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第1篇：上市公司資產(chǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理公司；商業(yè)化不良資產(chǎn)；處置方式

中圖分類號(hào)：F832.39 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673－291X（2011）02－0088－03

商業(yè)化不良資產(chǎn)是指資產(chǎn)管理公司（Asset Management Corporation，簡稱AMC）以商業(yè)化收購方式接收、管理和處置的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不良貸款和非信貸資產(chǎn)，如不良債權(quán)、物權(quán)和股權(quán)等。相對(duì)于政策性不良資產(chǎn)而言，商業(yè)化不良資產(chǎn)除了同樣具有整體質(zhì)量差、容易產(chǎn)生“冰棒效應(yīng)”、 部分資產(chǎn)有價(jià)值提升空間等特征外，由于采取競標(biāo)方式收購，或多或少有一些報(bào)價(jià)偏高。

資產(chǎn)管理公司商業(yè)化不良資產(chǎn)處置的管理水平、處置方式和處置效益在一定程度上體現(xiàn)著資產(chǎn)管理公司的核心能力。商業(yè)化不良資產(chǎn)處置的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)整體盈利和按期償還借款，由于商業(yè)化不良資產(chǎn)質(zhì)量較差，而且上述兩個(gè)方面的目標(biāo)相互之間存在一定的矛盾沖突，資產(chǎn)管理公司面臨較大壓力。對(duì)于商業(yè)化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的資產(chǎn)管理公司來說，唯有將傳統(tǒng)處置方式的作用發(fā)揮到極致，并積極尋求效果更好的處置方式，盡最大努力對(duì)商業(yè)化不良資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值提升，才有可能在效益優(yōu)先的前提下達(dá)到整體盈利目標(biāo)。

一、資產(chǎn)管理公司商業(yè)化不良資產(chǎn)現(xiàn)行處置方式

雖然理論上有許多種不良資產(chǎn)處置方式，但是資產(chǎn)管理公司實(shí)際運(yùn)用的商業(yè)化不良資產(chǎn)處置方式并不是很多，其中最基本的處置方式有訴訟追償、資產(chǎn)重組、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股等幾種類型。從回收資產(chǎn)角度分析，例如，某AMC辦事處各類型處置方式的占比為訴訟追償類18.57%、資產(chǎn)重組類38.84%、債權(quán)轉(zhuǎn)讓類37.28%、債轉(zhuǎn)股5.31%。

訴訟就是打官司，是對(duì)還款態(tài)度惡劣和惡意逃債債務(wù)人采取的一種有效處置手段。根據(jù)訴訟人的不同，訴訟追償處置方式又可分為自訴、一般、一般風(fēng)險(xiǎn)、全風(fēng)險(xiǎn)等幾種方式。自訴是指由AMC委派自身工作人員或小組獨(dú)立全程參與訴訟的方式。一般是指AMC委托律師事務(wù)所訴訟并按其工作量支付一定費(fèi)用的方式；一般風(fēng)險(xiǎn)是指律師事務(wù)所接受AMC委托訴訟，不承擔(dān)訴訟費(fèi)用，按實(shí)際回收現(xiàn)金或資產(chǎn)的一定比例收取費(fèi)的方式；全風(fēng)險(xiǎn)是指律師事務(wù)所承擔(dān)全部訴訟費(fèi)用，并按回收現(xiàn)金或資產(chǎn)的一定比例收取費(fèi)的方式。

資產(chǎn)重組是指對(duì)有還款意愿和一定還款能力而又沒有能力按照原來的合同條款償還貸款的債務(wù)人采取的，債權(quán)人在雙方協(xié)商一致的基礎(chǔ)上作出適當(dāng)讓步的處置方式，主要包括折扣變現(xiàn)、修改債務(wù)條件、債務(wù)更新、以物抵債、以股抵債、資產(chǎn)置換等。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓是指AMC將自身擁有或控制的債權(quán)，通過一定方式，按照買賣雙方認(rèn)可的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓給第三方的處置方式，通常采用的轉(zhuǎn)讓方式有協(xié)議、招標(biāo)、競價(jià)、拍賣等，可以單戶轉(zhuǎn)讓，也可以多戶打包轉(zhuǎn)讓。債權(quán)的買受方主要有地方政府、主管部門、債務(wù)人的股東、債權(quán)人、債務(wù)人以及其他對(duì)債權(quán)感興趣的投資者，也包括債務(wù)人本身。

債轉(zhuǎn)股是指AMC將有一定潛力和發(fā)展前景的企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)換為該企業(yè)股權(quán)，并通過一定程序?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行改制重組并重新登記注冊(cè)的處置方式，商業(yè)性債轉(zhuǎn)股之后，AMC嚴(yán)格按照公司法規(guī)定行使股東權(quán)利。嚴(yán)格來講，債轉(zhuǎn)股也屬于資產(chǎn)重組中的一種，適用于相對(duì)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，因?qū)τ贏MC培育優(yōu)勢(shì)資源、提升資產(chǎn)價(jià)值具有重大意義，所以本文單列出來。

二、資產(chǎn)管理公司商業(yè)化不良資產(chǎn)現(xiàn)行處置方式存在的問題

（一）訴訟追償類

一是訴訟程序復(fù)雜，回收周期較長。一般從項(xiàng)目啟動(dòng)到回收現(xiàn)金，需要1―2年時(shí)間，重大疑難案件需要3年或更長時(shí)間，還有一定比例的案件因?yàn)閳?zhí)行難等被擱置一邊，甚至再也沒有下文。截至2009年末，某AMC辦事處共啟動(dòng)訴訟項(xiàng)目99個(gè)，其中終結(jié)項(xiàng)目11個(gè)，執(zhí)行中項(xiàng)目8個(gè)，其余項(xiàng)目仍在審理階段。二是處置成本較高。一般風(fēng)險(xiǎn)的費(fèi)用成本在8%―10%，全風(fēng)險(xiǎn)成本更高，達(dá)15%―20%；墊付訴訟費(fèi)用也十分高昂，有一部分無法收回；以致某AMC辦事處每年支付的律師費(fèi)和訴訟費(fèi)高達(dá)業(yè)務(wù)費(fèi)用總額的60%―80%，十分驚人。三是法律專業(yè)人才和專業(yè)知識(shí)嚴(yán)重不足。某AMC辦事處雖然大量采用訴訟追償方式，但自身的法律專業(yè)人才卻十分欠缺，有律師資質(zhì)人員不到員工總數(shù)的3%，其余一線項(xiàng)目經(jīng)理法律訴訟方面的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)都很薄弱，缺乏更新知識(shí)的機(jī)會(huì)和動(dòng)力，加上人手有限，以致不得不依賴律師事務(wù)所的風(fēng)險(xiǎn)。截至2010年7月末，某AMC辦事處通過訴訟追償回收現(xiàn)金的項(xiàng)目共有91個(gè)，共回收現(xiàn)金3.8億元，其中自訴的項(xiàng)目只有9個(gè)，回收現(xiàn)金968萬元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和回收現(xiàn)金總額的9.9%和2.5%。四是對(duì)律師事務(wù)所的選聘和管理不嚴(yán)，“一代了之”現(xiàn)象嚴(yán)重，損害了公司利益，加大了訴訟風(fēng)險(xiǎn)。如某市第五運(yùn)輸公司項(xiàng)目，律師知法犯法，偽造印章和公函，冒領(lǐng)擔(dān)保單位執(zhí)行款數(shù)十萬元，伙同法官全部私分，最后因劣跡敗露而入獄。

（二）資產(chǎn)重組類

一是債權(quán)價(jià)值難以準(zhǔn)確評(píng)估，存在一定的道德風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閭鶛?quán)人和債務(wù)人是博弈關(guān)系，而且雙方信息不對(duì)稱，評(píng)估資料和評(píng)估手段受到制約，可以運(yùn)用的評(píng)估方法十分有限，債權(quán)讓步幅度帶有一定的主觀判斷和人為因素。二是除折扣變現(xiàn)一次性付款外，其他重組方式都屬于階段性處置，資產(chǎn)損失沒有完全鎖定，后續(xù)處置還需要成本投入，并存在一定風(fēng)險(xiǎn)。有時(shí)一次重組不能解決問題，還要進(jìn)行二次甚至多次重組，產(chǎn)生很多變數(shù)。三是回收資產(chǎn)的維護(hù)、管理和經(jīng)營仍然是一件復(fù)雜而煩瑣的工作，容易出現(xiàn)管理漏洞。特別是物權(quán)資產(chǎn)的過戶和管理都有難度，有些專用性較強(qiáng)的物權(quán)資產(chǎn)可能一時(shí)難以變現(xiàn)，還會(huì)因?yàn)楸９懿簧苹蚱渌行?、無形磨損而貶值。

（三）債權(quán)轉(zhuǎn)讓類

一是市場營銷不充分，難以找到真正對(duì)標(biāo)的債權(quán)感興趣又有實(shí)力參與競爭的投資者，債權(quán)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)受到很大局限。二是債權(quán)價(jià)值的評(píng)估更加困難，因?yàn)閭鶆?wù)人的配合度更低。三是無論是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，還是招標(biāo)、競價(jià)等轉(zhuǎn)讓方式都存在暗箱操作的可能性，信息披露的充分性、競價(jià)過程的公平性、合法性難以保證，即使公開拍賣，有時(shí)也出現(xiàn)圍標(biāo)和不規(guī)范操作。四是標(biāo)的較大的債權(quán)轉(zhuǎn)讓會(huì)提高投資者的進(jìn)入門檻，如果采取分期付款方式又會(huì)加大處置回收的風(fēng)險(xiǎn)。五是債權(quán)本身的瑕疵容易引發(fā)買賣雙方的糾紛。六是政府干預(yù)或債務(wù)人鬧場、威脅，有時(shí)導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓失敗。如某置業(yè)集團(tuán)有限公司債權(quán)拍賣項(xiàng)目于2008年11月28日和12月28日、2009年3月12日，先后三次拍賣，均因債務(wù)人圍攻拍賣現(xiàn)場、威脅競買人而流拍。

（四）債轉(zhuǎn)股

一是不良資產(chǎn)中真正有前景、有潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)很少，愿意配合和接受債轉(zhuǎn)股條件的企業(yè)更少，企業(yè)原來的股東一般不愿輕易放棄大股東的地位，談判的過程往往很艱難。二是企業(yè)真正關(guān)心的可能是債轉(zhuǎn)股后利息負(fù)擔(dān)的減輕，實(shí)質(zhì)性的管理變革很難實(shí)行。三是國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股的審批手續(xù)復(fù)雜，過程漫長，影響處置時(shí)機(jī)。如某機(jī)械廠項(xiàng)目，某AMC辦事處與該企業(yè)的債轉(zhuǎn)股協(xié)議早已簽署，幾年前就已上報(bào)國家有關(guān)部門審批，至今仍然沒有結(jié)果。四是從項(xiàng)目啟動(dòng)到股權(quán)退出需要較長時(shí)間，項(xiàng)目財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)很高。五是股權(quán)退出的通道不順暢。

三、改進(jìn)現(xiàn)有商業(yè)化不良資產(chǎn)處置方式

（一）把握處置時(shí)機(jī)，加大自訴比例，加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)的管理與監(jiān)督

1.把握處置時(shí)機(jī)

對(duì)于商業(yè)化不良資產(chǎn)處置來說，一味地訴訟和強(qiáng)制執(zhí)行并不是最好的辦法，正確的做法應(yīng)該是“軟硬兼施”，在強(qiáng)力維護(hù)資產(chǎn)權(quán)益的同時(shí)，積極尋求重組、轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)，適時(shí)變更資產(chǎn)處置方式。

2.加大自訴比例，降低訴訟成本

無論是從鍛煉隊(duì)伍的角度，還是從降低訴訟成本的角度，都應(yīng)該加大自訴比例，特別是實(shí)事清楚、證據(jù)確鑿、擔(dān)保抵押有效、執(zhí)行難度不大的項(xiàng)目，一定要自行訴訟。這是挖潛增效的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：如某AMC辦事處自訴比例幾乎為零，如果爭取50%的委托項(xiàng)目實(shí)行自訴，每年節(jié)約的費(fèi)用將達(dá)160萬元以上，在增長員工知識(shí)才干方面則具有更加深遠(yuǎn)的意義。

在大力推行自訴的同時(shí)，為了爭取更好的訴訟效果，一是要保持一定數(shù)量和素質(zhì)的法律專業(yè)人才，這一方面靠培養(yǎng)，另一方面要引進(jìn)，最重要的是形成一個(gè)鼓勵(lì)鉆研專業(yè)技能的良好機(jī)制，以及一切以業(yè)績論英雄、能者上、庸者下的考評(píng)淘汰機(jī)制；二是每個(gè)項(xiàng)目要指定兩名訴訟人并明確第一責(zé)任人，相互協(xié)作和監(jiān)督，控制訴訟風(fēng)險(xiǎn)；三是遇到重大疑難問題要成立專家組進(jìn)行研討，妥善商定對(duì)策，必要時(shí)向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)咨詢。

3.加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)的管理與監(jiān)督

由于自身人員數(shù)量與素質(zhì)等方面的原因，某AMC辦事處目前還要借助律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的力量，但在開展委托訴訟的同時(shí)，必須加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)的管理與監(jiān)督，營造良好的合作機(jī)制，力爭達(dá)到雙贏的目的。

一是建立備選律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)庫，對(duì)申請(qǐng)入圍的機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格進(jìn)行資格審查，如相關(guān)資質(zhì)是否齊全、符合要求，對(duì)其業(yè)務(wù)水平、執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力、職業(yè)道德、業(yè)界聲譽(yù)等還要進(jìn)行適當(dāng)調(diào)查。二是建立項(xiàng)目招標(biāo)競聘機(jī)制。計(jì)劃進(jìn)行委托的項(xiàng)目應(yīng)該是有一定難度的項(xiàng)目，事先要征詢部分律師事務(wù)所的意見和意向，對(duì)回收目標(biāo)和成本有一個(gè)基本的底線，再將項(xiàng)目信息、方式給所有在庫機(jī)構(gòu)，有意向的機(jī)構(gòu)必須制定詳細(xì)可行的方案，確定最低目標(biāo)和對(duì)費(fèi)用的要求，然后按規(guī)定程序從中選擇最優(yōu)方案，經(jīng)批準(zhǔn)后實(shí)施。三是加強(qiáng)對(duì)過程的控制和監(jiān)督。每個(gè)項(xiàng)目的訴訟人必須至少有一人是某AMC辦事處項(xiàng)目經(jīng)理并特別授權(quán)，律師事務(wù)所律師只能一般授權(quán)，項(xiàng)目經(jīng)理要隨時(shí)了解案件進(jìn)展，參與解決疑難問題，督促律師按計(jì)劃完成目標(biāo)，發(fā)現(xiàn)違約行為要果斷采取措施，屬于客觀原因的經(jīng)批準(zhǔn)后可調(diào)整方案，屬于主觀原因的要依法解除協(xié)議并要求對(duì)方賠償損失。四是定期對(duì)機(jī)構(gòu)的行為和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的情況進(jìn)行考核，發(fā)現(xiàn)行為不端、有重大主觀過失、不按約定盡職履責(zé)的機(jī)構(gòu)要依法追究其違約責(zé)任，并及時(shí)調(diào)整出庫。

