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第1篇：市場風險管理措施范文

一、合同簽訂前的法律風險控制

1.設立簽約主體資格調查制度。我國法律規(guī)定,經營活動的主體應當取得《公司法人營業(yè)執(zhí)照》、《營業(yè)執(zhí)照》，具有民事主體資格和經營資格，可分為法人、非法人經濟組織和自然人。但主體資格不同其承擔債務的方式也不相同，公司法人是以其注冊資本為限承擔有限責任;自然人、私營公司和個人經濟組織的出資人需要承擔個人無限連帶責任。此外，國家對有限制經營、特許經營以及法律、行政法規(guī)對經營的禁止性規(guī)定，對某些行業(yè)的從業(yè)資格也做了限制性或禁止性規(guī)定，如果公司違反此規(guī)定，或與沒有資格的主體簽訂此類合同，合同不但無效，還會給公司帶來經濟損失。作為外部市場的公司我們更應該注意設立這樣的調查制度的，不但要求提供原件，還要進行跟蹤制度。

2.建立簽約主體資信調查制度。公司要調查合作方的商業(yè)信譽和履約能力。盡可能對合作方進行實地考察，或者委托專業(yè)律師對其資信情況進行調查。其主要包括合作方的財產狀況、生產和經營能力。調查公司經營狀況是否正常時，看是否能滿足履行合同項目的條件，避免簽約后對方不能履約。同時需要注意了解對方的經營歷史、客戶評價等商業(yè)信譽情況。盡可能使用國有公司隊伍或者大型公司的隊伍及改制單位。

3.完善授權制度。對公司職工簽訂合同授權的管理是防范合同風險的重中之重。由于公司不可能將所有的合同簽訂都集中于法定代表人或負責人身上，在實際操作過程中，公司往往是預先給銷售人員蓋有公司公章的空白介紹信或者蓋有公司公章的格式合同，以方便其簽訂合同。這其實就是公司的一種授權行為，但是法律風險常常會出現(xiàn)在這里。由于授權不規(guī)范就會產生無權或表見行為，此方面應有法律人士把關。

4.建立公司印章管理制度。公司印章應由公司專人保管，嚴格按規(guī)定使用。在公司合同上，就算沒有公司法定代表人或者授權人的簽字，只要蓋上了行政公章或者合同專用章，該合同對該公司就有了法律約束力。若公司因行政公章和合同專用章管理保管不善，行為人擅自利用單位印章簽訂經濟合同，騙取財物占為己有構成犯罪，除行為人承擔刑事責任外，如給被害人造成經濟損失的，公司也應當承擔民事賠償責任。

二、合同簽訂時的法律風險控制

現(xiàn)以買賣合同簽訂的法律風險控制為例進行探討。

1.首先對外部市場所屬當?shù)氐漠a品進行實地考察：要優(yōu)先最合適的產品供應商（杜絕皮包公司和三無產品），對產品供應商考察的內容有：（1）產品供應商符合法律資質單位有多少家；（2）符合資質的供應商的信譽度有最高；（3）符合資質供應商那家的產品質量物美價廉。（4）對供應商的供貨能力進行考察。

2.對供應商質量標準條款的審查：產品質量標準一般分為國家標準、行業(yè)標準和公司標準。公司要根據(jù)自身的產品質量情況明確約定質量標準，并約定質量異議提出的期限，超過質量異議期未提出書面異議即視為質量符合約定，但國家規(guī)定有質保期的除外。

3.對產品交貨方式條款的審查：在買賣合同中應當明確約定公司交貨地點的所在地，這關系到糾紛處理時法院的管轄。此外，合同中應列明收貨方經辦人的姓名、聯(lián)系方式等，這樣做的目的是為了防止收貨方不承認收貨的事實，導致訴訟舉證困難。

4.付款條款的審查：應明確約定付款的時間、金額、方式等。模棱兩可的約定會給合作方找到拖延付款的理由。

5.定金條款的審查：注意定金與“訂金”的區(qū)別，定金條款應寫明“定金”字樣，而非“訂金”?！坝喗稹睕]有定金性質，當事人主張定金權利的，人民法院不予支持。另外，對于超過總價款百分之二十的部分，只能作為預付款，可以要求返還，但不具備定金性質。

6.違約責任條款的審查： 審查對方起草的合同中有無不平等的違約責任條款或加重公司責任的違約責任條款。公司起草簽訂的合同中必須明確約定對方的違約責任，約定違約金或損失賠償?shù)挠嬎惴椒?，而且應與公司訂立合同的目的能否實現(xiàn)為標準。如果合同中沒有明確違約金或賠償金的數(shù)額，法院就會視雙方放棄此權利，而不予支持。對違約金約定過高，對方可能會提出減少，減少多少則不容易舉證，最好是對賠償金計算方法做出明確約定，有利于以后發(fā)生爭議后能迅速確定賠償金額。

7.爭議管轄條款的審查：在訴訟實踐中會經常遇到訴訟管轄爭議的問題，最簡單、最直接的辦法就是在合同中明確公司所在地法院管轄或約定公司所在地為交貨或合同履行地，這樣就由公司所在地法院管轄。

8.其他事項的審查：雙方應加蓋單位的公章，合同文本經過修改的應由雙方在修改過的地方蓋章確認，注意提取合作方的營業(yè)執(zhí)照、組織機構代證、銀行開戶許可證及其其他行業(yè)特殊許可證、或身份證復印件等。

三、合同履行中法律風險控制

1.超過訴訟時效的法律風險。我國《民法通則》第135條規(guī)定：“向人民法院請求保護民事權利的訴訟時效期間為二年，法律另有規(guī)定除外”，因此，公司應當經常關注訴訟時效問題，對即將超過訴訟時效期間的民事權利及時向法院，或向對方主張權利，或要求對方做出書面承諾履行;對已經超過訴訟時效期間的民事權利，應當采取補救措施，簽訂履行協(xié)議或要求對方以書面形式承諾履行義務等。

2.超過法定期限和約定期限的法律風險。主要是指公司因超過法律規(guī)定的期限而喪失《合同法》規(guī)定的一些法定權利的行使權?！逗贤ā分性S多法定權利的行使都有明確的期限規(guī)定，超過該期限，行使權也就喪失了。如《合同法》第54條規(guī)定的行使撤銷權，超過一年則該撤銷權喪失。

3.交付時的法律風險。如果按照約定由公司送貨，必須由合同中注明的經辦人簽收貨物，或者由經對方書面授權的其他人簽收，當然，由對方在《送貨單》上加該印章最好。

第2篇：市場風險管理措施范文

這里需要指出，與普通商品的營銷目的不同，區(qū)域消費群體對于電力產品具有剛性需求的特征，因此電力企業(yè)的市場營銷需要更加關注實現(xiàn)社會效益目標，然而在我國普遍面臨的產能過剩困局中，有效的市場營銷活動還將優(yōu)化電力企業(yè)的產能結構。

基于以上所述，筆者將就文章主題展開討論。

一、電力市場營銷中的風險分析

結合筆者的工作體會，電力市場營銷中的風險可從以下兩個方面進行分析：

（一）客戶關系管理中存在的風險

由于電力產品具有使用剛性和同質化的特征，所以在市場營銷中首先面臨著客戶關系管理，這一活動直接關系到電力企業(yè)的社會聲譽度和外部政治壓力大小。但在具體的客戶關系管理中，又因電力企業(yè)與客戶之間的溝通渠道不暢，或者電力企業(yè)自身的慣性思維所致，在對客戶進行精細化服務方面仍存在缺陷，從而無法切實滿足客戶在電力基礎設施和電力產品細節(jié)上的需求。

（二）客戶技術支持中存在的風險

固然客戶關系管理構成了電力企業(yè)市場營銷的重頭戲，但在這一管理中也產生資產專用性損失。即，隨著電力企業(yè)在實施客戶技術支持活動的同時，也導致了因技術設備的專用性而使電力企業(yè)鎖定在該客戶的關系管理之中，從而將增大電力企業(yè)對其它客戶服務時成本。如，針對其它客戶的學習效應不足，或者技術專屬性而帶來的轉換成本。從現(xiàn)有的問題討論中，還鮮有同行考慮到這一風險。

二、分析基礎上的管控模式定位

在以上分析基礎上，針對市場營銷的風險管控模式可定位于以下兩個方面。

（一）電力企業(yè)的內部管控模式定位

從上文的風險分析中可以獲知，電力企業(yè)受到傳統(tǒng)經營模式和理念的影響，在客戶關系管理上缺乏精細化管理的意識，從而在產品售前和售后服務上離市場需求還存有一定的差距。因此，電力企業(yè)應完善自身的內部管控模式。

1.完善崗位職責。完善內部管控模式本質上還在于完善市場營銷人員的崗位職責，即增強他們的崗位意識和崗位技能，這符合企業(yè)管理根本是對人的管理的理念。因此，需要通過人力資源管理辦法來解決這一問題。

2.完善制度建設。制度建設是完善內部管控模式的主線，其中關于客戶識別機制、針對客戶的分層管理機制，以及針對營銷人員的績效考核機制，這都依賴于電力企業(yè)的制度建設。

（二）電力企業(yè)的外部管控模式定位

正如筆者所擔心的一點，即在針對某一企業(yè)客戶的服務存在著資產專用性損失，因此還需要對電力企業(yè)的外部管控模式實施定位。從解決客戶關系管理中的辯證矛盾入手，需要完善VIP客戶管理制度，以及電力企業(yè)營銷部門在組織職能設計上應分離出針對性的管理部門。對此，筆者將在下文的管理措施構建上進行闡述。

三、定位驅動下的管控措施構建

根據(jù)上文所述并在定位驅動下，電力企業(yè)市場營銷風險管控的措施可從以下四個方面來構建。

（一）深化對營銷風險的認識

電力企業(yè)管理層和市場營銷部門人員需要深化對營銷風險的認識，認識的邏輯路徑應該為：電力產品營銷的目的、目前存在的營銷風險、風險產生的根源，以及如何解決短板問題等。唯有這樣，才能與普通商品營銷相區(qū)分，才能為風險管控提供可行的思路。

（二）優(yōu)化內部風險管控機制

電力企業(yè)人力資源管理部門，應為提升營銷人員的崗位意識和崗位技能提供培訓機會。為此，需要結合電力產品的銷售現(xiàn)狀，并在專家會商的基礎上制定培訓大綱和聘請培訓專家。本文已經提出了針對客戶的精細化管理要求，因此可以將如何做好客戶的精細化管理作為培訓內容的主線。在制度建設方面，應分別就客戶分層管理制度和績效考核制度進行優(yōu)化。

（三）細化外部風險管控機制

針對VIP客戶建立專業(yè)技術支持系統(tǒng)是值得的，這將為電力企業(yè)可能存在的產能過剩尋找出路，也能在學習效應上實現(xiàn)經濟和社會效益。因此，這里的資產專用性損失不需被人為避免。但電力企業(yè)市場營銷部門應專門組建專業(yè)隊伍來給予管理，從而能使電力企業(yè)的大部分精力用于維護與普通客戶之間的關系。這樣一來，就細化了外部風險的管控機制。

（四）建立風險管控評價體系

最后，還需要建立風險管控評價體系。具體的實施辦法，可以從制度建設、專家團隊建設、信息反饋機制設立等三個方面下工夫。這樣一來，將有助于動態(tài)調整電力企業(yè)的市場營銷工作模式。

以上四個方面的管控措施構建，就較為全面的為電力企業(yè)的營銷風險建立起了管控機制。

四、問題的拓展

以下再從兩個方面進行問題的拓展：

（一）將營銷觀念植入企業(yè)文化中

從具體的實施步驟來看，可以遵循這樣的環(huán)節(jié)：（1）企業(yè)管理層根據(jù)產品營銷模式，提煉出核心價值觀；（2）通過樹立標桿、績效考核等方式推動這一核心價值觀植入企業(yè)；（3）在員工崗位培訓內容中，增加營銷觀念培育的權重。對于這一對策設計需要引起重視，電老大的外部形象實則反映了電力企業(yè)長期不重視客戶關系管理的事實。試想一下，若在該方面出現(xiàn)缺位導致本區(qū)域的引資項目無法順利投產，這不僅將破壞區(qū)域經濟發(fā)展的局面，也將惡化與政府的關系。

（二）跟蹤當?shù)爻鞘械陌l(fā)展動態(tài)

電力企業(yè)產品營銷的目的存在著社會效益性，因此企業(yè)管理者應組建專門團隊，密切跟蹤城市的發(fā)展動態(tài)。動態(tài)方面著重掌握開發(fā)區(qū)的建設狀況、城市范圍拓展的方向、城市生產力的布局情況等。通過主動掌握情況，在基建建設上努力與城市發(fā)展同步。不難知曉，作為中觀層面的區(qū)域經濟發(fā)展，仍要落實在城市經濟發(fā)展（包括城鄉(xiāng)）的基礎之上。因此，營銷管理的目標市場自然也就集中在了城市區(qū)域。

五、小結

第3篇：市場風險管理措施范文

（一）風險管理基本原則的確定

一般來說，金融機構的董事會首先要根據(jù)自身的市場定位確定風險管理的基本理念和原則，并要求風險管理委員會和相應的風險管理部門積極予以落實。

我們可以簡要地比較美林和摩根等公司的風險管理原則。

1美林公司的風險管理原則

在美林公司，盡管風險管理的方法和策略一變再變，但以下述6個原則為基礎的基本理念卻幾乎沒變。這主要包括：任何風險規(guī)避方案中，最重要的工具是經驗、判斷和不斷的溝通；必須不斷地在整個公司內部強化紀律和風險意識；管理人員必須以清晰和簡潔的語句告誡下屬：在資本運營中哪些可以做，哪些不可以做；風險管理必須考慮非預期的事件，探索潛在的問題，檢測不足之處，協(xié)助識別可能的損失；風險管理策略必須具備靈活性，以適應不斷變化的環(huán)境；風險管理的主要目標必須是減少難以承受的損失的可能性。這樣的損失通常源自無法預計的事件，大部分的統(tǒng)計和模型式的風險管理方法無法預計。

在過去幾年，用數(shù)學模型來測量市場風險已成為世界范圍內眾多風險管理的要點，風險管理幾乎成了風險測量的同義詞。美林公司認為，數(shù)學風險模型的使用只能增加可靠性，但不能提供保證，因此，對這些數(shù)學模型的依賴是有限的。

事實上，由于數(shù)學風險模型不能精確地量化重大的金融事件，所以，美林公司只將其作為其他風險管理工作的補充。

總的來講，美林公司認為，一個產品的主要風險不是產品本身，而是產品管理的方式。違反紀律或在監(jiān)管上的失誤可導致?lián)p失，而不論產品為何或使用何種數(shù)學模型。

2摩根公司的風險管理原則

摩根斯坦利則認為，風險是金融機構業(yè)務固有特性，與金融機構相伴而生。金融機構在經營活動中會涉及各種各樣的風險，如何恰當而有效地識別、評價、檢測和控制每一種風險，對其經營業(yè)績和長期發(fā)展關系重大。公司的風險管理是一個多方面的問題，是一個與有關的專業(yè)產品和市場不斷地進行信息交流，并作出評價的獨立監(jiān)管過程。

應當說，這些基本的風險管理原則既是其長期進行風險管理的經驗的總結，也是其實施風險管理的基本知指導原則，在整個風險管理體系中占有十分重要的地位。

（二）確定風險管理的基本程序

董事會制定風險管理及控制戰(zhàn)略的第一步是，根據(jù)預定的風險管理原則，并根據(jù)風險對資本比例情況，對公司業(yè)務活動及其帶來的風險進行分析。在上述分析的基礎上，要規(guī)定每一種主要業(yè)務或產品的風險數(shù)量限額，批準業(yè)務的具體范圍，并應有充足的資本加以支持。此后，應對業(yè)務和風險不斷進行常規(guī)檢查，并根據(jù)業(yè)務和市場的變化對戰(zhàn)略進行定期重新評估，并將結論應直接報告決策層。

在識別風險和確定了抵御風險的總體戰(zhàn)略后，公司就可以制定用于日常和長期業(yè)務操作的詳細而具體的指引。為此，風險管理的政策和程序中應包括，風險管理及控制過程中的權力及遵守風險政策的責任，有效的內部會計控制，內部和外部審計等。如果公司較大較復雜，則需要建立集中、自主的風險管理部門。就風險管理和控制部門而言，最重要的是配備適當?shù)膶I(yè)人員、并獨立于產生風險的部門。

因為控制結構的有效性取決于運用它的人，因此，有效控制的前提是機構內所有員工都具有高度的責任。在確定風險管理及控制過程的權力和責任時，一個重要的因素應是將風險的衡量、監(jiān)督和控制與產生風險的交易部門分開。高級管理層應保證職責適當分開，員工的責任不應互相沖突。

二金融機構風險管理架構的比較

(一)金融機構風險管理的基本架構

現(xiàn)代金融機構因其業(yè)務的偏重點不同而具有不同的風險管理體系，但其基本構架都大同小異。一般來說，金融機構設有"風險管理委員會"集中統(tǒng)一管理和控制公司的總體風險及其結構。"風險管理委員會"直接隸屬于公司董事會，其成員包括：執(zhí)行總裁、全球股票部主任、全球固定收入證券部主任、各地區(qū)高級經理、財務總監(jiān)、信貸部主任、全球風險經理以及一些熟悉、精通風險管理的專家等，下面直屬不同形式的風險管理部門來實施風險管理委員會的戰(zhàn)略和要求。

