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第1篇：貨幣基金盈利模式范文

《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)Wind資訊數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至11月30日，目前正在發(fā)行的新基金多達(dá)39只，其中純債型基金和以短期理財(cái)基金為主的貨幣型基金高達(dá)30只。在已披露待發(fā)行的10只新基金陣營(yíng)中，更有包括短期理財(cái)基金在內(nèi)的多達(dá)6只貨幣型基金。短期理財(cái)基金無(wú)疑成為基金公司血拼年底規(guī)模座次的利器。

決定規(guī)模排名的必殺技

早在今年三季度基金公司規(guī)模排名中，短期理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。8月，工銀瑞信推出工銀瑞信7天理財(cái)產(chǎn)品，截至9月30日規(guī)模為270億元。受此帶動(dòng)，工銀瑞信資產(chǎn)管理規(guī)模從上半年的第12名一舉躍升至三季度的第7名；南方基金在上半年排名中，規(guī)模位居第4，依靠短期理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金，三季度規(guī)模上升至第3名，易方達(dá)則從上半年的第二名降至第4名。

從第一只產(chǎn)品問(wèn)世，到首募總規(guī)模突破2000億元，短期理財(cái)基金只用了不到半年，這也助推此類(lèi)產(chǎn)品當(dāng)仁不讓地成為今年最火熱的基金創(chuàng)新之一。

《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，隨著12月3日招商理財(cái)7天債券基金正式展開(kāi)募集，在近半年時(shí)間里，共計(jì)有30余只短期理財(cái)基金發(fā)行成立，共計(jì)募資達(dá)到2166.96億元，實(shí)力雄厚的大基金公司以及具備股東優(yōu)勢(shì)的銀行系基金成為這場(chǎng)理財(cái)盛宴的主導(dǎo)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，短期理財(cái)基金半年內(nèi)首募總規(guī)模突破2000億元，主要源自其投資門(mén)檻低、流動(dòng)性好、注重投資安全性三大特點(diǎn)，而在各種不同期限的理財(cái)債基中，7天、14天理財(cái)基金是能較好兼顧流動(dòng)性和收益的品種。

短期理財(cái)基金為何能在今年陡然走紅？《投資者報(bào)》注意到，在美林投資時(shí)鐘理論里，固定收益類(lèi)產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)滯脹和衰退期是投資的首選，高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品則是復(fù)蘇和繁榮時(shí)期的上佳選擇。但無(wú)論經(jīng)濟(jì)處于何種階段，低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的產(chǎn)品都將有巨大的市場(chǎng)，這也是國(guó)內(nèi)居民擁有天量?jī)?chǔ)蓄的原因。

但在2005年以后，低收益的儲(chǔ)蓄越來(lái)越無(wú)法抵御通脹的侵蝕，能提供更好收益、幾乎同樣流動(dòng)性的銀行理財(cái)產(chǎn)品迅速壯大，銀行理財(cái)產(chǎn)品的興起逐漸改變了居民將大量流動(dòng)資金配置于儲(chǔ)蓄的習(xí)慣。這也使得無(wú)論市場(chǎng)或?；蛐埽碡?cái)基金、理財(cái)產(chǎn)品均能贏得多數(shù)投資者的青睞。

良性盈利推升收益率

短期理財(cái)基金規(guī)模的迅速崛起，除了替代低收益儲(chǔ)蓄之外，還與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)甚至超越貨幣基金有關(guān)。

如工銀7天理財(cái)不但創(chuàng)造了今年新基金首募規(guī)模紀(jì)錄，在經(jīng)過(guò)3個(gè)月的運(yùn)行期后也用可觀的收益得到投資者的認(rèn)可。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，工銀7天理財(cái)A、B類(lèi)7日年化收益率分別達(dá)到3.61%和3.91%，跑贏了貨幣基金的平均收益率。此外，剛剛運(yùn)作滿一個(gè)月的工銀14天理財(cái)債基A、B類(lèi)份額七日年化收益率分別達(dá)到3.876%和4.172%。

不少基金公司負(fù)責(zé)渠道銷(xiāo)售的高管甚至都向《投資者報(bào)》透露，他們自己也買(mǎi)了不少短期理財(cái)基金。

短期理財(cái)基金為何能有超越貨幣基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)？這一點(diǎn)，事實(shí)上也出乎不少固定收益類(lèi)基金經(jīng)理的想象。

同時(shí)擔(dān)任工銀7天、工銀14天理財(cái)基金經(jīng)理的魏欣向《投資者報(bào)》坦言，雖然她所在的工銀瑞信固定收益團(tuán)隊(duì)平均擁有超過(guò)9年的債券投資經(jīng)驗(yàn)，但他們?nèi)匀环浅＞o張，他們擔(dān)心理財(cái)類(lèi)基金的收益是否能達(dá)到投資者的預(yù)期，是否能夠應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的基金規(guī)模的劇烈波動(dòng)。

魏欣的擔(dān)憂不是空穴來(lái)風(fēng)，當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)上的輿論對(duì)公募基金公司發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品多有質(zhì)疑，有人認(rèn)為短期理財(cái)產(chǎn)品可能無(wú)法提供因流動(dòng)性不足的補(bǔ)償。

但短期理財(cái)基金的盈利模式一旦進(jìn)入良性循環(huán)，注定其較高的收益率將成為現(xiàn)實(shí)。據(jù)魏欣介紹，在利率市場(chǎng)化背景下，體量巨大的理財(cái)基金擁有單一客戶所無(wú)法擁有的談判優(yōu)勢(shì)?！袄碡?cái)類(lèi)產(chǎn)品主要投資于銀行協(xié)議存款、債券，體量越大的理財(cái)基金越擁有非常明顯的談判優(yōu)勢(shì)，越有可能為投資者爭(zhēng)取到利率更高的協(xié)議存款。”

截至11月30日，工銀7天、14天分別達(dá)到270億、90億左右的規(guī)模。這也意味著，較大的規(guī)模能帶來(lái)較好業(yè)績(jī)，較好業(yè)績(jī)又能促進(jìn)更多投資者購(gòu)買(mǎi)，從而進(jìn)一步提升和銀行的談判能力。

比債基、股基還難運(yùn)作好

在魏欣看來(lái)，短期理財(cái)基金運(yùn)作其實(shí)存有不少難點(diǎn)。

她有一個(gè)形象的比喻：如果把貨幣政策看作是鞭子，一系列資產(chǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)和敏感程度分布在鞭子的不同位置，短期產(chǎn)品距離鞭子桿部最近，對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)最早，波幅最小；股票等高風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)分布在鞭子末梢，傳導(dǎo)時(shí)間較長(zhǎng)，波幅較大。因此，在貨幣政策變動(dòng)過(guò)程中，只有做到同步起落才是投資最舒服的狀態(tài)，否則一定是會(huì)被抽打到的。

“短期產(chǎn)品靠近鞭子根部，變化速度快波動(dòng)幅度小，一旦錯(cuò)過(guò)了，就來(lái)不及再反應(yīng)了，留下的只有獨(dú)自撫摸鞭子抽打的痕跡和傷痛；如果不服輸再跳一下，那么一定是再挨一鞭子?！?/p>

因此，短期理財(cái)產(chǎn)品做出收益差異的難度遠(yuǎn)大于債券基金和股票基金，準(zhǔn)確判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣政策以及資金利率是理財(cái)基金運(yùn)作的難點(diǎn)和核心。

《投資者報(bào)》綜合采訪發(fā)現(xiàn)，臨近年底，固定收益類(lèi)基金經(jīng)理和第三方機(jī)構(gòu)普遍對(duì)短期理財(cái)?shù)蓉泿呕鹗找娉掷m(xù)高位運(yùn)行持有較為一致的判斷。

中歐基金姚文輝表示，臨近年底，市場(chǎng)資金面趨緊，市場(chǎng)利率也迎來(lái)年內(nèi)高點(diǎn)，這為短期理財(cái)和貨幣基金的投資提供良機(jī)，相關(guān)產(chǎn)品近期收益率將繼續(xù)走高。

第2篇：貨幣基金盈利模式范文

關(guān)鍵詞：第三方支付；盈利；模式；支付寶

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）30-0155-04

20世紀(jì)90年代以來(lái)，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的普及和電子商務(wù)的高速發(fā)展，第三方支付在電子商務(wù)資金流通周轉(zhuǎn)的需求中應(yīng)運(yùn)而生。第三方支付扮演著銀行與客戶之間資金中轉(zhuǎn)站的重要角色，為網(wǎng)絡(luò)中的買(mǎi)賣(mài)雙方提供了交易平臺(tái)。2011年5月，央行頒發(fā)首批獲第三方支付牌照的第三方支付機(jī)構(gòu)，27家單位獲得首批支付牌照，支付寶成為首批授予支付牌照的機(jī)構(gòu)之一，支付牌照的頒發(fā)標(biāo)志著第三方支付發(fā)展逐漸步入正軌。

據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)，2012年第三方支付網(wǎng)上支付總體交易規(guī)模已突破3萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)66%。

2007—2012年的交易規(guī)模增長(zhǎng)率如下：

從圖2可以看出，雖然每年的年增長(zhǎng)率有部分的下降，但是交易規(guī)模總額確屢創(chuàng)新高，在2011年中國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付就已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)億元，預(yù)測(cè)未來(lái)每年的交易規(guī)模互聯(lián)網(wǎng)支付還會(huì)以穩(wěn)定的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

一、第三方支付的盈利模式

1.廣告費(fèi)。作為第三方支付最顯著的收益便是廣告費(fèi)，登錄支付網(wǎng)頁(yè)可以看到，無(wú)論是支付寶還是財(cái)付通，幾乎每一個(gè)第三方支付機(jī)構(gòu)的網(wǎng)頁(yè)上都會(huì)有大大小小的廣告，第三方支付機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)頁(yè)上投放的各種廣告費(fèi)用獲得利潤(rùn)。廣告服務(wù)是淘寶網(wǎng)官方宣布的第一個(gè)盈利模式，也是支付寶最直接的盈利來(lái)源，然而網(wǎng)頁(yè)上的廣告費(fèi)用畢竟有限，甚至每年的廣告收入對(duì)于第三方支付機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)并不豐盈。

2.手續(xù)費(fèi)。傳統(tǒng)的第三方支付的主要盈利途徑是收取支付手續(xù)費(fèi)。即第三方支付機(jī)構(gòu)與銀行確定一個(gè)基本的手續(xù)費(fèi)率，繳給銀行，然后，第三方支付機(jī)構(gòu)在這個(gè)費(fèi)率上加上自己的毛利潤(rùn)，向客戶收取費(fèi)用。支付寶的收費(fèi)范圍如下：

（1）轉(zhuǎn)賬（至銀行卡） 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（見(jiàn)表1）：

（2）快速提現(xiàn)。普通提現(xiàn)不收費(fèi)，2小時(shí)快速提現(xiàn)收費(fèi)（見(jiàn)表2）：

（3）繳費(fèi)。支付寶一般不收取手續(xù)費(fèi)，個(gè)別繳費(fèi)時(shí)支付了一元手續(xù)費(fèi)，則該代繳服務(wù)是由支付寶及支付寶委托的代辦人（自然人或商戶）共同完成，一元手續(xù)費(fèi)最終由代辦人收取，支付寶不收取其中的費(fèi)用。

（4）安全產(chǎn)品：短信校驗(yàn)服務(wù)（單筆付款金額超過(guò)500元或每日累計(jì)付款超過(guò)1 000元免費(fèi)，除此之外額度費(fèi)用為0.6元/31天）。

（5）信用卡支付。包括但不限于信用卡分期、信用卡支付（用戶在淘寶，域名為、天貓，域名為 ，未簽約信用卡的賣(mài)家處使用信用卡）、信用支付（用戶在淘寶網(wǎng)，域名為；天貓，域名為 未簽約信用卡的賣(mài)家處使用信用支付）。

（6）國(guó)際支付：使用在非中國(guó)大陸地區(qū)發(fā)行的信用卡、借記卡、預(yù)付卡或在非中國(guó)大陸地區(qū)開(kāi)立的銀行賬戶等進(jìn)行支付的，包括但不限于香港PPS、境外信用卡支付或境外信用卡快捷等。

3.服務(wù)費(fèi)。（1）理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)的服務(wù)費(fèi)。2013年6月17日，支付寶正式宣布推出一項(xiàng)全新的余額增值服務(wù)—余額寶。余額寶的實(shí)質(zhì)就是購(gòu)買(mǎi)貨幣基金，優(yōu)勢(shì)在于不僅可以讓消費(fèi)者獲得收益，而且在沒(méi)有手續(xù)費(fèi)的前提下還可以隨時(shí)支付或取出，非常的方便和靈活。對(duì)于推出的這種全新理財(cái)產(chǎn)品，支付寶對(duì)其收取的服務(wù)費(fèi)如下：以日均保有量計(jì)算，無(wú)論是哪種類(lèi)型的產(chǎn)品，淘寶銷(xiāo)售1億以下的基金，向基金公司收取20萬(wàn)元服務(wù)費(fèi)；銷(xiāo)售量為1億～3億，收50萬(wàn)元；銷(xiāo)量量為3億～5億，收90萬(wàn)元；銷(xiāo)售量達(dá)到5億～10億，收150萬(wàn)元；銷(xiāo)售規(guī)模為10億～20億元，收250萬(wàn)元；超過(guò)20億元，則收400萬(wàn)元封頂。在支付寶推出余額寶的同時(shí)，財(cái)付通和快錢(qián)等其他第三方支付機(jī)構(gòu)也在其網(wǎng)頁(yè)上推出了相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，甚至淘寶、蘇寧易購(gòu)、微信、新浪微博等紛紛在網(wǎng)頁(yè)上掛出了幾十家基金理財(cái)產(chǎn)品，引起了基金公司與第三方支付機(jī)構(gòu)以及各大網(wǎng)站的合作浪潮。在基金公司與第三方支付機(jī)構(gòu)合作的背后，我們也可以看到第三方支付機(jī)構(gòu)獲得了可觀的服務(wù)費(fèi)用，就目前來(lái)看與第三方支付機(jī)構(gòu)合作的大部分是貨幣基金和低風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，或許未來(lái)會(huì)向收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較高的股票、期貨等趨勢(shì)發(fā)展。（2）代繳費(fèi)業(yè)務(wù)中與第三方支付機(jī)構(gòu)以外的第三方合作商戶收取部分的服務(wù)費(fèi)用。此類(lèi)第三方合作商戶一般需向第三方支付機(jī)構(gòu)繳納服務(wù)費(fèi)。如支付寶增值業(yè)務(wù)中的繳納水電費(fèi)、醫(yī)院掛號(hào)、校園一考通等功能，實(shí)際生活中并不是支付寶為用戶繳費(fèi)，而是支付寶與第三方商戶合作，第三方商戶為用戶繳費(fèi)。在這里第三方商戶向第三方支付機(jī)構(gòu)繳納服務(wù)費(fèi)，完成整個(gè)繳費(fèi)過(guò)程。