（二）發(fā)掘和提升不良資產(chǎn)價(jià)值

1.發(fā)掘不良資產(chǎn)價(jià)值

為最大可能發(fā)掘不良資產(chǎn)價(jià)值，首要的是要做好盡職調(diào)查。一要仔細(xì)查閱內(nèi)部檔案。二要充分做好現(xiàn)場調(diào)查。三要到工商、房地產(chǎn)等部門廣泛調(diào)查。四要對(duì)盡職調(diào)查獲取的資料進(jìn)行分析判斷。

2.提升不良資產(chǎn)價(jià)值

資產(chǎn)管理公司以重組方式取得的抵債資產(chǎn)，有很多是停緩建的爛尾樓以及其他房地產(chǎn)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目如果直接變現(xiàn)，可能面臨一系列難題，如明晰產(chǎn)權(quán)、拆遷安置、土地變性等，價(jià)格會(huì)大打折扣；如果適當(dāng)追加投資，解決資產(chǎn)瑕疵問題，進(jìn)一步完善功能，持續(xù)經(jīng)營提升，則完全可能是另一種局面。

（三）完善估值技術(shù)與模型

目前，資產(chǎn)管理公司對(duì)債權(quán)資產(chǎn)的估值主要參考四方面因素：資產(chǎn)購入時(shí)的入賬價(jià)值、項(xiàng)目經(jīng)理盡職調(diào)查過程中形成的意向價(jià)格、評(píng)估價(jià)值和外部詢價(jià)結(jié)果。但這四個(gè)方面都存在很大局限：入賬價(jià)值存在競標(biāo)中的高報(bào)價(jià)以及人為分配、調(diào)整因素；項(xiàng)目經(jīng)理難免主觀臆斷，存在道德風(fēng)險(xiǎn)；由于債務(wù)企業(yè)不配合、無法進(jìn)場、資料缺失等因素影響，無法按照傳統(tǒng)的評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估，雖引入了價(jià)值分析的概念，即通過假設(shè)清算法、綜合因素分析法、現(xiàn)金流償債法、交易案例比較法和債項(xiàng)評(píng)級(jí)法等方法，但還是無法解決估值的科學(xué)性問題；由于沒有形成統(tǒng)一的交易平臺(tái)，買受人十分有限，外部詢價(jià)結(jié)果也不能充分反映資產(chǎn)價(jià)值。

因此，筆者認(rèn)為，可以在總結(jié)歷年處置回收經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，形成有一定代表性的債權(quán)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)池和數(shù)據(jù)庫，從中分析找出影響資產(chǎn)估值的內(nèi)在因素，通過因素分析方法對(duì)未來擬處置項(xiàng)目進(jìn)行模型估值，力圖解決信息和市場需求不足情況下資產(chǎn)估值難題。

（四）突出不良資產(chǎn)亮點(diǎn)，加強(qiáng)拍賣管理，控制分期付款風(fēng)險(xiǎn)

1.突出不良資產(chǎn)亮點(diǎn)

（1）提升市場營銷理念，建立全員營銷體系。認(rèn)真借鑒和把握國外市場營銷理論的發(fā)展趨勢(shì)，真正樹立起以客戶需求為中心的市場營銷理念，并通過有效的市場營銷管理將市場營銷工作與商業(yè)化不良資產(chǎn)處置工作有機(jī)地統(tǒng)一起來。

（2）完善不良資產(chǎn)信息和客戶資源數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，廣泛收集市場需求信息，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部信息交流共享。

（3）根據(jù)客戶需求，優(yōu)化不良資產(chǎn)配置。資產(chǎn)管理公司按照不良資產(chǎn)的不同特點(diǎn)，既可以進(jìn)行單個(gè)不良資產(chǎn)項(xiàng)目的推介，也可以將不良資產(chǎn)組合成各種不良資產(chǎn)包進(jìn)行推介，如按地區(qū)、行業(yè)、主管部門或者客戶要求的特殊方式組包，或者根據(jù)客戶的業(yè)務(wù)范圍、規(guī)模、產(chǎn)品、債務(wù)負(fù)擔(dān)、發(fā)展?jié)摿?、在市場和?dāng)?shù)氐挠绊懥Φ葘?shí)際情況，為其量身定做、設(shè)計(jì)最優(yōu)的不良資產(chǎn)組合和投資方案，并向其推銷，使客戶接受，最終實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)處置回收。

（4）積極嘗試多種不良資產(chǎn)定價(jià)策略。如明碼標(biāo)價(jià)、時(shí)點(diǎn)差價(jià)、特別折扣、會(huì)展特價(jià)、打包優(yōu)惠、營銷詢價(jià)等。

（5）增強(qiáng)服務(wù)客戶的意識(shí)，采取吸引客戶的分銷手段。一是建立不良資產(chǎn)展示大廳，采取圖、文、物以及視頻等多種方式向客戶推介不良資產(chǎn)，為客戶提供一個(gè)方便查詢的固定營銷場所。二是進(jìn)一步擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)營銷功能，全面發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)營銷的優(yōu)勢(shì)[1]。

（6）突出不良資產(chǎn)亮點(diǎn)，刺激客戶的購買欲望。不良資產(chǎn)的價(jià)值雖然已有相當(dāng)程度的貶損，但相對(duì)不同客戶來說，也會(huì)有一定的不同利用價(jià)值，這些利用價(jià)值就是不良資產(chǎn)的“亮點(diǎn)”或者說“賣點(diǎn)”[2]。

2.加強(qiáng)拍賣管理

（1）完善拍賣機(jī)構(gòu)備選庫管理。一是要建立和充實(shí)拍賣機(jī)構(gòu)備選庫，涉及具體項(xiàng)目拍賣時(shí)，必須從備選庫選聘使用拍賣機(jī)構(gòu)；對(duì)備選拍賣機(jī)構(gòu)實(shí)行年度考核，按照優(yōu)勝劣汰的原則，進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整與管理，因考核不合格的予以淘汰。

（2）利用拍賣機(jī)構(gòu)廣泛推介資產(chǎn)，尋找潛在客戶，提升資產(chǎn)價(jià)值。一是將拍賣與營銷結(jié)合起來，充分利用拍賣機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)和客戶資源優(yōu)勢(shì)，加大營銷力度，開展市場詢價(jià)。二是積極營造拍賣競爭氛圍，提高資產(chǎn)回收率。三是“以拍促談”，迫使債務(wù)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)人回購債務(wù)。

（3）防范拍賣風(fēng)險(xiǎn)。一是充分披露拍賣資產(chǎn)的瑕疵，以防拍賣成交后買受人反悔。二是統(tǒng)一協(xié)議格式文本，控制違約風(fēng)險(xiǎn)。三是現(xiàn)場提交保留價(jià)，控制競買人、拍賣人之間惡意串通、壓價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。四是實(shí)行保證金管理。五是現(xiàn)場監(jiān)控拍賣過程。

3.控制分期付款風(fēng)險(xiǎn)

在采用債權(quán)轉(zhuǎn)讓類處置方式時(shí)，要力求一次變現(xiàn)，但有些買受人因金額較大，無力一次性付款，要求分期付款。對(duì)于資產(chǎn)管理公司而言，如果不同意分期付款，那么就無法實(shí)現(xiàn)該項(xiàng)目的最終處置；如果同意分期付款，又存在著轉(zhuǎn)讓后的應(yīng)收賬款重新淪為不良資產(chǎn)的可能性。為此，要落實(shí)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，避免付款方式引起的二次風(fēng)險(xiǎn)。

（五）選準(zhǔn)適合債轉(zhuǎn)股的企業(yè)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)控，完善退出方式

1.選準(zhǔn)合適的企業(yè)

適合實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)，一般是指貸款還本拖延，部分或大部已無力付息的貸款，但其價(jià)值仍在，生產(chǎn)要素的作用仍在發(fā)揮，有可能通過債轉(zhuǎn)股而轉(zhuǎn)化為優(yōu)良資產(chǎn)。

2.加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)控

（1）在簽訂債轉(zhuǎn)股協(xié)議時(shí)，明確資產(chǎn)管理公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)中的地位，爭取對(duì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)的控制權(quán)。方式有兩種：一是通過債轉(zhuǎn)股取得絕對(duì)控股權(quán)或取得相對(duì)控股權(quán)；二是雖沒有取得控股權(quán)，但通過特別條款取得董事會(huì)多數(shù)席位。

（2）在債轉(zhuǎn)股協(xié)議中，充實(shí)一些保證和限制條款，引入回購機(jī)制。如要求企業(yè)定期提供財(cái)務(wù)報(bào)告，要求其實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)保值、增值。

3.完善退出方式

資產(chǎn)管理公司應(yīng)選擇在債轉(zhuǎn)股企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)已得到合理安排，企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況已正?；?，市場競爭力已明顯增強(qiáng)的條件下，根據(jù)企業(yè)股權(quán)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量等狀況確定采用上市、轉(zhuǎn)讓、回購等方式有序地退出[3]。

四、探索運(yùn)用其他商業(yè)化不良資產(chǎn)處置方式

（一）利用資本市場處置不良資產(chǎn)

一是直接推薦債轉(zhuǎn)股企業(yè)或其他參股企業(yè)上市，獲得可流通的上市公司股票，經(jīng)過價(jià)值提升，在規(guī)定的禁售期滿后擇機(jī)出售。

二是對(duì)上市公司或其股東實(shí)施以股抵債，取得上市公司股權(quán)，完成重組和股權(quán)分置改革，取得可流通的上市公司股票，禁售期滿后擇機(jī)變現(xiàn)。

三是以商業(yè)化不良資產(chǎn)置換待重組的上市公司股權(quán)，完成重組和股權(quán)分置改革，取得可流通的上市公司股票，采取一系列經(jīng)營重整措施，如引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，改善公司經(jīng)營狀況，提升股價(jià)，禁售期滿后擇機(jī)變現(xiàn)。

利用資本市場處置不良資產(chǎn)實(shí)際上就是債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)重組、股權(quán)經(jīng)營等處置方式的組合，其基本的操作流程就是：介入―重組―提升―退出，最終實(shí)現(xiàn)商業(yè)化不良資產(chǎn)大幅增值。

（二）利用金融資產(chǎn)交易所處置不良資產(chǎn)

目前，資產(chǎn)管理公司可以借助天津金融資產(chǎn)交易所（以下簡稱金交所）平臺(tái)，實(shí)施轉(zhuǎn)讓類處置方式，主要做好資產(chǎn)營銷、處置項(xiàng)目公告和交易掛牌等三個(gè)環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)對(duì)接：

1.資產(chǎn)營銷環(huán)節(jié)，把資產(chǎn)管理公司系統(tǒng)網(wǎng)站營銷的資產(chǎn)同步放到金交所營銷。

2.項(xiàng)目處置公告環(huán)節(jié)，做網(wǎng)站和報(bào)紙公告的同時(shí)，提交金交所做項(xiàng)目處置公告。

3.交易掛牌環(huán)節(jié)，準(zhǔn)備拍賣、競價(jià)等適合交易所交易的項(xiàng)目，上金交所交易。

參考文獻(xiàn)：

[1] 李曉鵬.金融資產(chǎn)管理公司市場營銷：理念、問題、對(duì)策[J].金融研究，2003，（1）：74-81.

第2篇：上市公司資產(chǎn)管理范文

關(guān)鍵字：資產(chǎn)減值 ；盈余管理； 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

一文獻(xiàn)綜述

（一）盈余管理的概念

在學(xué)術(shù)界，盈余管理是一個(gè)有著20年歷史的研究話題。關(guān)于盈余管理的概念,目前還沒有規(guī)范的界定。美國會(huì)計(jì)學(xué)家雪普(1989)曾經(jīng)在“盈余管理的評(píng)論”文章中提出:盈余管理實(shí)際上就是旨在有目的地控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過程,以獲取某些私人利益的“披露管理”。而另一美國會(huì)計(jì)學(xué)家斯考特(1997)在其所著的《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論》書中認(rèn)為,只要企業(yè)的管理人員有選擇不同會(huì)計(jì)政策的自由,他們必定會(huì)選擇使其效用最大化或使企業(yè)的市場價(jià)值最大化的會(huì)計(jì)政策,這就是所謂的盈余管理。Healy和Wahlen( 1999) 認(rèn)為, 盈余管理是企業(yè)管理者運(yùn)用會(huì)計(jì)手段或安排交易來改變財(cái)務(wù)報(bào)告, 以誤導(dǎo)利益相關(guān)者對(duì)公司業(yè)績的理解或者影響以報(bào)告會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的合約的結(jié)果。

隨著人們對(duì)盈余管理認(rèn)識(shí)和研究的深入，盈余管理有了更加全面和準(zhǔn)確的概念。本文把盈余管理界定為企業(yè)的管理者在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下，采取多種手段以達(dá)到期望報(bào)告盈余的目的和行為?？偟膩碚f，盈余管理對(duì)于企業(yè)有著很多積極的意義，例如它可以通過調(diào)節(jié)收益來幫助企業(yè)合理避稅，在發(fā)生突發(fā)事件的時(shí)候，盈余管理也可以給管理層一定的緩沖的時(shí)間。但同時(shí)，盈余管理也是一把“雙紉劍”，上市公司的盈余管理也會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的作用，當(dāng)盈余管理超過一個(gè)合理的度的時(shí)候，會(huì)影響會(huì)計(jì)信息使其無法客觀、公允的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，從而誤導(dǎo)投資者，并影響證券市場的資源優(yōu)化配置功能。

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的逐步建立,資本市場的日益發(fā)展,西方許多國家曾出現(xiàn)過的盈余管理問題, 也不可避免的出現(xiàn)在我國。

二新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的主要變化

（一）擴(kuò)大了資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的適用范圍

舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定了計(jì)提壞帳、存貨跌價(jià)、短期投資跌價(jià)、長期投資減值、委托貸款減值、固定資產(chǎn)減值、無形資產(chǎn)減值和在建工程減值等八項(xiàng)準(zhǔn)備。新準(zhǔn)則在舊準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上新增了企業(yè)合并中形成的商譽(yù)，同時(shí)對(duì)一些特殊資產(chǎn)的減值，如存貨的減值、采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)的減值、消耗性生物資產(chǎn)的減值、建造合同形成的資產(chǎn)的減值、遞延所得稅資產(chǎn)的減值、融資租賃中出租人未擔(dān)保余值的減值、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)范的金融資產(chǎn)的減值，未探明石油天然氣礦區(qū)權(quán)益的減值，進(jìn)行了特殊的說明，使得資產(chǎn)減值的范圍更加全面了。

（二）明確了資產(chǎn)減值確認(rèn)的時(shí)間

新準(zhǔn)則規(guī)定存在七種跡象表明資產(chǎn)可能發(fā)生了減值，應(yīng)當(dāng)估計(jì)其可回收金額。企業(yè)合并所形成的商譽(yù)和使用壽命不確定的無形資產(chǎn)，無論是否存在減值跡象，每年都應(yīng)當(dāng)進(jìn)行減值測試。同時(shí)，新準(zhǔn)則明確了企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日判斷資產(chǎn)是否存在可能發(fā)生減值的跡象。

（三）規(guī)定了資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回

這里所說的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備主要是指固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和按成本計(jì)量的投資性房地產(chǎn)等長期性資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備。而應(yīng)收帳款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備，如確有證據(jù)證明該資產(chǎn)的減值因素已經(jīng)消失，那么原來減值的金額可以被恢復(fù)，并要求在原來計(jì)提的減值準(zhǔn)備金額中轉(zhuǎn)回，其轉(zhuǎn)回金額也可以計(jì)入當(dāng)期損益。