同時，金融機構應具備風險管理及控制的報告和評估程序，包括檢查現(xiàn)行政策和程序執(zhí)行報告和發(fā)現(xiàn)例外情況的制度。一般來說，風險暴露以及盈虧情況應每日向負責監(jiān)控風險的管理層報告，后者應簡要向負責公司日常業(yè)務的高級管理層匯報。另外，金融機構要對風險戰(zhàn)略、政策和程序的評估應該定期開展，評估應考慮到現(xiàn)行政策的結果、業(yè)務以及市場的變化。風險管理及控制政策的方法、模型和假設的變更應由決策層審核。政策和程序應要求風險管理及控制部門參與對新產品和業(yè)務的考察。

"風險管理委員會"的主要職責是：設計或修正公司的風險管理政策和程序，簽發(fā)風險管理準則;規(guī)劃各部門的風險限額，審批限額豁免;評估并監(jiān)控各種風險暴露，使總體風險水平、結構與公司總體方針相一致;在必要時調整公司的總體風險管理目標。"風險管理委員會"直接向董事會報告，它每周開一次例會(需要時可隨時召集)討論主要市場的風險暴露、信貸暴露與其它各種頭寸，研究潛在的新交易、新頭寸以及風險豁免等問題。

"風險管理委員會"下設不同形式的、分離或者整合的風險管理部門（如分別設立市場風險管理部門、信用風險管理部門等，或者整合為一個完整的風險管理部），他們均獨立于公司的其它業(yè)務部門。市場風險管理部門負責監(jiān)管公司在全球范圍內的市場風險結構(包括各地區(qū)、各部門、各產品的市場風險);信用風險管理部門負責監(jiān)管公司在全球范圍內的各業(yè)務伙伴的暴露額度;審計部通過定期檢查公司有關業(yè)務和經營狀況，評估公司的經營和控制環(huán)境。

金融機構的風險管理采用多層制，除了"風險管理委員會"及其市場風險管理部門、信用風險管理部門、審計部外，其它如融資部、財務部、信息技術部以及各業(yè)務部的部門風險經理均參與風險的確認、評估和控制，并接受風險管理部的監(jiān)督和評估、考核。這些部門的經理及代表每隔一周開一次例會(需要時可隨時召集)以求溝通信息、交流經驗、正確評估風險、調險管理政策。

以下是對美林等幾家公司的比較。

（一）美林公司的風險管理架構

為了在基層交易部門強化風險管理機制，美林公司制定了公司風險控制策略和操作規(guī)程，要求相關的區(qū)域機構和單位在識別、評價和控制風險時予以遵循。

這些策略和操作規(guī)程的實施涉及許多部門，包括全球風險管理部、公司信貸部和其他的控制部門（比如財務、審計、經營以及法律和協(xié)調部門）。為了協(xié)調上述風險管理部門的工作，公司還成立了由風險管理部、公司信貸部和控制部門高級管理人員組成的風險控制和儲備委員會，該委員會在風險管理過程中發(fā)揮著重要的監(jiān)督作用。

風險控制委員會和風險管理部對所有的機構交易活動進行總的風險監(jiān)督。風險控制委員會獨立于美林的交易部門，定期向公司董事會下屬的審計和財務委員會匯報風險管理的狀況。

儲備委員會監(jiān)測與資產和負債有關的價值和風險。美林公司針對那些可能導致現(xiàn)存資產價值損失或帶來新的負債的事件，確定在目前形勢下使公司資產和負債保持平衡的儲備水平。儲備委員會通常由主要的財務官員任主席，主要負責考察和批準整個公司的儲備水平和儲備方法的變化。儲備委員會每月開會一次，考察當時的市場狀況，并對某些問題采取行動。美林公司在決定儲備水平時會考慮管理層在下述方面的意見（Ⅰ）風險和暴露的識別；（Ⅱ）風險管理原則；（Ⅲ）時效、集中度和流動性。

（二）摩根斯坦利的風險管理架構

摩根公司的高級管理人員在風險管理過程中發(fā)揮重要的作用，并通過制定相應的風險管理策略和規(guī)程予以保障，以便在對各種各樣的風險進行識別、評估和控制過程中，提供管理和業(yè)務方面的支持。隨著對不斷變化的和復雜化的全球金融服務業(yè)務認識的提高，公司不斷地檢討風險管理策略和操作規(guī)程，以使其不斷完善。

公司的風險管理委員會，由公司大部分高級管理人員組成，負責制定整個公司風險管理的策略及考察與這些策略相關的公司業(yè)績。風險管理委員會下設幾個專門風險管理委員會，以幫助其實施對公司風險活動的檢測和考察。除此之外，這些風險管理委員會還考察與公司的市場和信用風險狀況、總的銷售策略、消費貸款定價、儲備充足度和合法實施能力以及經營和系統(tǒng)風險有關的總體框架、層次和檢測規(guī)程。會計主任、司庫、法律、協(xié)調和政府事務部門及市場風險部門，都獨立于公司業(yè)務部門，協(xié)助高級管理人員和風險管理委員會對公司風險狀況進行檢測和控制。另外，公司的內部審計部門也向高級管理人員匯報，并通過對業(yè)務運營領域的考察，對公司的經營和控制環(huán)境進行評價。公司經常在每一個管理和業(yè)務領域，聘用具有適當經驗的專家，以有效地實施公司的風險管理監(jiān)測系統(tǒng)和操作規(guī)程。

三對主要類型的風險的管理戰(zhàn)略

金融機構風險管理主要涉及市場風險、信用風險和其他風險的管理，同時針對不同的風險的特點，確定不同的實施方案和管理戰(zhàn)略。

（一）主要的風險類型

1市場風險

市場風險是指因市場波動而使得投資者不能獲得預期收益的風險，包括價格或利率、匯率因經濟原因而產生的不利波動。除股票、利率、匯率和商品價格的波動帶來的不利影響外，市場風險還包括融券成本風險、股息風險和關聯(lián)風險。

美國奧蘭治縣（ORANGECOUNTRY）的破產突出說明了市場風險的危害。該縣司庫將"奧蘭治縣投資組合"大量投資于所謂"結構性債券"和"逆浮動利率產品"等衍生性證券，在利率上升時，衍生產品的收益和這些證券的市場價值隨之下降，從而導致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)17億美元的虧損。GIBSON公司由于預計利率下降，購買了大量利率衍生產品而面臨類似的市場風險。當利率上浮時，該公司因此損失了2000萬美元。同樣，寶潔公司（Procter&Gamble）參與了與德國和美國利率相連的利率衍生工具交易，當兩國的利率上升高于合約規(guī)定的跨欄利率時（要求寶潔公司按高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點的利率支付），這些杠桿式衍生工具成為公司承重的負擔。在沖抵這些合約后，該公司虧損1.57億美元。

2信用風險

信用風險是指合同的一方不履行義務的可能性，包括貸款、掉期、期權及在結算過程中的交易對手違約帶來損失的風險。金融機構簽定貸款協(xié)議、場外交易合同和授信時，將面臨信用風險。通過風險管理控制以及要求對手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結算條款等程序，可以最大限度降低信用風險。

近來，信用風險問題在許多美國銀行中開始突出起來，根據(jù)1998年1月的報告，其季度財務狀況已因環(huán)太平洋地區(qū)的經濟危機而受影響。例如，由于亞洲金融風暴，JP摩根（JPMORGEN）將其約6億美元的貸款劃為不良貸款,該行97年第四季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元下降35%，低于市場預期的每股收益1.57美元。

3操作風險

操作風險是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當引致?lián)p失的風險，包括因公司內部失控而產生的風險。公司內部失控的表現(xiàn)包括，超過風險限額而未經察覺、越權交易、交易或后臺部門的欺詐（包括帳簿和交易記錄不完整，缺乏基本的內部會計控制）、職員的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進入的電腦系統(tǒng)等。

1995年2月巴林銀行的倒閉突出說明了操作風險管理及控制的重要性。英國銀行監(jiān)管委員會認為，巴林銀行倒閉的原因是新加坡巴林期貨公司的一名職員越權、隱瞞的衍生工具交易帶來的巨額虧損，而管理層對此卻無絲毫察覺。該交易員同時兼任不受監(jiān)督的期貨交易、結算負責人的雙重角色。巴林銀行未能對該交易員的業(yè)務進行獨立監(jiān)督，以及未將前臺和后臺職能分離等，正是這些操作風險導致了巨大損失并最終毀滅了巴林銀行。

類似的管理不善導致日本大和銀行在債券市場上遭受了更大損失。1995年人們發(fā)現(xiàn)，大和銀行的一名債券交易員因能接觸公司會計帳簿而隱瞞了約1億美元的虧損。與巴林銀行一樣，大和的這名交易員同時負責交易和會計。這兩家銀行都均違背了風險管理的一條基本準則，即將交易職能和支持性職能分開。

操作風險的另一案例是Kidder，Peabody公司的虛假利潤案。1994年春，KIDDER確認，該公司一名交易員買賣政府債券獲得的約3.5億美元"利潤"源于對公司交易和會計系統(tǒng)的操縱，是根本不存在的。這一事件迫使Kidder公司將資產售予競爭對手并最終清盤。

操作風險可以通過正確的管理程序得到控制，如：完整的帳簿和交易記錄，基本的內部控制和獨立的風險管理，強有力的內部審計部門（獨立于交易和收益產生部門〕，清晰的人事限制和風險管理及控制政策。如果管理層監(jiān)控得當，并采取分離后臺和交易職能的基本風險控制措施，巴林和大和銀行的損失也許不會發(fā)生，至少損失可以大大減少。這些財務失敗說明了維持適當風險管理及控制的重要性。

（二）對市場風險的管理策略

金融機構維持合適的頭寸，利用利率敏感性金融工具進行交易，都要面對利率風險（比如：利率水平或波動率的變化、抵押貸款預付期長短和公司債券和新興市場資信差異都可帶來風險）；在外匯和外匯期權市場做市商或維持一定外匯頭寸，要面對外匯風險，等等。在整個風險管理框架中，市場風險管理部門作為風險管理委員會下屬的一個執(zhí)行部門，全面負責整個公司的市場風險管理及控制并直接向執(zhí)行總裁報告工作。該部在重點業(yè)務地區(qū)設有多個國際辦公室，這些辦公室均實行矩陣負責制。它們除了向全球風險經理報告工作外，還要向當?shù)厣弦患壏墙灰坠芾聿块T報告工作。

市場風險管理部門負責撰寫和報送風險報告，制定和實施全公司的市場風險管理大綱。風險管理大綱向各業(yè)務單位、交易柜臺經風險管理委員會審批的風險限額，并以此為參照對執(zhí)行狀況進行評估、監(jiān)督和管理;同時報告風險限制例外的特殊豁免，確認和公布管理當局的有關監(jiān)管規(guī)定。這一風險管理大綱為金融機構的風險管理決策提供了一個清晰的框架。

市場風險管理部門定期對各業(yè)務單位進行風險評估。整個風險評估的過程是在全球風險經理領導下由市場風險管理部門、各業(yè)務單位的高級交易員和風險經理共同合作完成的。由于其他高級交易員的參與，風險評估本身為公司的風險管理模式和方法提供了指引方向。

為了正確評估各種市場風險，市場風險管理部門需要確認和計量各種市場風險暴露。金融機構的市場風險測量是從確認相關市場風險因素開始的，這些風險因素隨不同地區(qū)、不同市場而異。例如，在固定收入證券市場，風險因素包括利率、收益曲線斜率、信貸差和利率波動;在股票市場，風險因素則包括股票指數(shù)暴露、股價波動和股票指數(shù)差;在外匯市場，風險因素主要是匯率和匯率波動;對于商品市場，風險因素則包括價格水平、價格差和價格波動。金融機構既需要確認某一具體交易的風險因素，也要確定其作為一個整體的有關風險因素。

市場風險管理部門不僅負責對各種市場風險暴露進行計量和評估，而且要負責制定風險確認、評估的標準和方法并報全球風險經理審批。確認和計量風險的方法有：VAR分析法、應力分析法、場景分析法。

根據(jù)所確認和計量的風險暴露，市場風險管理部門分別為其制定風險限額，該風險限額隨交易水平變化而變化。同時，市場風險管理部門與財務部合作為各業(yè)務單位制定適量的限額。通過與高級風險經理協(xié)商交流，市場風險管理部門力求使這些限額與公司總體風險管理目標一致。

1美林公司的市場風險管理策略

美林公司市場風險管理過程包含了下述三個要素：（i）溝通；（ii）控制和指導；（iii）風險技術。

風險管理按地理區(qū)域和產品線組織，以確保某一特定的區(qū)域或某一產品交易范圍內的風險管理人員能進行經常和直接的溝通。同時，風險管理部門應與高級的交易經理進行定期和正式的風險研討。

為了彌補基層交易部門風險規(guī)避技術的不足，公司風險管理部門制定了一些規(guī)范和準則，包括交易限額，超過限額必須提前得到批準。另外，作為新的金融產品檢測過程的一部分，新的金融產品交易要由風險管理部門和來自其他控制單位的代表批準。某些業(yè)務，比如高收益證券和新興市場的證券承銷、不動產融資、臨時貸款等，在向客戶作出承諾前，需要事先得到風險管理和其他控制部門的批準。風險管理部門有權要求減少某一特定的柜臺交易風險暴露頭寸或取消計劃的交易。

風險管理使用幾種風險技術工具，包括風險數(shù)據(jù)庫、交易限額監(jiān)視系統(tǒng)、交易系統(tǒng)通道和敏感性模擬系統(tǒng)。風險數(shù)據(jù)庫每日按產品、資信度和國別等提供庫存證券風險暴露頭寸的合計數(shù)和總數(shù)。交易限額檢測系統(tǒng)使風險管理部門能及時檢查交易行為是否符合已建立的交易限額。交易系統(tǒng)通道允許風險管理部門去檢測交易頭寸，并進行計算機分析。

敏感性模擬系統(tǒng)用來估算市場波動不大和劇烈波動兩種情形下的損益。每一次測算時僅考慮一個重要風險因素，比如利率、匯率、證券和商品價格、信貸利差等，同時假設其他因素不變。以此為基礎，風險管理部門可以檢測到整個公司的市場風險，并根據(jù)需要調整投資組合。

2摩根斯坦利的市場風險管理策略

公司利用各種各樣的風險規(guī)避方法來管理它的頭寸，包括風險暴露頭寸分散化、對有關證券和金融工具頭寸的買賣、種類繁多的金融衍生品（包括互換、期貨、期權和遠期交易）的運用。公司在全球范圍內按交易部門和產品單位來管理與整個公司交易活動有關的市場風險。公司按如下方式管理和檢測其市場風險：建立一個交易組合，使其足以將市場風險因素分散；整個公司和每一個交易部門均有交易指南和限額，并按交易區(qū)域分配到該區(qū)域交易部門和交易柜臺；交易部門風險經理、柜臺風險經理和市場風險部門都檢測市場風險相對于限額的大小，并將主要的市場和頭寸變化報告給高級管理人員。

市場風險部門使用Value-at-Risk和其他定量和定性測量和分析工具，根據(jù)市場風險規(guī)律，獨立地檢查公司的交易組合。公司使用利率敏感性、波動率和時間滯后測量等工具，來估測市場風險，評估頭寸對市場形勢變化的敏感性。交易部門風險經理、柜臺風險經理和市場風險部門定期地使用敏感性模擬系統(tǒng)，檢測某一市場因素變化對現(xiàn)存的產品組合值的影響。

（三）信用風險的管理策略

信用風險管理是金融機構整體風險管理構架中不可分割的組成部分，它由風險管理委員會下設的信用風險管理部門全面負責。信用風險管理部門直接向全球風險經理負責，全球風險經理再依次向執(zhí)行總裁報告。信用風險管理部門通過專業(yè)化的評估、限額審批、監(jiān)督等在全球范圍內實施信貸調節(jié)和管理。在考察信用風險時，信用風險管理部門要對風險和收益間的關系進行平衡，對實際和潛在的信貸暴露進行預測。為了在全球范圍內對信用風險進行優(yōu)化管理，信用風險管理部門建立有各種信用風險管理政策和控制程序，這些政策和程序包括：

(1)對最主要的潛在信貸暴露建立內部指引，由信用風險管理部門總經理監(jiān)督。

(2)實行初始信貸審批制，不合規(guī)定的交易要由信用風險管理部門指定成員審批才能執(zhí)行。

(3)實行信貸限額制，每天對各種交易進行監(jiān)控以免超過限額。

(4)針對抵押、交叉違約、抵消權、擔保、突發(fā)事件風險合約等訂立特定的協(xié)議條款。

(5)為融資活動和擔保合約承諾建立抵押標準。

(6)對潛在暴露（尤其是衍生品交易的）進行定期分析。

(7)對各種信貸組合進行場景分析以評估市場變量的靈敏性。

(8)通過經濟、政治發(fā)展的有關分析對風險進行定期評估。

(9)和全球風險經理一起對儲存時間較長、規(guī)模龐大的庫存頭寸進行專門評估和監(jiān)督。

美林公司通過制定策略和操作規(guī)程以避免信用風險損失，包括確立和檢測信用風險暴露限額及與某一訂約方或客戶交易額限額、在信用危機中取得收繳和保留抵押品或終止交易以及對訂約另一方和客戶不斷地進行信用評價的權利。業(yè)務部門有責任與公司制定的策略和操作規(guī)程保持一致，并受到公司信貸部門的監(jiān)督。公司信貸部門實行集中分區(qū)管理。信貸負責人分析和確定訂約另一方或客戶的資信狀況，按訂約方或客戶設立初始或當前的信貸限額，提議信用儲備，管理信用風險暴露頭寸和參與新的金融產品的檢測過程。