4.沉淀資金的使用。由于互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物有一個(gè)物流配送的周期問(wèn)題，使得買(mǎi)家與賣(mài)家到貨及收款之間有一個(gè)時(shí)間差，因此部分第三方支付機(jī)構(gòu)的支付賬戶中會(huì)有一部分的沉淀資金。2012年11月11日，淘寶“雙十一”促銷(xiāo)這一天支付寶總銷(xiāo)售額為191億元，同比增長(zhǎng)260%，先不考慮淘寶其他時(shí)間段的交易的滯留資金是多少，單就“雙十一”一天的191億元放入銀行存活期，按0.36%活期存款利率也可以掙得6 876萬(wàn)元的利息。雖然第三方支付機(jī)構(gòu)沒(méi)有公開(kāi)是否對(duì)沉淀資金進(jìn)行利用，但是如果對(duì)沉淀資金進(jìn)行一定的操作還是會(huì)有相當(dāng)可觀的收入的。

二、第三方支付機(jī)構(gòu)盈利模式中存在的問(wèn)題

從以上分析不難看出，第三方支付雖然發(fā)展迅速，前景可觀，盈利方式多樣，且收入可觀，可是隨著互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展，依然面臨很多諸如資金安全、法律空白等問(wèn)題。

1.第三方支付業(yè)務(wù)范圍與銀行業(yè)務(wù)發(fā)生部分重疊，一定程度上造成行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。（1）手續(xù)費(fèi)的競(jìng)爭(zhēng)。以支付寶為例，在支付寶成立初期至2009年之間是不收取任何手續(xù)費(fèi)的，2009年1月1日后支付寶開(kāi)始收取支付業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)。各行反饋的數(shù)據(jù)，支付寶網(wǎng)上支付每天占用銀行資金1.6億元，按照現(xiàn)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和利息計(jì)算，相當(dāng)于銀行每天損失手續(xù)費(fèi)、日息達(dá)163.8萬(wàn)元。在支付寶發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，交易規(guī)模直線上升之后，面對(duì)支付寶幾億個(gè)用戶中存在的大量閑置資金，銀行開(kāi)始反思零售支付行業(yè)的利潤(rùn)。最突出的就是部分銀行下調(diào)了單日交易金額，限制了支付寶用戶單日交易數(shù)額。（2）業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大后的競(jìng)爭(zhēng)。余額寶的推出標(biāo)志著基金公司與第三方支付機(jī)構(gòu)的合作的開(kāi)始，但是也在一定程度上搶奪了銀行的資源，基金公司選擇與第三方支付機(jī)構(gòu)合作的原因很簡(jiǎn)單，就是與銀行合作的尾隨傭金比較高，支付高額的尾隨傭金不如與第三方支付機(jī)構(gòu)合作，轉(zhuǎn)化成一定購(gòu)買(mǎi)基金的折扣，這樣比同行更有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。目前之所以基金公司與第三方支付機(jī)構(gòu)合作的同時(shí)仍然與銀行合作，一部分原因是因?yàn)榛痣娮由虅?wù)化市場(chǎng)還不是特別成熟，但是一旦基金公司在互聯(lián)網(wǎng)的市場(chǎng)成熟之后，必然會(huì)引起基金公司與銀行的合作破裂，到時(shí)銀行必然會(huì)損失一部分利潤(rùn)。

2.關(guān)于沉淀資金公開(kāi)透明處理?！斗墙鹑跈C(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》中規(guī)定“支付機(jī)構(gòu)接受的客戶備付金不屬于支付機(jī)構(gòu)的自有財(cái)產(chǎn)。支付機(jī)構(gòu)只能根據(jù)客戶發(fā)起的支付指令轉(zhuǎn)移備付金。禁止支付機(jī)構(gòu)以任何形式挪用客戶備付金?！泵鞔_了對(duì)支付機(jī)構(gòu)的沉淀資金的可控限度。雖然管理辦法針對(duì)沉淀資金已有相關(guān)規(guī)定，但是依然有部分第三方支付機(jī)構(gòu)對(duì)沉淀資金進(jìn)行挪用。日前，在國(guó)內(nèi)支付領(lǐng)域排行第四的快錢(qián)網(wǎng)上支付因?yàn)榘讣还膊空{(diào)查。經(jīng)調(diào)查，快錢(qián)某高管協(xié)助境外賭博集團(tuán)流轉(zhuǎn)資金30余億元，“快錢(qián)”公司從中獲利1700余萬(wàn)。這一事件將為其他第三方支付企業(yè)敲響警鐘，由此也可以看出中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)沉淀資金的監(jiān)管力度還有待提高。

3.第三方支付機(jī)構(gòu)的資金信息安全問(wèn)題。（1）由于第三方支付機(jī)構(gòu)都是在線支付，且大部分的支付寶用戶為開(kāi)通更多業(yè)務(wù)都經(jīng)過(guò)了實(shí)名認(rèn)證，因此在進(jìn)行交易的每個(gè)環(huán)節(jié)中有一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)威脅到用戶的資金和信息安全。近些年網(wǎng)上支付安全問(wèn)題一直是用戶們關(guān)注的焦點(diǎn)，2011年某地出現(xiàn)了黑客盜取支付寶賬號(hào)500個(gè)，盜取支付寶內(nèi)已充值余額近百萬(wàn)的事件。網(wǎng)絡(luò)安全是提供消費(fèi)者進(jìn)行安全交易的最基本保障，如果一旦出現(xiàn)問(wèn)題發(fā)生會(huì)給用戶造成極大的損失。（2）目前第三方支付機(jī)構(gòu)與基金公司合作給用戶帶來(lái)誘人收益的同時(shí)也蘊(yùn)藏了一定的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣基金雖然比銀行收益相對(duì)較高，但并不代表沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，只是風(fēng)險(xiǎn)較小，一般情況下不會(huì)發(fā)生虧損，但是一旦發(fā)生虧損，損失的不只是資金，支付寶來(lái)之不易的信譽(yù)也會(huì)大打折扣，隨后的負(fù)面效應(yīng)是不可估量的。

4.缺少完善的法律體系作為強(qiáng)大的支撐。雖然央行已頒發(fā)第三方支付牌照。例如，2010年，央行公布了《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，將處于灰色地帶的第三方支付機(jī)構(gòu)納入了監(jiān)管的范圍，但是仔細(xì)查閱管理辦法會(huì)發(fā)現(xiàn)，管理辦法中的一些實(shí)施細(xì)則并不完善，甚至有空可鉆。 支付寶的余額寶業(yè)務(wù)就是個(gè)例子，證監(jiān)會(huì)表示，“支付寶余額寶”業(yè)務(wù)中有部分基金銷(xiāo)售支付結(jié)算賬戶，并未向監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行備案，也未提交監(jiān)督銀行的監(jiān)督協(xié)議，違反了相關(guān)規(guī)定。雖然余額寶沒(méi)有被叫停，可是足以看出中國(guó)電子商務(wù)、第三方支付的相關(guān)法律制度體系的不完善，現(xiàn)在中國(guó)法律體系中沒(méi)有詳細(xì)界定第三方支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，包括《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》未對(duì)其金融服務(wù)類(lèi)型和范圍做詳細(xì)的闡釋?zhuān)诹硪环矫嬉矔?huì)造成第三方支付機(jī)構(gòu)與銀行競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)的問(wèn)題。

三、第三方支付機(jī)構(gòu)盈利中存在問(wèn)題的建議

目前網(wǎng)上支付在我們?nèi)粘Ｉ钪性絹?lái)越來(lái)普及，安全、便捷的網(wǎng)上支付系統(tǒng)是消費(fèi)者放心購(gòu)物的保障。針對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)盈利模式中存在的一些問(wèn)題，本文提出以下的建議：

1.法律法規(guī)的完善和監(jiān)管措施。法律是保證第三方支付機(jī)構(gòu)正常運(yùn)行的根本，未來(lái)中國(guó)還需要制定更詳細(xì)的法律條例和監(jiān)管措施，如第三方支付機(jī)構(gòu)與銀行金融業(yè)務(wù)服務(wù)范圍的界限，明確與銀行等的業(yè)務(wù)區(qū)分，加強(qiáng)對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)沉淀資金的法律監(jiān)管等。

2.與銀行機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)議，將沉淀資金交給銀行處理，并從中收取一定利息。由于第三方支付與銀行的特殊關(guān)系，使得第三方支付機(jī)構(gòu)不可能完全脫離銀行而單獨(dú)存在，電子支付的交易終端在銀行，銀行決定著第三方支付業(yè)務(wù)的興衰，第三方支付的一切業(yè)務(wù)都離不開(kāi)銀行在背后的支撐。因此，既想要金融業(yè)務(wù)合法，又想得到收獲更多的收益，第三方支付機(jī)構(gòu)與其違反《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》的規(guī)定，背地里暗箱操作，不如嘗試與銀行達(dá)成協(xié)議。銀行作為巨額沉淀資金的保管者負(fù)責(zé)支付給第三方支付機(jī)構(gòu)一定的利息，而對(duì)于沉淀資金的使用可以選擇風(fēng)險(xiǎn)比較低，收益相對(duì)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來(lái)獲得一定的收益。將沉淀資金納入銀行的正常資金投入使用中，且須公開(kāi)沉淀資金的用途。

3.關(guān)于更多金融業(yè)務(wù)的擴(kuò)展。在中國(guó)法律法律允許的前提下，第三方支付機(jī)構(gòu)可以構(gòu)建一個(gè)完善的信用體系，增加其他金融業(yè)務(wù)，如開(kāi)通小額信貸業(yè)務(wù)、小額投資業(yè)務(wù)等等。例如，利用第三方支付的擔(dān)保信譽(yù)，未來(lái)支付寶可為實(shí)名認(rèn)證的用戶構(gòu)建信用擔(dān)保、誠(chéng)信認(rèn)證的信用體系，根據(jù)其信用的積累為其提供小額信貸業(yè)務(wù)，其中便可收取一定利息。第三方支付機(jī)構(gòu)還可以與處于建設(shè)過(guò)程中的項(xiàng)目合作，吸引用戶進(jìn)行小額投資，這里的小額投資類(lèi)似于余額寶，不限金額，項(xiàng)目完成后一定時(shí)期內(nèi)可有一定比例的回報(bào)，這樣可以充分利用用戶賬號(hào)內(nèi)的閑置資金。而第三方支付體系中的小額信貸業(yè)務(wù)的特點(diǎn)就是金額數(shù)目很小，不存在較大資金的流通，投資和貸款都是小額的，充分利用的就是支付寶中的小額閑置資金，面向的群體是銀行通常都不屑于接待的小客戶。這樣既與銀行不會(huì)發(fā)生較大業(yè)務(wù)的沖突，又借助廣泛的群眾基礎(chǔ)獲得較豐厚的利潤(rùn)。

由于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，既給第三方支付機(jī)構(gòu)帶來(lái)了機(jī)遇，又帶來(lái)了挑戰(zhàn)。第三方支付機(jī)構(gòu)只有不斷創(chuàng)新自己的業(yè)務(wù)范圍，不斷反思自身存在的問(wèn)題，提高業(yè)務(wù)水平，不斷完善自己，才能不被迅速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)所淘汰，在新興浩蕩的網(wǎng)上支付行業(yè)里立于不敗之地。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇：貨幣基金盈利模式范文

關(guān)鍵詞：余額寶；商業(yè)銀行；影響

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與普及，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了深刻的影響。作為一種全新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，在不足一個(gè)月，客戶轉(zhuǎn)入余額寶資金規(guī)模已突破百億元，引起金融市場(chǎng)的高度關(guān)注和討論。

一、余額寶的主體架構(gòu)和運(yùn)營(yíng)模式

（一）余額寶的主體架構(gòu)

余額寶本質(zhì)上是一個(gè)基金直銷(xiāo)產(chǎn)品，天弘基金公司把其發(fā)行的增利寶嵌入到支付寶的余額寶進(jìn)行直銷(xiāo)。余額寶在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中涉及三個(gè)直接主體：支付寶公司、天弘基金公司和支付寶客戶。其中，支付寶公司是增利寶的一個(gè)直銷(xiāo)平臺(tái)和第三方結(jié)算工具的提供者，與客戶的接口是支付寶，與增利寶的接口是余額寶；天弘基金公司是基金發(fā)行和銷(xiāo)售者，發(fā)行增利寶，并將其嵌入余額寶直銷(xiāo)；支付寶客戶是基金的購(gòu)買(mǎi)者，通過(guò)支付寶賬戶備付金轉(zhuǎn)入余額寶或余額寶轉(zhuǎn)出到支付寶，實(shí)現(xiàn)對(duì)增利寶基金的購(gòu)買(mǎi)和贖回交易。

（二）余額寶運(yùn)營(yíng)模式

余額寶是由阿里巴巴旗下支付寶公司推出的一項(xiàng)增值業(yè)務(wù)，于2013年6月17日正式上線，是集增值功能和支付功能為一體的貨幣型基金新產(chǎn)品，其在設(shè)計(jì)上有三個(gè)直接主體，即支付寶公司、天弘基金公司和支付寶客戶。

二、余額寶的創(chuàng)新點(diǎn)

余額寶推出不足一個(gè)月，募集資金規(guī)模就已突破百億元，并且每天以億元的規(guī)模在增長(zhǎng)。究其原因，是余額寶在多方面進(jìn)行了創(chuàng)新。

（一）余額寶在金融產(chǎn)品模式方面的創(chuàng)新

支付寶公司為規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，在余額寶的設(shè)計(jì)上把基金銷(xiāo)售行為定義為直銷(xiāo)，并嚴(yán)格按照直銷(xiāo)來(lái)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程，支付寶收取提供交易平臺(tái)的對(duì)價(jià)（管理費(fèi)），這樣就成功地規(guī)避了監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。余額寶的另一大產(chǎn)品創(chuàng)新亮點(diǎn)在于將即時(shí)支付（T+0）融入客戶消費(fèi)場(chǎng)景，為客戶提供賬戶增值的同時(shí)，絲毫不影響客戶所有的支付體驗(yàn)，支付寶客戶可以使用余額寶資產(chǎn)在淘寶網(wǎng)站進(jìn)行實(shí)時(shí)支付或轉(zhuǎn)賬到他人的支付寶。