（四）引入了資產(chǎn)組和總部資產(chǎn)的概念

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的資產(chǎn)，除了特別規(guī)定外，包括單項(xiàng)資產(chǎn)和資產(chǎn)組。資產(chǎn)組，是指企業(yè)可以認(rèn)定的最小資產(chǎn)組合，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流入應(yīng)當(dāng)基本上獨(dú)立于其他資產(chǎn)或者資產(chǎn)組產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。舊準(zhǔn)則要求資產(chǎn)減值準(zhǔn)備都以單項(xiàng)資產(chǎn)為基礎(chǔ)計(jì)提，而實(shí)務(wù)中許多資產(chǎn)并非獨(dú)立使用，不能獨(dú)立產(chǎn)生現(xiàn)金流，這導(dǎo)致單項(xiàng)資產(chǎn)無法確定可回收金額。新準(zhǔn)則為了解決這一問題引入了“資產(chǎn)組”的概念。同時(shí)，新準(zhǔn)則還引入了“總部資產(chǎn)”的概念。企業(yè)總部資產(chǎn)包括企業(yè)集團(tuán)或其事業(yè)部的辦公樓、電子數(shù)據(jù)處理設(shè)備等資產(chǎn)。總部資產(chǎn)的顯著特征是難以脫離其他資產(chǎn)或者資產(chǎn)組產(chǎn)生獨(dú)立的現(xiàn)金流入，而且其賬面價(jià)值難以完全歸屬于某一資產(chǎn)組。有跡象表明某項(xiàng)總部資產(chǎn)可能發(fā)生減值的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)計(jì)算確定該總部資產(chǎn)所歸屬的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合的可收回金額，然后將其與相應(yīng)的賬面價(jià)值相比較，據(jù)以判斷是否需要確認(rèn)減值損失。

（五）引入了公允價(jià)值的概念

新準(zhǔn)則規(guī)定用資產(chǎn)的可回收金額是否低于其賬面價(jià)值來作為資產(chǎn)減值計(jì)提的依據(jù)?？墒栈亟痤~應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。同時(shí)，對(duì)于企業(yè)合并形成的商譽(yù)，新準(zhǔn)則中規(guī)定只要有活躍市場且公允價(jià)值可以被可靠地計(jì)量，就應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值為依據(jù)來確定商譽(yù)的減值損失。

參考文獻(xiàn)：

[1]陸建橋：中國虧損上市公司盈余管理實(shí)證研究，會(huì)計(jì)研究 1999.9

[2]趙春光：資產(chǎn)減值與盈余管理.會(huì)計(jì)研究. 2006(3)

[3]李書鋒、黃艷、李孟青：資產(chǎn)減值準(zhǔn)則變動(dòng)對(duì)上市公司盈余管理影響分析 （財(cái)會(huì)通訊 2009）

[4]中華人民共和國財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則. 北京經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社

第3篇：上市公司資產(chǎn)管理范文

（一）盈余管理的涵義

盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對(duì)企業(yè)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到主體自身利益最大化的行為①。

（二）盈余管理的動(dòng)機(jī)

1、發(fā)行股票和上市的動(dòng)機(jī)

我國《公司法》中規(guī)定，公司要想發(fā)行股票就要達(dá)到一定的條件，這樣很多公司為了獲得發(fā)行股票的資格就會(huì)想盡一切辦法來滿足這些條件。但是我國對(duì)上市公司的盈余等各方面都作出了規(guī)定，如果公司的財(cái)務(wù)出現(xiàn)異常狀況，會(huì)給公司加上“ST”的帽子，假如三年來公司都不盈利，則會(huì)給公司加上“*ST”的帽子。如果受到這兩種處罰，就會(huì)限制公司的一些交易。為了避免證券部門的監(jiān)督和管理，就要想盡一切方法拿掉該帽子。這就使得公司想通過盈余管理來操作利潤。

2、配股和避稅的動(dòng)機(jī)

在配股方面，上市公司有著比較嚴(yán)格的要求，要求連續(xù)三年上市的公司的平均資產(chǎn)收益率不能少于10%，并且每年的凈資產(chǎn)收益率都要大于6%②。所以，越來越多的公司會(huì)想要通過盈余管理來滿足這一個(gè)要求。

公司的所得稅額占公司盈余的很大一部分，因此很多公司為了可以不交或少交稅款，尋找一些方法來降低所得稅，這樣公司就想運(yùn)用一系列的方法來調(diào)整公司的盈余，這樣就可以減少公司的稅收。

3、政治動(dòng)機(jī)

一方面，我國有很多國有控股的上市公司，且公司的管理者本身還有其他的政治職務(wù)，因此他們?yōu)榱怂麄兊恼紊牡睦^續(xù)發(fā)展，會(huì)對(duì)其公司的利潤進(jìn)行操縱，這是別的國家不具有的；另一方面，我國常常會(huì)給經(jīng)營狀況很好的公司頒發(fā)一些榮譽(yù)稱號(hào)，投資者在投資時(shí)就會(huì)考慮這些方面。因此，公司就會(huì)為了可以得到這些榮譽(yù)，通過盈余管理來提升公司的社會(huì)地位。

二、現(xiàn)行資產(chǎn)減值準(zhǔn)則實(shí)施效果的描述性統(tǒng)計(jì)分析

（一）樣本選擇

本文選取了在我國上海和深圳證券交易所上市的40家上市公司作為研究樣本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。具體進(jìn)行分析的對(duì)象是這40家上市公司2011年至2013年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的各項(xiàng)資產(chǎn)減值計(jì)提與轉(zhuǎn)回的相關(guān)信息，從巨潮資訊網(wǎng)選取了這些上市公司的年報(bào)。這40家公司基本上包括了所有具有代表性的行業(yè)，而且在每個(gè)行業(yè)中樣本公司無論在資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)利潤還是在市場地位、社會(huì)影響方面都是很重要。

（二）資產(chǎn)減值項(xiàng)目計(jì)提和轉(zhuǎn)回情況分析

本文主要分析和處理了120份財(cái)務(wù)年報(bào)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)主要來源于40家上市公司，主要通過統(tǒng)計(jì)2011-2013年間的數(shù)據(jù)，匯總了表1到表2，分別給出了樣本公司單項(xiàng)資產(chǎn)減值計(jì)提和轉(zhuǎn)回的金額，單項(xiàng)的計(jì)提和轉(zhuǎn)回占總的計(jì)提和總的轉(zhuǎn)回的比例的情況。

金額比例金額比例金額比例

壞賬準(zhǔn)備348，960.3173.70%491，752.1172.72%716，343.3373.89%

存貨跌價(jià)準(zhǔn)備64，953.7513.72%172，466.1925.50%177，862.3718.35%

短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備00.00%00.00%00.00%

長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備860.070.18%708.450.10%4，614.990.48%

貸款損失準(zhǔn)備00.00%0.540.00%0.640.00%

固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備58，233.3912.30%6，634.800.98%68，376.537.05%

無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備22.350.00%2542.050.38%972.300.10%

工程物資減值準(zhǔn)備00.00%00.00%1，256.640.13%

投資性房地產(chǎn)減值準(zhǔn)備471.230.10%1，545.920.23%00.00%

在建工程減值準(zhǔn)備00.00%0.550.00%5.580.00%

商譽(yù)減值準(zhǔn)備00.00%615.500.09%0.000.00%

合計(jì)473，501.09100.00%676，266.11100.00%969，432.38100.00%

金額比例金額比例金額比例

壞賬準(zhǔn)備23，897.4581.74%40，872.6293.35%32，838.7171.87%

存貨跌價(jià)準(zhǔn)備5，339.4918.26%2，911.806.65%12，854.0628.13%

短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備00.00%00.00%00.00%

長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備00.00%00.00%00.00%

貸款損失準(zhǔn)備00.00%00.00%00.00%

固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備00.00%00.00%00.00%

無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備00.00%00.00%00.00%

工程物資減值準(zhǔn)備00.00%00.00%00.00%

投資性房地產(chǎn)減值準(zhǔn)備00.00%00.00%00.00%

在建工程減值準(zhǔn)備00.00%00.00%00.00%

商譽(yù)減值準(zhǔn)備00.00%00.00%00.00%

合計(jì)29，236.94100.00%43，784.42100.00%45，692.77100.00%

數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)

通過對(duì)上述整理資料的統(tǒng)計(jì)分析，可以看出上市公司在現(xiàn)在實(shí)行的資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的執(zhí)行上具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提和轉(zhuǎn)回相對(duì)集中

從表1和2可以發(fā)現(xiàn)，上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回的項(xiàng)目主要在壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備這兩方面相對(duì)集中。通過觀察各項(xiàng)資產(chǎn)在減值準(zhǔn)備方面的提取情況，可以發(fā)現(xiàn)使用最多的是壞賬準(zhǔn)備，三年來分別計(jì)提了348，960.31萬元、491，752.11萬元和716，343.33萬元而且三年來所占總計(jì)提的平均比例為73.44%；其次是存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，三年來分別計(jì)提了64，953.75萬元、172，466.19萬元和177，862.37萬元，三年來所占總計(jì)提的平均比例為19.19%；再其次就是固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，三年來分別計(jì)提了58，233.39萬元6，634.80萬元和68，376.53萬元，變化幅度較大，三年來所占總計(jì)提的比例平均比例為6.78%；相對(duì)其他的減值準(zhǔn)備使用的都相對(duì)較少，它們計(jì)提的比例和金額也都非常的小。

從表2我們可以知道，2011-2013年資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回和單項(xiàng)轉(zhuǎn)回占總計(jì)提比例的上市公司的情況，通過觀察各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回情況，發(fā)現(xiàn)使用最多的還是壞賬準(zhǔn)備，三年來分別轉(zhuǎn)回了23，897.45萬元、40，872.62萬元和32，838.71萬元，而且三年來所占總計(jì)提的平均比例為82.32%；其次是存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，三年來分別轉(zhuǎn)回了5，339.49萬元、2，911.80萬元和12，854.06萬元，三年來所占總轉(zhuǎn)回的平均比例為17.68%。

可以從表2中看出，由于壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備在今后的會(huì)計(jì)期間中是可以轉(zhuǎn)回的，因此上市公司通過對(duì)壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備進(jìn)行了大量的計(jì)提，就是為了可以在以后進(jìn)行轉(zhuǎn)回，所以樣本公司在這兩個(gè)項(xiàng)目上大量的計(jì)提與轉(zhuǎn)回，存在著利潤操縱行為。

2、計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與資產(chǎn)的流動(dòng)性有關(guān)

由表2我們可以知道，各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的提取情況，隨著資產(chǎn)流動(dòng)性的降低，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提也在降低。非流動(dòng)性資產(chǎn)在2011年―2013年的計(jì)提比例分別為12.58%、1.78%和7.76%，尤其是2012年只占了1.78%，這主要是因?yàn)椴豢梢赞D(zhuǎn)回非流動(dòng)性資產(chǎn)所致，導(dǎo)致上市公司普遍對(duì)短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等項(xiàng)目進(jìn)行了大量的計(jì)提，就減少了非流動(dòng)性資產(chǎn)的計(jì)提。說明上市公司喜歡計(jì)提流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，可能是因?yàn)檫@類資產(chǎn)存在著比較差的信息質(zhì)量，就可能會(huì)在操縱利潤的方面有著一定的機(jī)會(huì)。

三、完善上市公司盈余管理的對(duì)策

（一）對(duì)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備進(jìn)行限制

1、應(yīng)確定壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提方法

壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提方法主要有余額百分比法、賬齡分析法、銷貨百分比法和個(gè)別認(rèn)定法。上市公司應(yīng)根據(jù)自身情況在財(cái)務(wù)報(bào)表中明確披露本公司應(yīng)該采用哪種方法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的信息。企業(yè)不可以隨意變更計(jì)提方法和計(jì)提比例，如需變更，一定要在財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)附注中做出詳細(xì)的解釋。如果是因?yàn)槠飘a(chǎn)的原因，在破產(chǎn)當(dāng)期計(jì)提壞賬準(zhǔn)備并確定壞賬損失。

2、應(yīng)確定存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提方法

當(dāng)存貨成本高于可變現(xiàn)凈值時(shí)，按兩者的差額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提方法有單項(xiàng)計(jì)提和合并計(jì)提，在計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)一定要謹(jǐn)慎，不允許濫用存貨準(zhǔn)備的計(jì)提方法，公司應(yīng)該根據(jù)自己的實(shí)際情況確定計(jì)提方法，不允許隨意變更，如需變更，一定要在財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)附注中做出詳細(xì)的解釋。

（二）完善相關(guān)內(nèi)部控制制度

1、應(yīng)當(dāng)安排專職人員負(fù)責(zé)資產(chǎn)減值的相關(guān)工作

上市公司應(yīng)當(dāng)安排多名會(huì)計(jì)人員共同負(fù)責(zé)資產(chǎn)減值的測試、估計(jì)和計(jì)算，使得不相容職務(wù)互相分離。在資產(chǎn)減值的測試、估計(jì)和計(jì)算方面，每個(gè)會(huì)計(jì)人員都要做好自己的工作，明確自己的職責(zé)，避免出現(xiàn)一人多職的現(xiàn)象。還應(yīng)鼓勵(lì)其他的員工檢舉那些有舞弊行為的員工，對(duì)他們做出相應(yīng)的處罰，這樣就可以減少使用資產(chǎn)減值進(jìn)行調(diào)節(jié)利潤的行為。

2、嚴(yán)格審核資產(chǎn)減值的計(jì)提金額

上市公司需要召開股東大會(huì)，在股東大會(huì)上明確規(guī)定公司對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的審批，不同范圍內(nèi)的減值金額，要由不同的部門進(jìn)行審核。

第4篇：上市公司資產(chǎn)管理范文

論文關(guān)鍵詞：運(yùn)營管理；公司治理；組織架構(gòu)；套期保值

一、背景簡介

H發(fā)電上市公司（以下簡稱“H 公司”）隸屬于某央企發(fā)電集團(tuán)公司，是中國最大的上市發(fā)電公司之一，資產(chǎn)遍及境內(nèi)十八個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略方面開創(chuàng)行業(yè)先河，于2008年成功收購新加坡某能源公司（以下簡稱“B公司”）100％股權(quán)，從而取得了占新加坡發(fā)電市場約三分之一份額的B公司控股權(quán)。此次收購新加坡發(fā)電資產(chǎn)不僅是H 公司迄今為止最大的一次境外收購，也是中國電力企業(yè)歷年來最大宗的海外收購，同時(shí)也創(chuàng)造了中國企業(yè)對(duì)新加坡單筆投資的最大交易額，社會(huì)效應(yīng)引人注目。收購后，H公司著眼于管理的有序平穩(wěn)過渡，積極部署，嚴(yán)格落實(shí)，圍繞適應(yīng)當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟(jì)、文化環(huán)境，順應(yīng)形勢(shì)，融入創(chuàng)新，強(qiáng)化管理，盈利水平三年來逐年穩(wěn)步提高。

二、海外資產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

因政治體制和歷史文化的影響，新加坡電力市場是一個(gè)與國際慣例接軌、充分競爭的市場。為了有效防范和規(guī)避燃料價(jià)格和售電價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，B公司運(yùn)用了系列的金融衍生工具，提前鎖定邊際收益，該做法對(duì)開拓海外市場的發(fā)電企業(yè)而言，具有一定的參考意義。

1.新加坡市場概況

受新加坡與國際慣例接軌經(jīng)濟(jì)管理體制的影響，新加坡電力市場的市場化程度較高，售電電價(jià)和燃料價(jià)格完全由市場供求機(jī)制決定，同時(shí)，為了規(guī)避電價(jià)和燃料價(jià)格的市場波動(dòng)，發(fā)電商都引入了系列的套期保值等金融衍生工具，有效防范和化解了市場風(fēng)險(xiǎn)。