許多類型交易包括衍生品和辛迪加貸款要提前報請公司信貸部門批準。公司信貸部門所能審批的交易數(shù)量是有限的，限額視該項交易的風險程度和相關客戶的資信度確定，超過此限額，須上報公司信貸委員會批準。

借助信用系統(tǒng)手工和自動記錄的信息，公司信貸部門能檢測信用風險暴露頭寸在訂約另一方/客戶、產品和國別的集中度。這一系統(tǒng)能按訂約另一方或客戶累計信用風險暴露頭寸，維持整個訂約方/客戶和某一產品的風險暴露限額，并按訂約另一方或客戶識別限額檢測數(shù)據(jù)。整個公司庫存頭寸和已執(zhí)行交易的詳細信息，包括現(xiàn)在和潛在的信用風險暴露頭寸信息會不斷地更新，并不斷地與限額相比較。如果需要，可增加抵押貸款數(shù)額，以減少信用風險暴露頭寸，并記錄在信用系統(tǒng)中。

公司信貸部門與業(yè)務部門一起設計和完善信用風險測度模型，并且分析復雜的衍生品交易的信用風險暴露頭寸。公司信貸部門還檢測與公司零售客戶業(yè)務有關的信用風險暴露頭寸，包括抵押品和住宅證券化額度、客戶保證金帳戶資金數(shù)額等。

集中度風險可以視為信用風險中的一個重要類型。集中度風險，即金融機構業(yè)務對單一收入、產品和市場的依賴風險。美林公司定期檢測集中度風險，并通過實施其分散化的經營戰(zhàn)略和計劃來減少此風險。最近，美林公司已將其全球的收入來源分散化，從而減少了公司收入對單一金融產品、客戶群或市場的依賴。

雷曼兄弟公司通過產品、客戶分散化和交易活動在地區(qū)分布的分散化，以圖實現(xiàn)減少風險的目標。為此，公司合理地分配每類業(yè)務資金的使用額，為每類產品和交易者制定交易限額，并對上述額度做地域上的合理分配。公司根據(jù)每一類業(yè)務的風險特性，尋求相應的回報。根據(jù)與公司指南相一致的收益獲得能力、市場機會和公司的長期戰(zhàn)略，公司定期地重新分配每一業(yè)務的資金用量。

（四）操作風險的管理策略

作為金融服務的中介機構，金融機構直接面臨市場風險和信用風險暴露，它們均產生于正常的活動過程中。除市場風險和信用風險外，金融機構還將面臨非直接的與營運、事務、后勤有關的風險，這些風險可歸于操作風險。

在一個飛速發(fā)展和愈來愈全球化的環(huán)境中，當市場中的交易量、產品數(shù)目擴大、復雜程度提高時，發(fā)生這種風險的可能性呈上升趨勢。這些風險包括：經營/結算風險、技術風險、法律/文件風險、財務控制風險等。它們大多是彼此相關的，所以金融機構監(jiān)控這些風險的行動、措施也是綜合性的。金融機構一般由行政總監(jiān)負責監(jiān)察公司的全球性操作和技術風險。行政總監(jiān)通過優(yōu)化全球信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫實施各種長期性的戰(zhàn)略措施以加強操作風險的監(jiān)控。一般的防范措施包括：支持公司業(yè)務向多實體化、多貨幣化、多時區(qū)化發(fā)展;改善復雜的跨實體交易的控制。促進技術、操作程序的標準化，提高資源的替代性利用;消除多余的地區(qū)請求原則;降低技術、操作成本，有效地滿足市場和監(jiān)管變動的需要，使公司總體操作風險控制在最合適的范圍。

美林公司采取多種方式管理它的操作風險，包括一個維持支持系統(tǒng)、使用相關技術和雇傭有經驗的專家。美林公司借助信息系統(tǒng)提供的對主要市場操作風險的評價信息，能對世界范圍內不斷變化的市場環(huán)境立即作出反應。內部管理信息報告使得高級管理人員能有效地識別潛在的風險，控制風險暴露頭寸，并促使眾多的內部管理策略和規(guī)章彼此相協(xié)調。有經驗的業(yè)務人員應對交易、結算和清算業(yè)務提供支持和控制，對客戶及其資產行使監(jiān)管，并且單獨向高級管理人員報告。

因此，在現(xiàn)代金融市場的競爭中，西方主要的金融機構之所以能夠獲得良好的經營成果，其相對完善的風險管理體系的有效有效運行是一個關鍵性的因素，這主要包括：董事會確立了恰當?shù)娘L險管理原則和戰(zhàn)略；具有獨立有效的風險管理框架；擁有全面系統(tǒng)、嚴格而又靈活的風險管理政策和程序，并積極開發(fā)強調的風險管理技術工具，而且培養(yǎng)了一大批高素質的專業(yè)人才隊伍，這既是一個良好的風險管理體系的主要環(huán)節(jié)，也是值得當前我國的金融機構借鑒的重要內容。

主要參考文獻

AnthonySaunders,CreditRiskMeasurement,JohnWileyandSons,1999.

許建華，《國外金融機構風險管理模式和方法》，載《證券市場導報》2000年。

證監(jiān)會國際組織技術委員會報告，《金融機構及其監(jiān)管當局風險管理與控制指引》（征求意見稿），中國證監(jiān)會網(wǎng)站。

第4篇：市場風險管理措施范文

1.中小企業(yè)財務風險管理存在的主要問題

1.1對財務風險管理的重視程度較低我國中小企業(yè)管理人員尤其是企業(yè)主在學歷方面普遍較低，因此其綜合素質較低，一方面沒有長遠的企業(yè)戰(zhàn)略管理規(guī)劃，另一方面對財務風險管理的重要性認識不足。部分中小企業(yè)的經營者與所有者在企業(yè)建立之初，其一般將主要精力用于生產和銷售等方面，不注重加強企業(yè)的財務風險管理。這使得中小企業(yè)在經營過程中的財務風險隱患不斷增加，對中小企業(yè)的長期發(fā)展造成嚴重的不利影響，甚至會導致中小企業(yè)破產。

1.2資產結構策略缺乏理性完善的資產結構能夠在很大程度上支撐中小企業(yè)的發(fā)展，資產結構的完善并不是一蹴而就的，需要企業(yè)在發(fā)展過程中對其不斷進行優(yōu)化。目前，中小企業(yè)在資產結構策略方面缺乏理性，隨著市場競爭的不斷加劇，很多中小企業(yè)都會出現(xiàn)資產結構失衡的現(xiàn)象，使其自身的負擔不斷加重，嚴重威脅其生產經營，其資金鏈隨時面臨斷裂的可能，因此使其財務風險一度膨脹。

1.3投資理財缺乏戰(zhàn)略性中小企業(yè)除了生產經營之外，其發(fā)展的一個重要側面就是進行投資理財，有效的投資理財能夠為中小企業(yè)帶來客觀的收入，使其現(xiàn)金流變得十分靈活。目前很多中小企業(yè)的投資理財缺乏戰(zhàn)略性，未能根據(jù)企業(yè)的實際情況進行投資，使得企業(yè)在發(fā)展過程中對資金缺乏完善的管理，盲目利用自有資金，進而增加了財務風險，這是目前很多中小企業(yè)的通病。

1.4投融資能力及應對市場風險能力有限中小企業(yè)自身發(fā)展存在很大的不足之處，使其在資本市場中的投融資能力相對有限，銀行的“惜貸”現(xiàn)象并未得到徹底緩解，使得中小企業(yè)的可用資金一直處于緊張狀態(tài)。另外，中小企業(yè)在市場競爭中處于劣勢地位，其對市場風險的抵御能力十分有限。這些都導致中小企業(yè)的財務風險被一度強化，甚至在很大程度上面臨倒閉的風險。

2.提升中小企業(yè)財務風險管理水平的對策建議

2.1強化對財務風險管理的重視程度提高中小企業(yè)管理人員對財務風險管理的重視程度是提升其財務風險管理水平的首要步驟。因此，要組織中小企業(yè)的管理層進行集中培訓，使其認識到財務風險管理的重要性，深化其對財務風險管理的認識。另外，要鼓勵中小企業(yè)加強對財務人員的培訓教育，增強其對財務風險的預測和把握能力，增強其控制財務風險的能力，及時發(fā)現(xiàn)和控制中小企業(yè)的財務風險，保證其財務安全。

2.2優(yōu)化中小企業(yè)資產結構優(yōu)化資產結構是降低中小企業(yè)財務風險，提升其財務管理能力的重要措施之一。要在保證中小企業(yè)正常的生產經營基礎上，對各項資產業(yè)務進行嚴格的審查，并設定嚴格的標準和預警機制，一旦超出這一標準就要對其資產結構進行重新審視。在優(yōu)化資產結構的過程中還要向知名企業(yè)學習，以保證自身的資金鏈處于高度穩(wěn)定狀態(tài)，以此提高財務風險管理能力。

2.3提高投資理財?shù)膽?zhàn)略性首先，要提高中小企業(yè)管理人員對現(xiàn)階段資本市場變動的認識和把握能力，使其在投資理財?shù)倪^程中時刻注意規(guī)避風險。其次，要與同行業(yè)內的大型企業(yè)進行合作，采取入股的形式進行投資，避免孤軍奮戰(zhàn)。最后，要提高管理層的投資理財能力，同時要與專門的投資理財機構進行合作。這同樣是提高中小企業(yè)財務風險管理能力的重要措施。

2.4增強抵御市場風險及投融資能力增強抵御市場風險和投融資能力的首要措施就是要提升中小企業(yè)自身發(fā)展實力，強化其生產經營策略，從各個環(huán)節(jié)出發(fā)，增強其市場競爭力，以此獲得銀行等金融機構的資金支持。同時要對市場風險進行有效分析，完善市場風險預警和處理機制，及時規(guī)避市場變動帶來的風險，提高抵御市場風險的能力。提高中小企業(yè)投融資能力及抵御市場風險的能力同樣是提升其財務風險管理能力的重要前提。

3.總結

第5篇：市場風險管理措施范文

一、匯率形成機制改革使我國商業(yè)銀行面臨新的機遇和挑戰(zhàn)

人民幣匯率形成機制實行新的安排后，意味著匯率的波動幅度比過去擴大，變動頻率加快。與此前相比，商業(yè)銀行的外匯風險將更加顯性化、日常化，提高外匯風險管理能力變得更加迫切。商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在：

一是銀行賬戶和交易賬戶面臨的外匯風險同時加大。新的匯率機制下，商業(yè)銀行因交易目的而持有的以外幣計價、結算的金融工具的（人民幣）市值，會隨著人民幣對主要外幣匯率的波動而發(fā)生變動。同時，銀行賬戶中的外匯資產和負債，例如外匯存款、外匯貸款、同業(yè)外幣拆借、投資性外幣債券等，也會隨著匯率的升值和貶值而產生盈虧。初步測算表明，我國部分商業(yè)銀行的全部外匯風險敞口頭寸（既包括銀行賬戶，又包括交易賬戶）較大，銀行面臨的幣種錯配風險較高。此外，如果不做相對特殊的安排，我國部分商業(yè)銀行持有的外匯資本會因人民幣升值而縮水。我國很多商業(yè)銀行過去往往忽視銀行賬戶的外匯風險敞口，匯率機制改革后，必須盡快調整管理理念以防匯率波動給銀行賬戶帶來巨大損失。

二是銀行客戶的外匯風險上升，會增加銀行受損的可能性。匯率形成機制改革和匯率水平的調整不僅會直接影響銀行的敞口頭寸，也會通過影響銀行客戶的財務狀況，而對銀行的資產質量和盈利能力帶來影響。匯率波動的頻率提高后，銀行客戶面臨的外匯風險會增加。直接從事國際貿易的企業(yè)會因匯率波動而導致盈虧起伏。例如，我國造船行業(yè)的利潤本來就很微薄，人民幣的小幅升值就會導致其由盈變虧。升值會導致其出口企業(yè)競爭力下降以及盈利減少，影響企業(yè)的償貸能力，使銀行貸款的風險增加。從各國經驗看，在本外幣利差較大的情況下，內向型企業(yè)傾向于通過向銀行借用外匯貸款滿足本幣融資需求，貨幣錯配風險較大。二十世紀九十年代韓國等國金融危機的教訓就是，國內企業(yè)通過金融機構大量舉借外幣債務。一旦匯率急劇下跌，負債企業(yè)的外匯風險和損失就會直接轉變?yōu)殂y行的信用風險和損失。在匯率波動度提高的情況下，如果再盲目開放資本項目，銀行所面臨的風險將更大。

三是外匯衍生產品給銀行帶來的風險增加。從今年8月2日開始，遠期結售匯業(yè)務的范圍擴大，交易期限限制放開，同時允許銀行自主報價，并允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務。這些措施的出臺在促進銀行外匯衍生交易發(fā)展的同時，也使得銀行面臨的各種相關風險增加。在提供遠期、掉期等衍生產品時，銀行能否準確進行定價，能否有效對沖和管理風險，不僅直接決定著銀行的盈利能力，也決定著銀行的競爭力，甚至是生存能力。目前，國內不同銀行一年期遠期結售匯報價（中間價）差異竟然達到了200個基本點，表明不同銀行的定價機制和水平存在較大差別，市場效率有待提高。

四是銀行外匯業(yè)務還面臨著許多其他種類的風險。除了匯率風險、利率風險、交易對手的信用風險外，外匯業(yè)務還面臨操作風險、外匯管制風險、結算風險、時區(qū)風險、反洗錢等。如果不能有效控制上述風險，銀行一樣有可能遭受巨額損失。例如，2004年澳大利亞國民銀行因外匯交易中的操作風險導致的損失超過3.6億澳元。2004年11月，美聯(lián)儲專門了《外匯操作風險管理》，詳細闡述了銀行在交易前準備、交易實現(xiàn)、確認、軋差、結算、往來賬核對、財務控制等交易流程上應遵循的最佳做法。由此可見銀行外匯業(yè)務及其內在風險的復雜性。

當然，風險和收益是一枚硬幣的兩面，銀行在承擔外匯風險的同時，也有可能獲取一定收益。首先，匯率波動區(qū)間擴大后，金融機構和企業(yè)規(guī)避外匯風險的需求會上升。外幣與人民幣之間的遠期、掉期交易量會相應上升。在從事外匯衍生產品交易的過程中，如果銀行能有效利用自身技能對風險進行合理定價或對沖，就可能從中盈利。同時，客戶對外匯有關的金融產品需求的增加，也為銀行發(fā)展外匯業(yè)務、開發(fā)外匯新產品（如個人外匯理財產品等）提供了良機。

其次，匯率浮動區(qū)間擴大后，對外匯市場交易的連續(xù)性和市場流動性會提出更高的要求，引入做市商制度將不可避免。做市商通過不斷報價、買賣，維持市場的流動性，同時通過買賣差價，補償各項費用并實現(xiàn)利潤。今年3月，中國銀行、德意志銀行、花旗銀行、匯豐銀行等9家銀行正式成為首家中國外匯市場外幣間匯率交易產品的做市商?？梢灶A計，人民幣對外幣的做市商制度也會在不久的將來引入。

面對新的匯率形成機制，業(yè)內不少人習慣性地認為，新機制對商業(yè)銀行既是機遇，又是挑戰(zhàn)。這個判斷在一般意義上、在宏觀上是成立的，但是從具體的結果看，對于一家特定的銀行而言，變化了的環(huán)境要么是機遇，要么是挑戰(zhàn)；要么是涅?再生，要么可能是一敗涂地。唯此，各家商業(yè)銀行才能充分認識到提升自身風險管理能力的重要性、緊迫性。

二、我國商業(yè)銀行的外匯風險管理現(xiàn)狀和差距

國內銀行過去沒有在彈性匯率機制下經營過，缺乏必要的業(yè)務經營和風險管理的經驗和技能，過去所有的外匯風險管理的制度、技術、人員、體系等尚未經歷過彈性匯率的檢驗。由于我國商業(yè)銀行過去長期在固定的匯率環(huán)境下經營，外匯風險意識普遍比較淡薄，有效的風險管理和控制體系有待建立，外匯風險管理現(xiàn)狀不容樂觀。主要表現(xiàn)在：

一是部分銀行董事會和高級管理層監(jiān)控外匯風險的能力還有待提高。董事會承擔著外匯風險的最終管理責任，負責審批外匯風險管理的戰(zhàn)略、政策和程序，負責確定本行的外匯風險容忍度。為了有效履行這些職責，董事和高級管理層必須對外匯風險有充分了解。然而，目前不少商業(yè)銀行的董事乃至高級管理人員缺乏外匯風險管理的專業(yè)知識和技能，甚至缺乏對外匯風險的起碼了解。有些銀行明明外幣敞口為多頭，竟然誤認為人民幣升值對本行有利。有些人思想上尚未能及時適應新的匯率機制，仍然忽視外匯風險管理的必要性和緊迫性。更普遍的問題是，董事會和高級管理層不掌握（也沒有意識去掌握）本行的外匯風險敞口頭寸，說不清本行的外匯風險水平和狀況，在這種情況下，設定風險限額只能是一種奢談。這樣的董事會恐怕在外匯風險管理方面很難發(fā)揮定調子的職能。

