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第1篇：企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析范文

【關(guān)鍵詞】冠心病；心絞痛；芪紅合劑；大珠紅景天

【中圖分類號(hào)】R259 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1004―7484（2013）09―0487―02

2012年6月至2013年8月期間，筆者采用芪紅復(fù)方合劑聯(lián)合大珠紅景天注射液方治療氣虛血瘀型冠心病心絞痛53例，取得滿意療效，現(xiàn)報(bào)告如下：

1 臨床資料

1.1 一般資料 本組106例為本院中醫(yī)科或心內(nèi)科門診就診或住院患者，臨床有確診冠心病心絞痛病史，按隨機(jī)數(shù)字表法分為2組，治療組53例：男29例，女24例，年齡43～70歲，平均年齡（61.3±9.48）歲，心絞痛病程8個(gè)月～16年，平均病程（7.13±3.02）年，其中穩(wěn)定型心絞痛33例，不穩(wěn)型心絞痛22例，對(duì)照組53例，男28例，女25例，年齡45～72歲，平均年齡（62.3±9.13）歲，心絞痛病程6個(gè)月～17年，平均病程（7.3 3±3.12）年，其中穩(wěn)定型心絞痛35例，不穩(wěn)定型心絞痛20例，2組患者在性別、年齡、病程等一般資料方面比較差異無(wú)統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（p>0.05），具有可比性。

1.2診斷標(biāo)準(zhǔn)

西醫(yī)診斷為第6版《內(nèi)科學(xué)》冠心病心絞痛診斷標(biāo)準(zhǔn)。中醫(yī)證候診斷為《中藥新藥臨床研究指導(dǎo)原則》氣虛血瘀證辨證標(biāo)準(zhǔn)。納入標(biāo)準(zhǔn)為：符合西醫(yī)冠心病心絞痛診斷標(biāo)準(zhǔn)；符合中醫(yī)辨證屬氣虛血瘀證候；靜息12導(dǎo)聯(lián)心電圖檢查有明顯心肌缺血證據(jù)：2個(gè)肢體導(dǎo)聯(lián)或相鄰胸導(dǎo)聯(lián)S-T段壓低≥0.10mv或T波倒置，或心電圖運(yùn)動(dòng)試驗(yàn)陽(yáng)性；并且3個(gè)月內(nèi)未參加其他臨床試驗(yàn)者。排除標(biāo)準(zhǔn)：證實(shí)為冠心病急性心肌梗死；重度冠心病及其他心臟疾病；重度神經(jīng)官能癥；更年期癥候群；甲亢；頸椎病所致胸痛者；重度心臟功能不全；重度心律失常及經(jīng)冠脈搭橋介入治療后血管完全重建者；合并肝、腎、造血系統(tǒng)等嚴(yán)重原發(fā)性疾??；精神病及糖尿病患者；未按規(guī)定用藥或資料不全者。

2 治療方法

治療組給予芪紅合劑聯(lián)合大珠紅景天注射液治療，芪紅合劑按照山西醫(yī)科大學(xué)第二醫(yī)院中醫(yī)科馬華教授的方劑，主要由黃芪、紅花、大黃及水蛭等組成，由山西大醫(yī)院中藥房煎制，患者早晚各服1劑；大珠紅景天由公司生產(chǎn)，國(guó)藥準(zhǔn)字：Z20060361，5ml/支，2支/盒，一次10ml，一日一次，對(duì)照組給予通心絡(luò)膠囊，由石家莊以嶺藥業(yè)股份有限公司生產(chǎn)，國(guó)字：Z19980015，0.26g/粒，30 粒/盒，口服。每次4 粒，每日3 次。治療期間暫時(shí)停用其他抗心絞痛藥物，若心絞痛發(fā)作難以自行緩解，則含臨時(shí)服硝酸甘油片， 并記錄用量，對(duì)合并高血壓病的患者，記錄降壓藥物用量，2 組均以30天為1個(gè)療程，結(jié)束后進(jìn)行療效評(píng)價(jià)。

3 療效觀察

3.1 中醫(yī)證候療效標(biāo)準(zhǔn) （1）顯效：臨床癥狀、體征明顯改善，證候積分減少≥70%；（2）有效：臨床癥狀、體征均有改善，證候積分減少≥30%；（3）無(wú)效：臨床癥狀、體征無(wú)明顯改善，甚或加重，證候積分減少≥30%。

3.2 心絞痛療效標(biāo)準(zhǔn) （1）顯效：治療后心絞痛癥狀分級(jí)降低2 級(jí)，心絞痛基本消失（即在較重的超過(guò)日?；顒?dòng)的體力活動(dòng)時(shí)也不出現(xiàn)心絞痛），不用硝酸甘油；（2）有效：治療后心絞痛癥狀分級(jí)降低1級(jí)，硝酸甘油減用一半；（3）無(wú)效：癥狀及硝酸甘油用量無(wú)改變或雖有所減少但未達(dá)改善程度者。

3.3 心電圖療效標(biāo)準(zhǔn) （1）顯效：心電圖恢復(fù)至大致正?；蜻_(dá)到正常心電圖；（2）有效：心電圖S-T段的降低在治療后回升0.05mv 以上，但未達(dá)到正常水平，在主要導(dǎo)聯(lián)倒置的T 波改變變淺達(dá)到25%以上者或T波由平坦變?yōu)橹绷?，房室或室?nèi)傳導(dǎo)阻滯改善者；（3）無(wú)效：心電圖基本與治療前相同。

3.4 統(tǒng)計(jì)學(xué)方法 本研究所有數(shù)據(jù)均使用SPSS11.0 統(tǒng)計(jì)軟件包進(jìn)行處理，計(jì)量資料以（ ）表示，采用t檢驗(yàn)，計(jì)數(shù)資料采用 χ2檢驗(yàn)

3.4 治療結(jié)果

3.4.1 中醫(yī)證候療效比較 治療組53例，顯效21例，有效29例，無(wú)效3例，總有效率94.34% 對(duì)照組53例，顯效8例，有效26例，無(wú)效19例 總有效率 64.15%，2組總有效率比較p

3.4.2 心絞痛療效比較 治療組53例，顯效20例，有效27例，無(wú)效6例，總有效率 88.68% 對(duì)照組53例，顯效11例，有效25例，無(wú)效17例，總有效率67.92% ，2 組總有效率比較 p

3.4.3 心電圖療效比較 治療組53例 顯效 17例，有效23例，無(wú)效13例，總有效率，75.47% 對(duì)照組53例，顯效14例，有效16例，無(wú)效23例，總有效率56.6% ，2 組總有效率比較p

3.4.4 胸痛持續(xù)時(shí)間 心絞痛發(fā)作次數(shù)及硝酸甘油耗量比較 見(jiàn)表 1

3.4.5 血脂指標(biāo)及血壓變化比較 見(jiàn)表 2

4討論

中醫(yī)在對(duì)冠心病方面，不僅兼顧主病的治療，還注意胃功能的調(diào)理，具有加強(qiáng)冠狀動(dòng)脈血液循環(huán)的作用，長(zhǎng)期用于治療冠心病，取得良好的效果[1]。軍[2]在臨床中使用含黃芪的芪參膠囊治療冠心病心絞痛收效良好。焦守崗等[3]使用含有黃芪和水蛭的參芪通絡(luò)湯顯著提高了穩(wěn)定型心絞痛的治療效果。馬霞[4]采用含有黃芪和紅花的自擬方冠心通脈湯顯著改善心電圖及降低超敏C-反應(yīng)蛋白水平。馬華教授的芪紅合劑已經(jīng)證實(shí)該方劑具有保護(hù)血管內(nèi)皮的作用[5]，因該方劑中的主要組成黃芪、紅花、水蛭等均具有活血化瘀的功效，黃芪注射液可以顯著改善冠心病患者心肌缺血之ST-T改變及左心功能不全導(dǎo)致的Ptf-v1負(fù)值增大[6]，紅花注射液能夠提高冠狀動(dòng)脈血流儲(chǔ)備，降低血清三酰甘油（TG）、總膽固醇（TG）及低密度脂蛋白膽固醇（LDL-C）水平，能有效改善冠狀動(dòng)脈血流并降低血脂[7]，水蛭三黃湯[8]及復(fù)方水蛭膠囊[9]在治療冠心病心絞痛方面均有顯著療效，筆者猜想其在治療冠心病心絞痛方面應(yīng)該具有一定功效。大珠紅景天注射液在治療冠心病心絞痛方面療效顯著[10]。本研究使用芪紅合劑聯(lián)合大珠紅景天注射液治療冠心病心絞痛，取得了顯著療效，不僅改善了患者癥狀，而切改善了患者的血脂及血壓水平，達(dá)到了長(zhǎng)期防治冠心病心絞痛的效果。