（1）電力市場簡介。新加坡電力市場實(shí)行的是“廠網(wǎng)分離、競價(jià)上網(wǎng)”的競爭性市場機(jī)制，發(fā)電商的全部電量均通過電力批發(fā)市場競價(jià)出售給零售商。電價(jià)分兩種確定模式：第一是固定合同模式，發(fā)電商普遍擁有自己的零售公司，向終端用戶零售電量，通過固定價(jià)格的遠(yuǎn)期零售合同（Retail）鎖定電價(jià)或毛利，避免競價(jià)波動(dòng)影響。同時(shí)，現(xiàn)階段，為防止市場操縱，電力市場監(jiān)管部門還拿出相當(dāng)一部分的電力需求與發(fā)電商簽訂價(jià)格固定的遠(yuǎn)期售電合同，也稱為固定合同（Vesting）。第二是零售合同電量，新加坡電力市場中的終端用戶被分為一般用戶和大用戶兩類。私營的電力零售商可以從電力批發(fā)市場中購電后向大用戶零售電量。

由于上述大量價(jià)格固定的遠(yuǎn)期售電合同在全部售電量中占據(jù)主要比重，因此，決定實(shí)際電價(jià)水平、進(jìn)而決定毛利水平的主要不是電力批發(fā)市場中時(shí)刻波動(dòng)的競價(jià)價(jià)格，而是那些遠(yuǎn)期售電合同中的固定價(jià)格。

（2）燃料市場簡介。新加坡本土沒有石油和天然氣田，其經(jīng)濟(jì)國際化、開放化程度很高，其初級(jí)能源，如天然氣完全依賴進(jìn)口，這些天然氣大多是通過海底管道從馬來西亞運(yùn)送而至。此外從緬甸，泰國和中國進(jìn)口天然氣也在籌措、規(guī)劃或者進(jìn)行中，按照新加坡政府的規(guī)劃，到2012年新加坡發(fā)電廠中的60％全部使用天然氣發(fā)電。

新加坡的能源價(jià)格隨時(shí)暴露在國際油價(jià)以及外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)之下。為對(duì)現(xiàn)貨燃料，主要是天然氣采購中的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，以保持生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定，新加坡國內(nèi)發(fā)電商通過衍生金融工具交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，實(shí)現(xiàn)了有效的套期保值。

2.金融衍生工具的運(yùn)用及實(shí)踐

公司的運(yùn)營模式可以概括為：通過固定合同和零售合同獲得穩(wěn)定的電力銷售收入，通過衍生金融工具鎖定與之對(duì)應(yīng)的燃料成本，保證合理、穩(wěn)定的邊際利潤。下面就B公司的燃料（天然氣）價(jià)格和電價(jià)的鎖定方式進(jìn)行詳細(xì)介紹。

（1）天然氣價(jià)鎖定方式。B公司的電價(jià)與現(xiàn)貨天然氣采購價(jià)都是與高硫燃料油（HSFO）價(jià)格指數(shù)直接關(guān)聯(lián)的。因此，只要能夠通過衍生金融工具將未來的燃料成本價(jià)格鎖定在與電價(jià)對(duì)應(yīng)的油價(jià)指數(shù)水平上，就能規(guī)避油價(jià)波動(dòng)的影響，保證穩(wěn)定的利潤。這是電價(jià)與燃料價(jià)格之間實(shí)現(xiàn)保值的基本機(jī)制。B公司目前在用的燃料價(jià)格套期保值衍生金融工具包括以下兩種，分別是高硫燃料油（HSFO）價(jià)格指數(shù)差價(jià)交換合同（Swap）和高硫燃料油（HSFO）價(jià)格指數(shù)期間調(diào)整合同（Time Spread）。

高硫燃料油（HSFO）價(jià)格指數(shù)差價(jià)交換合同（以下簡稱Swap）是B公司最常用的燃料價(jià)格套期保值衍生金融工具。Swap合同的保值原理就是它的盈虧與現(xiàn)貨市場中買入燃料成本的盈虧能夠相互抵消。目前B公司的Swap為買入（Buy）合同。舉例說明Swap及其結(jié)算特點(diǎn)。B公司在1月份向某一交易對(duì)家，如A銀行買入4月份的Swap，約定HSFO價(jià)格為300美元/噸，數(shù)量為1萬噸。到4月B公司與A銀行進(jìn)行結(jié)算，假定月內(nèi)平均實(shí)際HSFO價(jià)格指數(shù)為400美元/噸，B公司就從A銀行獲得每噸100美元，合計(jì)100萬美元的現(xiàn)金；反之，若4月實(shí)際HSFO價(jià)格指數(shù)為200美元/噸，那么B公司就要向A銀行支付每噸100美元，合計(jì)100萬美元的現(xiàn)金。

高硫燃料油（HSFO）價(jià)格指數(shù)期間調(diào)整合同（以下簡稱Time Spread）是同量但不同時(shí)，先Swap買入合同、后Swap賣出合同的一個(gè)Swap組合。如B公司在1月份向A銀行買入3月份的Swap，約定燃油指數(shù)為290美元/噸，數(shù)量為1萬噸，同時(shí)，向B銀行賣出6月份的Swap，約定燃油指數(shù)為310美元/噸，數(shù)量為1萬噸。這兩份Swap合同就組成了一個(gè)Time Spread，且兩份Swap合同的結(jié)算各自獨(dú)立。因而Time Spread只是一個(gè)特殊稱呼，實(shí)質(zhì)上還是Swap。之所以創(chuàng)造Time Spread，主要是為了將價(jià)格在不同期間進(jìn)行調(diào)整，以方便交易。

（2）電價(jià)確定方式。為了規(guī)避電價(jià)的市場波動(dòng)，B公司通過固定合同和零售合同獲得穩(wěn)定的電力銷售收入，下面詳細(xì)總結(jié)兩種合同模式下的電價(jià)確定機(jī)制概況。

固定合同是指按照能源市場管理局（EMA）的統(tǒng)一定價(jià)，由發(fā)電商與政府公營的零售商（MSSL）之間進(jìn)行交易的電力銷售合同。該部分電量占整個(gè)電力市場全部售電量的比例也由EMA統(tǒng)一規(guī)定。2008年、2009年該比例均為55%。固定合同電價(jià)由EMA按季度進(jìn)行更新。每一季度的第一個(gè)月制定下一季度的電價(jià)。電價(jià)中包含以下三部分因素：（1）長期固定成本（包括折舊、利息、運(yùn)營維護(hù)、人工成本等），長期固定成本參考電力系統(tǒng)中效率最高的機(jī)組的長期邊際成本以及物價(jià)指數(shù)變動(dòng)來確定；（2）短期變動(dòng)成本（燃料成本），燃料成本參考對(duì)應(yīng)期間的遠(yuǎn)期高硫燃料油（HSFO）價(jià)格與遠(yuǎn)期匯率（美元對(duì)新元）確定；（3）合理的利潤。對(duì)于發(fā)電商而言，由于是政府定價(jià)，固定合同的收入是穩(wěn)定的，只要能夠按照固定合同電價(jià)對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)期油價(jià)與匯率（EMA在定價(jià)月實(shí)時(shí)公開）做好同步套期保值交易，鎖定燃料成本，即可實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、合理的邊際利潤。對(duì)于電力市場而言，固定合同的存在能夠避免因完全自由競價(jià)而出現(xiàn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，既有助于防止市場壟斷，也有利于保護(hù)發(fā)電商的合理回報(bào)。

零售合同的關(guān)鍵要素是零售電價(jià)，主要分為固定價(jià)格（Fixed）、政府指導(dǎo)價(jià)（Tariff）和指數(shù)價(jià)格（Index）。新加坡電力市場中的終端用戶被分為一般用戶和大用戶兩類。私營的電力零售商可以從電力批發(fā)市場中購電后向大用戶零售電量。對(duì)于B公司電力整體而言，B公司電廠向電力批發(fā)市場售電，B公司零售公司從電力批發(fā)市場購電，兩者實(shí)現(xiàn)自然抵消，實(shí)質(zhì)上就是電廠直接向大用戶售電，以固定電價(jià)，并通過保值交易鎖定燃料成本來獲得穩(wěn)定收益。對(duì)于零售業(yè)務(wù)而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是市場價(jià)格競爭。新加坡零售市場是開放的，電力商品的特性決定了價(jià)格是主要的競爭因素。如果市場中出現(xiàn)激進(jìn)的、不顧合理利潤回報(bào)的零售商低價(jià)競爭，就會(huì)壓低市場整體零售價(jià)格水平，拖累整個(gè)行業(yè)的回報(bào)率。

3.未來發(fā)展規(guī)劃

在H公司戰(zhàn)略部署及強(qiáng)化管理下，收購近三年來，B公司順利實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)過渡，成功完成了與H公司管理的無縫對(duì)接，在保持員工隊(duì)伍穩(wěn)定團(tuán)結(jié)的同時(shí)，也豐富了公司文化內(nèi)涵。H公司不僅僅把B公司定位為一個(gè)海外運(yùn)營電廠，更多地定位為一個(gè)海外資產(chǎn)管理的“模板”和“跳板”，為以后海外市場擴(kuò)張戰(zhàn)略鋪就基礎(chǔ)。一方面積極參與新加坡能源市場建設(shè)，尋找新的利潤增長點(diǎn)；另一方面突出主業(yè)，不斷提升發(fā)電機(jī)組的運(yùn)營規(guī)模和管理水平。

在保持經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長的同時(shí)，B公司能源新項(xiàng)目建設(shè)與發(fā)展也取得重大進(jìn)展。位于新加坡裕廊島工業(yè)園區(qū)的計(jì)劃投資總額人民幣約100億元的登布蘇水電汽一體化大型綜合項(xiàng)目已于2009年11月開工建設(shè)，目前正處于建設(shè)高峰；計(jì)劃投資總額人民幣約20億元的B公司電廠?5號(hào)聯(lián)合循環(huán)燃?xì)鈾C(jī)組擴(kuò)建工程也已于2010年底前完成了內(nèi)部決策審批，目前正處于工程設(shè)計(jì)之中，即將正式破土動(dòng)工。在H公司的正確領(lǐng)導(dǎo)和鼎力支持下，B公司將不斷開拓進(jìn)取，努力打造央企國際化戰(zhàn)略的成功典范。H公司也將借助B公司能源這一海外資產(chǎn)平臺(tái)，持續(xù)深化“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，提升國際化經(jīng)營規(guī)模與管理水平，努力打造國際一流的電力上市公司。

三、海外資產(chǎn)并購過程經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

發(fā)電企業(yè)全球配置運(yùn)營資產(chǎn)的思路首先是一個(gè)戰(zhàn)略層面的規(guī)劃，時(shí)機(jī)把握是關(guān)鍵；其次要高度重視，成立專門機(jī)構(gòu)，明確管理思路；第三要構(gòu)建能體現(xiàn)“本我”特色的公司治理結(jié)構(gòu)，在確保平穩(wěn)過渡的同時(shí)強(qiáng)化公司管控；第四，培育與輸入公司文化，在走向國際化的同時(shí)不磨滅公司的特質(zhì)。

1.提前布局，搶占先機(jī)彰顯全球擴(kuò)展邊界的思路

鑒于國內(nèi)電力市場機(jī)制狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研判，H公司為了防范國內(nèi)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提升自身品牌形象和聲譽(yù)價(jià)值，積極、主動(dòng)、穩(wěn)妥地實(shí)施海外擴(kuò)張，優(yōu)化區(qū)域市場布局，在國內(nèi)電力行業(yè)中率先實(shí)施了海外并購戰(zhàn)略。一方面提升了國內(nèi)國際市場競爭力，另一方面有效防范和規(guī)避了行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和國內(nèi)市場風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，為發(fā)電企業(yè)做出了表率，提升了中國電力企業(yè)的國際形象。金融危機(jī)爆發(fā)給發(fā)電企業(yè)的海外并購提供了難得的外部機(jī)遇。同時(shí)，隨著發(fā)電企業(yè)自身實(shí)力的不斷壯大，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化的新形勢(shì)，在更大范圍、更廣領(lǐng)域和更高層次上參與國際競爭和合作也成為其增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力的必然選擇。H公司長期跟蹤新加坡電力市場動(dòng)態(tài)及電力資產(chǎn)私有化進(jìn)程，經(jīng)過多方考察、嚴(yán)密論證與研究分析，提前鎖定收購目標(biāo)，在新加坡第一時(shí)間實(shí)施電力資產(chǎn)私有化之際，搶占先機(jī)，及時(shí)并購。

2.抓大放小，成立專職機(jī)構(gòu)強(qiáng)化海外資產(chǎn)的管控

收購后，H公司董事會(huì)和管理層高度重視，一致認(rèn)為這是公司開拓海外市場的標(biāo)桿，也是公司國際聲譽(yù)的重要體現(xiàn)。在本部立即成立了專門管理辦公室，抽調(diào)不同專業(yè)骨干力量對(duì)B公司進(jìn)行日常跟蹤、協(xié)調(diào)與管理。這種管理方式在有效控制成本的基礎(chǔ)上，極大地提高了對(duì)海外項(xiàng)目的綜合協(xié)調(diào)力度，保證了公司海外投資的利益，確保了公司海外資產(chǎn)的安全和增值，為收購后的順利融合做出了貢獻(xiàn)以及項(xiàng)目的穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)?；趯?duì)B公司及其管理層的考察和分析，并結(jié)合B公司原有管理方式以及新加坡整體法制化的完善情況，H公司對(duì)B公司的管理定位為戰(zhàn)略經(jīng)營型管理，基本原則是：控制董事會(huì)、抓住高管層、把握大事件、強(qiáng)化資金管理、完善預(yù)算激勵(lì)。H公司未向B公司派駐中方員工，但收購多年來B公司維持了良好運(yùn)轉(zhuǎn)和運(yùn)營。實(shí)踐證明，這種管理方式的創(chuàng)新是成功和有效果的。

3.平穩(wěn)過渡，在實(shí)現(xiàn)管控的同時(shí)延續(xù)原有的治理結(jié)構(gòu)

與新加坡其他兩家主力電廠顯著區(qū)別的是，B公司的公司治理結(jié)構(gòu)延續(xù)原有的架構(gòu)風(fēng)格。在保留了原班董事會(huì)成員的基礎(chǔ)之上少量加入股東代表。為確保H公司對(duì)B公司的控制權(quán)，H公司對(duì)B公司的公司章程進(jìn)行了修訂，規(guī)定董事會(huì)的召開，無論符合法定要求的人數(shù)是多少，必須要有H公司的董事出席才有效，會(huì)議決議以多數(shù)票決定，但多數(shù)票中需含H公司董事的投票。由于H公司在國際化的經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)作方面相對(duì)欠缺，因此，充分利用當(dāng)?shù)鬲?dú)立董事的資源可以有效彌補(bǔ)這方面的欠缺，同時(shí)也有利于H公司自身逐步培養(yǎng)這方面的人才；同時(shí)，獨(dú)立董事占多數(shù)的董事會(huì)會(huì)增加公司運(yùn)作的透明性和獨(dú)立性，提高公司運(yùn)作的效率，對(duì)于H公司收購B公司后的平穩(wěn)運(yùn)作和過渡具有積極的意義。目前B公司的董事會(huì)成員共七人，其中包括三名H公司股東方董事，四名獨(dú)立董事。公司治理體系的完善，對(duì)于確保B公司能源的長遠(yuǎn)發(fā)展以及公司管理的穩(wěn)健高效提供了強(qiáng)有力的基礎(chǔ)保證。