二是外匯風險的政策和程序還有待進一步完善，執(zhí)行力度有待加強。大部分銀行的外匯風險管理的政策和程序離專業(yè)化的要求還有一定距離。例如，從政策和程序覆蓋的分支機構和產品條線看，我國很多銀行的政策和程序并沒有完全覆蓋商業(yè)銀行的各個分支機構、產品條線以及銀行的表內、表外業(yè)務。制度執(zhí)行中存在的問題同樣不容忽視。很多制度還只是停留在紙上，但實際中實施不力，甚至根本無人執(zhí)行。例如，很多銀行外匯產品的估值和定價政策在執(zhí)行中問題百出；如何在考慮產品、期限、內部預期收益要求等綜合因素來確定針對單一交易對手的總體授信額度，仍受到組織業(yè)務分工等內部因素的限制；大多數(shù)銀行市場風險模型有效性的檢驗政策得不到有效實施。

三是外匯風險的識別、計量、監(jiān)測、控制能力有待提升。外匯風險無法計量，就無法管理，也根本做不到有效管理。與國外同類銀行相比，我國商業(yè)銀行在外匯風險計量上存在較大差距。例如，外匯風險敞口在國外是二十世紀

七、八十年代所普遍使用的風險計量工具，而我們的銀行才剛剛開始嘗試計算風險敞口，有些銀行甚至至今都不能準確算出本行所承擔的單一貨幣的敞口頭寸和所有外幣的總敞口頭寸。很多銀行盡管從國際上引入了Kendor+、Panaroma等標準化的風險計量系統(tǒng)，能夠計算VaR值，但致命的缺陷是VaR值并沒有被整合到銀行日常風險管理過程中，如設置交易員限額和產品限額等。風險的監(jiān)測、控制能力比風險計量更是要弱得多?；ㄆ?、匯豐等國際化大銀行二十多年前就把全球外匯業(yè)務的風險敞口控制在只有幾千萬美元，甚至幾百萬美元，而我國很多銀行盡管國際業(yè)務量與大銀行相比小得多，但敞口頭寸即便不含注資部分仍高達數(shù)十億美元，風險敞口是國際化大銀行的百倍，根本做不到不承擔未經計算的風險。

四是外匯風險的內控有待加強。有些銀行尚未建立與外匯業(yè)務經營部門相互獨立的外匯風險（或市場風險）管理和控制部門。內部審計對外匯風險管理體系的審計內容不夠全面，沒有合理有效的審計方法。關鍵問題是，國內銀行缺乏真正熟悉外匯業(yè)務和外匯風險的內審人員。由于薪酬不具備競爭力，很多銀行即使是交易前臺也缺乏合格的外匯交易員，這些人更很難被配置到內控部門。由于外匯交易、外匯風險有較強的技術性，沒有專業(yè)的內審人員，很難發(fā)現(xiàn)銀行外匯業(yè)務中的潛在風險點?，F(xiàn)實中的問題是，內審部門幾乎無人具備開展針對外匯風險審計的能力，另外，大多數(shù)銀行都沒有進行過針對外匯風險（市場風險）的外部審計。

三、抓住機遇，應對挑戰(zhàn)，全面提升外匯風險管理水平

商業(yè)銀行有效管理外匯風險對于銀行體系穩(wěn)健性和匯率形成機制改革取得成功的重要性不言而喻。與工商企業(yè)相比，銀行涉及的外匯交易規(guī)模和風險要龐大得多。如果風險管理不善，既會產生微觀風險（單家銀行倒閉），又容易導致宏觀風險（銀行問題）。從全球主要外匯市場看，商業(yè)銀行始終是外匯市場的主要參與者，沒有銀行的深度參與，難以建立有效的外匯市場。

分析匯率新機制（包括其他外部沖擊）對銀行業(yè)的影響，外界一般傾向于從整個銀行業(yè)的角度進行評估，而作為銀行監(jiān)管當局，我們更愿意，也應該，逐個銀行進行分析。整體考察實際上考慮了正負抵銷因素，而現(xiàn)實世界中，對于特定的微觀主體而言，虧損就是虧損，就會影響銀行的清償能力。這意味著，從宏觀視角分析匯率調整對銀行的影響與從微觀視角逐個評估，是有差別的。作為監(jiān)管當局，我們不滿足于僅得出“匯率調整對銀行業(yè)影響不大”這一類的粗放結論。我們想知道影響的量化程度和對每家銀行的具體影響，而不是簡單得出“大”或“不大”的結論。

銀監(jiān)會成立之初就認識到了有效監(jiān)管市場風險的重要性。在2004年3月1日開始實施的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》中，將市場風險納入了資本要求。今年3月，銀監(jiān)會下發(fā)了《市場風險管理指引》，為幫助商業(yè)銀行建立有效的市場風險管理體系提供了全面指導。最近銀監(jiān)會又及時制定了《商業(yè)銀行市場風險監(jiān)管手冊》。至此，以《市場風險管理指引》、《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》為核心，以《金融機構衍生產品交易業(yè)務管理暫行辦法》

為補充，以《商業(yè)銀行市場風險監(jiān)管手冊》為檢查工具，一套相對完整的市場風險管理和監(jiān)管法規(guī)體系已基本建立。當前，很多銀行已經或正在積極按照有關監(jiān)管制度的要求區(qū)分銀行賬戶和交易賬戶，有些銀行已經開始著手建立包含利率風險、外匯風險等在內的市場風險管理體系，需計提市場風險資本的銀行也已經開始按照監(jiān)管要求計提資本。

針對人民幣匯率形成機制調整，商業(yè)銀行關鍵是要切實按照上述監(jiān)管法規(guī)的要求，盡快完善包括外匯風險、利率風險等在內的市場風險管理體系。

（一）商業(yè)銀行的董事會和高級管理層要盡快熟悉和充分了解本行的外匯風險水平和管理狀況。各家商業(yè)銀行，要根據(jù)自己的風險管理水平和業(yè)務戰(zhàn)略，確定自己的風險容忍度和風險限額。同時，董事會要負責確定正確的業(yè)務戰(zhàn)略，絕不能盲目跟風，更不能什么都做。要根據(jù)自身的風險管理能力和所擁有的專業(yè)人才，選擇自己擅長的外匯業(yè)務。很多國際化大銀行，如蘇格蘭皇家銀行（RBS），也只是從事那些自己有專長、能有效控制風險的投資和交易業(yè)務。另外董事會不僅要負責確定銀行外匯風險（市場風險）管理的戰(zhàn)略、政策和程序，更要監(jiān)督高級管理層在監(jiān)測和控制風險方面所采取的措施及其實施效果。

（二）各銀行要盡快完善外匯風險管理體系。商業(yè)銀行要在認真評估本行外匯風險管理狀況的基礎上，積極制定并實施完善外匯風險管理體系、提高外匯風險管理水平的方案，按照國際先進銀行的標準盡快建立起較為完善的外匯風險識別、計量、監(jiān)測、控制體系。要清晰制定從高管層到操作層有關外匯風險管理的授權政策和從操作層到高管層的報告政策及路線；要建立分工明確的外匯風險（市場風險）管理組織結構、權限結構和責任機制；要建立有效的風險報告體系和信息系統(tǒng)等。目前外匯風險的計量方法主要有兩種，一是計算所有外幣的總敞口頭寸，二是計算VaR值，目前VaR值在國際大銀行中早已經被普遍使用，已經基本替代了外幣敞口頭寸。近年來，我國不少銀行也引入了Kendor+，Panaroma等風險計量和管理系統(tǒng)，但使用測試（usetest）相當不充分，模型風險較大。因此，在真正將VaR值用于日常風險管理工作之前，銀行要準確計算外部敞口頭寸，并據(jù)此有效控制外匯風險。此外，還要注意監(jiān)控和管理銀行貸款客戶的外匯風險以及外匯業(yè)務中的操作風險、交易對手的信用風險等。

（三）各銀行要加強對外匯業(yè)務和外匯風險的內部審計。要盡快培養(yǎng)和建立一支具備專業(yè)知識、能夠對包括外匯風險在內的市場風險進行審計的隊伍。加強內部審計檢查，及時評估本行在風險控制方面的差距和自我改進狀況，確保各項風險管理政策和程序得到有效執(zhí)行。審計范圍應全面覆蓋：風險頭寸和風險水平；風險管理職能的獨立性；風險管理信息系統(tǒng)的完備性、可靠性；風險計量方法的恰當性和計量結果的準確性；對風險管理政策和程序的遵守情況；風險限額管理的有效性等內容。

（四）各銀行要重視引進和培養(yǎng)外匯業(yè)務和外匯風險管理領域的專才。目前國內銀行從事外匯業(yè)務和外匯風險管理的人員專業(yè)化水平程度不高，業(yè)績表現(xiàn)不夠理想。原因之一在于我國商業(yè)銀行的交易人員、市場風險管理人員的薪酬政策以及激勵約束機制與國外同類銀行相比，差距尤其明顯，辛辛苦苦培養(yǎng)出的優(yōu)秀人才大量流失。人才對于銀行經營和風險管理的重要性不言而喻。第一，各商業(yè)銀行要充分運用市場化的手段遴選和招聘交易員和風險管理人員。第二，建立科學的培訓制度，使各崗位人員接受充分的培訓。第三，建立有效合理的激勵機制和業(yè)績考核系統(tǒng)，以適當?shù)拇隽糇∪瞬拧⑽瞬拧?/p>

（五）銀監(jiān)會要加強市場風險監(jiān)管的專業(yè)隊伍建設。從全球監(jiān)管實踐看，由于市場風險管理和監(jiān)管變得更加復雜、更加專業(yè)化，很多監(jiān)管部門不得不依賴專家提供專門的技術支持。新加坡金管局內部有一支共44人的專家隊伍[1]，為市場風險的現(xiàn)場檢查提供風險識別、系統(tǒng)和模型評估等支持工作；英國FSA中，有12人專門從事市場風險監(jiān)管。目前，銀監(jiān)會已籌建了新業(yè)務協(xié)作部門并有國際一流的國際監(jiān)管咨詢委員會和市場風險監(jiān)管專家小組的適時輔導。同時，銀監(jiān)會將利用《商業(yè)銀行市場風險監(jiān)管手冊》出臺這一有力時機，在今年四季度組織開展對主要商業(yè)銀行市場風險管理的現(xiàn)場檢查，在此基礎上盡快加強銀監(jiān)會市場風險監(jiān)管專業(yè)人才和隊伍。

第6篇：市場風險管理措施范文

關鍵詞：證券公司戰(zhàn)略風險管理

全面風險管理不僅著眼于短期風險管理，還要對長遠期風險進行有效管理，不僅要從工作計劃和工作措施上進行風險控制，還要從戰(zhàn)略層面對風險進行有效管理。不僅要對局部風險進行控制，還要對全局風險進行有效管理。不僅要對風險進行識別和控制，還要分析風險與收益之間的平衡關系，分析證券公司對各種風險的承受能力，從而實現(xiàn)在風險可控的情況下的全面、高效發(fā)展。因此，戰(zhàn)略風險管理是全面風險管理的重要組成部分。全面風險管理是制定科學合理的戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎，建設全面風險管理體系也就是對風險管理的戰(zhàn)略規(guī)劃。建設全面風險管理體系的目標是提高證券公司的風險管理能力，以適應業(yè)務發(fā)展和戰(zhàn)略規(guī)劃目標的要求。戰(zhàn)略風險管理是對戰(zhàn)略風險的持續(xù)識別、評估和應對，對經濟資本進行戰(zhàn)略性配置，以促進證券公司業(yè)務戰(zhàn)略規(guī)劃目標的順利實現(xiàn)。

1.戰(zhàn)略風險管理的現(xiàn)狀與不足

證券公司目前并沒有明確開展戰(zhàn)略風險管理，只是在進行戰(zhàn)略規(guī)劃時提及風險防范措施。戰(zhàn)略規(guī)劃也僅僅是提出了未來幾年證券公司的發(fā)展目標。至于戰(zhàn)略風險的識別、評估和應對，戰(zhàn)略資源配置和資本配置等更是無從談起，證券公司的戰(zhàn)略風險管理存在較大不足，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.1證券公司進行的戰(zhàn)略規(guī)劃主要是市場競爭策略，缺乏對戰(zhàn)略決策的風險或不確定性進行的分析。

1.2風險管理也只是基于業(yè)務條線的風險控制，是為保障市場競爭而采取的內部控制措施，缺乏對風險的有效管理。

1.3只局限在規(guī)劃層面，缺乏具體的實施措施，難以直接落實到具體的工作計劃中。而且也缺乏根據(jù)對戰(zhàn)略風險的持續(xù)識別和評估，進行戰(zhàn)略調整。

1.4只是指明了發(fā)展方向，但是對證券公司的現(xiàn)有資源缺乏客觀的分析，更缺乏對資源的合理利用、配置和管理。如對資本、人力和物力的有效配置和管理。

2.戰(zhàn)略風險管理的總體構想

2.1戰(zhàn)略風險管理的內涵和意義。

2.1.1戰(zhàn)略風險管理的內涵。

2.1.1.1對戰(zhàn)略規(guī)劃的風險管理。根據(jù)政治、經濟、社會等外部環(huán)境和內部資源，對戰(zhàn)略目標、發(fā)展規(guī)劃和實施方案中的未來一段時期內的潛在風險進行系統(tǒng)的識別，并采取科學的決策方法和風險管理措施來避免或降低戰(zhàn)略決策的風險。以風險為導向的戰(zhàn)略規(guī)劃和實施方案是戰(zhàn)略風險管理的最有效辦法；

2.1.1.2對風險管理的戰(zhàn)略規(guī)劃。從長期的角度和戰(zhàn)略的高度，對風險管理和體系建設進行良好的規(guī)劃，確定實施方案，運用經濟資本配置，強化競爭優(yōu)勢，確保戰(zhàn)略規(guī)劃目標的實現(xiàn)。在未來三年里實施全面風險管理，就成為證券公司的風險管理戰(zhàn)略。

2.1.2戰(zhàn)略風險管理的意義。

2.1.2.1有助于對未來的金融創(chuàng)新和戰(zhàn)略決策（業(yè)務、機構、人員、資本的戰(zhàn)略布局）進行風險評估；

2.1.2.2對未來的風險提前采取應對措施，有助于減少或避免未來的風險損失；

2.1.2.3有助于成體系地對未來風險加以有效地管理和利用，使風險轉化為可以利用的發(fā)展機會，從而促進收益的穩(wěn)定增長。

2.1.2.4有助于減少被動性的風險資本準備，減少風險資本的占用，從而提高資本使用效率，提高盈利能力。

2.1.2.5有助于減少流動性頭寸占用，從而降低成本。

2.2戰(zhàn)略風險管理的體系建設。戰(zhàn)略風險管理體系是全面風險管理體系的重要組成部分，包括政策制度體系、組織體系、流程體系、技術體系、文化體系等。

2.2.1政策制度體系。政策制度體系包括風險管理戰(zhàn)略和風險管理策略等部分。

2.2.1.1風險管理戰(zhàn)略。風險管理戰(zhàn)略一方面是對戰(zhàn)略規(guī)劃及風險進行的風險管理，另一方面是是風險管理的戰(zhàn)略規(guī)劃。主要包括：確定風險偏好和風險容忍度，確定經濟資本配置、對戰(zhàn)略規(guī)劃進行風險管理、制定風險管理的戰(zhàn)略步驟等。戰(zhàn)略風險及風險管理。

2.2.1.1.1行業(yè)風險。證券市場是一個起伏波動比較大的市場，而我國的證券市場更是一個發(fā)展時間短，結構不合理，參與主體不穩(wěn)定、存在諸多固有弊病的不成熟的市場，經常是牛短熊長，而且風險極大。我國的證券公司由于政策限制，主要業(yè)務只能面對證券市場。在股票市場只能買入待漲的盈利模式下，證券公司的兩大主營業(yè)務證券自營和經紀業(yè)務只能在行情處于牛市時期才能獲得理想的利潤，而在熊市時期，證券公司被迫壓縮業(yè)務規(guī)模、緊縮開支，長期處于一種較大程度上靠天吃飯的經營狀況。在這種情況下證券公司必須制定科學合理的戰(zhàn)略規(guī)劃來抵消這種市場劇烈波動對證券公司經營造成的沖擊。在市場的不同時期，證券公司的風險管理措施不同。在牛市階段，證券公司的風險偏好可適當寬松，風險容忍度可適當提高，在熊市階段則相反。證券公司作為金融機構，主要業(yè)務是在經營風險，通過對風險的有效管理來創(chuàng)造價值。為了適應戰(zhàn)略規(guī)劃風險管理的需要，應當制定風險管理的的戰(zhàn)略規(guī)劃。在未來三年里實施全面風險管理成為證券公司的風險管理戰(zhàn)略。