本研究存在的主要問(wèn)題：首先，病例數(shù)尚不夠大，是否適用于大部分人群不得而知；其次，因大珠紅景天本身具有治療冠心病心絞痛的作用，芪紅合劑的效用尚不明確。因此，芪紅合劑本身對(duì)冠心病的治療效果仍需繼續(xù)研究。

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第2篇：企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析范文

關(guān)鍵詞：基本問(wèn)題；統(tǒng)計(jì)分析；宏觀經(jīng)濟(jì)

宏觀經(jīng)濟(jì)分析是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工作，有著十分鮮明復(fù)雜性特點(diǎn)與專業(yè)性特點(diǎn)，涉及工業(yè)、農(nóng)業(yè)以及科研等多個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。做好宏觀經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)與分析工作對(duì)于科學(xué)決策有著十分重要的意義。這就需要相關(guān)的研究人員綜合運(yùn)用各種理論與技術(shù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的方法進(jìn)行深層次的研究。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析概述

宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)相結(jié)合而形成的獨(dú)立知識(shí)科目體系。由于統(tǒng)計(jì)學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)十分重要的研究工具，二者之間存在著相互推動(dòng)、共同發(fā)展的關(guān)系。將統(tǒng)計(jì)學(xué)知識(shí)與經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)結(jié)合起來(lái)，能夠?qū)⒏鱾€(gè)領(lǐng)域的研究方面與研究方法統(tǒng)一起來(lái)，打破不同研究?jī)?nèi)容在領(lǐng)域上的界限，為經(jīng)濟(jì)決策與經(jīng)濟(jì)規(guī)律的探索創(chuàng)造良好的條件。由于我國(guó)在宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析領(lǐng)域的起步比較晚，在該研究領(lǐng)域中尚未形成一個(gè)高效的研究體系，在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式變化的過(guò)程中，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的重要意義才逐漸顯示出來(lái)。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析在發(fā)展過(guò)程中普遍存在的問(wèn)題

在宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展初期，由于統(tǒng)計(jì)學(xué)的有關(guān)理論沿未得到完善，尤其是在計(jì)算機(jī)技尚未成熟時(shí)，統(tǒng)計(jì)學(xué)分析理論在應(yīng)用方面的重要意義沒(méi)有充分顯示出來(lái)，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析方面的支持十分有限，造成宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析在實(shí)際應(yīng)用方面所直到的作用不夠突出。隨著我國(guó)社會(huì)生產(chǎn)部門的不斷分化，越來(lái)越多的小型企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)，在管理與經(jīng)營(yíng)決策方面對(duì)于新的統(tǒng)計(jì)與分析技術(shù)表現(xiàn)出了巨大的需求，加上計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展。統(tǒng)計(jì)學(xué)理論在研究人員的不斷探索下開(kāi)始進(jìn)入到了快速發(fā)展的階段。在這一過(guò)程中，政府以及有關(guān)部門形成了比較明確的周期性經(jīng)濟(jì)規(guī)劃目標(biāo)，根據(jù)周期性經(jīng)濟(jì)目標(biāo)對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)、工業(yè)以及服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了有針對(duì)性的宏觀調(diào)控，大幅提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的科學(xué)性與合理性，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整增長(zhǎng)奠定了良好的基礎(chǔ)。目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析在能力在已經(jīng)進(jìn)入宏觀統(tǒng)計(jì)與微觀統(tǒng)計(jì)并行發(fā)展的重要階段，宏觀統(tǒng)計(jì)與微觀統(tǒng)計(jì)在目的劃分上更加明確，在應(yīng)用效率與應(yīng)用水平上得到了大幅度的蚊帳，兩項(xiàng)學(xué)科之間存在著相互促進(jìn)、共同發(fā)展的新局面，同時(shí)也將宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的發(fā)展帶入了一個(gè)全新的階段。當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)全面進(jìn)入信息化與數(shù)字化時(shí)代，選擇計(jì)算機(jī)技術(shù)與統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)為宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。尤其是在我國(guó)電子商務(wù)領(lǐng)域不斷創(chuàng)新與發(fā)展的過(guò)程中，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的重要作用得到了最大程度的體現(xiàn)。在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，消費(fèi)群體在消費(fèi)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生大量的消費(fèi)需求數(shù)據(jù)，有關(guān)單位與企業(yè)可以以用戶的消費(fèi)數(shù)據(jù)為資源，以統(tǒng)計(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)理論為基礎(chǔ)，以宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析為重要手段，對(duì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的消費(fèi)行為進(jìn)行科學(xué)、有效的判斷，提高社會(huì)產(chǎn)品生產(chǎn)的合理性與有效性，為電子商務(wù)消費(fèi)用戶提供更加具有針對(duì)性的商品，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)的不斷增長(zhǎng)創(chuàng)造有利的條件。除了電子商務(wù)領(lǐng)域之外，銀行業(yè)與服務(wù)業(yè)也可以利用宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的有關(guān)手段對(duì)用戶名的儲(chǔ)蓄行為與消費(fèi)行為進(jìn)行判斷，為用戶制定出更加科學(xué)的理財(cái)方案與出行方案。對(duì)于政府單位來(lái)說(shuō)，則可以利用宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，對(duì)社會(huì)公眾的物流狀態(tài)與交通狀態(tài)進(jìn)行有針對(duì)性的分析，對(duì)社會(huì)公眾在日常的生產(chǎn)生活活動(dòng)中的支行規(guī)律有一個(gè)全面且深入的了解，將宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的重要作用充分發(fā)揮出來(lái)。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的發(fā)展問(wèn)題研究

當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)入到了快速發(fā)展的新階段。成經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析已經(jīng)成為分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況與發(fā)展水平十分重要的一項(xiàng)工具。有關(guān)部門需要進(jìn)一步加大該領(lǐng)域的研究力度，為領(lǐng)域的發(fā)展奠定良好的人才基礎(chǔ)與技術(shù)基礎(chǔ)，真正認(rèn)識(shí)到宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義。同時(shí)，政府及有關(guān)單位還需要進(jìn)一步加強(qiáng)城市數(shù)據(jù)信息的收集能力建設(shè)與處理能力建設(shè)，設(shè)置云計(jì)算中心，對(duì)各方面流動(dòng)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，了解經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化的有關(guān)規(guī)律，交各方面的統(tǒng)計(jì)與分析結(jié)果應(yīng)用到市政管理與組織決策中，為區(qū)域內(nèi)乃至于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定良好的基礎(chǔ)。