4.潛移默化，浸潤企業(yè)文化逐步實(shí)現(xiàn)理念觀念的統(tǒng)一

H公司在業(yè)界一直以其獨(dú)特的企業(yè)文化而著稱，在彰顯社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，統(tǒng)一員工的價(jià)值認(rèn)同和歸屬感，也一直是H公司又好又快發(fā)展的軟實(shí)力。在為B公司搭建科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范的管理制度、合理的組織架構(gòu)的同時(shí)，要逐步向B公司灌輸自己的公司意志和公司理念。H公司企業(yè)文化已在B公司能源得到培育、推廣和認(rèn)知，B公司正不斷從文化根基上與H公司真正融為一體。在H公司企業(yè)文化的浸潤和熏陶下，B公司的管理層和員工也開始逐步熟悉和適應(yīng)總部的管理風(fēng)格和運(yùn)營基調(diào)，在H公司下達(dá)管理命令后能夠認(rèn)真理解并及時(shí)貫徹執(zhí)行，服務(wù)并服從于H公司整體戰(zhàn)略，為H公司使命、目標(biāo)和戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)保駕護(hù)航。在H公司的領(lǐng)導(dǎo)下，B公司能源將不斷開拓進(jìn)取，努力打造H公司國際化戰(zhàn)略的成功典范。H公司也有信心以B公司能源為海外平臺(tái)，不斷擴(kuò)大國際化經(jīng)營規(guī)模，不斷提升國際化管理水平，不斷增強(qiáng)國際化競爭力。

第5篇：上市公司資產(chǎn)管理范文

一、江西省高新技術(shù)上市公司無形資產(chǎn)分析框架

從上海和深圳證券交易所網(wǎng)站獲得6家上市公司2007、2008年年報(bào)和2009年半年報(bào)，提取其中的無形資產(chǎn)和研發(fā)投入信息，計(jì)算有關(guān)比率，展示這6家公司的無形資產(chǎn)狀況，為揭示問題并進(jìn)行對(duì)策思考提供依據(jù)。

主要從三個(gè)方面來考察6家公司的無形資產(chǎn)狀況：一是無形資產(chǎn)的“含金量”。通過表1中的指標(biāo)1和指標(biāo)2計(jì)算分析；二是無形資產(chǎn)研發(fā)策略。通過表1中的指標(biāo)3、4、5、6計(jì)算分析；三是無形資源情況。通過公司的研發(fā)投入、科研成果和品牌建設(shè)等的非貨幣信息來分析。有關(guān)指標(biāo)名稱及計(jì)算方法見表1。

表1 指標(biāo)名稱及計(jì)算方法

二、無形資產(chǎn)現(xiàn)狀及問題揭示

1.無形資產(chǎn)現(xiàn)狀。

有關(guān)指標(biāo)計(jì)算結(jié)果表明，6家公司的無形資產(chǎn)存在著如下現(xiàn)象：

（1）無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占比低，且該比率在各公司之間相差懸殊。有關(guān)指標(biāo)值見表2。

以2008年為例，江西省的另外19家上市公司（ST公司除外）中，無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重均值為8.45%，排名前三位的是洪城水業(yè)（600461）31.86%、仁和藥業(yè)（000650）25.97%、江西長運(yùn)（600561）25.27%。6家高新技術(shù)上市公司中，該年無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重均值為6.38%。2008年和2009年，該比重的最大值（江中藥業(yè)）為最小值（洪都航空）60倍以上。

表2 無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重（%）

（2）無形資產(chǎn)項(xiàng)目中，土地使用權(quán)普遍占比極高，在各公司無形資產(chǎn)占比中均位居第一。6家公司三年中土地使用權(quán)占無形資產(chǎn)比重均值分別為76%、84.81%、85.14%。多數(shù)公司這一比例在80%以上，最大值達(dá)99.91%。

（3）無形資產(chǎn)項(xiàng)目單一，6家公司均有土地使用權(quán)和軟件項(xiàng)目，軟件項(xiàng)目又以財(cái)務(wù)軟件居多，真正能體現(xiàn)“含金量”的技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)和專有技術(shù)等項(xiàng)目很少。

（4）研發(fā)投入不足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國規(guī)模以上企業(yè)中高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)支出占銷售收入的比重平均為2%。6家上市公司中，有的研發(fā)投入信息無法準(zhǔn)確獲得，能夠計(jì)算得到的該比重，其值大多低于2%。

（5）無形資產(chǎn)及研發(fā)投入等的貨幣性信息未充分披露。各公司的非貨幣性無形資產(chǎn)信息中，體現(xiàn)了其擁有或控制的、大量的無形資源，與已披露的、極少量的貨幣性無形資產(chǎn)形成巨大反差。

2.無形資產(chǎn)深層問題揭示。

（1）現(xiàn)有無形資產(chǎn)“含金量”低?，F(xiàn)狀描述中的前三項(xiàng)是無形資產(chǎn)“含金量”低的直接證據(jù)：無形資產(chǎn)規(guī)模偏??；無形資產(chǎn)構(gòu)成中技術(shù)含量低，不能體現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)的特色。6家公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)沒有擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的特征。

（2）無形資產(chǎn)管理不到位。無形資產(chǎn)現(xiàn)狀的綜合分析表明，各公司在認(rèn)識(shí)無形資產(chǎn)的超額獲利性和充分披露的潛在效益性，以及提高無形資產(chǎn)確認(rèn)和計(jì)量的先進(jìn)性等方面管理疏松。此外，缺乏高端科研創(chuàng)新不足的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。我國高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展起步較晚，受外部關(guān)鍵技術(shù)封鎖和自身創(chuàng)新能力不足的雙重制約，普遍面臨著低端鎖定困局。此種嚴(yán)峻形勢(shì)下，除江中藥業(yè)在董事會(huì)報(bào)告中闡述面臨“高端科研創(chuàng)新不足的風(fēng)險(xiǎn)”，其余5家公司未有提及。

（3）研發(fā)投入缺乏長遠(yuǎn)戰(zhàn)略。6家公司研發(fā)投入強(qiáng)度低，這其中可能有全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的影響。但從6家公司三年的營業(yè)收入增長率和總資產(chǎn)增長率來看，并不表明這兩項(xiàng)指標(biāo)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響幅度明顯，而6家公司三年的研發(fā)投入占營業(yè)收入比重和無形資產(chǎn)增長率，卻明顯表明各公司并無加大研發(fā)投入的舉措，無形資產(chǎn)也無增長趨勢(shì)。作為高新技術(shù)企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下，選擇壓縮研發(fā)支出，而不是維持或者加大投入，尋找新的突破點(diǎn)，這是一種短期行為。此外，在董事會(huì)報(bào)告的“對(duì)公司未來發(fā)展的展望”中，各公司在未來科技投入、無形資產(chǎn)研發(fā)等方面，均不同程度使用模糊詞語和套話，如“加大力度”、“加快步伐”、“進(jìn)一步發(fā)展”等，無具體、明晰的長期發(fā)展計(jì)劃。

（4）高新技術(shù)企業(yè)證書成為“稅惠證書”。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》及其《實(shí)施條例》，高新技術(shù)企業(yè)享有按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策，這于公司是最直接、最大的好處。根據(jù)前面種種分析，難以排除這是某些公司申請(qǐng)高新技術(shù)企業(yè)資格的主要?jiǎng)右颉?/p>

三、無形資產(chǎn)管理革新對(duì)策

1.準(zhǔn)確評(píng)估無形資產(chǎn)價(jià)值，盤清無形資產(chǎn)家底。

對(duì)擁有的無形資產(chǎn)在正常情況下所表現(xiàn)的市場價(jià)值進(jìn)行客觀公允的判斷，是“知己”所需，它左右著公司對(duì)無形資產(chǎn)的重視程度和管理力度。準(zhǔn)確評(píng)估無形資產(chǎn)須注意三點(diǎn)：一是評(píng)估機(jī)構(gòu)的甄別選擇，考慮其對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估水平和質(zhì)量；二是盡可能提供全面完整的被評(píng)估對(duì)象的相關(guān)信息資料；三是明確企業(yè)擁有和控制被評(píng)估無形資產(chǎn)的目的和意圖，并與評(píng)估機(jī)構(gòu)充分溝通。

2.完善無形資產(chǎn)管理，提高無形資產(chǎn)使用效益。

（1）結(jié)合內(nèi)部經(jīng)營管理需要，拓展無形資產(chǎn)外延。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的無形資產(chǎn)受制于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其外延較窄。高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)以無形資產(chǎn)在企業(yè)價(jià)值形成中的作用為出發(fā)點(diǎn)，在服務(wù)于經(jīng)營管理的對(duì)內(nèi)報(bào)告會(huì)計(jì)中，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來界定無形資產(chǎn)，拓展其外延。無形資產(chǎn)構(gòu)成可擴(kuò)展為體現(xiàn)人力資源的人才資產(chǎn)（如員工的知識(shí)與技能等）、體現(xiàn)智力資源的知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)（如專有技術(shù)、認(rèn)證標(biāo)志使用權(quán)等）、體現(xiàn)市場競爭力的市場資產(chǎn)（如企業(yè)品牌、顧客滿意度等）、體現(xiàn)內(nèi)在發(fā)展能力的企業(yè)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)（如經(jīng)營管理方法等）。

（2）采用合理科學(xué)的計(jì)量方法。無形資產(chǎn)范圍的擴(kuò)大，對(duì)歷史成本計(jì)價(jià)和精確性計(jì)量提出了挑戰(zhàn)，應(yīng)辯證地理解與運(yùn)用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的可計(jì)量性――計(jì)量對(duì)象具有不同的特征，可選擇歷史成本、公允價(jià)值、未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值、收益現(xiàn)值等不同計(jì)量屬性；可采取精確性計(jì)量和模糊性計(jì)量、貨幣計(jì)量與非貨幣性計(jì)量相結(jié)合的方式。

（3）提高信息披露的透明度。通過人力資源結(jié)構(gòu)表、智力資源結(jié)構(gòu)表、客戶滿意情況表、研發(fā)成果報(bào)告表等，提高無形資產(chǎn)信息的透明度，只有這樣，市場這只無形的手才能引導(dǎo)資本流向高新技術(shù)企業(yè)，從而活躍創(chuàng)新，推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展。

（4）構(gòu)建財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。從無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例、運(yùn)營能力、創(chuàng)利能力、創(chuàng)新發(fā)展能力等方面構(gòu)建無形資產(chǎn)績效評(píng)價(jià)體系，對(duì)無形資產(chǎn)管理起到導(dǎo)向性作用。

3.建立研發(fā)投入機(jī)制，制定研發(fā)戰(zhàn)略，重點(diǎn)培育特色無形資產(chǎn)。

創(chuàng)新是企業(yè)保持旺盛生命力的源泉，而創(chuàng)新來源于企業(yè)長久持續(xù)的研發(fā)投入。各公司應(yīng)建立和完善研發(fā)投入機(jī)制，通過研發(fā)人員配備、研發(fā)機(jī)構(gòu)設(shè)置、研發(fā)戰(zhàn)略計(jì)劃、研發(fā)經(jīng)費(fèi)預(yù)算和執(zhí)行、研發(fā)成果確認(rèn)與轉(zhuǎn)化等方法和手段，實(shí)現(xiàn)規(guī)范化、系統(tǒng)化、制度化的運(yùn)作。各公司還應(yīng)著力培育和開發(fā)體現(xiàn)行業(yè)特色、區(qū)域特色、個(gè)體特色的無形資產(chǎn)，如馳名商標(biāo)、品牌、獨(dú)特技術(shù)、獨(dú)有產(chǎn)品（服務(wù)）等，以差異化戰(zhàn)略提升核心競爭力。

4.樹立無形資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和防范意識(shí)。

無形資產(chǎn)不僅具有高回報(bào)性，同時(shí)又具有高風(fēng)險(xiǎn)性。無形資產(chǎn)的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)一般包括持有風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)等。在風(fēng)云突變的市場環(huán)境中，各公司要充分估計(jì)無形資產(chǎn)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并準(zhǔn)備好具體可行的防范和應(yīng)對(duì)措施。

5.建立無形資產(chǎn)信息系統(tǒng)。

企業(yè)目前使用的財(cái)務(wù)軟件、ERP系統(tǒng)中，沒有專門針對(duì)無形資產(chǎn)的模塊。各公司應(yīng)建立無形資產(chǎn)信息系統(tǒng)，使得無形資產(chǎn)有關(guān)信息達(dá)到“全、準(zhǔn)、新、快”要求，提高信息的決策有用性。無形資產(chǎn)信息系統(tǒng)至少應(yīng)包括會(huì)計(jì)核算、報(bào)表披露、財(cái)務(wù)分析、申報(bào)管理、存量查詢、對(duì)外投資、特許經(jīng)營等內(nèi)容。

第6篇：上市公司資產(chǎn)管理范文

【關(guān)鍵詞】新疆；上市公司；資產(chǎn)質(zhì)量

一、指標(biāo)遴選與度量

本文以2008年-2011年新疆上市公司作為研究樣本，數(shù)據(jù)來自手工收集，由于北新路橋數(shù)據(jù)不全，天業(yè)節(jié)水為H股，故最終選擇了35家新疆上市公司。

根據(jù)學(xué)者張新民和王秀麗（2003）研究成果，資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)包括資產(chǎn)經(jīng)營狀況、資產(chǎn)經(jīng)營效率和資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。而資產(chǎn)經(jīng)營狀況可從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)發(fā)展?jié)摿Φ冗M(jìn)行反映，資產(chǎn)經(jīng)營效率可通過資產(chǎn)盈利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力等來體現(xiàn)，資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可從資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行反映。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)且流動(dòng)資與非流動(dòng)資產(chǎn)的比率度量、資產(chǎn)發(fā)展?jié)摿τ每傎Y產(chǎn)增長率度量、資產(chǎn)盈利能力用銷售息稅前利潤率和總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率度量。資產(chǎn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要考察財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其影響，因此用資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率進(jìn)行度量。

二、新疆上市公司資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)狀與特征分析

從整個(gè)樣本的均值來看，新疆上市公司的資產(chǎn)增長速度不算慢，增長速度接近30%，但資產(chǎn)的獲利能力并不高，資產(chǎn)利潤率只有2%，這說明新疆上市公司資產(chǎn)的管理水平還有待提高、管理方式需要改善與創(chuàng)新，增強(qiáng)內(nèi)涵式擴(kuò)大，而不是單純的外延；從樣本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)接近于1來看，整個(gè)新疆上市公司的流動(dòng)資所占比重接近1來看，資產(chǎn)的流動(dòng)性較好，但較強(qiáng)的流動(dòng)性意味著較弱的獲利性，同時(shí)也是其資獲利能力較弱的重要原因之一。樣本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中接近1的一個(gè)重要原因在于一半以上的新疆上市公司都屬制造業(yè)，制造業(yè)以生產(chǎn)直接進(jìn)一步加工的原料為主，所以對(duì)固定資產(chǎn)的要求相對(duì)較低，因此表現(xiàn)出較高的流動(dòng)比例。公司整體上來看，新疆上市公司的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較穩(wěn)定，只是短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稍大，應(yīng)引起關(guān)注。