2.2.1.1.2業(yè)務風險?？茖W合理的戰(zhàn)略規(guī)劃應當以實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展為目標。要實現(xiàn)這一目標，就要尋找能夠實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展的業(yè)務增長點，科學分析每一種業(yè)務（包括自營、經紀、資產管理、固定收益、投資銀行、融資融券、直投等）在一個相對較長的時期內所帶來的增長機會，分析這種機會所面臨的風險及其帶來的經營成本。將證券公司有限的資本、人力等資源科學合理地在各種業(yè)務間進行配置，從而實現(xiàn)在較長時間內的高效發(fā)展。證券公司在進行業(yè)務創(chuàng)新時，會帶來風險分散化效果，在正常情況下會提升證券公司的風險承擔能力，并創(chuàng)造新的業(yè)務增長點。但是，由于對新業(yè)務缺乏成熟的管理經驗，存在風險管理能力不相適應的可能性。如果新業(yè)務風險遠遠大于風險分散化效果，證券公司將面臨較大的新增風險。而且，在未經風險評估和經濟資本配置的情況下，業(yè)務過于分散，有可能使證券公司主業(yè)受到沖擊，并且承擔了過多業(yè)務類型的風險。因此，業(yè)務創(chuàng)新需要進行科學合理的風險評估和經濟資本配置分析。在制定戰(zhàn)略規(guī)劃時要將長期利益與短期利益有機結合，局部利益與全局利益有機結合，并將之具體落實到證券公司的資本管理、人力資源管理和考核管理之中。戰(zhàn)略規(guī)劃應當明確確定針對證券公司各項業(yè)務、各種風險的風險偏好和風險容忍度，以此來作為全面風險管理的主要基調和標準。

2.2.1.1.3技術風險。隨著證券公司信息化管理水平的不斷提高，信息系統(tǒng)已經成為證券公司越來越重要的管理基礎和技術保障。信息系統(tǒng)的不完善會導致戰(zhàn)略決策風險。因此，安全、高效的信息系統(tǒng)不僅對業(yè)務的正常開展、業(yè)務創(chuàng)新等起到了重要的促進作用，對信息系統(tǒng)帶來的技術風險進行有效管理成為戰(zhàn)略風險管理的重要組成部分，而且對采用先進的風險管理技術、提高風險管理水平有著舉足輕重的影響。

2.2.1.1.4品牌風險。激烈的行業(yè)競爭必然形成優(yōu)勝劣汰，品牌管理直接影響了證券公司的盈利能力和發(fā)展空間。特別是經紀業(yè)務、資產管理業(yè)務、投行業(yè)務等，品牌的影響力決定了業(yè)務發(fā)展的前景。因此，證券公司應當積極培育品牌優(yōu)勢，防范各種對品牌造成不利影響的風險隱患。

2.2.1.1.5競爭對手風險。證券行業(yè)的市場競爭日趨白熱化，同業(yè)之間爭搶市場份額，積極開展業(yè)務創(chuàng)新，取得在競爭中的先發(fā)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和技術優(yōu)勢。要防止競爭對手帶來的市場壓力導致的短期行為，防止惡性競爭，防止為了爭奪業(yè)務、爭奪市場份額而采取的違規(guī)行為，同時對競爭對手的惡性競爭行為要有應對措施，要從戰(zhàn)略決策的角度盡量避免競爭對手帶來的風險隱患。

2.2.1.1.6客戶風險。隨著市場競爭的日益激烈，客戶的穩(wěn)定性下降，客戶的維權意識和議價能力也日益增強，如果證券公司的服務意識和服務水平不能隨著客戶的需求的改變而提高，將必然丟失客戶和市場資源。證券行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加強，客戶操作不規(guī)范，如異常交易、洗錢等，也將給證券公司帶來監(jiān)管風險。因此，必須對客戶進行風險教育。

2.2.1.1.7財務、運營等多種風險。這些都可能對證券公司的競爭能力、可持續(xù)發(fā)展造成威脅。如上市、購并、網(wǎng)點設置等，對證券公司經營都具有重要的戰(zhàn)略意義。上市能夠迅速增加資本規(guī)模，提高經營實力。購并能夠迅速擴大規(guī)模，顯著提高市場份額。網(wǎng)點設置在市場處于牛市階段，隨著業(yè)務的迅速增加，增設網(wǎng)點有利于擴大業(yè)務規(guī)模，提高市場份額，但是在市場處于熊市階段，增設網(wǎng)點就有可能帶來虧損。

2.2.1.2風險管理策略。風險管理策略是風險管理戰(zhàn)略的具體執(zhí)行策略。風險管理策略應當明確風險偏好和風險容忍度，確定風險成本即經濟資本成本等。風險管理策略應當確定識別、評估、量化各種風險的基本原則和方法，明確經濟資本配置的具體方法和運用原則。

證券公司的經營指導思想是傳統(tǒng)業(yè)務爭份額、創(chuàng)新業(yè)務搶先機，穩(wěn)健經營?？傮w來講證券公司是風險厭惡者。但是對于業(yè)務發(fā)展、創(chuàng)新、市場競爭來講，證券公司又是風險的積極承擔者。證券公司的整體風險與收益趨于平衡。證券公司作為金融機構，為了獲取較高收益，必須承擔一定的風險。在某個業(yè)務領域，相對于其它同業(yè)，若某證券公司已經具備了較高的針對某種風險的管理能力，或者能夠通過提高風險管理水平來獲得風險收益溢價，就能夠獲得行業(yè)內相對較高的收益水平。這種有管理的需要積極承擔的風險，作為主要的利潤來源，就是目標風險。而非目標風險是指證券公司在經營主營業(yè)務和承擔目標風險的過程中所承擔的附屬或伴生性風險。此類風險不能形成證券公司的利潤來源，也不是證券公司風險管理的優(yōu)勢所在，或者風險管理的成本過高，證券公司需要因此放棄部分目標風險的承擔，從而達到規(guī)避風險的目的。此外還可以采取對沖、分散、轉移等辦法降低風險承擔。

2.2.1.2.1風險類型策略。證券公司面臨的風險主要是市場風險、操作風險、流動性風險和其它風險?？傮w的風險策略是有效降低市場風險、嚴格控制操作風險、嚴密防范流動性風險。

A．市場風險策略。只要有市場波動，市場風險就始終存在，不可能完全消除，只能通過風險管理措施加以有效降低。而且由于風險具有雙側性，既能帶來損失也能帶來收益。尤其是當市場波動處于正向波動周期時，收益往往大于風險，當市場波動處于正向波動末期或者負向波動時，風險往往大于收益。采取適當?shù)娘L險管理措施，就能獲得較好的收益。采取的措施主要有：限額管理、資產組合管理、對沖、補償?shù)取?/p>

限額管理包括風險資產限額、經濟資本限額、凈資本占用限額、投資限額、止盈止損限額等。對限額應當實行動態(tài)管理。當市場環(huán)境較好時，市場波動處于正向波動周期，尤其是處于初、中期階段，收益大于風險，在證券公司的承受能力范圍內，限額可適當增加。當市場環(huán)境趨于惡化時，市場波動處于正向波動末期或負向波動周期時，風險大于收益，限額需要適當減少。限額的確定需要根據(jù)風險狀況、資本規(guī)模、承受能力、風險偏好、風險管理能力等因素來確定，主要的計量基礎是經濟資本限額。

資產組合管理包括業(yè)務組合管理、產品組合管理和股票組合管理等。資產組合管理有利于分散風險，提高風險承擔能力。不同的業(yè)務、產品、股票承擔的市場風險不同，當市場波動加大，甚至負向波動時，市場風險對不同的業(yè)務、產品和股票造成的影響不同。資產組合管理有利于降低整體市場風險承擔程度。資產組合管理的基礎是現(xiàn)資組合理論。但是對于業(yè)務組合、產品組合等資產組合管理的基礎主要是經濟資本配置。根據(jù)每一種資產的風險狀況、盈利能力和資產限額確定每一種資產的在組合中的比例。根據(jù)每一種資產組合的風險狀況、經濟資本配置額度、資產限額、風險容忍度和期望盈利率，確定資產組合的總體額度。在預期收益率已定的情況下確定風險最小的資產組合；在風險容忍度已定的情況下尋求預期收益率最大的資產組合，通常這兩者需要綜合考慮。

對沖和轉移是市場風險管理的重要補充手段。

B．操作風險策略。操作風險與市場風險不同，并不能直接帶來收益。尤其是對于單個客戶和單筆業(yè)務來說，操作風險的發(fā)生將直接帶來損失。因此需要嚴格防范。但由于市場在不斷變化，制度和流程規(guī)范永遠不可能超過業(yè)務實際的需要，只能是根據(jù)實際需要不斷加以修訂。而且隨著業(yè)務規(guī)模不斷擴大，業(yè)務種類不斷增加，機構不斷增加，人員規(guī)模迅速增長，業(yè)務創(chuàng)新不斷發(fā)展，完全杜絕操作風險是不可能的。完全杜絕操作風險所需要花費的的成本可能會超過了業(yè)務發(fā)展的承受能力。只要能通過加強內控管理，實現(xiàn)比同業(yè)平均水平較高的風險管理能力和規(guī)范化水平，就能獲得超額的風險管理溢價。因此，針對操作風險也要確定合理的風險容忍度。在市場波動處于正向波動周期，尤其是初、中期時，積極擴大業(yè)務規(guī)模、機構規(guī)模，就等于積極承擔了更多的操作風險。但是，業(yè)務規(guī)模的擴大必須以相應的風險管理能力作保障。

C．流動性風險策略。流動性風險是指證券公司無力為負債的減少和資產的增加提供融資，造成損失或破產的可能性。流動性風險是市場風險、操作風險、信用風險等發(fā)生劇烈、數(shù)額較大變化的結果。流動性風險管理是資產負債管理的重要組成部分，通過對流動性進行定量、定性分析，從資產和負債等多方面對流動性進行綜合管理。流動性風險管理能夠有效降低證券公司的經營成本。流動性風險的危害性很大，必須嚴密防范。但是，由于流動性風險是各種風險綜合作用的結果，因此，流動風險管理必須與其他風險管理結合起來。流動性風險管理的方法主要有，流動性比率管理、現(xiàn)金流分析、缺口分析、久期分析、壓力測試和敏感性分析等。

2.2.1.2.2風險特性策略。不同的業(yè)務有不同的風險特性，如低風險低收益、高風險高收益、低風險高收益、高風險低收益等（見圖1），面對不同特性的風險隱患，證券公司除了采取控制和化解措施防止風險轉化為現(xiàn)實的損失之外，還應當采取一系列的風險管理策略，如風險控制、化解、分散、對沖、轉移、規(guī)避和補償?shù)却胧?，降低證券公司的風險承擔程度，降低風險轉化為損失的概率，或者降低風險發(fā)生后產生損失的程度。

A．針對低風險高收益業(yè)務，應當在市場環(huán)境允許的情況下，加強風險控制，并采取積極擴大規(guī)模的辦法，獲取盈利，成為證券公司重要的利潤基礎，如經紀業(yè)務、融資融券業(yè)務等；

B．針對低風險低收益業(yè)務，應當積極擴大市場規(guī)模，成為利潤來源的重要補充，如資產管理業(yè)務、固定收益業(yè)務、投資顧問業(yè)務、套利業(yè)務等；

C．針對高風險高收益業(yè)務，在加強風險控制的基礎上，應當根據(jù)資本配置計劃和市場變化及時調整業(yè)務規(guī)模，及時把握市場機會，獲取較高的市場利潤。如證券投資業(yè)務、直投業(yè)務等；為了降低風險，還應當采取資產組合管理的辦法來分散風險，提高風險定價、加強保障措施等進行風險補償，提高風險資本準備提高抗風險能力等措施。

D．針對高風險低收益業(yè)務，一般應當采取規(guī)避策略，即使少量參與，也要采取對沖、轉移等辦法將風險轉嫁出去，如衍生品業(yè)務。

2.2.1.2.3市場角色策略。根據(jù)證券公司在市場中所處的角色，可以將業(yè)務分為買方業(yè)務和賣方業(yè)務。相應的風險也可以分為買方風險和賣方風險。買方風險相對較高，賣方風險相對較低。作為買方角色參與市場，如證投、固定收益、承購包銷、融資融券等，將承擔價格下跌或資產貶值損失，或債券交易的對手方違約風險等，涉及到市場、信用、操作風險，風險相對較高。作為賣方角色參與市場，將承擔員工違規(guī)操作、客戶異常交易被監(jiān)管部門監(jiān)控而證券公司被迫承擔協(xié)同監(jiān)管責任的風險，涉及到操作、合規(guī)風險等，風險相對較低。如經紀業(yè)務、資產管理業(yè)務、投資顧問、研究咨詢等。

風險管理策略體系是風險預警體系的延伸，由風險管理委員會統(tǒng)一管理。但是，已發(fā)生問題資產的處理應當由資產保全委員會統(tǒng)一管理。

2.2.2組織體系。戰(zhàn)略風險管理體系應當納入到全面風險管理體系之中，在董事會風險管理委員會和經營層風險管理委員會的統(tǒng)一領導之下進行管理。

2.2.3流程體系。戰(zhàn)略風險的管理流程體系包括：識別、評估、監(jiān)測、報告、預警、處置、經濟資本配置及考核等。

2.2.3.1戰(zhàn)略風險的識別與評估。戰(zhàn)略風險產生于證券公司運營的各個層面和環(huán)節(jié)，并與市場、操作、信用、流動性等風險交織在一起，需要從行業(yè)、業(yè)務、技術、客戶、品牌、競爭對手、客戶、財務與運營等多個方面進行識別。

戰(zhàn)略風險是無形的，因此難以量化。對戰(zhàn)略風險進行評估，應當首先由證券公司內部的風險管理專家對一些技術性較強的假設條件進行審核，例如整體經濟指標、利率的變化及預期、市場風險參數(shù)等，然后由戰(zhàn)略管理或規(guī)劃部門對各種戰(zhàn)略風險因素的影響效果和發(fā)生的可能性作出評估，據(jù)此進行優(yōu)先排序并制定恰當?shù)膽?zhàn)略實施方案。

戰(zhàn)略實施方案執(zhí)行之前，應當認真評估其是否與證券公司的長期發(fā)展目標和戰(zhàn)略規(guī)劃保持一致，對未來戰(zhàn)略目標的貢獻，以及是否有必要調整戰(zhàn)略規(guī)劃等。

戰(zhàn)略實施方案執(zhí)行之后，無論成功與否，證券公司都應當對戰(zhàn)略規(guī)劃和實施方案的執(zhí)行效果進行深入分析、客觀評估、認真總結并提出改進措施等。

針對未來不確定的經濟、政治因素，證券公司可以利用情景分析法，分別評估有利、正常和不利的市場條件下戰(zhàn)略規(guī)劃和實施方案可能產生的影響。

2.2.3.2監(jiān)測、報告、預警和處置。證券公司應當采用定期（每月或季度）自我評估的辦法，來檢驗戰(zhàn)略風險管理是否有效實施。戰(zhàn)略管理和規(guī)劃部門應當對評估結果的連續(xù)性和波動性進行長期、深入、系統(tǒng)化的分析和監(jiān)測，以便及時掌握市場變化、運營狀況的變化，以及各項業(yè)務為實現(xiàn)整體經營目標所承受的風險。董事會和經營層應當定期審議戰(zhàn)略風險分析和監(jiān)測報告，對未來戰(zhàn)略規(guī)劃和實施方案及時進行調整。

對于風險監(jiān)測中發(fā)現(xiàn)的風險隱患或風險事件，應當及時做出反應，進入報告和預警流程，并按照風險等級由負責部門擬定風險處置措施，并報風險管理委員會審核批準。

2.2.3.3經濟資本配置及考核。對資本這一主要資源進行合理配置是全面風險管理的核心目標之一，也是戰(zhàn)略風險管理的重要方法。為了實現(xiàn)資本的合理配置，首先要分析每一種業(yè)務所面臨的增長機會，以及這種機會所面臨的風險；其次要分析這些風險可能造成的損失；然后分析這種增長機會與風險成本之間的平衡關系；最后要在考慮風險成本、機會成本和經營成本的情況下，在各種業(yè)務品種之間進行合理配置。一種業(yè)務在短期內也許增長迅猛，但在一個相對較長的時期內，這種業(yè)務的增長機會就會受到較大局限。因此，資本合理配置必須體現(xiàn)在戰(zhàn)略規(guī)劃的指導思想之中，進而落實到工作計劃中去。證券公司面臨的風險主要有市場風險、操作風險、流動性風險、信用風險、道德風險、法律風險、合規(guī)風險等。在制定戰(zhàn)略規(guī)劃時主要考慮前三種主要風險。在這三種不同類型的風險和不同的業(yè)務、產品之間有效地配置資本，有助于降低證券公司面臨的整體風險。資本配置運用到全面風險管理之中，表現(xiàn)為經濟資本配置。