四、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的自主發(fā)展

由于宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析無(wú)論對(duì)于政府機(jī)關(guān)還是在于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)有著十分重要的意義與價(jià)值，尤其是在計(jì)算機(jī)技術(shù)不斷發(fā)展的大背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的應(yīng)用范圍與應(yīng)用空間得到了進(jìn)一步的拓展，在社會(huì)各階段與各領(lǐng)域工作與研究人員的共同努力下，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析中的有關(guān)理論將會(huì)得到不斷的發(fā)展與完善。同時(shí)也是統(tǒng)計(jì)學(xué)領(lǐng)域宏觀經(jīng)濟(jì)分析得到快速獨(dú)立發(fā)展的重要機(jī)遇，由此可以實(shí)現(xiàn)對(duì)人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要進(jìn)步性影響，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析在自身的獨(dú)立發(fā)展前提下吸收了大量的信息數(shù)據(jù)，之后又利用統(tǒng)計(jì)學(xué)的思想和方法進(jìn)行創(chuàng)新研究嘗試。

先進(jìn)的科技和信息技術(shù)的發(fā)展是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展的重要支持，與此同時(shí)還應(yīng)該配合以功能強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，在先進(jìn)技術(shù)和統(tǒng)計(jì)學(xué)專家的密切配合下可以進(jìn)一步推動(dòng)其發(fā)展，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)完善的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析體系。

作者:張勇 單位:太原市迎澤區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)查隊(duì)

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第3篇：企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析范文

最初的專著性西方財(cái)政學(xué)是從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度展開(kāi)論述的，巴斯塔布爾指出，“從最初意義上看，財(cái)政科學(xué)是經(jīng)濟(jì)研究的產(chǎn)物。”（注：Bastable，C.F.PublicFinance.London：Macmillan&Co.，1892，P7.）漢特（Hunter，M.H.）1921年《公共財(cái)政學(xué)大綱》第一章第三節(jié)標(biāo)題就是“公共財(cái)政學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支”（注：Hunter，M.H.OutlineofPublicFinance.NewYork：Harper&BrothersPublishers，1921，P4.），盡管作者接著于下一節(jié)“公共財(cái)政與其他學(xué)科的關(guān)系”中，也指出了財(cái)政學(xué)與政治學(xué)、歷史學(xué)的密切關(guān)系，（注：Hunter，M.H.OutlineofPublicFinance.NewYork：Harper&BrothersPublishers，1921，P4，PP5-7.）但并不否定他的關(guān)于財(cái)政學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)分支的觀點(diǎn)。

與這種經(jīng)濟(jì)學(xué)觀相反，西方財(cái)政學(xué)在其發(fā)展過(guò)程中，開(kāi)始出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)交叉學(xué)科觀。道爾頓（Dalton，H.）1922年的《公共財(cái)政學(xué)原理》一書(shū)，第一句就指出，“財(cái)政學(xué)是介于經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)之間的一門學(xué)科?！保ㄗⅲ篋alton，H.PrinciplesofPublicFinance.London：GeorgeRoutledge&Sons，Ltd.，1922，P3.）不過(guò)，由于英美早期財(cái)政思想傳統(tǒng)的影響，直至本世紀(jì)50年代末為止，認(rèn)為財(cái)政學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)分支的看法在西方財(cái)政學(xué)中占據(jù)了主導(dǎo)地位。這種主張隨著社會(huì)抉擇理論從60年代開(kāi)始逐步被納入西方財(cái)政學(xué)而發(fā)生了很大的變化，因?yàn)樯鐣?huì)抉擇論從威克塞爾開(kāi)始，就是主張政治程序進(jìn)入財(cái)政分析視野的。為此，作為社會(huì)抉擇學(xué)派代表人物的布坎南，在1960年《公共財(cái)政學(xué)：教科書(shū)導(dǎo)論》一書(shū)“前言”中就指出，財(cái)政學(xué)是涉及經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)兩個(gè)方面的學(xué)科。（注：Buchanan，J.M.ThePublicFinances：AnIntroductoryTextbook.Homewood：RichardD.Irwin，Inc.，1960，pvii.）此后盡管許多財(cái)政學(xué)著作不再指出財(cái)政屬于何種學(xué)科，但由于它們所包含的有關(guān)社會(huì)抉擇論的內(nèi)容，總或多或少涉及到政治學(xué)的分析。所以，現(xiàn)代西方財(cái)政學(xué)盡管從根本上看屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)，但又具有經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)交叉學(xué)科的性質(zhì)，將其視為純經(jīng)濟(jì)學(xué)科的看法，顯然是缺乏說(shuō)服力的。

財(cái)政學(xué)僅屬于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)還是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀學(xué)兼有？

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是本世紀(jì)30年代凱恩斯主義出現(xiàn)之后的產(chǎn)物，在此之前西方財(cái)政學(xué)是談不上以宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的。財(cái)政政策是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要內(nèi)容之一，隨著財(cái)政政策的成功運(yùn)用，它逐步進(jìn)入西方財(cái)政學(xué)中而成為其重要內(nèi)容，就很自然了。這樣，西方財(cái)政學(xué)除了原有的微觀經(jīng)濟(jì)分析之外，同時(shí)出現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)分析的內(nèi)容，威廉斯（Williams，A.）1963年的《公共財(cái)政與預(yù)算政策》一書(shū)，就鮮明地體現(xiàn)了這點(diǎn)。該書(shū)體系分為兩大部分，即“A編：微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”和“B編：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”，前者分析的內(nèi)容包括稅收、政府支出和預(yù)算范圍等問(wèn)題，后者則分析了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與增長(zhǎng)、預(yù)算與經(jīng)濟(jì)政策等問(wèn)題。（注：Williams，A.PublicFinanceandBudgetPolicy.NewYork：PrederickA.Praeger，Publisher，1963.）紐曼（Newman，H.E.）1968年的《公共財(cái)政學(xué)引論》指出，公共財(cái)政學(xué)所分析的政府三大任務(wù)，即穆斯格雷夫所指出的效率、公平和穩(wěn)定，前二者屬于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，而后者即穩(wěn)定任務(wù)則屬于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。（注：Newman，H.E.AnIntroductiontoPublicFinance.NewYork：JohnWiley&Sons，Inc.，1968，P223.）溫弗雷（Winfrey，J.C.）1973年的《公共財(cái)政學(xué)：公共抉擇與公共經(jīng)濟(jì)》，也將財(cái)政的微觀與宏觀問(wèn)題分開(kāi)論述，即該書(shū)第三篇為“微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與公共部門”，分析稅收與公共支出；第四篇為“宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與公共部門”，分析凱恩斯主義、貨幣主義等的財(cái)政政策。（注：Winfrey，J.C.PublicFinance：PublicChoicesandthePublicEconomy.NewYork：Harper&Row，Publishers，1973.）此外，其后還有許多西方財(cái)政學(xué)也包括了財(cái)政政策的內(nèi)容，表明傳統(tǒng)地只局限于微觀經(jīng)濟(jì)分析的西方財(cái)政學(xué)，已開(kāi)始接納宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)容了。