從2008至2011年新疆各上市公司資產(chǎn)規(guī)模呈逐年遞增趨勢(shì)，這是由于公司不僅在固定資產(chǎn)方面加大投入，以增加其經(jīng)營能力，而且流動(dòng)資產(chǎn)增長的增長幅度更多，主要集中在預(yù)付賬款、存貨、貨幣資金的大幅增長，這也是促使流動(dòng)資產(chǎn)比例逐年上升的重要原因。在資產(chǎn)經(jīng)營效率方面，行業(yè)間的差距比較大。其中房地產(chǎn)的資產(chǎn)盈利水平比較高，達(dá)到10%左右，這與自2007年以來，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展有關(guān)。由于房屋的剛性需求和大量的投機(jī)需求導(dǎo)致房屋供不應(yīng)求以及對(duì)房價(jià)上升預(yù)期等因素促使房價(jià)的高速增長，并給該行業(yè)帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)利潤空間。制造業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的均值在新疆各行業(yè)中居于首位，說明該行業(yè)的上市公司的資產(chǎn)管理效率和水平較高，這也是其資產(chǎn)盈利能力相對(duì)其他行業(yè)較高的重要原因之一。而農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易的總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率都為負(fù)值，說明在這幾個(gè)行業(yè)中的上市公司的資產(chǎn)盈利能力比較差，其關(guān)鍵原因在于其經(jīng)營利潤較差所致，當(dāng)然其低于樣本均值的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也說明了公司的資產(chǎn)管理水平有待進(jìn)一步提高和改進(jìn)。行業(yè)電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)除了要關(guān)注改善和提高其經(jīng)營效益水平之外，更重要的是其要采取措施加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的管理和提高資產(chǎn)和利用效率，這是由其較低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度決定的。采掘業(yè)，重點(diǎn)是加強(qiáng)營銷，提高其經(jīng)營效益，以提高其資產(chǎn)的盈利能力。

三、提高新疆上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的對(duì)策建議

1.改善資產(chǎn)經(jīng)營狀況的對(duì)策建議。在資產(chǎn)總額中無論是流動(dòng)資產(chǎn)比重大還非流動(dòng)資產(chǎn)比重大都不利企業(yè)的發(fā)展，流動(dòng)資產(chǎn)比重高會(huì)影響公司的長期盈利能力，反之會(huì)影響公司資產(chǎn)的流動(dòng)性和短期償債能力，因應(yīng)確定一個(gè)合理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。一方面，流動(dòng)比例高的企業(yè)可通過加大對(duì)固定資產(chǎn)的投資、長期資產(chǎn)的投資、減少存貨、加快應(yīng)收賬款的收回等措施來實(shí)現(xiàn)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性。另一方面，對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)比例低的企業(yè)應(yīng)增加其資產(chǎn)的流動(dòng)性，可通過減少其他長期投資、處置不需用或處理閑置的固定資產(chǎn)、加強(qiáng)對(duì)存貨的管理、要保證企業(yè)貨幣資金日常規(guī)模處于適當(dāng)水平等途徑來實(shí)現(xiàn)。

2.提高資產(chǎn)運(yùn)營效率的對(duì)策建議。新疆上市公司總體上資產(chǎn)盈利能相對(duì)較弱，資產(chǎn)管理水平有待提高，因此建議從以下三方面進(jìn)行改進(jìn)：一是提高銷售盈利能力，其具體途徑有：通過制定科學(xué)的營銷政策、嚴(yán)格的信用政策和產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)方案持續(xù)穩(wěn)定的增長收入水平；通過采用先進(jìn)的技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、科學(xué)的成本費(fèi)用管理策略合理降低成本費(fèi)用的支出；銷售盈利能力往往與盈利發(fā)展能力結(jié)合在一起才能更好地判別，只有那些能夠長期持續(xù)穩(wěn)定帶來高利潤率的公司，才是具備較強(qiáng)銷售盈利能力的公司。二是提高流動(dòng)資產(chǎn)的管理水平和效率，如：合理持有貨幣資金、加快賬款的回收、擴(kuò)大銷售、提高存貨周轉(zhuǎn)速度。三是提高固定資產(chǎn)的管理水平和效率，如：提高企業(yè)固定資周轉(zhuǎn)率；及時(shí)維護(hù)、保養(yǎng)和更新固定資產(chǎn)；處置技術(shù)性能落后、消耗高、效益低的固定資產(chǎn)；引進(jìn)技術(shù)水平高，生產(chǎn)能力強(qiáng)，生產(chǎn)質(zhì)量高的固定資產(chǎn)等途徑，以此來達(dá)到提高企業(yè)盈利能力，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的目的。

參考文獻(xiàn)：

張新民，王秀麗.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量特征，會(huì)計(jì)研究，2003（09）： 35-38

第7篇：上市公司資產(chǎn)管理范文

一、2013年西藏上市公司營運(yùn)能力及盈利情況

（一）西藏上市公司基本情況

截至2013年末，西藏有9家上市公司，分布于礦業(yè)、制藥、旅游等行業(yè)，反映了西藏資源型區(qū)域經(jīng)濟(jì)特色，基本情況如表1所示。

（二）西藏上市公司營運(yùn)能力及盈利能力分析

營運(yùn)能力反映上市公司資產(chǎn)管理能力，體現(xiàn)為各種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，在收入與成本既定的前提下，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明資產(chǎn)占用水平越小。盈利能力（獲利能力）是上市公司利益相關(guān)者最關(guān)心的能力。本文選取以下6個(gè)指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率。西藏上市公司2013年?duì)I運(yùn)能力及盈利能力評(píng)價(jià)如下頁表2所示。

評(píng)價(jià)西藏上市公司營運(yùn)能力及盈利能力的6個(gè)指標(biāo)中，存貨周轉(zhuǎn)率的均值為5.8257次/年，最大值是西藏珠峰15.4047次/年，最小值是西藏城投0.0561次/年，主要原因是西藏城投屬房地產(chǎn)投資行業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)周期長所致。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)體現(xiàn)出異常的狀態(tài)，主要原因是西藏發(fā)展的異常數(shù)值導(dǎo)致，最小值是西藏礦業(yè)，僅3.7969次/年。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值是1.6777次/年，標(biāo)準(zhǔn)差為2.1877，最大值是西藏珠峰，7.2944次/年，西藏城投以0.0822次/年最小?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值是0.8087次/年，標(biāo)準(zhǔn)差為1.0078，西藏珠峰為最大值3.2819次/年，西藏城投以0.0773為最小值。反映西藏上市公司盈利能力的兩個(gè)指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)利潤率。凈資產(chǎn)利潤率均值為0.2112，但是9家上市公司差異明顯，標(biāo)準(zhǔn)差為0.4398，主要原因是西藏珠峰的凈資產(chǎn)收益率偏高，達(dá)到1.3733，西藏礦業(yè)是最小值0.0117。營業(yè)利潤率的均值是0.1083，標(biāo)準(zhǔn)差為0.1473，最大值是西藏發(fā)展，達(dá)到0.4392，反映其主營業(yè)務(wù)的盈利能力較強(qiáng)，最小值是西藏珠峰-0.0420，反映其報(bào)告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)虧損而凈利潤較高。

二、西藏上市公司營運(yùn)能力及盈利能力回歸分析

通過分析表3中6個(gè)營運(yùn)能力及盈利能力指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)，由于凈資產(chǎn)收益率與流動(dòng)資產(chǎn)收益率相關(guān)系數(shù)為0.9538，最接近1，因此筆者選取凈資產(chǎn)收益率為因變量、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為自變量，進(jìn)行一元回歸分析，結(jié)果如表4所示。

決定系數(shù)0.909814接近1，反映西藏上市公司凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)可以由流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)來解釋的比例，確保兩個(gè)變量之間存在顯著的統(tǒng)計(jì)關(guān)系；t-統(tǒng)計(jì)變量值反映的是系數(shù)有異于零的標(biāo)準(zhǔn)誤差是多少，表4中t-統(tǒng)計(jì)變量的值是8.403402，盡管不存在大樣本，仍然可以肯定，西藏上市公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率系數(shù)是顯著的；由于p值是0.00006649，所以基本上可以100%（實(shí)際上是99.99993351%）的相信兩個(gè)變量是顯著相關(guān)的?！吧舷?5%”、“下限95%”的兩個(gè)數(shù)字表明有95%的把握相信，1單位的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化所引起的凈資產(chǎn)收益率變化在0.1377948至0.24570843之間，當(dāng)然凈資產(chǎn)收益率變化位于該范圍之外的可能性也存在，但概率很小，僅為5%。

三、研究結(jié)論及提高西藏上市公司營運(yùn)績效的措施

（一）研究結(jié)論

西藏9家上市公司營運(yùn)能力與經(jīng)營績效差異較大。在評(píng)價(jià)西藏上市公司營運(yùn)能力及盈利能力的6個(gè)指標(biāo)中，標(biāo)準(zhǔn)差較大，反映上市公司資產(chǎn)管理能力不平衡，如西藏發(fā)展和西藏珠峰在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上反應(yīng)異常。在利潤指標(biāo)中，凈資產(chǎn)收益率均有較好的表現(xiàn)，反映股東收益較好，但是從盈利的可持續(xù)性方面考慮存在問題，如西藏珠峰，營業(yè)利潤率為負(fù)數(shù)，但凈資產(chǎn)收益異常高，可持續(xù)性較差。通過對(duì)9家西藏上市公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與凈資產(chǎn)收益率的一元回歸分析，得到回歸模型：凈資產(chǎn)收益率=-0.11048+0.191752×流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。上述方差分析及回歸系數(shù)分析結(jié)果表明該模型對(duì)西藏上市公司凈資產(chǎn)收益率的預(yù)測非常有用，西藏上市公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每提高1單位，其凈資產(chǎn)收益率將會(huì)提高約0.19單位。

（二）提高西藏上市公司營運(yùn)績效的政策建議

1.關(guān)注營運(yùn)能力與經(jīng)營績效的關(guān)系，通過提高資產(chǎn)管理效率提高西藏上市公司盈利能力。西藏9家上市公司應(yīng)該關(guān)注營運(yùn)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率，在減少或不增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下，給公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)提供盡可能多的可創(chuàng)造利潤的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量，提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。同時(shí)，還應(yīng)考慮各類資產(chǎn)的匹配性，公司最終持續(xù)盈利能力非常依賴固定資產(chǎn)，西藏上市公司必須考慮在企業(yè)經(jīng)濟(jì)承受能力的情況下實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的累積增長，當(dāng)公司固定資產(chǎn)投資得當(dāng)且結(jié)構(gòu)合理時(shí)，就能充分發(fā)揮其效率，提供較多的生產(chǎn)成果，增強(qiáng)企業(yè)的營運(yùn)能力，繼而提高經(jīng)營績效。同時(shí)還應(yīng)考慮流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的融資政策，利用日趨完善的金融市場及政府等監(jiān)管部門出臺(tái)的相關(guān)政策，激勵(lì)西藏上市公司增發(fā)新股、債券、可轉(zhuǎn)換債券等融資工具，為上市公司的融資工具發(fā)行、交易和管理規(guī)范化提供基礎(chǔ)性條件。

第8篇：上市公司資產(chǎn)管理范文

截至2005年底，廣州市在深、滬兩市上市的公司已增至25家，其中深市14家，滬市18家。按2005年末的收盤價(jià)，25家上市公司的總市值近1000億元，約占全市當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的48%。通過10多年的發(fā)展，廣州市企業(yè)資本經(jīng)營工作取得了顯著成績。絕大部分上市公司依托企業(yè)資本經(jīng)營，理順了產(chǎn)權(quán)關(guān)系，改善了內(nèi)部管理。

一、公司規(guī)模逐年增大

從1992年發(fā)行第一只股票到2005年底，廣州市平均每家上市公司的股本由6100萬股擴(kuò)張至71974萬股，增長了11.8倍，平均每年遞增20.8%。同期上海市平均每家上市公司的股本達(dá)到了91087萬股，但平均遞增速度只有16.2%，而全國的平均規(guī)模只為53341萬股，年均增長速度只達(dá)到11.6%。

同時(shí)，公司的資產(chǎn)規(guī)模也急速膨脹。1992年平均每家公司資產(chǎn)為47745萬元，2005年上升到602903萬元，平均每年遞增21.5%。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，公司的收入也逐年增加，2005年平均每家公司主營業(yè)務(wù)收入達(dá)379260萬元，是1992年的29.3倍，主營收入每年遞增29.7%。

二、財(cái)務(wù)效益不盡人意

財(cái)務(wù)效益是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力。財(cái)務(wù)效益狀況可通過加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）與平均每股收益兩個(gè)基本指標(biāo)分析。平均凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤與加權(quán)平均凈資產(chǎn)的比率。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系，是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)，也是衡量上市公司質(zhì)量的一個(gè)重要指標(biāo)。其中凈利潤是指企業(yè)未作任何分配前的稅后利潤，受各種政策等其他人為因素影響較小，準(zhǔn)確體現(xiàn)投資者投入資本的獲利能力。凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率可以平滑上市公司凈資產(chǎn)大幅度變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，增加該指標(biāo)的可比性。

從廣州市上市公司財(cái)務(wù)效益的變動(dòng)情況看，平均凈資產(chǎn)收益率與平均每股收益都呈明顯的下降趨勢(shì)。從圖2可見，在1993-2005年的區(qū)間內(nèi)，凈資產(chǎn)收益率從15%下降到2.3%，下降了13個(gè)百分點(diǎn)，幾乎平均每年降低1個(gè)百分點(diǎn)。平均每股收益在1994年達(dá)到了最高點(diǎn)，為0.366元/股，此后盡管在1999年反彈至0.335元，但總體下降的趨勢(shì)非常明顯，至2005年，平均每股收益僅0.064元；在圖2中可以發(fā)現(xiàn)，廣州市上市公司每股收益的下降速度比全國及上海市要快。從全國看，2001年成了一個(gè)拐點(diǎn)，每股收益開始止跌回升，而上海市更是在1998年就開始逐年提高，相反，廣州市從2001年開始了加速下跌。

三、公司利潤不斷下降，贏利能力逐步降低

財(cái)務(wù)效益的不如人意是因?yàn)樯鲜泄沮A利能力不斷下降造成的。公司利潤由主營業(yè)務(wù)利潤、其他業(yè)務(wù)利潤投資收益及營業(yè)外利得等組成，而公司利潤的核心部分是主營業(yè)務(wù)利潤，主營業(yè)務(wù)利潤所占比重的大小代表著公司發(fā)展?jié)摿Φ拇笮『统掷m(xù)獲取盈利能力的高低。主營業(yè)務(wù)利潤所占比重越大，說明公司獲利越有保障，未來盈利越穩(wěn)定，發(fā)展?jié)摿σ苍酱蟆?/p>

本文選取上市公司平均每家利潤與主營業(yè)務(wù)利潤率兩個(gè)指標(biāo)來反映廣州市上市公司贏利能力的變化。從圖3中可以發(fā)現(xiàn)以下兩個(gè)特征，一是廣州上市公司平均每家利潤的波動(dòng)幅度比全國的波動(dòng)幅度大；二是在2004年以前廣州市上市公司平均每家利潤比全國平均水平高；三是廣州上市公司平均每家利潤從1999年開始明顯呈下降趨勢(shì)，其變化趨勢(shì)與全國背離，特別是從1999年以后，背離的趨勢(shì)非常明顯，從全國看，平均每家利潤是上升的，而廣州的趨勢(shì)是下降的。再從主營業(yè)務(wù)利潤率來看，廣州上市公司主營業(yè)務(wù)利潤率下降的趨勢(shì)比全國及上海明顯，下降的速度也較全國與上海快，特別是近五年來，全國與上海的主營業(yè)務(wù)利潤率水平趨于穩(wěn)定，但廣州卻加速了下降。