（二）余額寶在營(yíng)銷(xiāo)方面的創(chuàng)新

余額寶在營(yíng)銷(xiāo)渠道上開(kāi)創(chuàng)基金公司在大電商平臺(tái)直銷(xiāo)基金的模式，余額寶在營(yíng)銷(xiāo)流程開(kāi)創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)一站式銷(xiāo)售模式。余額寶為了給客戶提供一個(gè)極佳的購(gòu)物體驗(yàn)，盡量轉(zhuǎn)化每一個(gè)支付寶客戶。天弘基金和支付寶在后臺(tái)系統(tǒng)為余額寶提供了大量技術(shù)支持，實(shí)現(xiàn)增寶利便捷的“一鍵開(kāi)戶”流程 。

（三）余額寶在技術(shù)應(yīng)用方面的創(chuàng)新

隨著信息科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，天弘基金公司委托金證公司，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，鎖定支付寶客戶，把握客戶購(gòu)物支付的規(guī)律，對(duì)“大促”和節(jié)前消費(fèi)等影響備付金流動(dòng)的因素進(jìn)行事先預(yù)測(cè)，有效地解決了備付金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，保證增利寶產(chǎn)品的低風(fēng)險(xiǎn)度。實(shí)現(xiàn)增寶利流動(dòng)性與收益性的高效匹配，讓客戶的備付金增值得到充分保證。

三、余額寶發(fā)展現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

（一） 基金規(guī)模飛速增長(zhǎng)，行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇

截至2014年3月底，在不到10個(gè)月的時(shí)間里，余額寶擁有用戶8100萬(wàn)戶，資金累積量將5000億元，創(chuàng)造了貨幣基金行業(yè)的奇跡。與此同時(shí)，鑒于余額寶的成功經(jīng)驗(yàn)，也引來(lái)了眾多的模仿者。

（二） 盈利模式過(guò)于單一，收益率逐漸下降

天弘增利寶（余額寶合作基金）的年報(bào)顯示，截至2013年底，該基金將92.21%的資金投入銀行存款和結(jié)算備付金項(xiàng)目中，6.7%的資金投到債券0.83%的資金買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)，剩余0.26%的資金投資其他資產(chǎn)。因此，余額寶的投資渠道以銀行協(xié)議存款為主，盈利模式比較單一，而銀行協(xié)議存款利率與市場(chǎng)資金面的松緊程度密切相關(guān)，隨著銀行資金緊缺局勢(shì)的逐漸緩解和對(duì)市場(chǎng)資金需求的下降，導(dǎo)致余額寶收益率出現(xiàn)連續(xù)下跌。

（三） 傳統(tǒng)銀行業(yè)反擊，熱推類(lèi)余額寶產(chǎn)品

面對(duì)以余額寶為首的“寶寶軍團(tuán)”的洶涌來(lái)襲，銀行也打起了反擊戰(zhàn)，一方面，各大銀行紛紛下調(diào)用戶通過(guò)支付寶快捷支付購(gòu)買(mǎi)余額寶的額度，另一方面，傳統(tǒng)銀行業(yè)也紛紛推出類(lèi)似余額寶的銀行較高收益理財(cái)產(chǎn)品。

四、余額寶對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響

（一）分流個(gè)人儲(chǔ)蓄存款、提高銀行資金成本

從社會(huì)資金的流動(dòng)鏈條來(lái)看，余額寶并不會(huì)使大量的存款流出銀行系統(tǒng)，只是在銀行體系內(nèi)部發(fā)生了資金科目的轉(zhuǎn)移，即資金科目從個(gè)人儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)化成了同業(yè)存款，使得個(gè)人存款量下降，同業(yè)存款量上升，然而由于個(gè)人儲(chǔ)蓄存款利率（尤其是活期利率）遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同業(yè)存款，其直接結(jié)果是導(dǎo)致銀行資金成本上升，縮小利差，壓縮銀行盈利空間。

（二）推動(dòng)普惠金融、加速利率市場(chǎng)化

余額寶的誕生，突破了商業(yè)銀行余額資金儲(chǔ)蓄化的格律，實(shí)現(xiàn)了余額資金的財(cái)富化，在提高社會(huì)閑散資金收益率的同時(shí)，顯示了普惠金融的趨勢(shì)，使得金融投資不再僅僅是有錢(qián)人的游戲，通過(guò)降低貨幣市場(chǎng)基金的門(mén)檻，讓所有投資者都有機(jī)會(huì)在金融市場(chǎng)上進(jìn)行理財(cái)，縮小了普通用戶和成熟理財(cái)市場(chǎng)的距離，推動(dòng)了普惠金融的發(fā)展。另外，在余額寶的推動(dòng)下，我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程也將加快。

（三）發(fā)揮“鯰魚(yú)效應(yīng)”，倒逼銀行創(chuàng)新

余額寶的發(fā)展和壯大，沖擊了傳統(tǒng)銀行業(yè)坐吃利差的盈利模式，迫使其探索新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，在一定程度上發(fā)揮了鯰魚(yú)效應(yīng)，推動(dòng)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加快創(chuàng)新步伐，引發(fā)了傳統(tǒng)銀行業(yè)由下而上的變革，對(duì)未來(lái)整個(gè)金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，起到了很強(qiáng)的倒逼作用。另外，政府部門(mén)和監(jiān)管層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融釋放了積極信號(hào)，不會(huì)取締余額寶類(lèi)產(chǎn)品，并提出了進(jìn)一步發(fā)揮其正面作用、規(guī)范發(fā)展的引導(dǎo)思路，這對(duì)于傳統(tǒng)銀行加大互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新具有一定的推動(dòng) 作用，從長(zhǎng)期來(lái)看，創(chuàng)新的形式會(huì)更加多樣化。

五、余額寶對(duì)商業(yè)銀行的啟示

（一）高度重視互聯(lián)網(wǎng)“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，提升客戶活期存款價(jià)值

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)圍繞自身的系統(tǒng)和業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，可推出比如活期余額自動(dòng)申購(gòu)、 短信贖回、線上/線下購(gòu)物和還款業(yè)務(wù)自動(dòng)贖回等第三方機(jī)構(gòu)無(wú)法開(kāi)展的獨(dú)特業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行通過(guò)活期余額理財(cái)服務(wù)，不但可以增加客戶粘性，提高客戶的忠誠(chéng)度，保持“長(zhǎng)尾”市場(chǎng)份額，而且還可以吸引增量和增加中間業(yè)務(wù)收入。

（二） 挖掘互聯(lián)網(wǎng)渠道的潛力，提高基金代銷(xiāo)和理財(cái)產(chǎn)品的服務(wù)效益

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)盡快利用傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)與互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢(shì)結(jié)合，提高基金代銷(xiāo)和理財(cái)產(chǎn)品的服務(wù)效益。在理財(cái)產(chǎn)品方面，商業(yè)銀行對(duì)于低收益無(wú)固定限制的理財(cái)產(chǎn)品可以采取提高收益率、降低購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻、寬松申購(gòu)與贖回的時(shí)間等措施保持客戶的穩(wěn)定性；在銷(xiāo)售模式上，銀行可以借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P模式，并允許客戶對(duì)持有未到期的理財(cái)產(chǎn)品份額可以有條件轉(zhuǎn)讓?zhuān)嵘蛻舻漠a(chǎn)品體驗(yàn)和價(jià)值；在基金代銷(xiāo)方面，商業(yè)銀行可以建立一個(gè)社區(qū)化的基金代銷(xiāo)平臺(tái)，定期基金購(gòu)買(mǎi)的指導(dǎo)建議。

（三） 制定大數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，打造聯(lián)盟電商平臺(tái)

商業(yè)銀行通過(guò)跨界電子商臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)，重新奪回互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)主導(dǎo)權(quán)的重要戰(zhàn)略?？梢越梃b小商業(yè)銀行的“柜面通”模式，利用客戶資源和系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，共建設(shè)、共推廣和共享用一個(gè)聯(lián)盟電子商務(wù)平臺(tái)，快速聚積交易，為未來(lái)積累客戶的電子商務(wù)數(shù)據(jù)，在將來(lái)與第三方機(jī)構(gòu)金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中獲得主動(dòng)權(quán)。同時(shí)，商業(yè)銀行要積極培訓(xùn)既懂金融又懂大數(shù)據(jù)挖掘的人才，只有靠大數(shù)據(jù)挖掘人才對(duì)積累的業(yè)務(wù)大數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)的管理與分析，為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)提供有效的決策數(shù)據(jù)，保證商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代實(shí)施大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略獲得源源不斷的動(dòng)力。

六、結(jié)束語(yǔ)

余額寶的推出得到支付寶客戶的極大認(rèn)可，也進(jìn)一步加快互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融市場(chǎng)的重構(gòu)步伐。商業(yè)銀行必須充分重視互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的變革，并積極主動(dòng)創(chuàng)新，采取相應(yīng)的措施適應(yīng)市場(chǎng) 的變化，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中存活下來(lái)。

參考文獻(xiàn)：

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第4篇：貨幣基金盈利模式范文

關(guān)鍵詞 余額寶 大學(xué)生 理財(cái)意識(shí) 行為 影響

“理財(cái)”一詞，最早見(jiàn)諸21世紀(jì)90年代初期，西方國(guó)家對(duì)大學(xué)生的理財(cái)教育開(kāi)展較為成熟，對(duì)余額寶的認(rèn)識(shí)也比較深刻。余額寶作為一種理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于大學(xué)生這類(lèi)群體具有一定的理財(cái)投資價(jià)值，可為步入社會(huì)后的理財(cái)投資提供一定的理論與實(shí)踐基礎(chǔ)。余額寶作為一種風(fēng)險(xiǎn)與收益并存的理財(cái)產(chǎn)品，大學(xué)生將閑散資金投入余額寶表示其具有一定的理財(cái)意識(shí)，因此余額寶對(duì)于大學(xué)生不僅僅是收益、是投入資金的增值，更是一種理財(cái)意識(shí)的培養(yǎng)以及對(duì)理財(cái)行為的影響。本文研究的目標(biāo)在于透過(guò)余額寶這一當(dāng)下時(shí)興的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，對(duì)大學(xué)生的理財(cái)意識(shí)及行為進(jìn)行深入調(diào)查研究，并提出大學(xué)生余額寶理財(cái)?shù)暮侠砘ㄗh。

一、余額寶理財(cái)?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀

（一）余額寶理財(cái)?shù)目焖侔l(fā)展和未來(lái)前景

2013年被很多人稱(chēng)為互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)元年。互聯(lián)網(wǎng)和金融界的成功“牽手”創(chuàng)造出了一個(gè)又一個(gè)全新的理財(cái)平臺(tái)，也轉(zhuǎn)變了許多人理財(cái)和消費(fèi)的方式，其中余額寶的推出無(wú)疑成為最閃亮的一顆新星。2013年6月17日，第三方支付平臺(tái)支付寶宣布推出余額增值服務(wù)――余額寶。用戶只需在支付寶網(wǎng)站將一定資金轉(zhuǎn)入余額寶賬戶，即相當(dāng)于購(gòu)買(mǎi)了天弘基金的“增利寶”貨幣基金。這標(biāo)志著支付寶在擁有第三方支付功能的同時(shí)還有了投資理財(cái)功能。余額寶公布的七日年化收益率相當(dāng)于銀行活期存款的十倍，如此高的收益率吸引了眾多用戶。6月18日，余額寶用戶就突破了百萬(wàn)大關(guān)，推出18天內(nèi)用戶突破250萬(wàn)，這一數(shù)字超越了2012年國(guó)內(nèi)排行前十位貨幣基金客戶數(shù)量的總和。很多人認(rèn)為如此迅猛的發(fā)展勢(shì)頭威脅到了傳統(tǒng)貨幣基金和銀行業(yè)。

到2015年4月，數(shù)據(jù)顯示，余額寶“全球第二”規(guī)模逆市增千億。天弘基金第一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，余額寶對(duì)接的天弘“增利寶”貨幣基金一季度規(guī)模再增1327.88億元，達(dá)7117.24億元，這也是余額寶規(guī)模首次突破7000億元。

余額寶的發(fā)展給銀行、基金、券商帶來(lái)了顛覆性的變化。由于余額寶的出現(xiàn)，貨幣基金實(shí)際上已經(jīng)具有活期存款的功能，可以有條件與銀行在這個(gè)品種上形成競(jìng)爭(zhēng)。

互聯(lián)網(wǎng)的特點(diǎn)則是邊際成本遞減，用戶越多，成本越低，甚至趨近零。這讓余額寶能按一塊錢(qián)的最低門(mén)檻服務(wù)那些小客戶。不僅如此，海量客戶、頻繁交易、小客單價(jià)組成在一起，通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)，還形成了相對(duì)穩(wěn)定的趨勢(shì)。周曉明說(shuō)，通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)，余額寶的基金經(jīng)理可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)第二天的流動(dòng)性需求，偏離度不超過(guò)5%。在此基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理可以更精準(zhǔn)地投資，也為用戶提供更穩(wěn)定的收益。因此，余額寶在未來(lái)會(huì)吸引更多的客戶，特別是中小投資者。

（二）余額寶理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)與不足

1.余額寶的優(yōu)勢(shì)。（1）流動(dòng)性強(qiáng)，使用靈活。余額寶隨時(shí)支持消費(fèi)、支付寶轉(zhuǎn)賬，這一大特點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在余額寶中的資金一方面可以保持增值，另一方面又可以隨時(shí)支取。（2）最低購(gòu)買(mǎi)金沒(méi)有限定。余額寶的購(gòu)買(mǎi)最低限額為1元，如此低的起購(gòu)資金實(shí)現(xiàn)了人人都可以投資的親民理財(cái)，給手頭擁有較少現(xiàn)金的人群提供了投資機(jī)會(huì)。（3）操作流程簡(jiǎn)單。余額寶的注冊(cè)和投資流程類(lèi)似于支付寶充值和網(wǎng)購(gòu)，簡(jiǎn)便快捷、易于操作，5～10秒之內(nèi)便可以完成申購(gòu)。與傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品相比，剔除了手續(xù)繁瑣的弊端。此外，用戶能隨時(shí)登陸客戶端進(jìn)行收益額的查詢，方便理財(cái)。（4）收益較高。收益較高是余額寶吸引投資者的一個(gè)關(guān)鍵，與同期的銀行活期儲(chǔ)蓄相比，余額寶的收益水平遠(yuǎn)高出一大截，甚至高出一般的銀行理財(cái)產(chǎn)品，這與其投資于基金是密不可分的。