但與此同時(shí)，許多西方財(cái)政論著仍堅(jiān)持了原有的微觀經(jīng)濟(jì)分析傳統(tǒng)。這點(diǎn)，只要看一看許多西方財(cái)政學(xué)仍然不包括財(cái)政政策的內(nèi)容就可明了。布朗（Brown，C.V.）和杰克遜（Jackson，P.M.）1978年的《公共部門經(jīng)濟(jì)學(xué)》就明確指出：“……公共部門經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，是限制在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的知識(shí)范圍內(nèi)的。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，尤其是一般均衡分析的發(fā)展，在20世紀(jì)50年代使公共部門經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)生了質(zhì)的飛躍。目前公共部門經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論發(fā)展，應(yīng)直接歸功于微觀經(jīng)濟(jì)理論。”（注：Brown，C.V.&P.M.Jackson.PublicSectorEconomics.Oxford：MartinRober-taon，1978，P7.）瓦格納（Wagner，R.E.）1983年的《公共財(cái)政學(xué)：民主社會(huì)中的收支》一書(shū)，也將財(cái)政學(xué)研究對(duì)象歸入微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中。他指出：“公共財(cái)政學(xué)的研究有兩個(gè)主要分支：公共抉擇和運(yùn)用微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)?！\(yùn)用微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，檢驗(yàn)的是公民個(gè)人對(duì)公共抉擇的反映?！保ㄗⅲ篧agner，R.E.PublicFinance：RevenuesandExpendituresinaDemocraticSociety.LittleBrown&Co.，1983，P4.）羅森（Rosen，H.S.）的《公共財(cái)政學(xué)》在1995年的第四版中，仍未將財(cái)政政策內(nèi)容包括在內(nèi)，并且也如同其他許多主張財(cái)政學(xué)僅屬微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的財(cái)政學(xué)論著一樣，設(shè)有專門的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基本內(nèi)容的篇章，作為全書(shū)的理論基礎(chǔ)。（注：Rosen，H.S.PublicFinance.4thed，Homewood：Irwin，1995.）這些，都清楚地表明了作者的財(cái)政學(xué)屬于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的主張。

進(jìn)一步看，就是并不反對(duì)財(cái)政學(xué)也包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析內(nèi)容的許多學(xué)者，也仍將財(cái)政學(xué)的分析基點(diǎn)和重點(diǎn)放在微觀經(jīng)濟(jì)分析上。在西方財(cái)政學(xué)界有著很大影響的阿特金森（Atkinson，A.B.）和斯蒂格里茲（Stiglitz，J.E.），在其1980年的《公共經(jīng)濟(jì)學(xué)教程》引言中指出，“最認(rèn)真地說(shuō)，（本書(shū)）不打算包括穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)政策內(nèi)容?！谀滤垢窭追驎r(shí)代，他可以在其《公共財(cái)政學(xué)理論》（1959）中包括210頁(yè)的有關(guān)穩(wěn)定政策的內(nèi)容。然而，自那時(shí)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)出版狀況變了，人們?cè)谖墨I(xiàn)中對(duì)該問(wèn)題作了大量的精彩描述。所以，我們的重點(diǎn)僅放在（政府）目標(biāo)而不是穩(wěn)定政策上?！保ㄗⅲ篈tkinson，A.B.&J.E.Stig-litz.LecturesonPublicEconomics.NewYork：McGraw—Hill，1980，pxv&P4.）盡管這段話表明了作者并不反對(duì)財(cái)政學(xué)也包含有宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容，但至少表明了作者仍是將財(cái)政學(xué)重點(diǎn)和基點(diǎn)放在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)上的。對(duì)此，米爾利斯（Mirrlees，J.A.）在奎格里（Quigley，J.M.）和斯莫琳斯基（Smolensky，E.）1994年主編的《現(xiàn)代公共財(cái)政學(xué)》中總結(jié)性地指出：“在穆斯格雷夫的《公共財(cái)政學(xué)理論》中，他以三個(gè)政策目標(biāo)：配置、分配和穩(wěn)定等術(shù)語(yǔ)，概括了他的主題，……。該書(shū)以超過(guò)200頁(yè)的篇幅研究了穩(wěn)定問(wèn)題，即我們現(xiàn)在稱之為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的問(wèn)題。在較后的教科書(shū)即阿金森與斯蒂格里茲的《公共經(jīng)濟(jì)學(xué)教程》（1980）中，宏觀經(jīng)濟(jì)政策問(wèn)題被排除了?！步?jīng)濟(jì)學(xué)，甚至公共財(cái)政學(xué)，被認(rèn)為僅涉及配置和分配問(wèn)題。而穩(wěn)定問(wèn)題則被留給宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)及其教科書(shū)?！保ㄗⅲ篞uigley，J.M.&E.Smolensky，ed：ModernPublicFinance.Cambridge，Massachusetts：HarvardUniversityPress，1994，P213.）

然而，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于微觀和宏觀的劃分，本身就存在許多問(wèn)題而爭(zhēng)論不休，這造成了西方財(cái)政學(xué)的爭(zhēng)論和困惑。也是在奎格里與斯莫琳斯基主編的《現(xiàn)代公共財(cái)政學(xué)》中，由戴門德（Diamond，P.）撰寫(xiě)的第八章名為“配置與穩(wěn)定混一的預(yù)算”，資源的配置屬于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題，而經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定屬于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題，因而該標(biāo)題清楚表明了作者將宏觀經(jīng)濟(jì)分析和微觀經(jīng)濟(jì)分析兩大內(nèi)容統(tǒng)一于財(cái)政的意圖。（注：Quigley，J.M.&E.Smolensky，ed：ModernPublicFinance.Cambridge，Massachusetts：HarvardUniversityPress，1994，P213.）

附帶應(yīng)指出的是，即使在主張財(cái)政也應(yīng)包括宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容的西方財(cái)政學(xué)著作中，其體系內(nèi)容的大部分以及基礎(chǔ)部分仍然是微觀經(jīng)濟(jì)分析。因此，西方財(cái)政學(xué)在這一問(wèn)題上的分歧，不在于有沒(méi)有包括微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)，而在于有沒(méi)有包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析的內(nèi)容。

總之，盡管現(xiàn)代西方財(cái)政學(xué)已或多或少地加入了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容，但從根本上看，它沿襲的仍然是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的傳統(tǒng)。此外，西方財(cái)政學(xué)在其上百年的發(fā)展過(guò)程中，還隨著微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的變化而變化。早期西方財(cái)政學(xué)專著已包含了福利經(jīng)濟(jì)學(xué)思想，這在道爾頓《公共財(cái)政學(xué)原理》第二章“社會(huì)利益最大化原則”中就有反映。作者在該章中批判了薩伊的“金律”，即“最好的政府是支出最少的政府，最佳的稅收是數(shù)額最低的稅收”的觀點(diǎn)，反對(duì)了傳統(tǒng)的“稅收邪惡論”，提出了財(cái)政和稅收的社會(huì)利益最大化原則。（注：Dalton，H.PrinciplesofPublicFinance.London：GeorgeRoutledge&Sons，Ltd.，1922，PP7—15.）此后，作為微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分支的福利經(jīng)濟(jì)成為西方財(cái)政學(xué)的理論基礎(chǔ)，關(guān)于公共產(chǎn)品最佳供應(yīng)問(wèn)題的分析，最終落實(shí)到社會(huì)福利函數(shù)所確定的最大效用點(diǎn)上。這使得西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于公共經(jīng)濟(jì)學(xué)的效率分析，與私人經(jīng)濟(jì)學(xué)的效率分析一樣，都統(tǒng)一到福利經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上來(lái)了。這是西方財(cái)政學(xué)完全建立于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上的理論表現(xiàn)。

西方財(cái)政學(xué)的價(jià)值理論基礎(chǔ)

不管是主張財(cái)政學(xué)具有何種學(xué)科性質(zhì)，西方財(cái)政論著都必須對(duì)財(cái)政問(wèn)題進(jìn)行大量經(jīng)濟(jì)分析，因而必然要受到當(dāng)時(shí)流行的經(jīng)濟(jì)學(xué)價(jià)值理論和概念影響，必然或遲或早地按照已變化了的經(jīng)濟(jì)學(xué)價(jià)值理論和概念來(lái)修正與重構(gòu)自身的理論體系。

