導(dǎo)型模式。這種模式下，主辦銀行充當(dāng)大量貸款人，銀行通過參股企業(yè)，與企業(yè)結(jié)成長期穩(wěn)定的產(chǎn)權(quán)紐帶和信用合作關(guān)系；銀行通過直接監(jiān)控企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作形成有效的監(jiān)督機(jī)能和控制機(jī)能。第二種是英美的資本市場(chǎng)主導(dǎo)模式。這種模式，資本市場(chǎng)融資是主渠道，便于籌集巨額資本金融風(fēng)險(xiǎn)比較分散；銀行與企業(yè)是平等的市場(chǎng)主體，信息透明度高；投資者透過資本市場(chǎng)操作來影響企業(yè)的決策和行為，一般不直接參與企業(yè)的具體管理。

這兩種融資結(jié)構(gòu)模式在產(chǎn)生機(jī)理、運(yùn)行機(jī)制、經(jīng)濟(jì)效率等方面都存在差異，關(guān)于哪一種模式更有優(yōu)勢(shì)很難確定。一般認(rèn)為，以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的模式從趨勢(shì)上看資源的配置效率更高，而以銀行為基礎(chǔ)的模式則具有信息效應(yīng)。而通常的實(shí)證經(jīng)驗(yàn)表明：金融體系不發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家一般以銀行業(yè)為基礎(chǔ)，但隨著國家的發(fā)展，金融市場(chǎng)變得更加重要。正確的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)該讓銀行和市場(chǎng)共同發(fā)展，不采取支持任何一方傾向性的政策。

(二)完善融資結(jié)構(gòu)的具體措施

經(jīng)過30年的改革，我國金融體制已經(jīng)有一些高度現(xiàn)代化的因素，我國在發(fā)展以市場(chǎng)為導(dǎo)向的金融機(jī)構(gòu)、提高其風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及股票市場(chǎng)和政府債券市場(chǎng)發(fā)展方面取得了巨大的成績。但我國的金融體制總體上還是滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我國的金融體系必須以市場(chǎng)為基礎(chǔ)，在平等的基礎(chǔ)上為所有經(jīng)濟(jì)部門服務(wù)，通過融資結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新來跟上實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

1.間接融資方面。首先，繼續(xù)致力于銀行體系的改革，改變其低下的融資效率。銀行業(yè)主導(dǎo)和政府主導(dǎo)是我國金融體系的兩大特征，這也是困擾金融系統(tǒng)的核心問題，可以考慮讓私營成分在金融體系中發(fā)揮更廣闊的作用，如：一些股份制銀行和城市商業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行部分的民營化。其次，建立適合民營企業(yè)的商業(yè)銀行信貸管理方式，改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。最后，建立和完善與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的多層次、多元化和多種所有形式的金融機(jī)構(gòu)體系，促使國有商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)逐步形成各自最能發(fā)揮自身服務(wù)功能優(yōu)勢(shì)，提高金融服務(wù)效率。[5]

2.直接融資方面。首先，政府要從根本上修改將股市作為國有企業(yè)融資的另外一種機(jī)制的誤導(dǎo)性戰(zhàn)略，并逐步完善法律和監(jiān)管體系，建設(shè)一個(gè)公正、透明、高效的市場(chǎng)；其次，推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，滿足多元化的投融資需求，使資本市場(chǎng)的各項(xiàng)功能得到較為充分的發(fā)揮。最后，推進(jìn)債券市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革。完善監(jiān)管體制，改革發(fā)行制度，豐富債券品種，優(yōu)先發(fā)展公司債券，要讓股權(quán)及債券融資等直接融資方式成為國民經(jīng)濟(jì)中重要的融資渠道。通過這些措施的逐步推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)金融結(jié)構(gòu)得以改善和優(yōu)化，增強(qiáng)金融體系的彈性和穩(wěn)定性。■

參考文獻(xiàn)：

[1]梁芳使.融資結(jié)構(gòu)變遷中的金融風(fēng)險(xiǎn)研究[J].廣東輕工職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2007，(3).

[2]張樹梅，曲慧，沈永健.從投融資體制變遷看國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2008，(7).

[3]中國證券監(jiān)督管理委員會(huì).中國資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告(2007)[M].北京：中國金融出版社，2008.