2.余額寶的劣勢(shì)。（1）收益不穩(wěn)定。由于余額寶將資金用于投資基金，這必然導(dǎo)致余額寶的收益率不穩(wěn)定，對(duì)于追求穩(wěn)定收益的投資者來(lái)說(shuō)，可能更加青睞定期投資帶來(lái)預(yù)期收益。（2）存在安全性問(wèn)題。雖然余額寶推出了全額理賠的客戶保障，但是網(wǎng)絡(luò)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，對(duì)于中老年人，或是投資金額較大的人群來(lái)說(shuō)，會(huì)放棄有資金被盜風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)方式。（3）投資發(fā)生糾紛風(fēng)險(xiǎn)：余額寶沒(méi)有告知用戶貨幣基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，將導(dǎo)致投資虧損，可能引起一系列的法律糾紛。

二、余額寶對(duì)大學(xué)生理財(cái)意識(shí)與行為的影響分析

2014年2月27日，天弘基金宣布，余額寶的用戶數(shù)量已經(jīng)突破8100萬(wàn)。在這龐大的數(shù)字背后，有近48.1%的用戶是本科生、30.3%是大專(zhuān)生、5.3%是研究生、0.5%是博士生。也就是說(shuō)，大學(xué)生用戶數(shù)量占總用戶的84.2%。可見(jiàn)，余額寶對(duì)大學(xué)生的理財(cái)以及消費(fèi)帶來(lái)的巨大影響。

（一）余額寶改變了大學(xué)生的理財(cái)習(xí)慣

如表1調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，余額寶的出現(xiàn)以及推廣對(duì)于學(xué)生階層的個(gè)人理財(cái)也帶來(lái)了一定的影響。30.33%的受調(diào)查者認(rèn)為余額寶促使自己的理財(cái)意識(shí)增強(qiáng)，更關(guān)注各種理財(cái)產(chǎn)品，即受調(diào)查者的理財(cái)意識(shí)有了更深層的提高，也有了一定的理財(cái)動(dòng)機(jī)；而28%的受調(diào)查者認(rèn)為余額寶幫助其養(yǎng)成了儲(chǔ)蓄的習(xí)慣，減少了每月的花費(fèi)。這兩個(gè)回答體現(xiàn)出大學(xué)生改變了單一的現(xiàn)金存儲(chǔ)方式，養(yǎng)成了儲(chǔ)蓄習(xí)慣，增強(qiáng)了理財(cái)意識(shí)，改變了理財(cái)習(xí)慣。

（二）余額寶推動(dòng)了大學(xué)生對(duì)貨幣基金等金融知識(shí)的認(rèn)識(shí)程度

在調(diào)查對(duì)余額寶的看法這一問(wèn)題時(shí)，多數(shù)受調(diào)查者認(rèn)為余額寶是值得鼓勵(lì)的，它能推動(dòng)利率的市場(chǎng)化；但也有認(rèn)為余額寶沖擊了原有的銀行體系，會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是，無(wú)論受調(diào)查者是否使用余額寶，都對(duì)余額寶有一定的了解。在考慮是否投入資金到余額寶時(shí)，他們都會(huì)考慮余額寶的收益情況，風(fēng)險(xiǎn)情況以及與其他互聯(lián)網(wǎng)金融相比之下余額寶的優(yōu)勢(shì)。在一定程度上，余額寶的出現(xiàn)推動(dòng)了大學(xué)生對(duì)貨幣基金等金融知識(shí)的認(rèn)識(shí)程度。大學(xué)生在投資時(shí)，會(huì)對(duì)比各項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的收益、貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)未知風(fēng)險(xiǎn)的能力等。因此，余額寶的出現(xiàn)對(duì)大學(xué)生來(lái)說(shuō)，不僅是一次認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的機(jī)會(huì)，同時(shí)也是了解貨幣基金等金融知識(shí)的一個(gè)契機(jī)。

（三）余額寶影響了大學(xué)生的消費(fèi)習(xí)慣

在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，第三方支付平臺(tái)越來(lái)越貼近大學(xué)生的生活，而微信、支付寶、余額寶等的支付轉(zhuǎn)賬功能也越來(lái)越完善。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，大學(xué)生的生活費(fèi)是有多少花多少，但在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，多數(shù)大學(xué)生將閑散資金放入余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品中，雖然收益不是很高，但體現(xiàn)了大學(xué)生的消費(fèi)習(xí)慣開(kāi)始改變。同時(shí)，目前多數(shù)大學(xué)生開(kāi)始形成記賬的習(xí)慣，清楚日常生活中的收入與開(kāi)支，使自己的消費(fèi)更加透明化。因此可以說(shuō)余額寶影響了大學(xué)生的消費(fèi)習(xí)慣。

三、對(duì)大學(xué)生余額寶理財(cái)?shù)慕ㄗh

（一）加強(qiáng)理財(cái)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)

高校是一個(gè)培養(yǎng)學(xué)生專(zhuān)業(yè)素質(zhì)和各種能力的場(chǎng)所。作為一個(gè)大學(xué)生，在提高專(zhuān)業(yè)素質(zhì)的同時(shí)，也不能忽視了一些實(shí)際能力的培養(yǎng)，而理財(cái)能力則是大學(xué)生所必須著力培養(yǎng)和提高的。大學(xué)生在校期間應(yīng)充分利用學(xué)校的資源，多選修一些理財(cái)相關(guān)的課程，增加自己的理論知識(shí)水平，了解余額寶背后天弘基金的背景、運(yùn)營(yíng)模式以及盈利模式。同時(shí)高校的圖書(shū)館資源也是一個(gè)應(yīng)當(dāng)充分利用的資源。大學(xué)生可以通過(guò)在圖書(shū)館借閱相關(guān)書(shū)籍，自學(xué)理財(cái)方面的相關(guān)知識(shí)，從而提高自己的理財(cái)能力。

（二）強(qiáng)化實(shí)訓(xùn)技能的鍛煉

大學(xué)生在校期間可以參加理財(cái)協(xié)會(huì)、經(jīng)濟(jì)管理協(xié)會(huì)、青年工商聯(lián)等財(cái)經(jīng)類(lèi)社團(tuán)，積極地在大學(xué)校園里開(kāi)展投資理財(cái)?shù)膶?shí)踐。通過(guò)這些理財(cái)協(xié)會(huì)所組織的各種活動(dòng)，能使大學(xué)生與社會(huì)上各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)系溝通，獲取最新的最實(shí)用的理財(cái)知識(shí)與技能，進(jìn)行理財(cái)實(shí)踐。余額寶是眾多理財(cái)產(chǎn)品中的一種，風(fēng)險(xiǎn)較小而且即用即取，在校大學(xué)生可以利用這一工具來(lái)感受下理財(cái)?shù)镊攘Α?/p>

（三）利用組合投資防范理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)

組合投資是較為理性的投資方式，大學(xué)生在校期間可以將手中的余錢(qián)通過(guò)多種理財(cái)方式來(lái)進(jìn)行理財(cái)從而能夠較好的防范理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。股票、債券、基金等都是投資理財(cái)?shù)姆绞?，但要充分考慮自身的情況、各種理財(cái)方式的風(fēng)險(xiǎn)以及自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇最適合自己的投資方式。

（四）處理好生活與理財(cái)?shù)年P(guān)系

大學(xué)生作為一個(gè)消費(fèi)者，收入有限，處理好自己的生活和理財(cái)?shù)年P(guān)系則至關(guān)重要。每個(gè)月大學(xué)生應(yīng)當(dāng)合理分配自己的各項(xiàng)生活費(fèi)用，在保證自己基本生活需求的情況下，將余下的錢(qián)財(cái)作為理財(cái)?shù)幕A(chǔ)，并在合理的范圍內(nèi)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)。其次，大學(xué)生要樹(shù)立正確的理財(cái)觀念，開(kāi)源節(jié)流也是一種理財(cái)。大學(xué)生在平時(shí)的生活中消費(fèi)要理性，避免盲目消費(fèi)、從眾消費(fèi)，要堅(jiān)持合理科學(xué)的消費(fèi)方式正確地處理好生活與理財(cái)?shù)年P(guān)系。

總之，余額寶是一種風(fēng)險(xiǎn)與收益并存的理財(cái)產(chǎn)品，大學(xué)生將閑散資金投入余額寶是具有一定的理財(cái)意識(shí)的。因此，余額寶對(duì)于大學(xué)生不僅僅是收益、是投入資金的增值，更是一種理財(cái)意識(shí)的培養(yǎng)以及對(duì)理財(cái)行為的影響。

（作者單位為嘉興學(xué)院商學(xué)院）

[作者簡(jiǎn)介：宋銀蘭，嘉興學(xué)院商學(xué)院財(cái)務(wù)142班本科生。梅婕，嘉興學(xué)院商學(xué)院營(yíng)銷(xiāo)141班本科生。顧錫梁，嘉興學(xué)院商學(xué)院財(cái)務(wù)142班本科生。柴艷芳，嘉興學(xué)院商學(xué)院財(cái)務(wù)131班本科生。金錫濤，嘉興學(xué)院商學(xué)院財(cái)務(wù)131班本科生。李郁明，嘉興學(xué)院商學(xué)院副教授，主要研究方向：財(cái)務(wù)，會(huì)計(jì)。基金項(xiàng)目：本文系2015年嘉興學(xué)院商學(xué)院大學(xué)生科研訓(xùn)練計(jì)劃（SRTP）“余額寶對(duì)大學(xué)生理財(cái)意識(shí)與行為的影響研究”的部分研究?jī)?nèi)容。]

參考文獻(xiàn)

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第5篇：貨幣基金盈利模式范文

重視債券基金

當(dāng)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)從頂峰回落之后，市場(chǎng)充斥了種種迷惘和悲觀的聲音。不少宏觀策略分析師紛紛調(diào)高債券類(lèi)資產(chǎn)的配置比重，甚至有分析師建議將債券基金配置比重提高到50％

作為固定收益類(lèi)資產(chǎn)，債券市場(chǎng)由于和股票市場(chǎng)之間呈現(xiàn)弱相關(guān)性，因而理所當(dāng)然成為市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期的避風(fēng)港。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的保守型投資者，建議將債券類(lèi)基金作為資產(chǎn)組合中的主要品種。

我們通常所說(shuō)的債券型基金一般可以分為偏債券型基金和純債券型基金兩類(lèi)，純債券型基金一般規(guī)定，股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的倉(cāng)位不超過(guò)20％，同時(shí)不低于80％資產(chǎn)用于投資債券資產(chǎn)和可轉(zhuǎn)換債券，而且通常不能參與股票二級(jí)市場(chǎng)投資。簡(jiǎn)而言之，就是可以參與打新股，但不能投資于股票二級(jí)市場(chǎng)。

另一類(lèi)偏債券型基金，則被允許直接參與二級(jí)市場(chǎng)股票買(mǎi)賣(mài)，這類(lèi)基金由于股票倉(cāng)位較高，在牛市中可以輕松跑贏同類(lèi)基金。如銀河銀聯(lián)收益、長(zhǎng)盛中信全債基金2007年股票倉(cāng)位均高于10％，兩只基金2007年的收益率超過(guò)40％也就不足為奇了。但同時(shí)，這類(lèi)基金的風(fēng)險(xiǎn)也比較高。同樣是銀河銀聯(lián)收益，今年以來(lái)的收益率為-8.02％，幾乎是債券類(lèi)基金的最后一位。因而從風(fēng)險(xiǎn)角度看，我們建議保守型投資者更多關(guān)注純債券型基金。

去年下半年以來(lái)，多數(shù)純債券型基金獲取超額收益的盈利模式正在悄然改變。早先，一些持有大量可轉(zhuǎn)債的基金也往往表現(xiàn)突出，比如富國(guó)天利增長(zhǎng)債券、融通債券以及招商安泰債券，都持有較高比重的轉(zhuǎn)債(其中融通債券、招商安泰債券合同規(guī)定不能投資于二級(jí)市場(chǎng))。不過(guò)這3只基金今年以來(lái)投資轉(zhuǎn)債的比重逐漸降低，主要原因是正股不斷下跌，轉(zhuǎn)債的收益不斷下降，基金對(duì)轉(zhuǎn)債投資也開(kāi)始轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。

在這種情況下，參與“打新”成為純債券型基金的新方向。值得注意的是，由于世道日漸不穩(wěn)，新股上市數(shù)量有限，加上新股破發(fā)頻頻，這一盈利模式也正受到挑戰(zhàn)，這是投資者不得不面對(duì)的負(fù)面因素。不過(guò)相比較于其他投資產(chǎn)品，純債券型基金仍然是最具吸引力的穩(wěn)定收益的源泉，尤其從宏觀角度而言，繼續(xù)加息的可能性不斷下降，成為債券市場(chǎng)走好的利好支撐。

債券基金的風(fēng)險(xiǎn)主要和其股票倉(cāng)位有關(guān)，股票倉(cāng)位越高，風(fēng)險(xiǎn)越高，當(dāng)然潛在收益也越高。而以打新股為主的債券型基金，就投資風(fēng)險(xiǎn)而言，主要取決于對(duì)新股賣(mài)出時(shí)間的不同要求。一般來(lái)說(shuō)，新股持有時(shí)間越長(zhǎng)，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也就越高。

目前來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)最低的3只基金是國(guó)泰金龍債券、大成債券和鵬華普天債券。國(guó)泰金龍債券和大成債券采取新股上市當(dāng)日賣(mài)出的原，風(fēng)險(xiǎn)控制非常嚴(yán)格。鵬華普天債券則是通過(guò)當(dāng)日大幅降低一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)股票的倉(cāng)位，達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。這3只基金從風(fēng)險(xiǎn)上說(shuō)，非常接近100％的債券基金。

其他幾只基金在新股賣(mài)出時(shí)間上都作了不同的規(guī)定。比如銀河銀信添利，規(guī)定在新股上市交易后的10個(gè)交易日內(nèi)全部賣(mài)出。中信穩(wěn)定雙利規(guī)定在新股上市交易后的1個(gè)月內(nèi)全部賣(mài)出，華夏債券和諾安優(yōu)化收益則規(guī)定在新股上市后的60個(gè)交易日內(nèi)賣(mài)出。國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利和南方多利增強(qiáng)規(guī)定在90個(gè)交易日內(nèi)賣(mài)出。嘉實(shí)債券規(guī)定所投資的新股，上市流通后持有期不超過(guò)6個(gè)月。寶康債券基金規(guī)定新股上市后持有期不超過(guò)1年。工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)?，則規(guī)定新股根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值高低的對(duì)比，擇機(jī)賣(mài)出。