在英語(yǔ)財(cái)政學(xué)專著出現(xiàn)之前，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“邊際革命”已經(jīng)發(fā)生，邊際效用價(jià)值論很自然地成為西方財(cái)政學(xué)的價(jià)值論基礎(chǔ)。道爾頓的《公共財(cái)政學(xué)原理》鮮明地體現(xiàn)了這點(diǎn)。他在該書(shū)第三章第二節(jié)提出，私人分配支出所應(yīng)遵循的邊際效用相等原則也應(yīng)運(yùn)用到公共支出的使用分配上來(lái)，指出：“除了法律上的意義以外，公共當(dāng)局并不是一個(gè)人，難以象一個(gè)人那樣預(yù)計(jì)各種支出的邊際效用。但政治家們據(jù)以開(kāi)展行動(dòng)的總原則仍是相同的。對(duì)于公共當(dāng)局來(lái)說(shuō)，各種公共支出的邊際效用應(yīng)該相等。從理論上看，既定支出總量在不同項(xiàng)目之間分配就是這樣決定的”（注：Dalton，H.PrinciplesofPublicFinance.London：GeorgeRoutledge&Sons，Ltd.，1922，PP17—18.）

在1928年的《公共財(cái)政學(xué)研究》一書(shū)中，皮古也有相同的表述：“就如一個(gè)私人應(yīng)當(dāng)通過(guò)在不同支出類別之間保持平衡，從而以其收入獲得更大的滿足一樣，作為一個(gè)共同體通過(guò)其政府的活動(dòng)也應(yīng)如此。”（注：Pigou，A.C.AStudyinPublicFinance.London：Macmillan&Co.，Ltd.，1928，P50.）皮古接著還運(yùn)用這些原則，去解決公共部門如何決定哪些公共服務(wù)應(yīng)予提供的難題，指出“支出應(yīng)當(dāng)用于戰(zhàn)艦還是用于濟(jì)貧，應(yīng)按此種明智的方式，即由它們各自所提供的最后一先令所產(chǎn)生的相同的真實(shí)報(bào)酬來(lái)決定?！保ㄗⅲ篜igou，A.C.AStudyinPublicFinance.London：Macmillan&Co.，Ltd.，1928，P50.）按皮古的看法，這一方式可用來(lái)得出某一精確的社會(huì)平衡點(diǎn)，即如果共同體是一個(gè)統(tǒng)一的存在體，“支出就應(yīng)在各方面逐步增加到這一點(diǎn)，此時(shí)花費(fèi)的最后一先令所獲得的滿足，應(yīng)等于由于政府服務(wù)而相應(yīng)要求的最后一先令所損失的滿足?！保ㄗⅲ篜igou，A.C.AStudyinPublicFinance.London：Macmillan&Co.，Ltd.，1928，P50.）皮古所建立的這一模型被稱為皮古模型，是現(xiàn)代西方財(cái)政學(xué)關(guān)于公共產(chǎn)品最佳供應(yīng)若干著名模型中的一個(gè)。這樣，皮古就從邊際效用價(jià)值論出發(fā)，在理論上界定了公共部門與私人部門之間資源配置的最佳點(diǎn)。

不過(guò)，皮古等人引入西方財(cái)政學(xué)的，是當(dāng)時(shí)通行的可測(cè)度的、可比較的、同一的基數(shù)效用函數(shù)。這一效用函數(shù)在本世紀(jì)30年代，隨著帕累托新福利經(jīng)濟(jì)學(xué)取代了皮古的舊福利經(jīng)濟(jì)學(xué)而被否定，取而代之的是主觀的個(gè)人評(píng)價(jià)的序數(shù)效用函數(shù)，等效用曲線等帕累托概念也被運(yùn)用到財(cái)政學(xué)上來(lái)。其后西方財(cái)政學(xué)對(duì)于公共產(chǎn)品最佳供應(yīng)模型問(wèn)題的分析，對(duì)于稅收以及其他各種財(cái)政效率問(wèn)題的分析等，也都建立在效用無(wú)差異曲線上了。

這樣，私人經(jīng)濟(jì)分析所能適用的價(jià)值理論和其他基本概念，都被運(yùn)用到公共經(jīng)濟(jì)分析上來(lái)了，公共財(cái)政學(xué)不再是與經(jīng)濟(jì)學(xué)的其他分支相抵觸的一門學(xué)說(shuō)了。與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)在價(jià)值論上的統(tǒng)一，無(wú)疑為西方財(cái)政學(xué)在本世紀(jì)60年代及其以后的大發(fā)展，提供了最基本的理論條件。

西方財(cái)政學(xué)理論基礎(chǔ)分析的借鑒意義

第一，財(cái)政學(xué)從根本上看是一門經(jīng)濟(jì)學(xué)，但又具有與政治學(xué)交叉學(xué)科的性質(zhì)

關(guān)于財(cái)政學(xué)僅是經(jīng)濟(jì)學(xué)分支，還是經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)交叉學(xué)科的問(wèn)題，我國(guó)財(cái)政理論界也曾有過(guò)類似爭(zhēng)議，即關(guān)于“財(cái)政是上層建筑還是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)”問(wèn)題的爭(zhēng)議，這是本世紀(jì)60年代初由于財(cái)政本質(zhì)問(wèn)題爭(zhēng)議而引發(fā)的。此后，在后的80年代初，我國(guó)財(cái)政理論界結(jié)合著新的歷史背景舊話重提，又一次以財(cái)政本質(zhì)問(wèn)題為中心形成了對(duì)此問(wèn)題的爭(zhēng)論。這些爭(zhēng)議大致形成了三大類不同的觀點(diǎn)：（1）主張財(cái)政屬于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，僅是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，認(rèn)為只能從經(jīng)濟(jì)的角度去分析財(cái)政問(wèn)題；（2）主張財(cái)政屬于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但又兼有上層建筑的性質(zhì)，或者主張財(cái)政既是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)又是上層建筑。這就不能僅從經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看待財(cái)政問(wèn)題；（3）主張財(cái)政屬于上層建筑。在我國(guó)財(cái)政理論界，持第三種觀點(diǎn)的人數(shù)很少，大部分持第一、二種觀點(diǎn)，并且第一種觀點(diǎn)還有逐步占據(jù)優(yōu)勢(shì)的趨勢(shì)。但如同財(cái)政本質(zhì)問(wèn)題一樣，這一爭(zhēng)議在當(dāng)時(shí)被視為是一種純學(xué)術(shù)的探討，經(jīng)過(guò)那兩次爭(zhēng)議之后，至今已極少有人問(wèn)津，除了在高校教學(xué)中作為一種理論問(wèn)題介紹外，似乎已被人們遺忘了。在實(shí)踐中，人們則是將財(cái)政作為經(jīng)濟(jì)工作來(lái)對(duì)待的。

然而，財(cái)政作為政府的分配活動(dòng)，它采用的不是市場(chǎng)自愿等價(jià)交換的方式，而是由政府以強(qiáng)制形式完成的；它不是以市場(chǎng)為媒介和通過(guò)市場(chǎng)渠道來(lái)完成的，而是由政府在國(guó)家預(yù)算的形式下，通過(guò)政治程序的安排與運(yùn)作來(lái)展開(kāi)的。這樣，財(cái)政的運(yùn)作過(guò)程就直接表現(xiàn)為是對(duì)市場(chǎng)的否定，具有強(qiáng)烈的政治內(nèi)容和因素。對(duì)于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，由于其本身就否定著市場(chǎng)，本身就政企不分，因而財(cái)政這種非市場(chǎng)性與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是相通的，只提財(cái)政的經(jīng)濟(jì)性而不提政治性，并不影響問(wèn)題的實(shí)質(zhì)，即不影響人們實(shí)際上從經(jīng)濟(jì)和政治兩重角度去考慮財(cái)政問(wèn)題。