風險包括潛在損失和收益波動。從損失的角度來講，風險包括了預期損失、非預期損失和極端損失。預期損失是證券公司在現(xiàn)有的風險管理水平下，正常經營所必然發(fā)生的損失。而可接受的預期損失是指預期損失在證券公司經營成本的合理范圍之內，并且在同業(yè)的平均水平之下，對證券公司的盈利能力不構成實質性影響的預計會發(fā)生的損失。非預期損失是指由于市場及經營的不確定性，證券公司面臨的潛在損失的可能性。證券公司通過有效的風險管理，可以通過控制、化解、轉移、補償、分散、配置等方法是風險得以轉化，更多地體現(xiàn)為風險收益，更少地體現(xiàn)為損失，降低發(fā)生損失的可能性，從而獲得更多的超過同業(yè)平均水平的風險管理溢價。極端損失是指在極端情況下，證券公司經營可能面臨的重大損失。

經濟資本是在一定置信水平下的用于彌補非預期損失的資本準備，數(shù)量上應該等于證券公司整體損失分布中給定置信水平下的在險價值，即VAR，乘上資本乘數(shù)（巴塞爾委員會規(guī)定最低為3）。VAR的計算需要考慮相關系數(shù)和邊際VAR的貢獻值。經濟資本配置需要依據(jù)經風險調整的資本回報率（即RAROC）來進行調整和考核。所謂RAROC是指某一項投資的預期收入減去預期損失與其所占用經濟資本的比值。判斷RAROC的依據(jù)就是股東對其承擔的風險所要求的回報率。經濟資本配置并不是把所有的資本都投入到RAROC最高的資產中就能獲得最多的收益，由于存在極端風險、系統(tǒng)性風險防范，以及風險分散化的要求，考核經濟資本配置的效果時，除了考核RAROC的大小，還要考核邊際收益和邊際風險的變化情況。在（股東）預期收益率已定的情況下確定風險最小的資本配置（即上行）；在風險容忍度已定的情況下尋求預期收益率最大的資本配置（即下行）。通常這兩者需要綜合考慮。

使用RAROC對各個業(yè)務部門進行考核，容易導致業(yè)務部門不愿意開發(fā)具有戰(zhàn)略意義但是短期內收益較低的業(yè)務或產品，需要進行修正，修正的主要依據(jù)就是各項業(yè)務所占用的經濟資本的成本，即SVA，其實際含義是各項業(yè)務應當實現(xiàn)的股東增加值。SVA需要從各部門的收益中扣除，以鼓勵業(yè)務部門進行著眼于長期發(fā)展的產品創(chuàng)新。

經濟資本配置及其考核體現(xiàn)了戰(zhàn)略風險管理及收益須經風險調整的指導思想，是全面風險管理的核心內容，并且貫穿始終。風險與收益的平衡最終體現(xiàn)為資本在不同業(yè)務之間的有效配置和平衡，全面風險管理在于整合證券公司的風險管理資源，提高整體資源的利用效率。

在風險管理委員會的統(tǒng)一領導下，證券公司內的風險管理部協(xié)同各業(yè)務主管部門制定經濟資本配置標準及其考核辦法。

經濟資本配置要折算為風險資產限額。經過調整的經濟資本配置目標需要折算為各項業(yè)務的風險資產限額，從而對各項業(yè)務實施限額管理。

2.2.4技術體系。為了進行戰(zhàn)略風險管理，必須對現(xiàn)有的風險管理信息系統(tǒng)進行完善和改造。尤其是對經濟資本配置的管理，對風險管理信息系統(tǒng)提出了全新的要求。為了實施全面風險管理，建設全面風險管理體系，應當著手建立操作風險損失數(shù)據(jù)庫，提高操作風險計量的科學性。

2.2.5文化體系。戰(zhàn)略風險管理應當體現(xiàn)企業(yè)文化和風險管理文化的指導思想。

2.2.5.1確定共同的價值標準。風險管理應當有穩(wěn)定的目標、價值標準和管理原則，形成證券公司共同的風險價值觀，這就是風險管理文化。風險管理文化的集合就形成了風險管理文化體系。在這個體系之下，用風險管理文化的價值標準來指導經營中的風險決策。具體的運用包括：培訓、資格認證、考核標準的指導思想等。

2.2.5.2全面風險管理要處理好三大關系：①風險與收益的關系。風險既代表了正收益也代表了負損失，風險管理就是要控制負損失，獲取正收益。收益與風險是相匹配的，高收益就可能帶來高風險，收益是有限的而風險是無限的，高風險不僅有可能損失掉過去幾年的收益，甚至有可能給企業(yè)造成致命損失。風險不等于收益，承擔了風險不一定就能獲得收益，過高的風險就意味著賭博。不過，風險也不等于損失。風險是一種可能性或不確定性，而損失是一種結果，從個體來講以及從短期來講承擔風險不一定會造成損失，但從整體來講或從中長期角度來講，承擔風險在帶來收益的同時也帶來了損失，如果承擔的風險適度，而且實現(xiàn)了有效地風險管理，就能將損失控制在可以接受的程度內，并且能加以有效地轉化或轉移，從而實現(xiàn)理想的收益。因此，風險管理既要實現(xiàn)風險防范，也要實現(xiàn)積極地風險管理。②風險管理與內控的關系。內部控制是風險管理的基礎。內部控制如果失效，將導致管理混亂，風險管理的機制和手段都將失靈。但是僅僅做好內部控制是不夠的。因為，內部控制著重強調的是對規(guī)范的把握和控制。而風險管理在內部控制的基礎上，強調對證券公司整體風險的識別和評估，采取對風險的轉移和補償措施，實施對資本的有效配置以提高抗風險能力。風險管理不僅要解決不應該做什么的問題，還應該解決應該做什么，再到如何做。③風險管理與發(fā)展的關系。風險管理是手段，發(fā)展是目的。全面風險管理強調的是全員為了發(fā)展，全員也要做好風險管理。風險管理與發(fā)展是相輔相成的關系。只有做好風險管理才能保障了企業(yè)價值的有效積累，才能實現(xiàn)企業(yè)的健康發(fā)展。同樣只有深入到企業(yè)的發(fā)展之中，解決發(fā)展中遇到的實際問題和困難，才能真正做好風險管理。

2.2.5.3風險文化。風險文化是戰(zhàn)略風險管理的重要組成部分。應當形成一系列的文化理念和價值標準，組成較為完善的文化體系。

——通過對風險的有效管理來創(chuàng)造價值。風險管理是手段不是目的，但是企業(yè)價值或股東價值必須通過有效地風險管理來創(chuàng)造。

——要在一個相對較長的時期內實現(xiàn)風險與收益相匹配。

——風險管理有助于實現(xiàn)長效機制：即員工及股東價值回報。

——全員風險管理與全員發(fā)展，防范風險人人有責，管理風險人人有責，促進發(fā)展人人有責。

——審慎對待風險。

——占用資源、承擔風險就意味著機會損失，承擔風險需要付出代價。

——風險管理要做到防患于未然，對風險的早期識別、預警和化解有助于減少和控制損失。

——任何失去控制的損失都無法用收益來彌補。

3.結論

隨著證券市場的迅速發(fā)展，證券公司合規(guī)管理日趨成熟，但是全面風險管理還僅僅處于嘗試階段，為了積極探索證券公司全面風險管理的理論和方法，我們借鑒銀行業(yè)及國際上比較成熟的風險管理理論，結合證券公司的實際風險管理需要，初步形成了證券公司全面風險管理的理論體系。本文探討的戰(zhàn)略風險管理是這個理論體系的一個有機組成部分，也是證券公司當前實施全面風險管理最急迫的、也是最薄弱的工作內容。證券行業(yè)實施全面風險管理已經勢在必行。本文略去了計量模型，以便使文章更加通俗易懂，更加實用。

參考文獻

［1］《風險管理》，銀行從業(yè)人員考試教材辦公室，金融出版社，2007年

［2］《金融機構現(xiàn)代風險管理基本框架》，陳中陽，中國金融出版社，2006年

第7篇：市場風險管理措施范文

[論文摘要]本文就我國商業(yè)銀行的客戶信用風險、市場風險和操作風險展開研究，分析商業(yè)銀行風險的識別途徑提出風險評估的相應評估、計量方法最后研究了客戶信用風險的應對、市場風險的控制和監(jiān)控以及操作風險的轉移方法以期為實現(xiàn)我國商業(yè)銀行的全面風險管理打下良好的基礎。

一、引言

伴隨金融風險復雜程度的上升銀行業(yè)正在不斷地改進和完善其風險管理理念、手段和技術商業(yè)銀行風險管理已經逐步由傳統(tǒng)的資產負債管理模式向以風險資本約束為核心的全面風險管理模式邁進。提升國內商業(yè)銀行的全面風險管理能力業(yè)是貫徹落實科學發(fā)展觀的具體體現(xiàn)事關國家金融安全穩(wěn)定的大局其意義十分重大。

二、商業(yè)銀行風險的識別

商業(yè)銀行風險的主要類型有信用風險、市場風險、操作風險。故商業(yè)銀行的風險識別相應的為:客戶信用風險識別;商業(yè)銀行市場風險識別;商業(yè)銀行操作風險識別。

1、客戶信用風險的識別。是指對客戶各項風險因素的捕捉和分別進行判斷的過程.實際上就是對客戶信用風險的盡職調查過程?？蛻粜庞蔑L險評級指標主要包括基本面指標、財務指標兩大類內容。(1)基本面指標。又稱為定性指標或非財務指標包括品質、實力、環(huán)境三個主要方面。品質類指標包括管理層素質、股東治理結構、還貸誠意、信用記錄等多個方面。實力類指標從客戶的資金、技術及設備、管理、人員等各方面考量企業(yè)實力高低。環(huán)境類指標包括市場競爭環(huán)境、信用環(huán)境、政策法規(guī)環(huán)境;(2)財務指標。對財務指標的分析主要包括償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標、成長性指標和其他指標等幾個方面。誣膾債能力指標主要考量客戶的資產負債率、利息保障倍數(shù)、平衡的流動比率或速動比率等;②營運能力指標主要考量客戶的總資產周轉率、應收賬款周轉率、營運資金周轉率以及流動資產周轉率等等。③盈利能力指標主要考量客戶總資產收益率、銷售利潤率、凈資產收益率。④成長性指標主要計算和分析銷售收人增長率、利潤增長率、權益增長率等。

2、商業(yè)銀行市場風險的識別。銀行面臨的風險可以分為重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險。重新定價風險也稱為期限錯配風險來源于銀行資產、負債和表外業(yè)務到期期限或重新定價期限所存在的差異;重新定價的不對稱性也會使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化從而形成收益率曲線風險也稱為利率期限結構變化風險;基準風險也稱為利率定價基礎風險是另一種重要的利率風險來源;期權性風險是一種越來越重要的利率風險來源于銀行資產、負債和表外業(yè)務中所隱含的期權。商業(yè)銀行應當對每項業(yè)務和產品中的市場風險因素進行分解和分析及時、準確地識別所有交易和非交易業(yè)務中市場風險的類別和性質。

3、商業(yè)銀行操作風險的識別。操作風險識別過程應該以當前和未來潛在的操作風險兩方面為重點。這個過程應該考慮:潛在操作風險的整體情況;銀行運行所處的內外部環(huán)境;銀行的戰(zhàn)略目標;銀行提供的產品和服務;銀行的獨特環(huán)境因素;內外部的變化以及變化的速度操作風險識別的主要手段有以下幾種:(1)操作風險內部分析。其作為日常業(yè)務計劃循環(huán)流程的一部分而完成典型的是通過一個業(yè)務部門員工會議來完成;(2)操作風險指標分析。銀行可選擇一些和風險產生有關的”關鍵指標”通過監(jiān)控這些指標發(fā)現(xiàn)存在一些能夠引起風險發(fā)生的條件;(3)升級觸發(fā)指標分析或臨界觸發(fā)指標分析。通過將當前交易或事件與預先定義的標準相比較引起銀行管理層對潛在領域進行關注;(4)損失事件數(shù)據(jù)分析。用以往單個操作風險損失事件的數(shù)據(jù)記錄等信息來識別操作風險及其誘因;(5)流程圖分析通過繪制業(yè)務和管理活動流程圖排查和識別業(yè)務流程中的風險點。

三、商業(yè)銀行風險的評估

風險估計是商業(yè)銀行風險管理的第二步。通過風險識別商業(yè)銀行在準確判明自己所承受的風險在性質上是何種具體形態(tài)之后隨之需要進一步把握這些風險在量上可能達到何種程度以便決定是否加以控制如何加以控制。

1、商業(yè)銀行客戶信用風險的評估

客戶信用風險的評估是指根據(jù)客戶經理對客戶信用風險識別判斷的結果對客戶整體的信用風險高低給予評估得到客戶信用風險評級結果。其評估方法主要有:(1)專家判斷法。專家判斷法主要采取"5C"分析框架:借款人的品質(character)、還款能力〔capacit辦資本金大小(capital)、抵押品情況(collateral),所處環(huán)境情況(condition),(2)信用評分法即結合信貸專家的業(yè)務經驗預先設定的一系列主觀和客觀的風險因素將這些因素設計為相對固定的打分表由評級人按照打分表確定客戶的信用風險評級結果。(3)模型法。其可分兩類:一類是建立對客戶信用風險的多變量判別模型包括線性概率模型、L.ogit模型、Probit模型和多元判別分析模型;另一類為市場模型或套利模型如期權定價型的破產模型、債券違約率模型和期限方法、神經網(wǎng)絡分析系統(tǒng)等。

2、商業(yè)銀行市場風險的評估與計量

在市場風險識別后應根據(jù)本行的業(yè)務性質、規(guī)模和復雜程度對銀行賬戶和交易賬戶中不同類別的市場風險選擇適當?shù)?、普遍接受的計量方法將所計量的銀行賬戶和交易賬戶中的市場風險在全行范圍內進行加總以便董事會和高級管理層了解本行的總體市場風險水平?？刹扇〔煌姆椒ɑ蚰Ｐ陀嬃裤y行賬戶和交易帳戶中不同類別的市場風險計量方式包括缺口分析、久期分析、外匯敞口分析、敏感性分析和運用內部模型計算風險價值等此外還可采用壓力測試等手段進行補充。商業(yè)銀行應采取措施確保假設前提、參數(shù)、數(shù)據(jù)來源和計量程序的合理性和準確性并當對市場風險計量系統(tǒng)的假設前提和參數(shù)定期進行評估制定修改假設前提和參數(shù)的內部程序。

3、商業(yè)銀行操作風險的評估。

操作風險被識別出來后對其進行評估以決定哪些風險具有不可接受的性質應該作為風險緩解的目標。進行這一步驟時通常需要通過考察一項操作風險的驅動者和原因估計該項風險可能發(fā)生的概率;此外還應在不考慮控制戰(zhàn)略影響的情況下評估一項操作風險可能的影響。對風險可能影響的評估不僅要考慮經濟上的直接影響還應該更廣泛地考慮風險對公司目標實現(xiàn)的影響。

四、商業(yè)銀行風險的應對

做出適當?shù)娘L險評估后需要決定如何應對這些風險。根據(jù)風險發(fā)生的概率和影響程度的高低銀行所有人員需選擇合理的風險應對對策包括規(guī)避風險、接受風險、降低風險和轉移風險。

I、商業(yè)銀行客戶信用風險的應對?？蛻粜庞蔑L險的應對是指基于對客戶信用風險的評估結果銀行應采取相應措施來防范、化解或控制其信用風險。表現(xiàn)為:①根據(jù)客戶信用風險評級結果確定客戶準人標準把好商業(yè)銀行授信業(yè)務的第一道關口;②根據(jù)客戶信用風險評級結果對存量客戶進行分類管理。對于信用風險高低不同的客戶銀行應采取不同的管理政策和管理措施;③根據(jù)客戶信用風險識別、分析和評估提供的關鍵信息提高對客戶信用風險監(jiān)控工作的針對性和效率;④參考客戶信用風險評級結果確定貸款定價彌補信用風險可能產生的預期損失。新晨

2,商業(yè)銀行市場風險的控制與監(jiān)測。(1)市場風險的控制與管理。包括:①限額管理。對市場風險實施限額管理制定對各類和各級限額的內部審批程序和操作規(guī)程根業(yè)務性質、規(guī)模、復雜程度和風險承受能力設定、定期審查和更新限額;②完善的市場風險管理信息系統(tǒng);③對重大市場風險情況的應急處理方案;(2)市場風險的監(jiān)測與報告商業(yè)銀行定期、及時向董事會、高級管理層和其他管理人員提供有關市場風險情況的報告。向董事會提交銀行的總體市場風險頭寸、風險水平、盈虧狀況和對市場風險限額及市場風險管理的其他政策和程序的遵守情況等內容;向高級管理層和其他管理人員提交按地區(qū)、業(yè)務經營部門、資產組合、金融工具和風險類別分解后的詳細信息等。

3、商業(yè)銀行操作風險的轉移。目前商業(yè)銀行操作風險轉移技術主要有:(1)購買保險產品。主要有:銀行一攬子保險;董事及高級職員責任保險;未授權交易保險;財產保險和其他險種等;(2)利用金融衍生工具。商業(yè)銀行在對其操作風險予以量化的基礎上在資本市場上向投資者出售金融衍生工具以將操作風險有效并分散地轉移到交易對手那里到期時按照約定向投資者支付本息;(3)其他風險轉移方法。在某些情形下銀行部門可以通過一些特殊的形式將其操作風險向其他非金融部門、非商業(yè)機構轉移。