最近正進(jìn)入發(fā)行期以及剛剛發(fā)行完畢的債券基金也可以適當(dāng)關(guān)注。包括剛剛發(fā)行完畢的華夏希望債券、交銀施羅德債券、中海債券基金以及正在發(fā)行的華富收益增強(qiáng)債券基金，都是不錯(cuò)的選擇。同時(shí)需要提醒投資者的是，純債券型基金并不等同于保本基金，只是從機(jī)制上來(lái)說(shuō)，持有這類(lèi)基金一定時(shí)間后發(fā)生虧損的可能性非常非常之低。

構(gòu)建保本組合DIY

普通投資者除了單獨(dú)投資于純債券型基金之外，更好的方法則是學(xué)習(xí)保本型基金的投資原理構(gòu)建自己的保本的基金組合，從而達(dá)到可守可攻的目標(biāo)。

首先要向讀者介紹的是保本型基金使用的“安全墊”原理。舉個(gè)例子，假設(shè)投資者投資100萬(wàn)元于購(gòu)買(mǎi)保本基金，那么基金公司通常的做法是，把其中的大部分資金用于購(gòu)買(mǎi)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，比如債券。基金公司一般會(huì)進(jìn)行精密的計(jì)算，假設(shè)債券類(lèi)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的年收益率可以達(dá)到8％，那么就意味著100萬(wàn)元中的92.6萬(wàn)元將用于投資低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)92.6×(1+0.08)=100萬(wàn)元，這樣就正好可以保本。也就是說(shuō)，剩下的7.4萬(wàn)元就可以用作購(gòu)買(mǎi)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，博取較大收益。

在海外的保本基金產(chǎn)品中，這部分所謂的“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”可以用來(lái)進(jìn)行衍生品投資。如果方向正確，投資者可能因此獲得非常高的杠桿收益，而如果方向錯(cuò)誤，則最差的可能是獲得零收益。這其實(shí)就是很多保奉型基金的投資原理。投資低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所獲取的收益，其實(shí)就是高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能發(fā)生虧損的“安全墊”。這種組合，不僅保本，而且也為投資者贏得了獲取更多收益的可能性。

對(duì)國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，自行構(gòu)建類(lèi)似的保本組合不是難事。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)缺乏衍生產(chǎn)品，因而其中的高風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)可以選擇的范圍無(wú)非是股票型基金或者股票。而低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，則可以選擇上文提到的純債券型基金，或者是貨幣市場(chǎng)基金等。

我們以20萬(wàn)元為例，為讀者提供2個(gè)保本組合，作為參考(如表格)。保本組合一中，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)選擇的是華夏債券基金。這只純債券型基金依靠打新股策略去年的收益率高達(dá)17％，今年考慮到打新股的超額收益收縮，同時(shí)債券市場(chǎng)可能進(jìn)入景氣周期，因而假設(shè)該基金收益率可以達(dá)到10％。也就是說(shuō)，這只基金的配置比例如果達(dá)到91％，整個(gè)組合就可以做到完全保本。剩下的9％，可以投資于高風(fēng)險(xiǎn)的股票基金。以華寶興業(yè)多策略增長(zhǎng)為例，該基金今年以來(lái)的跌幅僅12.82％(截至4月15日)，考慮到股票型基金虧損100％的概率幾乎為零，因而從構(gòu)建組合的角度說(shuō)，適當(dāng)降低低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例至85％，這樣也幾乎是可以保本的。

保本組合二中，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)選擇了貨幣市場(chǎng)基金。這類(lèi)基金風(fēng)險(xiǎn)較純債券型基金更低，當(dāng)然收益也更低。以華安現(xiàn)金富利為例，該基金去年的收益率是3.48％，今年考慮到貨幣政策偏緊，有希望達(dá)到4％。以此為基準(zhǔn)計(jì)算，那么貨幣基金的配置比例達(dá)到96％可以完全保本。由于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)極低，剩下的4％高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以投資倉(cāng)位較高的指數(shù)型基金，比如易方達(dá)深證100ETF?？紤]到市場(chǎng)的跌幅已經(jīng)相當(dāng)可觀，繼續(xù)下跌的幅度已經(jīng)有限，貨幣基金的配置下降到90％，整個(gè)組合也幾乎是保本的。

投資者不妨按照這個(gè)思路，自行DIY制作適合自己偏好的保本投資組合。

定投基金

第6篇：貨幣基金盈利模式范文

關(guān)鍵字：余額寶；互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；促進(jìn)

國(guó)務(wù)院總理在作2014年政府工作報(bào)告時(shí)提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制”，成為互聯(lián)網(wǎng)金融在政府工作報(bào)告中的首次亮相。這是繼央行行長(zhǎng)周小川表態(tài)不會(huì)取締余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品之后，政府工作報(bào)告再次表達(dá)對(duì)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的支持態(tài)度。隨著余額寶規(guī)模突破4000億，以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮受到前所未有的關(guān)注。余額寶在給廣大民眾帶來(lái)便利的同時(shí)，又給我國(guó)金融行業(yè)帶來(lái)巨大改變。

一、余額寶運(yùn)作模式

（一）余額寶簡(jiǎn)介

余額寶是由第三方支付平臺(tái)支付寶公司和天弘基金合作打造，針對(duì)支付寶賬戶備付金推出的一項(xiàng)增值服務(wù)，相當(dāng)于“支付寶+貨幣基金”組合營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)物。通過(guò)余額寶，用戶不僅可以得到幾乎是銀行同期活期存款的10倍以上的收益，同時(shí)余額寶中資產(chǎn)保持流動(dòng)性，使得用戶可隨時(shí)隨地轉(zhuǎn)出和支付，不影響購(gòu)物體驗(yàn)。

余額寶本質(zhì)上是一個(gè)基金直銷(xiāo)產(chǎn)品，天弘基金公司將其發(fā)行的增利寶嵌入余額寶進(jìn)行直銷(xiāo)。隨著余額寶的發(fā)展更加成熟，余額寶二代已箭在弦上，或六“箭”齊發(fā)，天弘、南方、工銀瑞信、易方達(dá)、道富、德邦六家基金公司將為阿里定制設(shè)計(jì)7、14、30、45、60、90天不同期限的短期理財(cái)產(chǎn)品，滿足用戶更加多樣化的理財(cái)需求。

（二）余額寶業(yè)務(wù)流程

余額寶為支付寶客戶搭建了一條標(biāo)準(zhǔn)化的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)流水線。包括實(shí)名認(rèn)證、轉(zhuǎn)入、轉(zhuǎn)出三個(gè)環(huán)節(jié)。首先進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證，未實(shí)名認(rèn)證的支付寶客戶必須通過(guò)銀行卡使用余額寶。其次為轉(zhuǎn)入，用戶將支付寶中暫時(shí)不用的閑散資金轉(zhuǎn)入到余額寶中，這意味著其已經(jīng)同意購(gòu)買(mǎi)基金公司的基金。天弘基金利用籌集的資金進(jìn)行投資，按照約定的比例扣除管理費(fèi)后，將收益按固定時(shí)間轉(zhuǎn)入用戶余額寶賬戶中。最后是轉(zhuǎn)出，實(shí)行的是“T+0”即時(shí)贖回。

二、余額寶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的影響

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融概述

互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具備透明度更強(qiáng)、參與度更高、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征。目前，在互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)模式中，無(wú)論是第三方支付平臺(tái)（如余額寶），還是電商平臺(tái)，其理財(cái)產(chǎn)品主要還是針對(duì)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融是對(duì)傳統(tǒng)理財(cái)模式的有效補(bǔ)充。

當(dāng)前我國(guó)主要存在三種互聯(lián)網(wǎng)金融模式。第一是傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，典型的表現(xiàn)為網(wǎng)銀，發(fā)揮渠道作用。第二是利用大數(shù)據(jù)收集和分析進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)，例如阿里金融。第三是P2P模式，提供中介服務(wù)，聯(lián)系資金需求方和供給方，可達(dá)到與資本市場(chǎng)直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，并在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)，減少交易成本。

（二）余額寶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的推動(dòng)意義

余額寶正式上線之前，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)活動(dòng)早就開(kāi)始，例如一些金融集團(tuán)借助大數(shù)據(jù)管理模式，向理財(cái)用戶提供“一站式”服務(wù)。但是與傳統(tǒng)金融模式相比，特點(diǎn)并不明顯，只是傳統(tǒng)平臺(tái)借助互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行延伸，完善運(yùn)作過(guò)程的工具，它的盈利模式、觀點(diǎn)和理論基礎(chǔ)并沒(méi)有改變，因此也受到用戶的關(guān)注極其有限。

以余額寶為代表的金融理財(cái)產(chǎn)品，是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而“碎片化金融”也是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要方向。余額寶顛覆了傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，借助支付寶龐大的客戶群以及優(yōu)良的信譽(yù)，銜接專(zhuān)業(yè)的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，使得用戶體驗(yàn)便捷、優(yōu)良的理財(cái)模式，在互聯(lián)網(wǎng)金融的大背景下?lián)屨贾聘唿c(diǎn)。

余額寶推出后，各種類(lèi)似產(chǎn)品層出不窮。包括東方財(cái)富網(wǎng)推出的活期寶，騰訊聯(lián)手華夏基金推出的活期通，新浪的“微銀行”體系等。目前各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出的金融產(chǎn)品主要是風(fēng)險(xiǎn)較低的貨幣基金?？梢哉f(shuō)，余額寶效應(yīng)，是互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的一個(gè)縮影，也是一個(gè)未來(lái)的發(fā)展方向。

三、余額寶對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響

（一）余額寶對(duì)商業(yè)銀行活期存款的影響

目前根據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，活期存款利率為0.35%，余額寶七日年化收益率即使“破6”，也有5.864%。兩者收益率的巨大差別使得余額寶自推出以來(lái)能夠迅速吸金，規(guī)模達(dá)到4000億，而央行公布的2013年銀行間債市全年共發(fā)行地方政府債券也不過(guò)3500億元。從美國(guó)歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，上世紀(jì)60年代美國(guó)商業(yè)銀行活期存款占比約為60%，由于貨幣市場(chǎng)基金的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致存款分流，30年后比率降至10%，貨幣基金對(duì)銀行活期存款的長(zhǎng)期影響可見(jiàn)一斑。在互聯(lián)網(wǎng)基金的沖擊下，我國(guó)在時(shí)間和過(guò)程上更會(huì)縮短。

但是要注意到，余額寶對(duì)銀行活期存款影響的有限性。首先從用戶的特征來(lái)看，使用者多為中青年并有網(wǎng)購(gòu)經(jīng)歷的人，和全國(guó)存款人數(shù)相比仍是很小。其次，從銀行活期存款構(gòu)成來(lái)看，不僅包括個(gè)人存款賬戶還包括企業(yè)在銀行開(kāi)立的活期存款賬戶。這些是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流的日常管理，他們很難將這部分投入類(lèi)余額寶的互聯(lián)網(wǎng)基金賬戶。最后從規(guī)模上得到驗(yàn)證，目前支付寶備付金大約200億元左右，截至2012年12月，銀行活期存款也達(dá)到16萬(wàn)億，二者相差數(shù)目懸殊。

（二）余額寶對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響

銀行代銷(xiāo)的理財(cái)產(chǎn)品門(mén)檻較高，例如工行靈通快線、中行日積月累等申購(gòu)資金要求均為5萬(wàn)元，而上海銀行易精靈申購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)是10萬(wàn)元。相比之下，余額寶是1元起購(gòu)，滿足廣大草根階級(jí)對(duì)于理財(cái)?shù)男枨?。同時(shí)，銀行代銷(xiāo)的理財(cái)產(chǎn)品收益并不很理想，風(fēng)險(xiǎn)較大，是針對(duì)高端客戶群發(fā)展的服務(wù)。但是余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品是具有收益穩(wěn)定、公開(kāi)透明、信息對(duì)稱(chēng)等優(yōu)點(diǎn)，滿足銀行邊緣化顧客對(duì)于理財(cái)?shù)男枰?/p>

對(duì)于基金公司而言，產(chǎn)品脫離銀行銷(xiāo)售渠道，同時(shí)借助互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的技術(shù)，能夠接觸更廣大的投資者，實(shí)現(xiàn)多元化和個(gè)性化銷(xiāo)售。目前，基金公司正尋求如百度、騰訊、京東等大型互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，商業(yè)銀行的代銷(xiāo)業(yè)務(wù)受到邊緣化的威脅。

（三）余額寶和商業(yè)銀行是良性競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系

央視證券咨訊頻道總編輯鈕文新呼吁取締余額寶，稱(chēng)其是趴在銀行身上的“吸血鬼”，是典型的“金融寄生蟲(chóng)”，更有中銀協(xié)建議將余額寶納入一般性存款而非同業(yè)存款管理，這是對(duì)余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行遏制。

余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品發(fā)源于并發(fā)展于市場(chǎng)，給金融體制帶來(lái)了鯰魚(yú)效應(yīng)，打破了金融資源嚴(yán)重壟斷的局面，提高了資源的配置效率，惠及了百姓的利益，形成公平的金融競(jìng)爭(zhēng)格局。它是利率市場(chǎng)化進(jìn)程中可以理解的過(guò)程，也使互聯(lián)網(wǎng)普及后的一個(gè)必然結(jié)果，這不會(huì)動(dòng)搖銀行存款基礎(chǔ)，而是良性競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。并且監(jiān)管層的表態(tài)已表明，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展將是整體方向。而銀行應(yīng)該利用重視互聯(lián)網(wǎng)“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，提升客戶活期存款價(jià)值，挖掘互聯(lián)網(wǎng)渠道潛力，制定大數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略等方式和余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融開(kāi)展良性的競(jìng)爭(zhēng)。

四、結(jié)語(yǔ)

余額寶等新型互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的推出是金融創(chuàng)新的一次重大突破。對(duì)于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融，余額寶指出了未來(lái)的“碎片化金融”的發(fā)展方向，提供了新的利潤(rùn)突破點(diǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行，短期內(nèi)對(duì)銀行活期存款以及理財(cái)產(chǎn)品的代銷(xiāo)業(yè)務(wù)造成一定的影響。但是從長(zhǎng)期來(lái)看余額寶打破銀行壟斷局面，引起“鯰魚(yú)效應(yīng)”，將促進(jìn)銀行的金融創(chuàng)新和改革，和銀行產(chǎn)生良性的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。相信余額寶對(duì)于促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行的改革是一件有意義，利于長(zhǎng)遠(yuǎn)的事情。

參考文獻(xiàn)：

[1]王天宇.淺析“余額寶”對(duì)我國(guó)金融行業(yè)的影響[J].金融視線.2014（01）.