但對(duì)于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)則不同。由于此時(shí)政企必須分開(kāi)，這樣財(cái)政所包含的兩重屬性合一的問(wèn)題就凸顯出來(lái)了：財(cái)政作為一種分配，它是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一部分；但作為通過(guò)政治程序直接安排和操作的活動(dòng)，它又與政府的具體政治制度和規(guī)則密不可分。此時(shí)如果只談?wù)撠?cái)政的經(jīng)濟(jì)性，其結(jié)果只能是忽略政治程序在財(cái)政活動(dòng)中的作用，忽略政治權(quán)力憑籍財(cái)政分配介入和干預(yù)企業(yè)正常市場(chǎng)活動(dòng)的可能性，這顯然是不利于根據(jù)財(cái)政的特性去指導(dǎo)財(cái)政實(shí)踐的。

我國(guó)財(cái)政理論否定政治程序是財(cái)政活動(dòng)的內(nèi)容之一，在實(shí)踐上導(dǎo)致了忽視乃至否定建立科學(xué)規(guī)范合理的財(cái)政制度與程序的結(jié)果，使得我國(guó)實(shí)際財(cái)政工作缺乏必要的制度和程序的規(guī)范、制衡與監(jiān)督。隨著市場(chǎng)取向改革的進(jìn)展，由于缺乏自我約束能力的政治權(quán)力本身的不規(guī)范行為，導(dǎo)致了我國(guó)財(cái)政新老問(wèn)題和弊端的急劇膨脹與擴(kuò)大，是目前我國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)工作分配秩序嚴(yán)重混亂，腐敗浪費(fèi)低效猖獗的關(guān)鍵原因所在。因此，承認(rèn)基本上是一門經(jīng)濟(jì)學(xué)的財(cái)政學(xué)，具有一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)交叉學(xué)科的性質(zhì)，正視財(cái)政活動(dòng)中所具有的政治性質(zhì)與內(nèi)容，在實(shí)際的財(cái)政工作中相應(yīng)地從整頓規(guī)范與財(cái)政相關(guān)的政治程序和規(guī)則入手，使之從原有的與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的基點(diǎn)轉(zhuǎn)到與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的基點(diǎn)上來(lái)，才是對(duì)癥下藥之舉。為此，在以經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)理論的同時(shí)，也有必要從政治學(xué)角度來(lái)開(kāi)展我國(guó)的財(cái)政研究。

第二，財(cái)政學(xué)以微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為理論基礎(chǔ)，也包括著宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容

關(guān)于財(cái)政學(xué)以微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)還是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為理論基礎(chǔ)的問(wèn)題。我國(guó)財(cái)政學(xué)從未討論過(guò)這一問(wèn)題，但由于我國(guó)財(cái)政理論強(qiáng)調(diào)財(cái)政是國(guó)家作為社會(huì)中心組織進(jìn)行的一種分配，是從整個(gè)社會(huì)角度進(jìn)行的活動(dòng)，因而人們理所當(dāng)然地視財(cái)政為一種宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而否定從微觀經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看待財(cái)政問(wèn)題。在最近的政府機(jī)構(gòu)改革中，財(cái)政部被列入宏觀部門之內(nèi)，就充分地說(shuō)明了這點(diǎn)。對(duì)此，在過(guò)去的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下是無(wú)關(guān)緊要的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)正是以否定企業(yè)的獨(dú)立自主性和以國(guó)家從整個(gè)社會(huì)的角度直接安排國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為體制特征的，并且此時(shí)的財(cái)政是國(guó)家從整個(gè)社會(huì)角度安排經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金的主要和基本手段。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下則不同。此時(shí)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)單位已不再是國(guó)家而是企業(yè)了，此時(shí)財(cái)政從宏觀上調(diào)控經(jīng)濟(jì)盡管是其極為重要的內(nèi)容，但尊重企業(yè)的獨(dú)立市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)主體地位，確保國(guó)家不干預(yù)企業(yè)正常的市場(chǎng)活動(dòng)，則是我國(guó)政府和財(cái)政在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下必須學(xué)會(huì)的嶄新內(nèi)容。

西方財(cái)政學(xué)從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看待財(cái)政問(wèn)題，對(duì)我國(guó)是具有重要借鑒作用的：

1.西方財(cái)政學(xué)從微觀角度分析財(cái)政問(wèn)題，是隱含著這么一種涵義的，即此時(shí)的政府參與社會(huì)資源配置，其地位如同企業(yè)和個(gè)人一樣，都是身份相等的市場(chǎng)活動(dòng)主體，即企業(yè)和個(gè)人是處于市場(chǎng)有效運(yùn)行領(lǐng)域的活動(dòng)主體，而政府則是處于市場(chǎng)失效領(lǐng)域的活動(dòng)主體，它們進(jìn)行的都是同等的資源配置活動(dòng)。這樣，它們之間除了依法正常交往如照章征稅納稅之外，只能是互相尊重，互不侵犯和干預(yù)，而不能是國(guó)家凌駕于企業(yè)和個(gè)人之上，可以隨心所欲地干預(yù)它們的市場(chǎng)正常活動(dòng)。

2.財(cái)政活動(dòng)除了作用于宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容之外，僅就其本身對(duì)于社會(huì)資源的配置來(lái)看，則應(yīng)視為是一種微觀行為。只有這樣，才能正確界定政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位。否則的話，將財(cái)政活動(dòng)等同于宏觀調(diào)控，而財(cái)政干預(yù)企業(yè)市場(chǎng)活動(dòng)也就等于政府的宏觀調(diào)控活動(dòng)，由于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下政府的宏觀調(diào)控又是必要的，其結(jié)果實(shí)際上是為政府和財(cái)政隨心所欲地干預(yù)企業(yè)的微觀活動(dòng)，提供了理論依據(jù)。這些年來(lái)，人們?cè)谪?cái)政經(jīng)濟(jì)工作中總會(huì)情不自禁地干預(yù)和插手企業(yè)的正常市場(chǎng)活動(dòng)，其理論根源就在于此。這點(diǎn)，在防止政府和財(cái)政隨意干預(yù)企業(yè)問(wèn)題上，是可資借鑒的。

3.在財(cái)政僅是一種宏觀經(jīng)濟(jì)行為的思想指導(dǎo)下，我國(guó)迄今為止在稅收和財(cái)政支出的具體分析上，即如何按效率原則來(lái)取得和配置歸政府支配的資源方面，其研究是相當(dāng)薄弱的。這也是我國(guó)現(xiàn)實(shí)財(cái)政工作缺乏效率和嚴(yán)重浪費(fèi)的關(guān)鍵原因之一。這與西方財(cái)政學(xué)所進(jìn)行的大量卓有成效的微觀經(jīng)濟(jì)分析，是形成鮮明對(duì)比的。為此，借鑒西方財(cái)政學(xué)的微觀分析方法去研究我國(guó)的財(cái)政問(wèn)題，也是我國(guó)財(cái)政研究亟須開(kāi)展和加強(qiáng)的領(lǐng)域。

摘要：自1892年巴斯塔布爾（Bastable，C.F.）出版《公共財(cái)政學(xué)》以來(lái)，百余年間西方財(cái)政學(xué)有了很大的發(fā)展，但在其理論基礎(chǔ)問(wèn)題上則始終存在分歧。本文認(rèn)為，財(cái)政學(xué)從根本上看屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)，但又包含有一定的政治學(xué)內(nèi)容，是經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)的交叉學(xué)科；財(cái)政活動(dòng)主要的和基本的是微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但也包含著派生的宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)容。

關(guān)鍵詞：西方財(cái)政學(xué)；財(cái)政學(xué)理論；理論基礎(chǔ)

第4篇：企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析范文

樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹(shù)立正確的投資觀，有必要對(duì)現(xiàn)存的風(fēng)險(xiǎn)有一定的認(rèn)識(shí)和了解。從風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系來(lái)看，證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和交易過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)三大類。