四、資產(chǎn)運(yùn)營效率顯著改善

對(duì)廣州上市公司的資產(chǎn)運(yùn)營效率狀況分析，可利用資產(chǎn)管理比率來衡量公司在資產(chǎn)運(yùn)營效率。資產(chǎn)管理比率包括：營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。在這些指標(biāo)中，我們選擇了具有代表性的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這個(gè)指標(biāo)。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與全部流動(dòng)資產(chǎn)的平均余額的比值，該指標(biāo)反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是從企業(yè)資產(chǎn)中流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)利用效率進(jìn)行的分析，進(jìn)一步揭示影響資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量的主要因素。

從縱向變化情況來看，廣州上市公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體呈上升趨勢(shì)，尤其是在2001年以后，上升的速度較快，2001年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.05，2005年上升到1.98，增長了88.6%。說明廣州上市公司近五年來的流動(dòng)資產(chǎn)的利用率在逐年提高。與全國相比，廣州上市公司資產(chǎn)運(yùn)營效率指標(biāo)在2001年以前與全國平均水平基本持平，但從2001年開始，明顯高于全國水平。與上海相比，在2003年以前上海高于廣州上市公司資產(chǎn)運(yùn)營的水平，但從2003年起廣州反超了上海的水平。

五、負(fù)債水平呈上升趨勢(shì)

公司保持良好的償債能力可以穩(wěn)定其股票的價(jià)格，樹立公司的良好形象，同時(shí)也保持了公司的穩(wěn)定經(jīng)營，并對(duì)公司的可持續(xù)發(fā)展起著重要作用。以下筆者從反映償債風(fēng)險(xiǎn)狀況的基本指標(biāo)——資產(chǎn)負(fù)債率入手，分析廣州上市公司的償債風(fēng)險(xiǎn)狀況。

資產(chǎn)負(fù)債率指企業(yè)一定時(shí)期負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負(fù)債率表示負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例，反映企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債水平和償債能力的綜合指標(biāo)。負(fù)債總額中包括企業(yè)流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債和遞延稅款貸項(xiàng)的總和。少數(shù)股東權(quán)益不在負(fù)債總額中體現(xiàn)。

從圖6可以發(fā)現(xiàn)，廣州上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率在1993年-2005年的12年間只有1997年、1998年、2004年三年比全國平均水平高，其余時(shí)間都低于全國水平，同上海相比，廣州的負(fù)債率更低，以2003年、2004年、2005年三年為例，廣州上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為48.5%、57.7%、62.1%，全國為54%、57%、62%，上海為55%、65%、66%。以上說明廣州上市公司整體的負(fù)債水平在全國處于中下水平。但是值得注意的是，近幾年來，負(fù)債的水平不斷上升，2001年為39.7%，2005年上升到了62.1%，四年時(shí)間平均負(fù)債率上升56%，有超過全國平均水平的趨勢(shì)。

第9篇：上市公司資產(chǎn)管理范文

中國華融資產(chǎn)管理公司、中國長城資產(chǎn)管理公司、中國東方資產(chǎn)管理公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司：

為適應(yīng)金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的需要，規(guī)范過渡階段資產(chǎn)處置行為，確保資產(chǎn)處置收益最大化，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)將《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法(修訂)》印發(fā)給你們，請(qǐng)遵照?qǐng)?zhí)行。

附件：金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法(修訂)

第一章　總則

第一條　為規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司(以下簡稱資產(chǎn)公司)資產(chǎn)處置管理工作程序和資產(chǎn)處置行為，確保資產(chǎn)處置收益最大化，防范處置風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，制定本辦法。

第二條　本辦法適用范圍為經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立的中國華融資產(chǎn)管理公司、中國長城資產(chǎn)管理公司、中國東方資產(chǎn)管理公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司。

中國建銀投資有限責(zé)任公司和匯達(dá)資產(chǎn)托管有限責(zé)任公司比照本辦法執(zhí)行。

第三條　本辦法所稱資產(chǎn)處置，是指資產(chǎn)公司按照有關(guān)法律、法規(guī)，綜合運(yùn)用經(jīng)營范圍內(nèi)的手段和方法，以所收購的不良資產(chǎn)價(jià)值變現(xiàn)為目的的經(jīng)營活動(dòng)。

資產(chǎn)公司接受委托管理和處置的不良資產(chǎn)可參照本辦法執(zhí)行。委托協(xié)議另有約定的，從其約定。

第四條　資產(chǎn)公司資產(chǎn)處置應(yīng)堅(jiān)持效益優(yōu)先、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、競爭擇優(yōu)和公開、公平、公正的原則，按照有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行。

第五條　資產(chǎn)公司資產(chǎn)處置應(yīng)遵循“評(píng)處分離、審處分離、集體審查、分級(jí)批準(zhǔn)，上報(bào)備案”的原則和辦法。

第二章　處置審核機(jī)構(gòu)

第六條　資產(chǎn)公司必須設(shè)置資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)資產(chǎn)處置方案進(jìn)行審查。資產(chǎn)公司資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)，由資產(chǎn)處置相關(guān)部門人員組成，對(duì)資產(chǎn)公司總裁負(fù)責(zé)。資產(chǎn)公司可建立資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)后備成員庫。資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)成員和后備成員應(yīng)具備一定資質(zhì)，熟悉資產(chǎn)處置工作和相關(guān)領(lǐng)域業(yè)務(wù)，且責(zé)任心強(qiáng)。

資產(chǎn)公司分支機(jī)構(gòu)也應(yīng)健全處置程序，成立相應(yīng)的資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)，對(duì)分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)。

第七條　資產(chǎn)公司及其分支機(jī)構(gòu)必須完善資產(chǎn)處置內(nèi)部控制制度和制衡機(jī)制，明確參與資產(chǎn)處置各部門的職責(zé)，強(qiáng)化資產(chǎn)處置內(nèi)部監(jiān)督。

第三章　處置審批

第八條　資產(chǎn)處置方案未經(jīng)資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審核通過資產(chǎn)公司一律不得進(jìn)行處置，經(jīng)人民法院或仲裁機(jī)構(gòu)作出已生效的判決、裁定、裁決的資產(chǎn)處置項(xiàng)目除外。資產(chǎn)處置無論金額大小和損益大小，資產(chǎn)公司任何個(gè)人無權(quán)單獨(dú)決定。

第九條　資產(chǎn)處置方案審批工作程序。

(一)分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理和處置部門制定處置方案，如有必要，經(jīng)征詢相關(guān)部門意見后，將在授權(quán)范圍內(nèi)的處置方案及相關(guān)資料(如評(píng)估報(bào)告、法律意見書等)提交分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審查通過后，由分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)實(shí)施。對(duì)超出授權(quán)范圍的，上報(bào)資產(chǎn)公司審批。

(二)資產(chǎn)公司指定歸口部門對(duì)分支機(jī)構(gòu)上報(bào)的處置方案進(jìn)行初審，將處置方案及初審意見提交資產(chǎn)公司資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審查通過后，由資產(chǎn)公司總裁批準(zhǔn)實(shí)施。分支機(jī)構(gòu)上報(bào)的處置方案提交資產(chǎn)公司資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審查前，如有必要，應(yīng)征詢資產(chǎn)評(píng)估、資金財(cái)務(wù)、法律等部門意見。

(三)資產(chǎn)公司資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)召開資產(chǎn)處置審核會(huì)議必須通知全體成員，7人以上(含7人)成員到會(huì)，會(huì)議審議事項(xiàng)方為有效；分支機(jī)構(gòu)召開資產(chǎn)處置審核會(huì)議必須5人以上(含5人)成員到會(huì)，會(huì)議審議事項(xiàng)方為有效。全體到會(huì)人員以記名投票方式對(duì)處置方案進(jìn)行表決，實(shí)行一人一票制，獲到會(huì)人員總數(shù)2/3(含2/3)以上票數(shù)方可通過。

第十條　審查依據(jù)和審點(diǎn)。

(一)資產(chǎn)處置方案的審查依據(jù)是資產(chǎn)收購成本、評(píng)估價(jià)值、盡職調(diào)查和估值結(jié)果、同類資產(chǎn)的市價(jià)和國家有關(guān)資產(chǎn)管理、資產(chǎn)處置、資產(chǎn)評(píng)估、價(jià)值認(rèn)證及商品(產(chǎn)權(quán))交易等方面的法律法規(guī)。

(二)資產(chǎn)處置方案的審點(diǎn)是處置方案的成本效益性、必要性及可行性、風(fēng)險(xiǎn)的可控性、評(píng)估方法的合規(guī)性、資產(chǎn)定價(jià)和處置費(fèi)用的合理性、處置行為和程序的公開性和合規(guī)性。

第十一條　資產(chǎn)公司法定代表人及分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)資產(chǎn)處置的過程和結(jié)果負(fù)責(zé)。

資產(chǎn)公司法定代表人及分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人不參加資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)，可以列席資產(chǎn)處置審核會(huì)議，不得對(duì)審議事項(xiàng)發(fā)表意見，但對(duì)資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審核通過的資產(chǎn)處置方案擁有否決權(quán)。如調(diào)整處置方案，調(diào)整后的處置方案如劣于原處置方案，需按資產(chǎn)處置程序由資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)重新審核。

資產(chǎn)公司副總裁和分支機(jī)構(gòu)副總經(jīng)理(副主任)參加資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)的，出席會(huì)議時(shí)不得事先對(duì)審議事項(xiàng)發(fā)表同意與否的個(gè)人意見。

直接參與資產(chǎn)處置的部門負(fù)責(zé)人及有關(guān)人員可以列席資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)資產(chǎn)處置審核會(huì)議，介紹資產(chǎn)處置方案的有關(guān)情況。

資產(chǎn)公司和分支機(jī)構(gòu)審計(jì)與紀(jì)檢、監(jiān)察人員應(yīng)列席資產(chǎn)處置審核會(huì)議。

第十二條　資產(chǎn)公司資產(chǎn)處置必須實(shí)行回避制度，資產(chǎn)公司任何個(gè)人與被處置資產(chǎn)方、資產(chǎn)受讓(受托)方、受托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等有直系親屬關(guān)系的，在整個(gè)資產(chǎn)處置過程中必須予以回避。

第十三條　經(jīng)人民法院或仲裁機(jī)構(gòu)作出已生效的判決、裁定、裁決的資產(chǎn)處置項(xiàng)目，不再經(jīng)資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審核通過。但是，該項(xiàng)目在訴訟或執(zhí)行中通過調(diào)解、和解需放棄全部或部分訴訟權(quán)利、申請(qǐng)執(zhí)行終結(jié)、申請(qǐng)破產(chǎn)等方式進(jìn)行處置時(shí)，應(yīng)事先經(jīng)資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審核通過。

第十四條　分支機(jī)構(gòu)不得向內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目組轉(zhuǎn)授資產(chǎn)處置審批權(quán)。

第十五條　資產(chǎn)公司和分支機(jī)構(gòu)應(yīng)按規(guī)定，逐月分別向財(cái)政部和財(cái)政部駐各地財(cái)政監(jiān)察專員辦事處(以下簡稱專員辦)報(bào)告資產(chǎn)處置進(jìn)度。報(bào)告內(nèi)容包括資產(chǎn)處置項(xiàng)目、全部債權(quán)金額、處置方式、回收非現(xiàn)金資產(chǎn)、回收現(xiàn)金等內(nèi)容。分支機(jī)構(gòu)對(duì)單項(xiàng)資產(chǎn)處置項(xiàng)目收購本金在1000萬元以上(含1000萬元)和單個(gè)資產(chǎn)包收購本金在1億元以上(含1億元)的項(xiàng)目，終結(jié)處置完成后報(bào)專員辦備案。

第四章　處置實(shí)施

第十六條　資產(chǎn)公司可通過追償債務(wù)、租賃、轉(zhuǎn)讓、重組、資產(chǎn)置換、委托處置、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化等多種方式處置資產(chǎn)。資產(chǎn)公司應(yīng)在金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)許可范圍內(nèi)，探索處置方式，以實(shí)現(xiàn)處置收益最大化的目標(biāo)。

第十七條　資產(chǎn)公司可依法通過公告、訴訟等方式維權(quán)和向債務(wù)人和擔(dān)保人追償債務(wù)，加強(qiáng)訴訟時(shí)效管理，防止各種因素導(dǎo)致時(shí)效喪失而形成損失。

資產(chǎn)公司采用訴訟方式應(yīng)考慮資產(chǎn)處置項(xiàng)目的具體情況，避免盲目性，最大限度降低處置成本。

第十八條　資產(chǎn)公司在資產(chǎn)處置過程中，根據(jù)每―個(gè)資產(chǎn)處置項(xiàng)目的具體情況，按照公正合理原則、成本效益原則和效率原則確定是否評(píng)估和具體評(píng)估方式。

資產(chǎn)公司對(duì)債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行處置時(shí)，可由外部獨(dú)立評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行償債能力分析，或采取盡職調(diào)查、內(nèi)部估值方式確定資產(chǎn)價(jià)值，不需向財(cái)政部辦理資產(chǎn)評(píng)估的備案手續(xù)。

資產(chǎn)公司以債轉(zhuǎn)股、出售股權(quán)資產(chǎn)(含國務(wù)院批準(zhǔn)的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目股權(quán)資產(chǎn)，下同)或出售不動(dòng)產(chǎn)的方式處置資產(chǎn)時(shí)，除上市公司可流通股權(quán)資產(chǎn)外，均應(yīng)由外部獨(dú)立評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)

行評(píng)估。國務(wù)院批準(zhǔn)的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目股權(quán)資產(chǎn)，按照國家國有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目管理的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行備案；其他股權(quán)資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)處置項(xiàng)目不需報(bào)財(cái)政部備案，由資產(chǎn)公司辦理內(nèi)部備案手續(xù)。

資產(chǎn)公司應(yīng)參照評(píng)估價(jià)值或內(nèi)部估值確定擬處置資產(chǎn)的折股價(jià)或底價(jià)。

第十九條　資產(chǎn)公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)原則上應(yīng)采取公開競價(jià)方式，包括但不限于招投標(biāo)、拍賣、要約邀請(qǐng)公開競價(jià)、公開詢價(jià)等方式。其中，以招投標(biāo)方式處置不良資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)按照《中華人民共和國招標(biāo)投標(biāo)法》的規(guī)定組織實(shí)施。以拍賣方式處置資產(chǎn)，應(yīng)選擇有資質(zhì)的拍賣中介機(jī)構(gòu)，按照《中華人民共和國拍賣法》的規(guī)定組織實(shí)施。招標(biāo)和拍賣的底價(jià)確定按資產(chǎn)處置程序辦理。

以要約邀請(qǐng)公開競價(jià)、公開詢價(jià)等方式處置時(shí)，至少要有兩人以上參加競價(jià)，當(dāng)只有一人競價(jià)時(shí)，需按照公告程序補(bǔ)登公告，公告7個(gè)工作日后，如確定沒有新的競價(jià)者參加競價(jià)才能成交。

資產(chǎn)公司未經(jīng)公開競價(jià)處置程序，不得采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向非國有受讓人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。

第二十條　資產(chǎn)公司對(duì)持有國有企業(yè)(包括國有全資和國有控股企業(yè))的債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行出售時(shí)，應(yīng)提前15天書面告知國有企業(yè)及其出資人或國有資產(chǎn)管理部門。