[2]邱勛.互聯(lián)網(wǎng)基金對(duì)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)及其應(yīng)對(duì)策略――以余額寶為例[J].上海金融學(xué)報(bào)，2013（04）.

第7篇：貨幣基金盈利模式范文

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵和主要模式

所謂互聯(lián)網(wǎng)金融，一般指以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎為代表的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)與金融行業(yè)深度融合所形成的金融新業(yè)態(tài)新模式，具有融資、支付和交易中介等金融功能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過(guò)移動(dòng)支付、供應(yīng)鏈金融和大數(shù)據(jù)服務(wù)營(yíng)造互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，降低市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)，幫助資金供需雙方直接交易，提高資源配置效率，大幅減少交易成本，從而創(chuàng)新性地破解融資難題，并推動(dòng)金融行業(yè)加快變革。

近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融主要衍生和發(fā)展出以下六大模式：

一是P2P（Peer-to-Peer）模式。P2P模式是指擁有資金并且有理財(cái)投資意愿的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，以信用貸款的方式將閑置資金貸給資金需求方。與傳統(tǒng)的投融資渠道相比，P2P模式具有收益高、風(fēng)險(xiǎn)低、資金門(mén)檻低、省時(shí)省力等眾多特點(diǎn)。P2P平臺(tái)作為單純的網(wǎng)絡(luò)中介，負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則和提供交易平臺(tái)，不承擔(dān)借款人違約帶來(lái)的損失，并且整個(gè)業(yè)務(wù)都是在線上完成。如2006年成立的美國(guó)Prosper公司有125萬(wàn)會(huì)員，已累計(jì)促成3.07億美元的會(huì)員間貸款。P2P模式進(jìn)入中國(guó)后，逐步演變出信貸中介、信息服務(wù)、擔(dān)保賠付等三大模式[1]。

二是互聯(lián)網(wǎng)支付模式（包括移動(dòng)支付）?；ヂ?lián)網(wǎng)支付模式是指客戶為購(gòu)買(mǎi)特定商品或服務(wù)，依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)起支付指令，實(shí)現(xiàn)貨幣資金轉(zhuǎn)移的行為?；ヂ?lián)網(wǎng)支付模式的快速發(fā)展為社會(huì)公眾提供了更加便捷、低成本的支付服務(wù)，從根本上改變了支付清算模式，甚至改變了人們的消費(fèi)習(xí)慣和生活方式?；ヂ?lián)網(wǎng)支付模式主要有商戶直聯(lián)網(wǎng)銀、網(wǎng)關(guān)支付與虛擬賬戶支付。其中，虛擬賬戶支付模式分為直付型虛擬賬戶支付和第三方支付兩種模式。第三方支付又從單一互聯(lián)網(wǎng)支付向網(wǎng)關(guān)支付與虛擬賬戶支付的混合支付模式發(fā)展，逐漸發(fā)展成為綜合支付服務(wù)提供商。

三是眾籌模式。眾籌（Crowd Funding）模式即大眾籌資，是指用團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。相比傳統(tǒng)融資方式，眾籌更為開(kāi)放，能否獲得資金不再是由項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可以通過(guò)眾籌方式獲得項(xiàng)目啟動(dòng)的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)作的人提供了機(jī)遇。眾籌模式自2009年在國(guó)外出現(xiàn)以來(lái)，已經(jīng)發(fā)展了近四年。2012年4月，美國(guó)通過(guò)JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act），允許小企業(yè)通過(guò)眾籌融資獲得股權(quán)資本。眾籌模式也已經(jīng)在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)，如2011年7月上線的點(diǎn)名時(shí)間，已成為中國(guó)最大的眾籌網(wǎng)站?？紤]到法律風(fēng)險(xiǎn)，目前國(guó)內(nèi)幾家眾籌平臺(tái)都不涉及股權(quán)融資。

四是金融產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售。是指基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等金融產(chǎn)品借助互聯(lián)網(wǎng)渠道和電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)快速和規(guī)?；N(xiāo)售的模式，以余額寶、微信理財(cái)通、眾安在線以及方正證券在天貓商城開(kāi)設(shè)的泉友會(huì)官方旗艦店等為代表。如天弘基金與阿里旗下第三方支付平臺(tái)支付寶合作推出的余額寶從去年上線到現(xiàn)在已經(jīng)吸引了8100萬(wàn)用戶并吸納了近5000億元資金，導(dǎo)致銀行人民幣存款大幅減少，正在威脅銀行業(yè)的傳統(tǒng)壟斷地位。天弘基金憑借余額寶這一產(chǎn)品所管理的基金規(guī)模已經(jīng)超越華夏基金成為行業(yè)第一。眾安在線也不是單純地“通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)賣(mài)保險(xiǎn)”，而是從互聯(lián)網(wǎng)參與方的需求出發(fā)，為互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)者、參與者和用戶提供一系列整體解決方案，并在此基礎(chǔ)上研發(fā)出虛擬貨幣失盜險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)支付安全保障責(zé)任險(xiǎn)以及基于語(yǔ)音技術(shù)的保險(xiǎn)保障服務(wù)等虛擬保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，化解和管理虛擬金融業(yè)務(wù)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

五是互聯(lián)網(wǎng)貨幣?；ヂ?lián)網(wǎng)貨幣是指采用一系列經(jīng)過(guò)加密的數(shù)字，在全球網(wǎng)絡(luò)上傳輸?shù)目梢悦撾x銀行實(shí)體而進(jìn)行的數(shù)字化交易媒介物，表現(xiàn)為數(shù)字貨幣、在線貨幣、電子錢(qián)包、電子信用卡等形式，以比特幣、Q幣、亞馬遜幣等為突出代表[2]?；ヂ?lián)網(wǎng)貨幣的發(fā)行方不需要政府的特殊授權(quán)或者監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)放的牌照和資質(zhì)，不同國(guó)家政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣的合法定位也有不同的認(rèn)定。以比特幣為例，德國(guó)是世界上首個(gè)承認(rèn)比特幣合法的國(guó)家，但只是被認(rèn)定為“記賬單位”，中國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家均不承認(rèn)比特幣合法地位，而美國(guó)對(duì)此含糊不清。近日，由于黑客入侵盜走價(jià)值4.67億美元的比特幣，導(dǎo)致世界最大的比特幣交易所Mt.Gox近日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

六是其他模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融還創(chuàng)造出金融搜索、網(wǎng)上OTC業(yè)務(wù)、基于交易歷史信用記錄的網(wǎng)上貸款等新模式。比如，金融搜索是將互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)、搜索引擎技術(shù)與金融咨詢、貸款初審等金融專(zhuān)業(yè)技術(shù)進(jìn)行結(jié)合的新型模式，“融360”就是我國(guó)融資貸款搜索平臺(tái)代表之一[3]。網(wǎng)上OTC業(yè)務(wù)則是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)搭建的針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的OTC業(yè)務(wù)，比如Wind資訊推出的“萬(wàn)得市場(chǎng)”。阿里小貸則以會(huì)員在阿里巴巴平臺(tái)上的網(wǎng)絡(luò)活躍度、交易量、網(wǎng)上信用評(píng)價(jià)等和企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)健康狀況作為依據(jù)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)小額貸款。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行邏輯

互聯(lián)網(wǎng)金融近些年的快速發(fā)展并非偶然，其背后是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、社交網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用、信用環(huán)境和法制環(huán)境的不斷發(fā)展和完善為支撐的。

一是信用為前提?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過(guò)構(gòu)建虛擬信用平臺(tái)，加速金融中介消亡，為更廣泛的金融需求創(chuàng)造信用。比如，對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于缺乏信用評(píng)估和抵押物，往往難以從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得融資支持，而通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)掘，可以充分展現(xiàn)小企業(yè)的“虛擬”業(yè)務(wù)軌跡，從中找出評(píng)估其信用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及模式，由此為小微企業(yè)信用融資創(chuàng)造條件。

二是信息為核心?；ヂ?lián)網(wǎng)最重要的功能之一就是提供信息支撐。在信息接入方面，由于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，信息接入變得更加容易，客戶接觸和服務(wù)的渠道由實(shí)體向虛擬轉(zhuǎn)移；在信息處理方面，包括搜索引擎和即時(shí)通信的后臺(tái)大數(shù)據(jù)處理能力的提升，使市場(chǎng)的信息不對(duì)稱(chēng)大大降低。同 時(shí)，依托海量數(shù)據(jù)的深度挖掘，大大降低了客戶網(wǎng)絡(luò)行為分析、消費(fèi)行為分析、消費(fèi)心理分析的成本，降低了客戶違約風(fēng)險(xiǎn)，提高了金融資源的配置效率。

三是技術(shù)為基礎(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開(kāi)現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持。比如，海量數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)實(shí)現(xiàn)了客戶的精準(zhǔn)分析和風(fēng)險(xiǎn)控制；云計(jì)算技術(shù)實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)集中處理和安全存儲(chǔ)；動(dòng)態(tài)交互技術(shù)保障資金融通的即時(shí)完成；搜索引擎技術(shù)實(shí)現(xiàn)了對(duì)大量信息的有效過(guò)濾和查找；安全技術(shù)使隱私保護(hù)和交易支付順利進(jìn)行。

四是法制為保障?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開(kāi)個(gè)人信息保護(hù)、信用體系、電子簽名、證書(shū)等體系建設(shè)，互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的支付技術(shù)、客戶識(shí)別技術(shù)、身份驗(yàn)證技術(shù)等技術(shù)環(huán)節(jié)涉及公民權(quán)益甚至國(guó)家安全，這些都需要健全的法制體系作為保障。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)跨種類(lèi)金融機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)金融活動(dòng)、跨時(shí)空交易的統(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)管也提出了更高要求。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)的重要作用

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對(duì)盤(pán)活社會(huì)資金、加速金融創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)變革、緩解小微企業(yè)融資難提供了有利契機(jī)。

（一）有助于盤(pán)活社會(huì)資金

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有助于擴(kuò)大社會(huì)融資規(guī)模，提高直接融資比重，盤(pán)活社會(huì)資金，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是互聯(lián)網(wǎng)金融大大降低了普通百姓進(jìn)入投資領(lǐng)域的門(mén)檻，通過(guò)積少成多形成規(guī)模效應(yīng)，撬動(dòng)更多社會(huì)資金。如絕大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品起步資金都在萬(wàn)元以上，而“余額寶”一元起即可購(gòu)買(mǎi)，有助于吸引以百元和千元為單位的社會(huì)閑散資金大量進(jìn)入。二是互聯(lián)網(wǎng)金融可以依托資產(chǎn)證券化等手段盤(pán)活資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資金快速循環(huán)投放。如阿里金融與東方證券合作推出的“東證資管-阿里巴巴專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，使得阿里小貸能夠迅速回籠資金，盤(pán)活小額貸款資產(chǎn)，提高資金使用效率。

（二）有助于加速金融創(chuàng)新

互聯(lián)網(wǎng)金融打通了交易參與各方的對(duì)接通道，提供了不同類(lèi)型金融業(yè)態(tài)融合發(fā)展的統(tǒng)一平臺(tái)，有助于加快金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、金融模式創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新。一是互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合發(fā)展將重構(gòu)當(dāng)前的金融生態(tài)體系，新金融機(jī)構(gòu)、泛金融機(jī)構(gòu)、準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)等非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)將不斷興起，集成創(chuàng)新、交叉創(chuàng)新等創(chuàng)新型金融形態(tài)將不斷涌現(xiàn)。近年來(lái)支付寶、人人貸、阿里小貸、眾安在線的出現(xiàn)和發(fā)展即為例證。二是在互聯(lián)網(wǎng)金融的快速?zèng)_擊下，金融機(jī)構(gòu)既有的盈利模式、銷(xiāo)售模式、服務(wù)模式和管理模式已經(jīng)難以為繼，倒逼其推動(dòng)金融模式轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。三是隨著信息技術(shù)、社交網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、金融技術(shù)的不斷突破，大量基于消費(fèi)者和小微企業(yè)的個(gè)性化、差異化、碎片化需求的金融產(chǎn)品由理論變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，將大大豐富現(xiàn)有的金融產(chǎn)品序列和種類(lèi)。

（三）有助于加快傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)變革

互聯(lián)網(wǎng)金融改變了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的資源配置主導(dǎo)、定價(jià)強(qiáng)勢(shì)地位和物理渠道優(yōu)勢(shì)，倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加快價(jià)值理念、業(yè)務(wù)模式、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程的全方位變革。一是促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)價(jià)值理念變革，摒棄以往過(guò)于強(qiáng)調(diào)安全、穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)、成本的價(jià)值主張，更加注重?zé)o縫、快捷、交互、參與的客戶體驗(yàn)和客戶關(guān)系管理，真正做到以客戶為中心、以市場(chǎng)為導(dǎo)向。二是促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式變革，改變息差作為主要收入來(lái)源的傳統(tǒng)盈利模式，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新和提供綜合增值服務(wù)構(gòu)建新盈利模式。三是促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程再造，加快組織的扁平化、網(wǎng)絡(luò)化和流程的簡(jiǎn)捷化、去審批化，從而提高組織效率，快速響應(yīng)客戶需求。

（四）有助于緩解小微企業(yè)融資難

互聯(lián)網(wǎng)金融很大程度上解決了信息不對(duì)稱(chēng)引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，有利于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力，有效緩解小微企業(yè)融資難、融資貴、融資無(wú)門(mén)的問(wèn)題。一是互聯(lián)網(wǎng)金融依靠先進(jìn)的搜索技術(shù)、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，大幅降低了參與方在信息收集、詢價(jià)磋商、信用評(píng)價(jià)、簽約履行等方面的交易費(fèi)用，整體上降低了小微企業(yè)的準(zhǔn)入成本和融資成本。二是互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)與小微企業(yè)的融資需求具有很強(qiáng)的匹配度。如P2P網(wǎng)絡(luò)貸款服務(wù)平臺(tái)貸款門(mén)檻低、覆蓋面廣、交易靈活、操作便捷、借款金額小、期限短，可以為小微企業(yè)提供“量身定制”的金融服務(wù)。三是互聯(lián)網(wǎng)金融引致的激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將推動(dòng)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)重新配置金融資源，大量小微企業(yè)將得到更多信貸支持。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融發(fā)展的挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融憑借“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”精神，對(duì)傳統(tǒng)的金融理念、金融模式、金融業(yè)務(wù)和金融監(jiān)管體制形成了顛覆性的沖擊和挑戰(zhàn)。