一、 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又叫不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素會(huì)對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響。

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞，財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)整，匯率的波動(dòng)，資金供求關(guān)系的變動(dòng)等，都會(huì)引起證券市場(chǎng)的波動(dòng)。對(duì)于證券投資者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，投資者無(wú)法通過(guò)多樣化的投資組合進(jìn)行證券保值。這就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因所在。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要由政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等宏觀因素造成。它包括以下四個(gè)方面：

1.政策風(fēng)險(xiǎn):指政府有關(guān)證券市場(chǎng)的政策發(fā)生重大變化或是有重要的法規(guī)、舉措出臺(tái)，引起證券市場(chǎng)的波動(dòng)，從而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

政府的經(jīng)濟(jì)政策和管理措施可能會(huì)造成證券收益的損失，這在新興股市表現(xiàn)得尤為突出。經(jīng)濟(jì)政策的變化，可以影響到公司利潤(rùn)、債券收益的變化；證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價(jià)格。

2.經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：指證券市場(chǎng)行情周期性變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。這種行情變動(dòng)不是指證券價(jià)格的日常波動(dòng)和中級(jí)波動(dòng)，而是指證券行情長(zhǎng)期趨勢(shì)的改變，它可分為：看漲市場(chǎng)或稱多頭市場(chǎng)、牛市和看跌市場(chǎng)或稱空頭市場(chǎng)、熊市兩大類。證券行情隨經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)而起伏變化。在看漲市場(chǎng)，隨著經(jīng)濟(jì)回升，股票價(jià)格從低谷逐漸回升，隨著交易量擴(kuò)大，交易日漸活躍，股票價(jià)格持續(xù)上升，升至很高水平后，資金大量涌入并進(jìn)一步推動(dòng)股價(jià)上升，但成交量不能進(jìn)一步放大時(shí)，股價(jià)開(kāi)始盤旋并逐漸下降，標(biāo)志著看漲市場(chǎng)的結(jié)束；看跌市場(chǎng)是從經(jīng)濟(jì)繁榮的后期開(kāi)始，伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退，股票價(jià)格也從高點(diǎn)開(kāi)始一直呈下跌趨勢(shì)，并在達(dá)到某個(gè)低點(diǎn)時(shí)結(jié)束，在看漲行市中，幾乎所有的股票價(jià)格都會(huì)上漲：在看跌行市中，幾乎所有的股票價(jià)格都會(huì)下跌，因此，盲目的股票買賣不可取。

3.利率風(fēng)險(xiǎn)：指市場(chǎng)利率變動(dòng)引起證券投資收益變動(dòng)的可能性。利率與證券價(jià)格呈反方向變化，即利率提高，證券價(jià)格水平下跌；利率下降，證券價(jià)格水平上漲。利率主要從兩個(gè)方面影響證券價(jià)格：①改變資金流向②影響公司的盈利。當(dāng)市場(chǎng)利率提高時(shí)，會(huì)吸引一部分資金流向銀行儲(chǔ)蓄、商業(yè)票據(jù)等其他金融資產(chǎn)，減少對(duì)證券的需求，使證券價(jià)格下降；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，一部分資金流回證券市場(chǎng)，增加對(duì)證券的需求，刺激證券價(jià)格上漲。另一方面，利率提高，公司融資成本提高，在其他條件不變的情況下凈盈利下降，派發(fā)股息減少，引起股票價(jià)格下降；利率下降，融資成本下降，凈盈利和股息相應(yīng)增加，股票價(jià)格上漲。

利率風(fēng)險(xiǎn)是債券的主要風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率提高時(shí)，以往發(fā)行又尚未到期的債券利率相對(duì)偏低，此時(shí)投資者若繼續(xù)持有債券，在利息上要受損失；若將債券出售，又必須在價(jià)格上作出讓步，要受損失。可見(jiàn)，此時(shí)投資者無(wú)法回避利率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格和收益的影響。而對(duì)普通股票來(lái)說(shuō)，其股息和價(jià)格主要由公司經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況決定，而利率變動(dòng)僅是影響公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的部分因素，所以利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)普通股票的影響不像債券那樣沒(méi)有回轉(zhuǎn)的余地，長(zhǎng)期上，取決于上市公司對(duì)利率變動(dòng)的化解能力。

4.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)：購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來(lái)實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)，在通貨膨脹的情況下，物價(jià)普遍上漲，社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序混亂，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件惡化，證券市場(chǎng)也難免深受其害，所以購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)是難以回避的。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同證券的影響是不相同的，最容易受到影響的是固定收益證券，如優(yōu)先股、債券。而普通股股票的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，由于公司產(chǎn)品價(jià)格上漲，股份公司的名義收益會(huì)增加，公司凈盈利增加，此時(shí)股息也會(huì)增加，股票價(jià)格隨之提高，普通股股東可得到較高收益，部分可減輕通貨膨脹帶來(lái)的損失。一般來(lái)說(shuō)，率先漲價(jià)的商品、上游商品、熱銷或供不應(yīng)求商品的股票購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較??；國(guó)家進(jìn)行價(jià)格控制的公用事業(yè)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和下游商品等股票購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大。

在通貨膨脹初期，企業(yè)消化生產(chǎn)費(fèi)用上漲的能力較強(qiáng)，又能利用人們的貨幣幻覺(jué)提高產(chǎn)品價(jià)格，股票的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小些，當(dāng)出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)，各種商品價(jià)格輪番上漲，社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序紊亂，企業(yè)承受能力下降，盈利和股息難以增加，股價(jià)即使上漲也很難趕上物價(jià)上漲，此時(shí)普通股票也很難抵償購(gòu)買力下降的風(fēng)險(xiǎn)了。

二、 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)或可回避風(fēng)險(xiǎn)，指只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。

單個(gè)股票價(jià)格同上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和重大事件密切相關(guān)。公司的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷售、重大投資等因素的變化都會(huì)影響公司的股價(jià)走勢(shì)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要影響某一種證券，與市場(chǎng)的其他證券沒(méi)有直接聯(lián)系，投資者可以通過(guò)分散投資的方法，來(lái)抵消這種風(fēng)險(xiǎn)，若投資者持有多樣化的不同證券，當(dāng)某些證券價(jià)格下跌，收益減少時(shí)，另一些證券可能價(jià)格正好上升，收益增加，這樣就使風(fēng)險(xiǎn)相互抵消。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括以下四個(gè)方面：1.信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無(wú)法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。它主要受證券發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)能力、盈利水平、事業(yè)穩(wěn)定程度及規(guī)模大小等因素影響。債券、優(yōu)先股、普通股都可能有信用風(fēng)險(xiǎn)，但程度有所不同，債券的信用風(fēng)險(xiǎn)就是債券不能到期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閭切枰磿r(shí)還本付息的要約證券，故而，信用風(fēng)險(xiǎn)是債券的主要風(fēng)險(xiǎn)。政府債券的信用風(fēng)險(xiǎn)最小，中央政府債券更是幾乎沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)，其他債券的信用風(fēng)險(xiǎn)依次從低到高排列為地方政府債券、金融債券、公司債券。股票沒(méi)有還本要求，普通股股息也不固定，但仍有信用風(fēng)險(xiǎn)，不僅優(yōu)先股股息有緩付、少付甚至不付的可能，而且如公司不能按期償還債務(wù)，立即會(huì)影響股票的市場(chǎng)價(jià)格，更不用說(shuō)當(dāng)公司破產(chǎn)時(shí)，該公司股票價(jià)格會(huì)接近于零，無(wú)信用可言。