第8篇：市場風險管理措施范文

現(xiàn)代金融機構所面臨的風險主要有：市場風險、信用風險、操作風險和其它風險，其中最主要的是市場風險和信用風險。對這些風險的控制主要是通過以下三大基本因素實現(xiàn)的：(1)董事會確定總體的風險管理原則和基本的控制戰(zhàn)略；（2）確定風險管理的組織構架和體系;(3)指定風險管理的一整套政策和程序;(4)運用風險管理的技術監(jiān)測工具。因為風險管理技術的專門性，我們將不在此進行討論。

在具體的運作過程中，現(xiàn)代金融機構控制風險的基本措施是：分散化、交易限額、信貸限額，即通過對其產品、交易伙伴、業(yè)務活動領域的分散化降低風險;通過為每種產品、每一交易單位設置交易限額，為每一交易伙伴制定信貸限額以規(guī)避各種風險。金融機構根據(jù)各項業(yè)務的獲利能力、市場機會、公司的長期戰(zhàn)略定期調整各業(yè)務、各部門間的資本配置，力圖使獲取給定收益的風險最小化。

一董事會對總體風險管理理念和基本風險管戰(zhàn)略的確定

總體上說，董事會對金融機構承受的風險承擔最終責任和義務，因此應負起監(jiān)控職能。公司整體的風險管理及控制政策應由董事會審批，為保證戰(zhàn)略和政策得到遵守并保持適應性，決策機構應通過獨立的風險管理部門和獨立的內部審計部門進行實施和評估。

（一）風險管理基本原則的確定

一般來說，金融機構的董事會首先要根據(jù)自身的市場定位確定風險管理的基本理念和原則，并要求風險管理委員會和相應的風險管理部門積極予以落實。

我們可以簡要地比較美林和摩根等公司的風險管理原則。

1美林公司的風險管理原則

在美林公司，盡管風險管理的方法和策略一變再變，但以下述6個原則為基礎的基本理念卻幾乎沒變。這主要包括：任何風險規(guī)避方案中，最重要的工具是經驗、判斷和不斷的溝通；必須不斷地在整個公司內部強化紀律和風險意識；管理人員必須以清晰和簡潔的語句告誡下屬：在資本運營中哪些可以做，哪些不可以做；風險管理必須考慮非預期的事件，探索潛在的問題，檢測不足之處，協(xié)助識別可能的損失；風險管理策略必須具備靈活性，以適應不斷變化的環(huán)境；風險管理的主要目標必須是減少難以承受的損失的可能性。這樣的損失通常源自無法預計的事件，大部分的統(tǒng)計和模型式的風險管理方法無法預計。

在過去幾年，用數(shù)學模型來測量市場風險已成為世界范圍內眾多風險管理的要點，風險管理幾乎成了風險測量的同義詞。美林公司認為，數(shù)學風險模型的使用只能增加可靠性，但不能提供保證，因此，對這些數(shù)學模型的依賴是有限的。

事實上，由于數(shù)學風險模型不能精確地量化重大的金融事件，所以，美林公司只將其作為其他風險管理工作的補充。

總的來講，美林公司認為，一個產品的主要風險不是產品本身，而是產品管理的方式。違反紀律或在監(jiān)管上的失誤可導致?lián)p失，而不論產品為何或使用何種數(shù)學模型。

2摩根公司的風險管理原則

摩根斯坦利則認為，風險是金融機構業(yè)務固有特性，與金融機構相伴而生。金融機構在經營活動中會涉及各種各樣的風險，如何恰當而有效地識別、評價、檢測和控制每一種風險，對其經營業(yè)績和長期發(fā)展關系重大。公司的風險管理是一個多方面的問題，是一個與有關的專業(yè)產品和市場不斷地進行信息交流，并作出評價的獨立監(jiān)管過程。

應當說，這些基本的風險管理原則既是其長期進行風險管理的經驗的總結，也是其實施風險管理的基本知指導原則，在整個風險管理體系中占有十分重要的地位。

（二）確定風險管理的基本程序

董事會制定風險管理及控制戰(zhàn)略的第一步是，根據(jù)預定的風險管理原則，并根據(jù)風險對資本比例情況，對公司業(yè)務活動及其帶來的風險進行分析。在上述分析的基礎上，要規(guī)定每一種主要業(yè)務或產品的風險數(shù)量限額，批準業(yè)務的具體范圍，并應有充足的資本加以支持。此后，應對業(yè)務和風險不斷進行常規(guī)檢查，并根據(jù)業(yè)務和市場的變化對戰(zhàn)略進行定期重新評估，并將結論應直接報告決策層。

在識別風險和確定了抵御風險的總體戰(zhàn)略后，公司就可以制定用于日常和長期業(yè)務操作的詳細而具體的指引。為此，風險管理的政策和程序中應包括，風險管理及控制過程中的權力及遵守風險政策的責任，有效的內部會計控制，內部和外部審計等。如果公司較大較復雜，則需要建立集中、自主的風險管理部門。就風險管理和控制部門而言，最重要的是配備適當?shù)膶I(yè)人員、并獨立于產生風險的部門。

因為控制結構的有效性取決于運用它的人，因此，有效控制的前提是機構內所有員工都具有高度的責任。在確定風險管理及控制過程的權力和責任時，一個重要的因素應是將風險的衡量、監(jiān)督和控制與產生風險的交易部門分開。高級管理層應保證職責適當分開，員工的責任不應互相沖突。

二金融機構風險管理架構的比較

(一)金融機構風險管理的基本架構

現(xiàn)代金融機構因其業(yè)務的偏重點不同而具有不同的風險管理體系，但其基本構架都大同小異。一般來說，金融機構設有"風險管理委員會"集中統(tǒng)一管理和控制公司的總體風險及其結構。"風險管理委員會"直接隸屬于公司董事會，其成員包括：執(zhí)行總裁、全球股票部主任、全球固定收入證券部主任、各地區(qū)高級經理、財務總監(jiān)、信貸部主任、全球風險經理以及一些熟悉、精通風險管理的專家等，下面直屬不同形式的風險管理部門來實施風險管理委員會的戰(zhàn)略和要求。

同時，金融機構應具備風險管理及控制的報告和評估程序，包括檢查現(xiàn)行政策和程序執(zhí)行報告和發(fā)現(xiàn)例外情況的制度。一般來說，風險暴露以及盈虧情況應每日向負責監(jiān)控風險的管理層報告，后者應簡要向負責公司日常業(yè)務的高級管理層匯報。另外，金融機構要對風險戰(zhàn)略、政策和程序的評估應該定期開展，評估應考慮到現(xiàn)行政策的結果、業(yè)務以及市場的變化。風險管理及控制政策的方法、模型和假設的變更應由決策層審核。政策和程序應要求風險管理及控制部門參與對新產品和業(yè)務的考察。

"風險管理委員會"的主要職責是：設計或修正公司的風險管理政策和程序，簽發(fā)風險管理準則;規(guī)劃各部門的風險限額，審批限額豁免;評估并監(jiān)控各種風險暴露，使總體風險水平、結構與公司總體方針相一致;在必要時調整公司的總體風險管理目標。"風險管理委員會"直接向董事會報告，它每周開一次例會(需要時可隨時召集)討論主要市場的風險暴露、信貸暴露與其它各種頭寸，研究潛在的新交易、新頭寸以及風險豁免等問題。

"風險管理委員會"下設不同形式的、分離或者整合的風險管理部門（如分別設立市場風險管理部門、信用風險管理部門等，或者整合為一個完整的風險管理部），他們均獨立于公司的其它業(yè)務部門。市場風險管理部門負責監(jiān)管公司在全球范圍內的市場風險結構(包括各地區(qū)、各部門、各產品的市場風險);信用風險管理部門負責監(jiān)管公司在全球范圍內的各業(yè)務伙伴的暴露額度;審計部通過定期檢查公司有關業(yè)務和經營狀況，評估公司的經營和控制環(huán)境。

金融機構的風險管理采用多層制，除了"風險管理委員會"及其市場風險管理部門、信用風險管理部門、審計部外，其它如融資部、財務部、信息技術部以及各業(yè)務部的部門風險經理均參與風險的確認、評估和控制，并接受風險管理部的監(jiān)督和評估、考核。這些部門的經理及代表每隔一周開一次例會(需要時可隨時召集)以求溝通信息、交流經驗、正確評估風險、調險管理政策。

以下是對美林等幾家公司的比較。

（一）美林公司的風險管理架構

為了在基層交易部門強化風險管理機制，美林公司制定了公司風險控制策略和操作規(guī)程，要求相關的區(qū)域機構和單位在識別、評價和控制風險時予以遵循。

這些策略和操作規(guī)程的實施涉及許多部門，包括全球風險管理部、公司信貸部和其他的控制部門（比如財務、審計、經營以及法律和協(xié)調部門）。為了協(xié)調上述風險管理部門的工作，公司還成立了由風險管理部、公司信貸部和控制部門高級管理人員組成的風險控制和儲備委員會，該委員會在風險管理過程中發(fā)揮著重要的監(jiān)督作用。

風險控制委員會和風險管理部對所有的機構交易活動進行總的風險監(jiān)督。風險控制委員會獨立于美林的交易部門，定期向公司董事會下屬的審計和財務委員會匯報風險管理的狀況。

儲備委員會監(jiān)測與資產和負債有關的價值和風險。美林公司針對那些可能導致現(xiàn)存資產價值損失或帶來新的負債的事件，確定在目前形勢下使公司資產和負債保持平衡的儲備水平。儲備委員會通常由主要的財務官員任主席，主要負責考察和批準整個公司的儲備水平和儲備方法的變化。儲備委員會每月開會一次，考察當時的市場狀況，并對某些問題采取行動。美林公司在決定儲備水平時會考慮管理層在下述方面的意見（Ⅰ）風險和暴露的識別；（Ⅱ）風險管理原則；（Ⅲ）時效、集中度和流動性。

（二）摩根斯坦利的風險管理架構

摩根公司的高級管理人員在風險管理過程中發(fā)揮重要的作用，并通過制定相應的風險管理策略和規(guī)程予以保障，以便在對各種各樣的風險進行識別、評估和控制過程中，提供管理和業(yè)務方面的支持。隨著對不斷變化的和復雜化的全球金融服務業(yè)務認識的提高，公司不斷地檢討風險管理策略和操作規(guī)程，以使其不斷完善。

公司的風險管理委員會，由公司大部分高級管理人員組成，負責制定整個公司風險管理的策略及考察與這些策略相關的公司業(yè)績。風險管理委員會下設幾個專門風險管理委員會，以幫助其實施對公司風險活動的檢測和考察。除此之外，這些風險管理委員會還考察與公司的市場和信用風險狀況、總的銷售策略、消費貸款定價、儲備充足度和合法實施能力以及經營和系統(tǒng)風險有關的總體框架、層次和檢測規(guī)程。會計主任、司庫、法律、協(xié)調和政府事務部門及市場風險部門，都獨立于公司業(yè)務部門，協(xié)助高級管理人員和風險管理委員會對公司風險狀況進行檢測和控制。另外，公司的內部審計部門也向高級管理人員匯報，并通過對業(yè)務運營領域的考察，對公司的經營和控制環(huán)境進行評價。公司經常在每一個管理和業(yè)務領域，聘用具有適當經驗的專家，以有效地實施公司的風險管理監(jiān)測系統(tǒng)和操作規(guī)程。

三對主要類型的風險的管理戰(zhàn)略

金融機構風險管理主要涉及市場風險、信用風險和其他風險的管理，同時針對不同的風險的特點，確定不同的實施方案和管理戰(zhàn)略。

（一）主要的風險類型

1市場風險

市場風險是指因市場波動而使得投資者不能獲得預期收益的風險，包括價格或利率、匯率因經濟原因而產生的不利波動。除股票、利率、匯率和商品價格的波動帶來的不利影響外，市場風險還包括融券成本風險、股息風險和關聯(lián)風險。

美國奧蘭治縣（ORANGECOUNTRY）的破產突出說明了市場風險的危害。該縣司庫將"奧蘭治縣投資組合"大量投資于所謂"結構性債券"和"逆浮動利率產品"等衍生性證券，在利率上升時，衍生產品的收益和這些證券的市場價值隨之下降，從而導致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)17億美元的虧損。GIBSON公司由于預計利率下降，購買了大量利率衍生產品而面臨類似的市場風險。當利率上浮時，該公司因此損失了2000萬美元。同樣，寶潔公司（Procter&Gamble）參與了與德國和美國利率相連的利率衍生工具交易，當兩國的利率上升高于合約規(guī)定的跨欄利率時（要求寶潔公司按高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點的利率支付），這些杠桿式衍生工具成為公司承重的負擔。在沖抵這些合約后，該公司虧損1.57億美元。

2信用風險

信用風險是指合同的一方不履行義務的可能性，包括貸款、掉期、期權及在結算過程中的交易對手違約帶來損失的風險。金融機構簽定貸款協(xié)議、場外交易合同和授信時，將面臨信用風險。通過風險管理控制以及要求對手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結算條款等程序，可以最大限度降低信用風險。

近來，信用風險問題在許多美國銀行中開始突出起來，根據(jù)1998年1月的報告，其季度財務狀況已因環(huán)太平洋地區(qū)的經濟危機而受影響。例如，由于亞洲金融風暴，JP摩根（JPMORGEN）將其約6億美元的貸款劃為不良貸款,該行97年第四季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元下降35%，低于市場預期的每股收益1.57美元。

3操作風險

操作風險是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當引致?lián)p失的風險，包括因公司內部失控而產生的風險。公司內部失控的表現(xiàn)包括，超過風險限額而未經察覺、越權交易、交易或后臺部門的欺詐（包括帳簿和交易記錄不完整，缺乏基本的內部會計控制）、職員的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進入的電腦系統(tǒng)等。

1995年2月巴林銀行的倒閉突出說明了操作風險管理及控制的重要性。英國銀行監(jiān)管委員會認為，巴林銀行倒閉的原因是新加坡巴林期貨公司的一名職員越權、隱瞞的衍生工具交易帶來的巨額虧損，而管理層對此卻無絲毫察覺。該交易員同時兼任不受監(jiān)督的期貨交易、結算負責人的雙重角色。巴林銀行未能對該交易員的業(yè)務進行獨立監(jiān)督，以及未將前臺和后臺職能分離等，正是這些操作風險導致了巨大損失并最終毀滅了巴林銀行。

類似的管理不善導致日本大和銀行在債券市場上遭受了更大損失。1995年人們發(fā)現(xiàn)，大和銀行的一名債券交易員因能接觸公司會計帳簿而隱瞞了約1億美元的虧損。與巴林銀行一樣，大和的這名交易員同時負責交易和會計。這兩家銀行都均違背了風險管理的一條基本準則，即將交易職能和支持性職能分開。

操作風險的另一案例是Kidder，Peabody公司的虛假利潤案。1994年春，KIDDER確認，該公司一名交易員買賣政府債券獲得的約3.5億美元"利潤"源于對公司交易和會計系統(tǒng)的操縱，是根本不存在的。這一事件迫使Kidder公司將資產售予競爭對手并最終清盤。

操作風險可以通過正確的管理程序得到控制，如：完整的帳簿和交易記錄，基本的內部控制和獨立的風險管理，強有力的內部審計部門（獨立于交易和收益產生部門〕，清晰的人事限制和風險管理及控制政策。如果管理層監(jiān)控得當，并采取分離后臺和交易職能的基本風險控制措施，巴林和大和銀行的損失也許不會發(fā)生，至少損失可以大大減少。這些財務失敗說明了維持適當風險管理及控制的重要性。

（二）對市場風險的管理策略

金融機構維持合適的頭寸，利用利率敏感性金融工具進行交易，都要面對利率風險（比如：利率水平或波動率的變化、抵押貸款預付期長短和公司債券和新興市場資信差異都可帶來風險）；在外匯和外匯期權市場做市商或維持一定外匯頭寸，要面對外匯風險，等等。在整個風險管理框架中，市場風險管理部門作為風險管理委員會下屬的一個執(zhí)行部門，全面負責整個公司的市場風險管理及控制并直接向執(zhí)行總裁報告工作。該部在重點業(yè)務地區(qū)設有多個國際辦公室，這些辦公室均實行矩陣負責制。它們除了向全球風險經理報告工作外，還要向當?shù)厣弦患壏墙灰坠芾聿块T報告工作。

市場風險管理部門負責撰寫和報送風險報告，制定和實施全公司的市場風險管理大綱。風險管理大綱向各業(yè)務單位、交易柜臺經風險管理委員會審批的風險限額，并以此為參照對執(zhí)行狀況進行評估、監(jiān)督和管理;同時報告風險限制例外的特殊豁免，確認和公布管理當局的有關監(jiān)管規(guī)定。這一風險管理大綱為金融機構的風險管理決策提供了一個清晰的框架。

市場風險管理部門定期對各業(yè)務單位進行風險評估。整個風險評估的過程是在全球風險經理領導下由市場風險管理部門、各業(yè)務單位的高級交易員和風險經理共同合作完成的。由于其他高級交易員的參與，風險評估本身為公司的風險管理模式和方法提供了指引方向。