（一）對(duì)金融理念的影響

基于搜索引擎、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)等現(xiàn)代信息技術(shù)和大數(shù)定律、概率統(tǒng)計(jì)、數(shù)據(jù)挖掘等行為分析技術(shù)支撐，互聯(lián)網(wǎng)金融極大地改變了傳統(tǒng)的金融理念和思維模式。一是邊際交易成本和市場(chǎng)參與門(mén)檻大幅降低，信息安全保護(hù)和風(fēng)控制度設(shè)計(jì)不斷健全，使得金融需求端和供給端之間的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”和“多對(duì)多”直接交易成為現(xiàn)實(shí)，實(shí)現(xiàn)了封閉式金融向開(kāi)放式金融的轉(zhuǎn)變。二是第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展和虛擬貨幣的出現(xiàn)，改變了銀行作為資金交易和支付中介的傳統(tǒng)定位，加速了金融脫媒和“去中心化”進(jìn)程。三是社交網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展使得平臺(tái)化應(yīng)用變成眾享眾制眾籌模式，移動(dòng)微博方式使得信息傳播速度呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，“自媒體”成為趨勢(shì)并帶動(dòng)“自金融”時(shí)代到來(lái)。四是互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合催生了大量需求驅(qū)動(dòng)型的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，普通消費(fèi)者個(gè)性化、多樣化、碎片化的融資和理財(cái)需求得到極大滿足且被準(zhǔn)確地風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，個(gè)人金融服務(wù)迅猛發(fā)展，傳統(tǒng)金融向普惠金融轉(zhuǎn)變趨勢(shì)日益明顯。

（二）對(duì)金融模式的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，將對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)行盈利模式、營(yíng)銷(xiāo)模式、風(fēng)控模式和組織模式帶來(lái)很大影響。一是隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)和存貸款利率上下限逐步放開(kāi)，宜信、拍拍貸、人人貸等P2P網(wǎng)絡(luò)貸款服務(wù)平臺(tái)快速發(fā)展，將對(duì)銀行依靠吸存放貸賺取息差為主的盈利模式造成重大沖擊，倒逼銀行加快轉(zhuǎn)型。二是互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷滲透將隔斷銀行與客戶的聯(lián)系，導(dǎo)致銀行 客戶萎縮和業(yè)務(wù)流失。由于難以掌握客戶交易行為和信用信息，基于客戶信息的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和交叉銷(xiāo)售等運(yùn)營(yíng)模式將愈加困難。三是互聯(lián)網(wǎng)金融以龐大的電商交易和信用記錄為基礎(chǔ)，通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘、社交網(wǎng)絡(luò)和行為分析進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、信用評(píng)級(jí)、系統(tǒng)化審批和純信用貸款，對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以抵押、質(zhì)押或擔(dān)保為主的風(fēng)險(xiǎn)控制模式和信用審核模式產(chǎn)生很大的沖擊。四是互聯(lián)網(wǎng)金融依托信息技術(shù)和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供即時(shí)、快速、便捷的全天候服務(wù)，對(duì)銀行、券商、保險(xiǎn)公司等以物理網(wǎng)點(diǎn)和柜臺(tái)服務(wù)為核心的組織架構(gòu)和服務(wù)模式帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)組織架構(gòu)由線下向線上延伸、由面對(duì)面服務(wù)向非現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)轉(zhuǎn)變。如美國(guó)已出現(xiàn)無(wú)網(wǎng)點(diǎn)、無(wú)ATM、無(wú)信用卡、無(wú)支票的“純網(wǎng)絡(luò)”銀行。

（三）對(duì)金融業(yè)務(wù)的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)和功能產(chǎn)生極大的替代效應(yīng)。一是第三方支付從入口處改變用戶支付習(xí)慣，沖擊銀行傳統(tǒng)匯款轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)和增值業(yè)務(wù)。如支付寶、易寶支付、拉卡拉等可為客戶提供收付款、轉(zhuǎn)賬匯款、票務(wù)代購(gòu)、電費(fèi)和保險(xiǎn)代繳等結(jié)算和支付服務(wù)。隨著身份認(rèn)證技術(shù)和數(shù)字簽名技術(shù)的發(fā)展，移動(dòng)支付將會(huì)更多用于解決大額支付問(wèn)題，替代現(xiàn)金、支票、信用卡等銀行現(xiàn)有結(jié)算支付手段。二是互聯(lián)網(wǎng)金融為各類(lèi)金融產(chǎn)品提供扁平化的直銷(xiāo)渠道，弱化了銀行、券商、保險(xiǎn)公司的傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)功能。如余額寶在支付寶賬戶內(nèi)嵌基金支付系統(tǒng)，用戶既可以購(gòu)買(mǎi)貨幣基金產(chǎn)品享受理財(cái)收益，又可以隨時(shí)贖回用于消費(fèi)支付，對(duì)銀行傳統(tǒng)代銷(xiāo)基金業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。再如眾安在線不設(shè)分支機(jī)構(gòu)，完全通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售和理賠業(yè)務(wù)。三是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，資金、股票、債券、票據(jù)、產(chǎn)權(quán)、保險(xiǎn)、大宗商品等交易方更多通過(guò)網(wǎng)上信息、磋商談判、完成交易，給銀行、券商、基金公司、保險(xiǎn)公司、產(chǎn)權(quán)交易中心的存貸款、經(jīng)紀(jì)、資管、投行等業(yè)務(wù)造成極大沖擊。如Wind資訊客戶可以依托“萬(wàn)得市場(chǎng)”項(xiàng)目信息和尋找交易機(jī)會(huì)，目前“萬(wàn)得市場(chǎng)”已覆蓋固定收益、上市股權(quán)、投行銷(xiāo)售、理財(cái)產(chǎn)品、產(chǎn)權(quán)股權(quán)等五大類(lèi)和十五個(gè)小類(lèi)。

（四）對(duì)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融作為新生事物，其產(chǎn)品的創(chuàng)新性、業(yè)務(wù)的融合性、發(fā)展的草根性、服務(wù)的普惠性、風(fēng)險(xiǎn)的傳播性都對(duì)現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制和法律體系帶來(lái)很大的挑戰(zhàn)。一是互聯(lián)網(wǎng)金融具有明顯的跨行業(yè)跨市場(chǎng)跨業(yè)務(wù)的特征，其混業(yè)經(jīng)營(yíng)和綜合經(jīng)營(yíng)的模式與當(dāng)前的分業(yè)監(jiān)管體制相悖，導(dǎo)致監(jiān)管存在缺位、部門(mén)監(jiān)管界面不清、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一、甚至逃脫現(xiàn)行金融體系監(jiān)管，容易產(chǎn)生監(jiān)管套利行為。二是在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局下，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新層出不窮，而相應(yīng)的門(mén)檻準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)范圍許可、資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、信息披露、懲罰約束機(jī)制等監(jiān)管制度和管理手段嚴(yán)重滯后。此外，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融往往重在事后監(jiān)管，日常監(jiān)管和事前監(jiān)管不足，容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)敞口。三是互聯(lián)網(wǎng)金融長(zhǎng)期良性發(fā)展的基礎(chǔ)體系和法律法規(guī)建設(shè)滯后。個(gè)人信息保護(hù)制度、征信體系、電子簽名技術(shù)、數(shù)字證書(shū)等無(wú)法跟上，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律體系、部門(mén)規(guī)章和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)還不健全。

（責(zé)任編輯：于明）

參考文獻(xiàn)：

第8篇：貨幣基金盈利模式范文

金市低迷難預(yù)測(cè)

10月份的大部分時(shí)間內(nèi)，黃金市場(chǎng)都保持著前一段時(shí)間的劇烈振蕩局面。然而進(jìn)入10月下旬以來(lái)，特別是金價(jià)觸及一年多的低點(diǎn)681美元/盎司后，其波動(dòng)幅度驟然縮小。全球主要黃金市場(chǎng)普遍交投清淡，市況低迷。伴隨著美元的持續(xù)走強(qiáng)，投資者出于避險(xiǎn)目的紛紛購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，而曾經(jīng)推高金價(jià)的投機(jī)性資金不斷流出，導(dǎo)致近幾年商品牛市的基礎(chǔ)――流動(dòng)性過(guò)剩局面改觀。所謂流動(dòng)性過(guò)剩是指過(guò)多的貨幣投放量，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是貨幣當(dāng)局貨幣發(fā)行過(guò)多、貨幣量增長(zhǎng)過(guò)快，“錢(qián)”越來(lái)越多了。流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的結(jié)果首先是大量資金追逐房地產(chǎn)、基礎(chǔ)資源和各種金融資產(chǎn)，形成資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲。而上游資源價(jià)格的上漲必然逐步傳遞到下游的消費(fèi)品領(lǐng)域，進(jìn)而出現(xiàn)全面通脹。前幾年所謂的“商品牛市”實(shí)際上主要就是流動(dòng)性過(guò)剩所導(dǎo)致的。下半年金融危機(jī)全面爆發(fā)以后，金融體系中銀根緊縮，資金回流，這一點(diǎn)在黃金市場(chǎng)上體現(xiàn)得非常明顯。

如圖1所示，近期美國(guó)黃金期貨市場(chǎng)持倉(cāng)量不斷下降，未平倉(cāng)合約數(shù)量已接近30萬(wàn)手，說(shuō)明投機(jī)性資金仍在撤出黃金市場(chǎng)。截至11月4日，投機(jī)性凈多頭數(shù)量連續(xù)第六周減少，跌幅超過(guò)10%。這也是自2005年6月（67052手）以來(lái)，投機(jī)性凈多數(shù)量的最低水平。投機(jī)性凈多持續(xù)減少表明機(jī)構(gòu)開(kāi)始轉(zhuǎn)變之前看多黃金的態(tài)度。另一方面，全球最大的黃金ETFSPDR近期持倉(cāng)量始終在750噸左右徘徊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在最主要的幾只黃金E T F中，大約有750噸至800噸的買(mǎi)入成本低于750美元，只有約300噸的持有成本超過(guò)這個(gè)價(jià)格。根據(jù)這些黃金ETF的持有成本，在目前金價(jià)已經(jīng)深度回調(diào)的情況下，主力很有可能為了保護(hù)其利益而繼續(xù)持有，即便拋售應(yīng)該也只是階段性地減倉(cāng)。因此，近期現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)的交易量可能會(huì)繼續(xù)處于相對(duì)低迷的狀態(tài)。在交易量不斷萎縮的情況下，很顯然，一定數(shù)量資金對(duì)市場(chǎng)的影響力會(huì)擴(kuò)大，體現(xiàn)在走勢(shì)圖上就是價(jià)格波動(dòng)幅度容易放大。但參與人數(shù)和資金總量的減少又讓市場(chǎng)難以走出明確的趨勢(shì)，從而形成了近一段時(shí)間黃金市場(chǎng)的運(yùn)行特點(diǎn)。

目前技術(shù)分析人士對(duì)中期行情看空的仍占大多數(shù)，日?qǐng)D和周圖上確實(shí)也沒(méi)有任何有效的見(jiàn)底跡象。僅就技術(shù)面而言，現(xiàn)貨黃金跌破120周均線以后就失去了恢復(fù)漲勢(shì)的希望。如圖2所示，周圖中的MA120是幾年前金價(jià)從最低251美元開(kāi)始發(fā)動(dòng)漲勢(shì)的重要支持之一?，F(xiàn)在金價(jià)已經(jīng)明確地運(yùn)行在這條重要均線下方，主要目標(biāo)指向642美元一帶，也就是251美元－1032美元的50%回檔位。鑒于目前黃金市場(chǎng)已經(jīng)調(diào)整了很長(zhǎng)時(shí)間，回落幅度比較大，因此我們有理由相信金價(jià)觸及這個(gè)重要支撐位以后至少會(huì)出現(xiàn)一波較大的反彈。至于最終的底部在哪里，過(guò)多的猜測(cè)并沒(méi)有太大意義。但投資者可以關(guān)注即將上演的探底過(guò)程，或許這里會(huì)出現(xiàn)階段性的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。同時(shí)，在金融市場(chǎng)普遍低迷的情況下，希望“抄底”的投資者也不應(yīng)忽視黃金在資產(chǎn)組合中一貫具有的“穩(wěn)定器”作用。

商品市場(chǎng)持續(xù)回落

美元走強(qiáng)是導(dǎo)致近期金價(jià)持續(xù)回落的重要原因之一，美元與金價(jià)的負(fù)相關(guān)性非常明顯，這是以美元標(biāo)價(jià)的黃金的天然制約因素。不過(guò)我們也應(yīng)該注意到，對(duì)于具體的投資者來(lái)說(shuō)，比如歐元區(qū)或英國(guó)的某位投資者，他所看到的歐元金價(jià)或英鎊金價(jià)并不是下跌的，而是上漲。因?yàn)槊涝孀邚?qiáng)導(dǎo)致歐元等主要貨幣兌美元大幅下跌，并且大于美元金價(jià)的下跌幅度。對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，由于人民幣兌美元近幾個(gè)月極其穩(wěn)定，因此人民幣金價(jià)的走勢(shì)跟國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨金價(jià)基本一致。

美國(guó)是此次金融危機(jī)的策源地，本來(lái)大家都預(yù)期市場(chǎng)會(huì)對(duì)美元失去信心。特別是在美國(guó)政府宣布了數(shù)千億美元的救市計(jì)劃以后，很多人擔(dān)心會(huì)再次出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩的局面，或者給未來(lái)幾年埋下通脹的伏筆。但現(xiàn)在看來(lái)美國(guó)國(guó)債相當(dāng)熱銷(xiāo)，因?yàn)楝F(xiàn)在是“現(xiàn)金為王”的時(shí)代，很多人即使把錢(qián)存在銀行里都擔(dān)心出現(xiàn)銀行倒閉的情況，而美國(guó)國(guó)債幾乎等同于現(xiàn)金。與美元一樣，美國(guó)國(guó)債是以美國(guó)政府的信用作為兌現(xiàn)承諾。所以，投資者、機(jī)構(gòu)和外國(guó)政府只能大量購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

資金從商品市場(chǎng)流向美國(guó)國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)，破壞了商品牛市的基礎(chǔ)。更為重要的是，全球主要經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)前景惡化使需求預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變。國(guó)際貨幣基金組織在11月初的報(bào)告中預(yù)測(cè)，2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.2%，比該組織今年10月份的預(yù)測(cè)值下調(diào)了約0.75個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家2009年將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退0.3%的可能，而一個(gè)月前還預(yù)測(cè)增長(zhǎng)0.5%。受此影響，紐約原油期貨價(jià)格11月第二周跌破了60美元/桶的重要關(guān)口，并且沒(méi)有任何止跌跡象。大宗商品價(jià)格暴跌消除了人們對(duì)未來(lái)通脹反彈的擔(dān)心，現(xiàn)在擔(dān)心的反而是出現(xiàn)通縮。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)套利機(jī)會(huì)涌現(xiàn)