第二十一條　資產(chǎn)公司以出售方式處置股權(quán)資產(chǎn)時(shí)，非上市公司股權(quán)資產(chǎn)(含國務(wù)院批準(zhǔn)的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目非上市股權(quán)，下同)的轉(zhuǎn)讓符合以下條件的，資產(chǎn)公司可采取直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給原國有出資人或國資部門指定的企業(yè)：

(一)因國家法律、行政法規(guī)對(duì)受讓方有特殊要求的；

(二)從事戰(zhàn)略武器生產(chǎn)、關(guān)系國家戰(zhàn)略安全和涉及國家核心機(jī)密的核心重點(diǎn)保軍企業(yè)的股權(quán)資產(chǎn)；

(三)資源型、壟斷型等關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)安全和國計(jì)民生行業(yè)的股權(quán)資產(chǎn)；

(四)經(jīng)相關(guān)政府部門認(rèn)定的其他不宜公開轉(zhuǎn)讓的股權(quán)資產(chǎn)。

第二十二條　資產(chǎn)公司直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)資產(chǎn)的，除以下情形外，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得低于資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果：

(一)資產(chǎn)公司向國務(wù)院批準(zhǔn)的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目原國有出資人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，經(jīng)財(cái)政部商國資委審核后，可不進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，以審計(jì)的每股資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，由雙方依商業(yè)原則協(xié)商確定收購價(jià)格，不得低于最近一期經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)凈值。

(二)國務(wù)院批準(zhǔn)的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目原股東用債轉(zhuǎn)股企業(yè)所得稅返還購買資產(chǎn)公司持有的債轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)，必須經(jīng)過處置公告和資產(chǎn)評(píng)估，雙方應(yīng)根據(jù)企業(yè)經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)在協(xié)商的基礎(chǔ)上確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，不得低于最近一期經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)凈值。

。

第二十三條　資產(chǎn)公司以出售方式處置股權(quán)資產(chǎn)時(shí)，除本辦法第二十一條、第二十二條規(guī)定的情形外，國務(wù)院批準(zhǔn)的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目股權(quán)資產(chǎn)及評(píng)估價(jià)值在1000萬元以上的其他非上市公司股權(quán)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓均應(yīng)按照國家有關(guān)規(guī)定的程序，在依法設(shè)立的省級(jí)以上產(chǎn)權(quán)交易市場公開進(jìn)行。首次掛牌價(jià)格不得低于資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果。當(dāng)交易價(jià)格低于評(píng)估結(jié)果的90％時(shí)，應(yīng)當(dāng)暫停交易，重新履行資產(chǎn)公司內(nèi)部處置審批程序。

第二十四條　資產(chǎn)公司以出售方式處置股權(quán)資產(chǎn)時(shí)，上市公司股權(quán)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓應(yīng)按照金融類企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理的有關(guān)規(guī)定，通過依法設(shè)立的證券交易系統(tǒng)進(jìn)行，并根據(jù)證券交易的相關(guān)規(guī)定披露轉(zhuǎn)讓信息。

第二十五條　除向政府、政府主管部門、出資人及其指定機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)公司轉(zhuǎn)讓外，資產(chǎn)公司不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓下列資產(chǎn)：債務(wù)人或擔(dān)保人為國家機(jī)關(guān)的債權(quán)：經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)列入全國企業(yè)政策性關(guān)閉破產(chǎn)計(jì)劃的國有企業(yè)債權(quán)，國防軍工等涉及國家安全和敏感信息的債權(quán)；國家法律法規(guī)限制轉(zhuǎn)讓的其他債權(quán)。

第二十六條　資產(chǎn)公司不得向下列人員轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)：國家公務(wù)員、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作人員、政法干警、資產(chǎn)公司工作人員、國有企業(yè)債務(wù)人管理層以及參與資產(chǎn)處置工作的律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師等中介機(jī)構(gòu)人員等關(guān)聯(lián)人。資產(chǎn)公司在處置公告中有義務(wù)提示以上人員不得購買資產(chǎn)。

第二十七條　資產(chǎn)公司可按資產(chǎn)處置程序自行確定打包轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。對(duì)于打包處置項(xiàng)目，可采一用抽樣方式，通過對(duì)抽樣項(xiàng)目的評(píng)估或內(nèi)部估值，推斷資產(chǎn)包的總體價(jià)值，確定打包轉(zhuǎn)讓的底價(jià)。

對(duì)于將商業(yè)化收購資產(chǎn)與政策性資產(chǎn)混合處置的資產(chǎn)(包)，資產(chǎn)公司必須合理確定各類資產(chǎn)的分?jǐn)偝杀?，?jù)實(shí)分配收益，不得人為調(diào)劑。

第二十八條　資產(chǎn)公司必須按規(guī)定的范圍、內(nèi)容、程序和時(shí)間等要求進(jìn)行資產(chǎn)處置公告，國家有關(guān)政策另有規(guī)定除外。特殊情況不宜公告的需由相關(guān)政府部門出具證明。

第二十九條　資產(chǎn)公司委托處置資產(chǎn)時(shí)，必須遵守回收價(jià)值大于處置成本的原則，即回收的價(jià)值應(yīng)足以支付處置手續(xù)費(fèi)和處置過程中發(fā)生的訴訟費(fèi)、公證費(fèi)、資產(chǎn)保全費(fèi)和拍賣傭金等直接費(fèi)用。并應(yīng)有結(jié)余。

第三十條　資產(chǎn)公司可通過吸收外資對(duì)其所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行重組和處置，嚴(yán)格執(zhí)行我國外商投資的法律和有關(guān)法規(guī)，處置方案按資產(chǎn)處置程序確定。

資產(chǎn)公司利用外資處置資產(chǎn)應(yīng)注重引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)，提升資產(chǎn)價(jià)值。

第三十一條　資產(chǎn)公司在資產(chǎn)處置過程中，需注入部分資金提升處置回收價(jià)值的，在業(yè)務(wù)許可范圍內(nèi)，按市場原則和資產(chǎn)處置程序辦理。

第三十二條　為避免競相壓價(jià)，最大限度地回收資產(chǎn)，減少資產(chǎn)損失，資產(chǎn)公司處置資產(chǎn)中，凡涉及兩家或兩家以上資產(chǎn)公司的共同資產(chǎn)，應(yīng)加強(qiáng)溝通和協(xié)調(diào)，共同做好維權(quán)和回收工作，不得相互之間發(fā)生惡性競爭。

第三十三條　資產(chǎn)公司應(yīng)建立資產(chǎn)保全和追收制度，對(duì)未處置和未終結(jié)處置的資產(chǎn)繼續(xù)保留追索的權(quán)利，并對(duì)這部分資產(chǎn)(包括應(yīng)計(jì)利息、表外應(yīng)收利息等)應(yīng)得權(quán)益繼續(xù)催收。

資產(chǎn)公司接受抵債資產(chǎn)后，必須保障資產(chǎn)安全，應(yīng)盡可能及時(shí)辦理過戶手續(xù)，并按資產(chǎn)處置程序和回收最大化原則，擇機(jī)變現(xiàn)，不得故意拖延或違規(guī)自用。資產(chǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)抵債資產(chǎn)的維護(hù)，建立定期清理制度，避免因管理不當(dāng)導(dǎo)致資產(chǎn)減值。

第五章　處置管理

第三十四條　資產(chǎn)公司應(yīng)建立健全資產(chǎn)處置的項(xiàng)目臺(tái)賬，對(duì)每一個(gè)資產(chǎn)處置項(xiàng)目應(yīng)實(shí)行項(xiàng)目預(yù)算管理，加強(qiáng)對(duì)回收資產(chǎn)、處置費(fèi)用及處置損益的計(jì)劃管理，并持續(xù)地跟蹤、監(jiān)測項(xiàng)目進(jìn)展。對(duì)―個(gè)資產(chǎn)處置方案(金額按單個(gè)債務(wù)人全部債務(wù)合并計(jì)算)，如預(yù)計(jì)其全部回收資產(chǎn)價(jià)值小于直接處置費(fèi)用的，原則上應(yīng)另行考慮更為經(jīng)濟(jì)可行的資產(chǎn)處置方案。

第三十五條　資產(chǎn)公司必須按照國家檔案管理的有關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格加強(qiáng)資產(chǎn)處置檔案管理。資產(chǎn)處置過程和結(jié)果的資料必須完整、真實(shí)。對(duì)資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)處置審查意見和表決結(jié)果必須如實(shí)記錄，并形成會(huì)議紀(jì)要。

第三十六條　資產(chǎn)公司及其任何個(gè)人，應(yīng)對(duì)資產(chǎn)處置方案和結(jié)果保守秘密。除國家另有規(guī)定以及資產(chǎn)公司為了處置資產(chǎn)必須公布有關(guān)信息外，嚴(yán)禁對(duì)外披露資產(chǎn)公司資產(chǎn)處置信息。

第三十七條　根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)處置過程中，任何單位和個(gè)人不得對(duì)資產(chǎn)處置進(jìn)行干預(yù)，資產(chǎn)公司必須抵制任何單位和個(gè)人對(duì)資產(chǎn)處置的干預(yù)。

第三十八條　資產(chǎn)公司要強(qiáng)化一級(jí)法人的管理，建立和完善分工明確的制約機(jī)制和授權(quán)管理，健全資產(chǎn)處置項(xiàng)目各種可行方案的比較分析機(jī)制，嚴(yán)禁采取超授權(quán)、越權(quán)、逆程序等違規(guī)手段處置資產(chǎn)，嚴(yán)禁虛假評(píng)估，嚴(yán)禁偽造虛假檔案和記錄。要采取各種措施從實(shí)質(zhì)上防范商業(yè)

風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)，按照最優(yōu)方案處置資產(chǎn)。

第六章　處置權(quán)限劃分

第三十九條　資產(chǎn)公司以打包形式收購的資產(chǎn)，應(yīng)將整包資產(chǎn)的收購成本按照適當(dāng)?shù)姆椒ǚ謹(jǐn)傊涟鼉?nèi)的每戶單項(xiàng)資產(chǎn)，作為該戶單項(xiàng)資產(chǎn)的收購成本入賬。

第四十條　資產(chǎn)公司應(yīng)采取合理、審慎的方法確定資產(chǎn)處置的盈虧平衡點(diǎn)。計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，應(yīng)考慮資產(chǎn)收購成本、融資成本以及資產(chǎn)收購、管理和處置過程中發(fā)生的相關(guān)成本和各項(xiàng)稅費(fèi)等因素。資產(chǎn)處置項(xiàng)目的預(yù)計(jì)回收價(jià)值可以彌補(bǔ)或超過上述各項(xiàng)成本及稅費(fèi)的，視為達(dá)到或超過盈虧平衡點(diǎn)；不足以彌補(bǔ)各項(xiàng)成本及稅費(fèi)的，視為未達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，差額為預(yù)計(jì)虧損。

第四十一條　對(duì)達(dá)到或超過盈虧平衡點(diǎn)的資產(chǎn)處置項(xiàng)目，資產(chǎn)公司可按照資產(chǎn)收購成本的一定金額，根據(jù)實(shí)際情況確定對(duì)分支機(jī)構(gòu)的授權(quán)額度。授權(quán)額度之內(nèi)的資產(chǎn)處置項(xiàng)目，必須經(jīng)分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審核通過后，由分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)；超出授權(quán)額度的資產(chǎn)處置項(xiàng)目，必須經(jīng)資產(chǎn)公司資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審核通過后，由資產(chǎn)公司總裁批準(zhǔn)。

第四十二條　對(duì)未達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)的資產(chǎn)處置項(xiàng)目，資產(chǎn)公司可按照預(yù)計(jì)虧損的一定金額，根據(jù)實(shí)際情況確定對(duì)分支機(jī)構(gòu)的授權(quán)額度。授權(quán)額度之內(nèi)的資產(chǎn)處置項(xiàng)目，必須經(jīng)分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審核通過后，由分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)；超出授權(quán)額度的資產(chǎn)處置項(xiàng)目，必須經(jīng)資產(chǎn)公司資產(chǎn)處置專門審核機(jī)構(gòu)審核通過后，由資產(chǎn)公司總裁批準(zhǔn)。

第四十三條　資產(chǎn)處置過程中，對(duì)列入全國企業(yè)兼并破產(chǎn)領(lǐng)導(dǎo)小組計(jì)劃內(nèi)的兼并、破產(chǎn)等政策性核銷債權(quán)的處置，資產(chǎn)公司應(yīng)嚴(yán)格按規(guī)定進(jìn)行審核并出具意見，從相關(guān)部門批準(zhǔn)或通知之日起，資產(chǎn)公司對(duì)相關(guān)債權(quán)予以處理。

第七章　監(jiān)督檢查

第四十四條　資產(chǎn)公司應(yīng)建立資產(chǎn)處置盡職調(diào)查和事后檢查制度，定期或不定期地對(duì)分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)處置進(jìn)行審計(jì)。

資產(chǎn)公司審計(jì)與紀(jì)檢、監(jiān)察部門和專員辦設(shè)立資產(chǎn)處置公開舉報(bào)電話，對(duì)舉報(bào)內(nèi)容如實(shí)記錄，并進(jìn)行核實(shí)和相關(guān)調(diào)查。

第四十五條　財(cái)政部和專員辦定期或不定期組織對(duì)資產(chǎn)公司及分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)處置過程的合規(guī)性和處置結(jié)果進(jìn)行抽查。

第四十六條　對(duì)發(fā)生以下行為，造成國有資產(chǎn)損失的，一經(jīng)查實(shí)，按照處理人和處理事相結(jié)合的原則和國家有關(guān)規(guī)定，視情節(jié)輕重和損失大小進(jìn)行相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)處罰和行政處罰；違紀(jì)、政紀(jì)的，移交有關(guān)紀(jì)檢、監(jiān)察部門處理；涉嫌違法犯罪的，移交司法機(jī)關(guān)處理：

(一)未經(jīng)規(guī)定程序?qū)徟猓艞壻Y產(chǎn)公司應(yīng)有、應(yīng)得權(quán)益；

(二)超越權(quán)限或未經(jīng)規(guī)定程序?qū)徟馍米蕴幹觅Y產(chǎn)；

(三)未經(jīng)規(guī)定程序?qū)徟?，擅自更改處置方案?/p>

(四)隱瞞或截留處置資產(chǎn)、回收資產(chǎn)和處置收入；

(五)在進(jìn)行收購成本分?jǐn)側(cè)胭~時(shí)，未經(jīng)規(guī)定程序?qū)徟?，擅自更改資產(chǎn)公司既定的成本分?jǐn)側(cè)胭~原則；

(六)，造成債務(wù)人逃廢債務(wù)；

(七)內(nèi)外勾結(jié)，串通作弊，壓價(jià)處置資產(chǎn)；

(八)暗箱操作、內(nèi)部交易、私下處置；

(九)泄露資產(chǎn)公司商業(yè)秘密；

(十)抵債資產(chǎn)管理不善，未經(jīng)規(guī)定程序?qū)徟?，擅自使用，造成資產(chǎn)損失；

(十一)謀取小集體利益和個(gè)人利益；

(十二)資產(chǎn)處置檔案管理混亂；

(十三)其他因自身過錯(cuò)造成資產(chǎn)損失的行為。

第八章　附則

第四十七條　資產(chǎn)公司資本金項(xiàng)下股權(quán)資產(chǎn)應(yīng)按照金融類企業(yè)國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)登記、資產(chǎn)評(píng)估、產(chǎn)權(quán)管理的統(tǒng)一規(guī)定執(zhí)行。

第四十八條　資產(chǎn)公司可根據(jù)本辦法制定資產(chǎn)處置管理實(shí)施細(xì)則，報(bào)財(cái)政部備案。