為了正確評估各種市場風險，市場風險管理部門需要確認和計量各種市場風險暴露。金融機構的市場風險測量是從確認相關市場風險因素開始的，這些風險因素隨不同地區(qū)、不同市場而異。例如，在固定收入證券市場，風險因素包括利率、收益曲線斜率、信貸差和利率波動;在股票市場，風險因素則包括股票指數(shù)暴露、股價波動和股票指數(shù)差;在外匯市場，風險因素主要是匯率和匯率波動;對于商品市場，風險因素則包括價格水平、價格差和價格波動。金融機構既需要確認某一具體交易的風險因素，也要確定其作為一個整體的有關風險因素。

市場風險管理部門不僅負責對各種市場風險暴露進行計量和評估，而且要負責制定風險確認、評估的標準和方法并報全球風險經理審批。確認和計量風險的方法有：VAR分析法、應力分析法、場景分析法。

根據(jù)所確認和計量的風險暴露，市場風險管理部門分別為其制定風險限額，該風險限額隨交易水平變化而變化。同時，市場風險管理部門與財務部合作為各業(yè)務單位制定適量的限額。通過與高級風險經理協(xié)商交流，市場風險管理部門力求使這些限額與公司總體風險管理目標一致。

1美林公司的市場風險管理策略

美林公司市場風險管理過程包含了下述三個要素：（i）溝通；（ii）控制和指導；（iii）風險技術。

風險管理按地理區(qū)域和產品線組織，以確保某一特定的區(qū)域或某一產品交易范圍內的風險管理人員能進行經常和直接的溝通。同時，風險管理部門應與高級的交易經理進行定期和正式的風險研討。

為了彌補基層交易部門風險規(guī)避技術的不足，公司風險管理部門制定了一些規(guī)范和準則，包括交易限額，超過限額必須提前得到批準。另外，作為新的金融產品檢測過程的一部分，新的金融產品交易要由風險管理部門和來自其他控制單位的代表批準。某些業(yè)務，比如高收益證券和新興市場的證券承銷、不動產融資、臨時貸款等，在向客戶作出承諾前，需要事先得到風險管理和其他控制部門的批準。風險管理部門有權要求減少某一特定的柜臺交易風險暴露頭寸或取消計劃的交易。

風險管理使用幾種風險技術工具，包括風險數(shù)據(jù)庫、交易限額監(jiān)視系統(tǒng)、交易系統(tǒng)通道和敏感性模擬系統(tǒng)。風險數(shù)據(jù)庫每日按產品、資信度和國別等提供庫存證券風險暴露頭寸的合計數(shù)和總數(shù)。交易限額檢測系統(tǒng)使風險管理部門能及時檢查交易行為是否符合已建立的交易限額。交易系統(tǒng)通道允許風險管理部門去檢測交易頭寸，并進行計算機分析。

敏感性模擬系統(tǒng)用來估算市場波動不大和劇烈波動兩種情形下的損益。每一次測算時僅考慮一個重要風險因素，比如利率、匯率、證券和商品價格、信貸利差等，同時假設其他因素不變。以此為基礎，風險管理部門可以檢測到整個公司的市場風險，并根據(jù)需要調整投資組合。

2摩根斯坦利的市場風險管理策略

公司利用各種各樣的風險規(guī)避方法來管理它的頭寸，包括風險暴露頭寸分散化、對有關證券和金融工具頭寸的買賣、種類繁多的金融衍生品（包括互換、期貨、期權和遠期交易）的運用。公司在全球范圍內按交易部門和產品單位來管理與整個公司交易活動有關的市場風險。公司按如下方式管理和檢測其市場風險：建立一個交易組合，使其足以將市場風險因素分散；整個公司和每一個交易部門均有交易指南和限額，并按交易區(qū)域分配到該區(qū)域交易部門和交易柜臺；交易部門風險經理、柜臺風險經理和市場風險部門都檢測市場風險相對于限額的大小，并將主要的市場和頭寸變化報告給高級管理人員。

市場風險部門使用Value-at-Risk和其他定量和定性測量和分析工具，根據(jù)市場風險規(guī)律，獨立地檢查公司的交易組合。公司使用利率敏感性、波動率和時間滯后測量等工具，來估測市場風險，評估頭寸對市場形勢變化的敏感性。交易部門風險經理、柜臺風險經理和市場風險部門定期地使用敏感性模擬系統(tǒng)，檢測某一市場因素變化對現(xiàn)存的產品組合值的影響。

（三）信用風險的管理策略

信用風險管理是金融機構整體風險管理構架中不可分割的組成部分，它由風險管理委員會下設的信用風險管理部門全面負責。信用風險管理部門直接向全球風險經理負責，全球風險經理再依次向執(zhí)行總裁報告。信用風險管理部門通過專業(yè)化的評估、限額審批、監(jiān)督等在全球范圍內實施信貸調節(jié)和管理。在考察信用風險時，信用風險管理部門要對風險和收益間的關系進行平衡，對實際和潛在的信貸暴露進行預測。為了在全球范圍內對信用風險進行優(yōu)化管理，信用風險管理部門建立有各種信用風險管理政策和控制程序，這些政策和程序包括：

(1)對最主要的潛在信貸暴露建立內部指引，由信用風險管理部門總經理監(jiān)督。

(2)實行初始信貸審批制，不合規(guī)定的交易要由信用風險管理部門指定成員審批才能執(zhí)行。

(3)實行信貸限額制，每天對各種交易進行監(jiān)控以免超過限額。

(4)針對抵押、交叉違約、抵消權、擔保、突發(fā)事件風險合約等訂立特定的協(xié)議條款。

(5)為融資活動和擔保合約承諾建立抵押標準。

(6)對潛在暴露（尤其是衍生品交易的）進行定期分析。

(7)對各種信貸組合進行場景分析以評估市場變量的靈敏性。

(8)通過經濟、政治發(fā)展的有關分析對風險進行定期評估。

(9)和全球風險經理一起對儲存時間較長、規(guī)模龐大的庫存頭寸進行專門評估和監(jiān)督。

美林公司通過制定策略和操作規(guī)程以避免信用風險損失，包括確立和檢測信用風險暴露限額及與某一訂約方或客戶交易額限額、在信用危機中取得收繳和保留抵押品或終止交易以及對訂約另一方和客戶不斷地進行信用評價的權利。業(yè)務部門有責任與公司制定的策略和操作規(guī)程保持一致，并受到公司信貸部門的監(jiān)督。公司信貸部門實行集中分區(qū)管理。信貸負責人分析和確定訂約另一方或客戶的資信狀況，按訂約方或客戶設立初始或當前的信貸限額，提議信用儲備，管理信用風險暴露頭寸和參與新的金融產品的檢測過程。

許多類型交易包括衍生品和辛迪加貸款要提前報請公司信貸部門批準。公司信貸部門所能審批的交易數(shù)量是有限的，限額視該項交易的風險程度和相關客戶的資信度確定，超過此限額，須上報公司信貸委員會批準。

借助信用系統(tǒng)手工和自動記錄的信息，公司信貸部門能檢測信用風險暴露頭寸在訂約另一方/客戶、產品和國別的集中度。這一系統(tǒng)能按訂約另一方或客戶累計信用風險暴露頭寸，維持整個訂約方/客戶和某一產品的風險暴露限額，并按訂約另一方或客戶識別限額檢測數(shù)據(jù)。整個公司庫存頭寸和已執(zhí)行交易的詳細信息，包括現(xiàn)在和潛在的信用風險暴露頭寸信息會不斷地更新，并不斷地與限額相比較。如果需要，可增加抵押貸款數(shù)額，以減少信用風險暴露頭寸，并記錄在信用系統(tǒng)中。

公司信貸部門與業(yè)務部門一起設計和完善信用風險測度模型，并且分析復雜的衍生品交易的信用風險暴露頭寸。公司信貸部門還檢測與公司零售客戶業(yè)務有關的信用風險暴露頭寸，包括抵押品和住宅證券化額度、客戶保證金帳戶資金數(shù)額等。

集中度風險可以視為信用風險中的一個重要類型。集中度風險，即金融機構業(yè)務對單一收入、產品和市場的依賴風險。美林公司定期檢測集中度風險，并通過實施其分散化的經營戰(zhàn)略和計劃來減少此風險。最近，美林公司已將其全球的收入來源分散化，從而減少了公司收入對單一金融產品、客戶群或市場的依賴。

雷曼兄弟公司通過產品、客戶分散化和交易活動在地區(qū)分布的分散化，以圖實現(xiàn)減少風險的目標。為此，公司合理地分配每類業(yè)務資金的使用額，為每類產品和交易者制定交易限額，并對上述額度做地域上的合理分配。公司根據(jù)每一類業(yè)務的風險特性，尋求相應的回報。根據(jù)與公司指南相一致的收益獲得能力、市場機會和公司的長期戰(zhàn)略，公司定期地重新分配每一業(yè)務的資金用量。

（四）操作風險的管理策略

作為金融服務的中介機構，金融機構直接面臨市場風險和信用風險暴露，它們均產生于正常的活動過程中。除市場風險和信用風險外，金融機構還將面臨非直接的與營運、事務、后勤有關的風險，這些風險可歸于操作風險。

在一個飛速發(fā)展和愈來愈全球化的環(huán)境中，當市場中的交易量、產品數(shù)目擴大、復雜程度提高時，發(fā)生這種風險的可能性呈上升趨勢。這些風險包括：經營/結算風險、技術風險、法律/文件風險、財務控制風險等。它們大多是彼此相關的，所以金融機構監(jiān)控這些風險的行動、措施也是綜合性的。金融機構一般由行政總監(jiān)負責監(jiān)察公司的全球性操作和技術風險。行政總監(jiān)通過優(yōu)化全球信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫實施各種長期性的戰(zhàn)略措施以加強操作風險的監(jiān)控。一般的防范措施包括：支持公司業(yè)務向多實體化、多貨幣化、多時區(qū)化發(fā)展;改善復雜的跨實體交易的控制。促進技術、操作程序的標準化，提高資源的替代性利用;消除多余的地區(qū)請求原則;降低技術、操作成本，有效地滿足市場和監(jiān)管變動的需要，使公司總體操作風險控制在最合適的范圍。

美林公司采取多種方式管理它的操作風險，包括一個維持支持系統(tǒng)、使用相關技術和雇傭有經驗的專家。美林公司借助信息系統(tǒng)提供的對主要市場操作風險的評價信息，能對世界范圍內不斷變化的市場環(huán)境立即作出反應。內部管理信息報告使得高級管理人員能有效地識別潛在的風險，控制風險暴露頭寸，并促使眾多的內部管理策略和規(guī)章彼此相協(xié)調。有經驗的業(yè)務人員應對交易、結算和清算業(yè)務提供支持和控制，對客戶及其資產行使監(jiān)管，并且單獨向高級管理人員報告。

因此，在現(xiàn)代金融市場的競爭中，西方主要的金融機構之所以能夠獲得良好的經營成果，其相對完善的風險管理體系的有效有效運行是一個關鍵性的因素，這主要包括：董事會確立了恰當?shù)娘L險管理原則和戰(zhàn)略；具有獨立有效的風險管理框架；擁有全面系統(tǒng)、嚴格而又靈活的風險管理政策和程序，并積極開發(fā)強調的風險管理技術工具，而且培養(yǎng)了一大批高素質的專業(yè)人才隊伍，這既是一個良好的風險管理體系的主要環(huán)節(jié)，也是值得當前我國的金融機構借鑒的重要內容。

主要參考文獻

AnthonySaunders,CreditRiskMeasurement,JohnWileyandSons,1999.

許建華，《國外金融機構風險管理模式和方法》，載《證券市場導報》2000年。

證監(jiān)會國際組織技術委員會報告，《金融機構及其監(jiān)管當局風險管理與控制指引》（征求意見稿），中國證監(jiān)會網(wǎng)站。

第9篇：市場風險管理措施范文

關鍵詞：金融衍生品； 投資理財

衍生金融工具的風險管理是指金融衍生產品交易的有關參與方對交易過程包含的風險進行識別、衡量和控制，從而盡量以最小的成本獲得足夠安全保障的各種活動和方法。衍生金融工具的風險管理的內涵相當廣泛。衍生金融工具風險管理的目標。衍生金融工具風險管理的目標可以從不同的角度進行界定。從風險管理的性質來看，包括收益和安全兩個方面的基本目標；從風險管理的過程來看，包括損失發(fā)生前的目標和損失發(fā)生后的目標。金融機構在制定衍生金融工具風險管理的目標時必須考慮現(xiàn)實性、明確性、層次性和定量化等因素。

一、衍生金融工具信用風險的管理

衍生金融工具的信用風險是指金融衍生產品交易過程中合約的對方出現(xiàn)違約所引起的風險。衍生金融工具信用風險管理的整個過程主要包括信用風險評估、信用風險控制和信用風險的財務處理三個階段。

1.信用限額

信用限額是對衍生金融工具風險進行事前控制的主要方法之一，其基本思路是針對單一信用風險敞口設定信用額度，以控制信用風險的集中度。信用限額的確定是信用限額方法實施的關鍵。

2.準備制度

準備制度是金融機構對風險設置多層預防機制的辦法，包括資本金比率、準備金制度和風險基金制度等方面。

3.信用衍生產品

信用衍生產品是參與方簽訂允許將信用風險進行剝離和轉移的契約或協(xié)議。其實質是將信用風險與標的金融資產的其他風險分離，并轉移給其他機構或個人。信用衍生產品主要包括信用違約產品、信用價差產品、總收益互換和信用聯(lián)系型票據(jù)等方面。

4.其他技術

衍生金融工具信用風險管理方法還包括產品信用升級、凈額結算協(xié)議和保險等方面。

信用升級包括要求提供資產抵押、保證金或擔保和信用證以及成立特設載體等。凈額結算協(xié)議是管理結算風險的重要手段，交易方通過采取雙邊或多邊的凈額結算安排，進行抵算后的金額支付，同時使用規(guī)范的結算系統(tǒng)進行結算，從而可以大大降低結算階段的信用風險。保險可以使衍生工具的交易方在遭遇對方不履約的情況下時，得以按當時的交易價格來重置一筆新的交易，但要根據(jù)所承擔的風險繳納一定的保險費用。

二、衍生金融工具市場風險的管理

衍生金融工具市場風險是指由于原生金融產品價格的變化，導致衍生金融工具價格或價值變動而帶來金融機構損失的可能性。衍生金融工具市場風險的發(fā)生機制基本上由原生金融產品價格波動、投資者有限理性和杠桿機制三個環(huán)節(jié)構成。

1. 衍生市場套期保值交易的市場風險管理

基差風險是套期保值交易市場風險管理的重點。管理基差風險的關鍵在于選擇合適的衍生產品，其中包括兩個主要方面：一是選擇以現(xiàn)貨商品為標的的金融衍生產品；二是當衍生產品標的和現(xiàn)貨商品不同時，選擇兩者間價格變化相關性較高的衍生工具。

2.衍生交易的市場風險管理--價格預測

衍生金融工具價格的預測方法主要有基本因素分析法和技術分析法兩類。其中基本因素分析法主要是通過分析經濟因素和政治因素兩大類因素來預測價格；技術分析法主要是通過分析以前的價格來預測今后的價格走勢，包括圖表分析法和數(shù)理分析法等。

3.衍生市場交易的市場風險管理--缺口和限額管理

缺口和限額管理指的是利率風險的缺口管理和市場風險的限額管理方法。利率風險的缺口管理包括利率敏感性缺口管理和利用久期進行套期保值防范利率風險兩種。市場風險的限額管理方法中常用的限額包括：總頭寸限額、止損限額、缺口限額、VaR限額和期權限額。

4.衍生市場交易市場風險管理--使用衍生產品

衍生金融工具交易可用較低的成本對金融產品的有關風險因素進行剝離、重組，即便利又高效。交易者可根據(jù)不同的市場風險選擇一些合適的衍生金融工具管理自身的風險。一般可用于進行利率風險管理的衍生金融工具有利率遠期、利率期貨、利率期權和利率互換等。

三、衍生金融工具操作風險的管理

衍生金融工具操作風險是指由于金融機構內部管理不善、人為原因而帶來損失的可能性。操作風險主要分為兩個基本類型：第一類型指由于自然風險或意外事故等給金融機構帶來的損失的可能性；第二類型指由于經營管理上的漏洞或失誤帶來的損失的可能性。

1.衍生金融工具操作風險的定性管理技術

衍生金融工具操作風險的定性管理包括內部控制系統(tǒng)的基本要素和構造。有效的內控管理系統(tǒng)主要由內部控制環(huán)境、風險識別與評估、控制活動與措施、信息交流與反饋、監(jiān)督評價與糾正機制等要素組成。而內部控制的構造包括內控機制構建的原則、內控機制的模式和組織體系以及內控機制的制度體系。

2.衍生金融工具操作風險的定量管理技術

衍生金融工具操作風險的定量管理主要包括資本準備。操作風險的資本計算方法主要有基本指標法、標準化方法、內部衡量法、損失分布法以及極值理論方法。巴塞爾委員會建議大銀行和操作風險比較突出的金融機構采取內部衡量法和損失分布法以及極值理論法來衡量操作風險。

3.衍生金融工具操作風險的外部管理--保險

由于自然風險或意外事故等純粹性質的操作風險，金融機構可以使用保險進行管理。金融機構在使用保險產品管理操作風險時應考慮保險產品的保障范圍。因大多數(shù)適用于操作風險管理的保險合同都是以操作風險的某一部分作為保險標的，并以特定風險事故為對象的標準化保單。

參考文獻