應(yīng)該說(shuō)，目前情況下黃金市場(chǎng)的操作難度比較大。一方面，金價(jià)還沒(méi)有見(jiàn)底，即便止跌反彈，也可能出現(xiàn)在低位長(zhǎng)期徘徊的情況；另一方面，畢竟黃金市場(chǎng)已經(jīng)深度回調(diào)了很長(zhǎng)時(shí)間，如果在700美元附近做空，風(fēng)險(xiǎn)也是比較大的。按照比較樂(lè)觀的預(yù)期，642美元附近應(yīng)該有機(jī)會(huì)觸底反彈，至少形成一個(gè)短期底部。幾十美元的潛在盈利空間對(duì)中期空頭布局來(lái)說(shuō)顯然吸引力不大。不過(guò)，國(guó)內(nèi)投資者近期可以關(guān)注上海金交所延期品種與黃金期貨之間出現(xiàn)的套利機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的參與者顯然對(duì)年底之前的黃金走勢(shì)過(guò)分悲觀了。比如11月13日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格715美元/盎司折算為人民幣大約是157元/克，而上海黃金期貨主力合約0 90 6當(dāng)時(shí)接近153元/克。如此大的價(jià)差只能建立在人們極度看空黃金中期前景的基礎(chǔ)上，但即便金價(jià)確實(shí)轉(zhuǎn)向熊市，近幾周出現(xiàn)的任何一次較大級(jí)別反彈都有可能破壞這個(gè)基礎(chǔ)。因此，就中期交易策略而言，做空T+D品種做多期貨應(yīng)該是一個(gè)穩(wěn)妥的盈利模式。

（作者單位：恒泰大通黃金投資有限公司）

第9篇：貨幣基金盈利模式范文

各方暗潮涌動(dòng)

8月13日在北京舉辦的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，一場(chǎng)名為“2013互聯(lián)網(wǎng)金融中國(guó)峰會(huì)”的活動(dòng)引來(lái)了各方的廣泛關(guān)注?？此破届o的論壇其實(shí)暗潮涌動(dòng)，各方勢(shì)力都開(kāi)始暗自較勁。與會(huì)嘉賓除監(jiān)管機(jī)構(gòu)外，恰好代表了互聯(lián)網(wǎng)金融的三個(gè)派系：即以工行、建行、農(nóng)行、券商等傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)為主的“金融派”，以阿里巴巴、富基標(biāo)商等通過(guò)網(wǎng)絡(luò)方式從事金融業(yè)務(wù)的“互聯(lián)網(wǎng)派”以及以P2P機(jī)構(gòu)為代表的“草根派”創(chuàng)新金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

這些在會(huì)上紛紛亮相的巨頭們已開(kāi)始在存、貸、匯以及專(zhuān)業(yè)服務(wù)平臺(tái)四個(gè)方面發(fā)力。首先在“存”方面，余額寶自推出起就成為炙手可熱的金融產(chǎn)品，也使得余額寶“概念股”內(nèi)蒙君正、金證股份等相繼出現(xiàn)大幅飆升。此后，東方財(cái)富網(wǎng)也推出了“活期寶”，進(jìn)一步給自己的股價(jià)推波助瀾，在發(fā)稿時(shí)已突破20元大關(guān)，今年漲幅高達(dá)400%。

在“貸”方面，現(xiàn)代信息技術(shù)大幅降低了信息不對(duì)稱(chēng)和交易成本，使得借助互聯(lián)網(wǎng)從事小微貸款業(yè)務(wù)在商業(yè)上成為可行。阿里金融計(jì)劃推出的信用支付服務(wù)，即消費(fèi)者使用支付寶付款時(shí)無(wú)需再捆綁信用卡或者儲(chǔ)蓄卡，能夠直接透支消費(fèi)。而富基標(biāo)商則幫助供應(yīng)商通過(guò)上游或核心企業(yè)之間的可被證實(shí)的交易來(lái)獲得貸款，即通過(guò)對(duì)供應(yīng)商銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的確認(rèn)，動(dòng)態(tài)展示給銀行等金融機(jī)構(gòu)，再經(jīng)金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)后形成貸款授信額度。

在“匯”方面，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉士余在此次互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上稱(chēng)互聯(lián)網(wǎng)支付行業(yè)的支付總量目前已達(dá)6萬(wàn)億元，占到整個(gè)支付總量的0.5%并呈現(xiàn)出單筆支付量小，交易筆數(shù)總量龐大的特征，而近期還將發(fā)放新一批第三方支付牌照。在資本市場(chǎng)上也可發(fā)現(xiàn)，具有第三方支付概念的個(gè)股恒寶股份、東信和平、華勝天成、天喻信息等在2013年的表現(xiàn)也很搶眼。

在“平臺(tái)”方面，投資者今年對(duì)股價(jià)暴漲的上海鋼聯(lián)絕對(duì)不會(huì)陌生。主要從事鋼材貿(mào)易服務(wù)的上海鋼聯(lián)，其運(yùn)營(yíng)的“我的鋼鐵”網(wǎng)在頁(yè)面訪問(wèn)量、網(wǎng)站用戶量、訪問(wèn)時(shí)間、網(wǎng)站流量等主要指標(biāo)在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中都位居第一。此外，和“中青寶”、“江蘇宏寶”并稱(chēng)A股2013年賺錢(qián)“吉祥三寶”的生意寶是一家專(zhuān)業(yè)從事互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、電子商務(wù)和企業(yè)應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)的企業(yè)，目前是國(guó)內(nèi)最大的垂直專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商，因此在資本市場(chǎng)上也獲得了青睞。

咄咄逼人的互聯(lián)網(wǎng)派

中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理謝平在本次互聯(lián)網(wǎng)金融論壇上提出了互聯(lián)網(wǎng)金融的六大方向，即第三方支付、P2P借貸、互聯(lián)網(wǎng)整合銷(xiāo)售金融產(chǎn)品、小貸模式、眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)貨幣。在這6種模式中“阿里系”占了半壁江山，因此真正掀起互聯(lián)網(wǎng)金融巨瀾的正是“互聯(lián)網(wǎng)派”。雖然本次論壇上的阿里巴巴態(tài)度并不明朗，似乎仍在觀望，但其推出的余額寶已成為互聯(lián)網(wǎng)金融最火熱的關(guān)鍵詞，也成為全民關(guān)注的新理財(cái)渠道。即便在形式上余額寶只是貨幣基金的互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售渠道，但實(shí)際上許多普通人正是通過(guò)余額寶才知道了貨幣基金，使得余額寶幾乎成為了貨幣基金的代名詞。

而其8月與安聯(lián)財(cái)險(xiǎn)共同推出的“中秋賞月險(xiǎn)”雖然爭(zhēng)議頗多，但已可見(jiàn)阿里“攪局”金融的決心和力量。富基標(biāo)商的發(fā)展無(wú)疑也會(huì)在未來(lái)對(duì)傳統(tǒng)金融造成沖擊。富基標(biāo)商構(gòu)思并實(shí)踐出一個(gè)新的盈利模式，即幫助供應(yīng)商通過(guò)上游或核心企業(yè)之間可被證實(shí)的交易來(lái)獲得貸款。用術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，就是供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)（SCF）通過(guò)對(duì)供應(yīng)商銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的確認(rèn)，動(dòng)態(tài)展示給銀行等金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)過(guò)金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)后形成貸款授信額度。

在富基標(biāo)商董事長(zhǎng)姜伯勇看來(lái)，數(shù)據(jù)和金融的結(jié)合，加上云計(jì)算這把“利器”，無(wú)疑可在傳統(tǒng)零售市場(chǎng)中開(kāi)辟出一個(gè)藍(lán)海?！盁o(wú)論是近期引發(fā)討論的互聯(lián)網(wǎng)金融還是金融互聯(lián)網(wǎng)，其競(jìng)爭(zhēng)背后的核心都是數(shù)據(jù)，而這也正是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)引以為豪之處?！苯卤硎荆霸诹闶蹣I(yè)中，借助互聯(lián)網(wǎng)和金融結(jié)合，勢(shì)必能夠發(fā)揮‘1+1>2’的效用?！?/p>

在富基標(biāo)商的商業(yè)規(guī)劃中，傳統(tǒng)零售業(yè)的供應(yīng)鏈金融，其實(shí)是讓銀行在數(shù)據(jù)公司和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的協(xié)助下解決了傳統(tǒng)小微企業(yè)供應(yīng)商貸款金額小、貸款審核難度高、用款周期短的瓶頸，而風(fēng)險(xiǎn)也可控，因?yàn)楣?yīng)商的回款還在零售商手上，銀行完全可以不必?fù)?dān)心，而目前富基標(biāo)商從中也可獲取貸款額2%至10%的數(shù)據(jù)服務(wù)費(fèi)。“我相信供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)能夠在有效解決中小企業(yè)融資難題的基礎(chǔ)上延伸銀行的縱深服務(wù)，而隨著客戶數(shù)量的爆發(fā)式增長(zhǎng)，這將是一筆不小的生意。”

“求名分”心切的草根派

在本次互聯(lián)網(wǎng)金融峰會(huì)上，代表草根金融的互聯(lián)網(wǎng)金融也引起了關(guān)注。8月初央行對(duì)多家P2P機(jī)構(gòu)進(jìn)行集中調(diào)研的時(shí)候，許多P2P機(jī)構(gòu)表達(dá)了求監(jiān)管的意愿。與其說(shuō)是“求監(jiān)管”，不如說(shuō)是“求名分”。畢竟，P2P公司之間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，如果能被收編為“正規(guī)軍”，無(wú)異于在行業(yè)內(nèi)能處在一個(gè)先發(fā)的壟斷地位。

在本次論壇上，央行劉士宇副行長(zhǎng)認(rèn)可了P2P機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)，但也指出線下模式的風(fēng)險(xiǎn)及P2P不得從事“非法集資”和“吸收公眾存款”的底線。的確，對(duì)于一種既不同于銀行間接融資，又不同于股市、企業(yè)債券的直接融資，P2P戴上了金融創(chuàng)新模式的光環(huán)。

從創(chuàng)新的角度來(lái)看，P2P模式確實(shí)應(yīng)該被給予更多空間，過(guò)早監(jiān)管可能抑制行業(yè)發(fā)展。但是對(duì)于假借P2P創(chuàng)新名義，做各種違規(guī)業(yè)務(wù)的公司應(yīng)立即叫停。近期，中國(guó)小額信貸聯(lián)盟正式的《個(gè)人對(duì)個(gè)人（P2P）小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》（下稱(chēng)《自律公約》），以促進(jìn)P2P行業(yè)的陽(yáng)光和規(guī)范化為目的，有望成為P2P小額信貸發(fā)展的圭臬。事實(shí)上，這份《自律公約》的核心內(nèi)容也是在圍繞P2P機(jī)構(gòu)要還原其中間業(yè)務(wù)的本源，不介入借貸雙方交易而設(shè)計(jì)。據(jù)悉，目前已有55家P2P機(jī)構(gòu)簽署了自律公約。盡管這只是一份來(lái)自行業(yè)的自律性文件，但其希望得到有關(guān)方面的關(guān)注并認(rèn)可的意愿躍然紙上。

“其實(shí)在小額信貸聯(lián)盟自律公約之前，新新貸就一直在強(qiáng)調(diào)規(guī)范發(fā)展。我們的信念就是規(guī)范和陽(yáng)光?！盤(pán)2P公司新新貸CEO張揚(yáng)表示，“我們要求每一筆交易在網(wǎng)上都有公開(kāi)的信息可以查詢，借款人和出借人之間債權(quán)清晰，信息對(duì)稱(chēng)。我們也會(huì)配合小額信貸聯(lián)盟，對(duì)行業(yè)的發(fā)展和自律方面具體的細(xì)節(jié)提出一些建議。”在張揚(yáng)看來(lái)，P2P小額信貸是一個(gè)新興行業(yè)，公司必須先讓員工們專(zhuān)業(yè)起來(lái)，通過(guò)定期內(nèi)部培訓(xùn)，對(duì)員工本身先進(jìn)行規(guī)范。

“行業(yè)自律公約頒布以后，我們?cè)S多員工中午休息時(shí)間自己下載公約研究探討。作為公司層面，我們也有計(jì)劃，如邀請(qǐng)小額信貸的權(quán)威專(zhuān)家為我們授課，探討行業(yè)的發(fā)展和我們的具體業(yè)務(wù)，讓大家一起理解小額信貸、理解互聯(lián)網(wǎng)金融?！睆垞P(yáng)表示，“在推動(dòng)普惠金融的過(guò)程中，確實(shí)讓更多人能受到金融服務(wù)的機(jī)會(huì)，不過(guò)研究一些公司后，我們發(fā)現(xiàn)要么出借者的資金存在很大風(fēng)險(xiǎn)，要么借款人背負(fù)極大的融資成本。我們更愿意做公平金融。我們認(rèn)為公平金融的意義應(yīng)該讓借款人、平臺(tái)、出借人能實(shí)現(xiàn)三方同時(shí)獲益，最終讓小微金融的生態(tài)圈變得越來(lái)越好。”

不以為意的金融派

雖然資本市場(chǎng)的熱捧，讓互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中一度出現(xiàn)“顛覆現(xiàn)有銀行體系”和“逼銀行改變”等口號(hào)，但從本次互聯(lián)網(wǎng)金融論壇來(lái)看，銀行為代表的“金融派”依舊認(rèn)為自身才是互聯(lián)網(wǎng)金融的主體，并未將“互聯(lián)網(wǎng)派”和“草根派”視作未來(lái)的對(duì)手。其實(shí)，銀行有這樣的良好自我感覺(jué)，并非沒(méi)有依據(jù)。現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)，是建立在銀行完善的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)之上的，銀行是一切金融服務(wù)的主體和主導(dǎo)，這一現(xiàn)狀不會(huì)改變。交通銀行董事長(zhǎng)牛錫明曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，互聯(lián)網(wǎng)金融將顛覆傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式。而招商銀行則積極與微信合作，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的移動(dòng)模式；更有幾家銀行聯(lián)合成立了“打阿里指揮部”，針對(duì)阿里推出的產(chǎn)品進(jìn)行“反擊”。