在債券和優(yōu)先股發(fā)行時(shí)，要進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，投資者回避信用風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法是參考證券信用評(píng)級(jí)的結(jié)果，信用級(jí)別高的證券信用風(fēng)險(xiǎn)小，信用級(jí)別越低，違約的可能性越大。

2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。是指公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中出現(xiàn)的失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化，從而使投資者預(yù)期收益下降的可能。公司的經(jīng)營(yíng)狀況最終表現(xiàn)于盈利水平的變化和資產(chǎn)價(jià)值的變化，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要通過(guò)盈利變化產(chǎn)生影響，對(duì)不同證券的影響程度也不同。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是普通股票的主要風(fēng)險(xiǎn)，公司盈利的變化既會(huì)影響股息收入，又會(huì)影響股票價(jià)格。當(dāng)公司盈利增加時(shí)，股息增加，股票價(jià)格上漲;當(dāng)公司盈利減少時(shí)，股息減少，股價(jià)下降。公司債的還本付息受法律保障，除非公司破產(chǎn)清理，一般情況下不受企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的影響，但公司盈利的變化同樣可能使公司債的價(jià)格是同向變動(dòng)，因?yàn)橛黾邮构镜膫鶆?wù)償還更有保障，信用提高，債券價(jià)格也會(huì)相應(yīng)上升。

影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的因素很多，投資者在分析公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，既要把握宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，又要把握不同行業(yè)、不同經(jīng)營(yíng)規(guī)模、不同產(chǎn)品特點(diǎn)、不同管理風(fēng)格等對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為無(wú)力償還到期的債務(wù)，利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，再籌資風(fēng)險(xiǎn)等。形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素有資本負(fù)債比率、資產(chǎn)與負(fù)債的期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等。一般而言，公司的資本負(fù)債比率越高，債務(wù)結(jié)構(gòu)越不合理，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。投資股票就是投資于公司，投資者的股息收益與通過(guò)股票價(jià)格變動(dòng)獲得的資本利得與公司的經(jīng)營(yíng)效益密切相關(guān)。所以，股票的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將直接取決于公司的經(jīng)營(yíng)效益。投資者在投資時(shí)應(yīng)注重公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析。

4.道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)主要指上市公司管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)。上市公司的股東和管理者是一種委托-關(guān)系。由于管理者和股東追求的目標(biāo)不同，尤其在雙方信息不對(duì)稱的情況下，管理者的行為可能會(huì)造成對(duì)股東利益的損害。

三、交易過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)

即投資者由于自己不慎或券商失責(zé)而遭致股票被盜賣、資金被冒提、保證金被挪用等風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于此種風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者注意以下有關(guān)事項(xiàng)，學(xué)會(huì)自我保護(hù)，盡可能降低交易過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)。

1.選擇一家信譽(yù)好的證券公司營(yíng)業(yè)部。投資者買賣股票，必須通過(guò)證券公司的下屬營(yíng)業(yè)部進(jìn)行。因此，證券公司及其營(yíng)業(yè)部管理和服務(wù)質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到投資者交易的效率和安全性。根據(jù)國(guó)家規(guī)定，證券公司及其營(yíng)業(yè)部的設(shè)立要經(jīng)過(guò)證券監(jiān)督管理部門的批準(zhǔn)，投資者在確定其合法性后，可再依據(jù)其他客觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)選擇令自己放心投資的證券營(yíng)業(yè)部。這些標(biāo)準(zhǔn)包括：①公司規(guī)模②信譽(yù)③服務(wù)質(zhì)量④軟硬件及配套設(shè)施⑤內(nèi)部管理狀況。

2.簽訂指定交易等有關(guān)協(xié)議。投資者選擇了一家證券公司營(yíng)業(yè)部作為股票交易人時(shí),必須與其簽定《證券買賣協(xié)議》和《指定交易協(xié)議》等,形成委托的合同關(guān)系,雙方享有協(xié)議規(guī)定的權(quán)利和義務(wù)。指定交易,是指投資者可以指定某一證券營(yíng)業(yè)部作為自己買賣證券的唯一的交易營(yíng)業(yè)部,在與該證券營(yíng)業(yè)部簽定協(xié)議并完成一定的登記程序后，投資者便可以通過(guò)指定的證券營(yíng)業(yè)部進(jìn)行委托、交易、結(jié)算、查詢以及其他服務(wù)。

3.認(rèn)真核對(duì)交割單和對(duì)帳單。目前A股交易采用T+1交收制度，即當(dāng)天買賣，次日交割。投資者應(yīng)在交易日后一天在證券營(yíng)業(yè)部打印交割單，以核對(duì)自己的買賣情況。如發(fā)現(xiàn)資金賬戶里的資金與實(shí)有資金存在差異，應(yīng)立即向證券營(yíng)業(yè)部提出進(jìn)行查詢核對(duì)。

4.防止股票被盜賣和資金冒提。投資者股票被盜賣和資金被冒提，主要有兩個(gè)原因：一是股民的相關(guān)證件和交易資料發(fā)生泄露，使違法者有機(jī)可乘；二是因?yàn)樽C券公司管理不嚴(yán)等因素，使違法者得以進(jìn)行盜賣或冒提，為保障投資者的股票和資金安全，維護(hù)正常的市場(chǎng)交易秩序，證券公司應(yīng)建立規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和健全的內(nèi)控制度，而投資者也必須在日常投資過(guò)程中增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。尤其要注意以下事項(xiàng)：①在證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶時(shí)要預(yù)留三證（身份證、股東卡、資金卡）復(fù)印件和簽名樣本；②細(xì)心保管好自己的三證和資金存取單據(jù)、股票買賣交割單等所有的原始憑證，以防不慎被人利用；③經(jīng)常查詢資金余額和股票托管余額，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)處理，減少損失；④注意交易密碼和提款密碼的保密；⑤不定期修改密碼；⑥逐步采用自助委托等方式減少柜臺(tái)委托。

證券投資者的兩大目標(biāo)在于投資收益最大化以及同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最小化。股市是一個(gè)復(fù)雜的投資場(chǎng)所，對(duì)于股市投資，許多新股民并沒(méi)有足夠的思想準(zhǔn)備和知識(shí)準(zhǔn)備，對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)還缺乏清醒的認(rèn)識(shí)，在投資方式上存在明顯的認(rèn)識(shí)誤區(qū)，認(rèn)為低價(jià)股便宜，ST就等于要重組。按照規(guī)定，上市公司連續(xù)三年虧損，將實(shí)施退市制度。一旦退市，幾元錢的股票，退市后基本上都不到一元。其實(shí)，股價(jià)高低不是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的依據(jù)，低價(jià)股很多是虧損的垃圾股，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于藍(lán)籌股。許多剛?cè)胧械墓擅瘢赟T股票的連續(xù)漲停中獲利，而大盤藍(lán)籌股卻表現(xiàn)平平。這樣的經(jīng)歷促使他們產(chǎn)生了一個(gè)很大的認(rèn)識(shí)誤區(qū)，使得缺乏經(jīng)驗(yàn)的新股民，更偏愛(ài)低價(jià)股，錯(cuò)誤地認(rèn)為低價(jià)股有更多上漲的機(jī)會(huì)，而忽略了其潛在的風(fēng)險(xiǎn)。垃圾股一般價(jià)位較低，容易受主力控制，升得快，跌得也快，如果資金及止損等制定不好的話，容易造成損失，甚至一些績(jī)差公司暴露出來(lái)的問(wèn)題可能僅是冰山一角。此類股票的市盈率、換手率大多遠(yuǎn)高出市場(chǎng)平均水平，有很強(qiáng)的投機(jī)性。然而缺乏實(shí)質(zhì)性的投資價(jià)值作支撐，低價(jià)股終究風(fēng)險(xiǎn)很大，一旦大盤風(fēng)云突變，低價(jià)股更可能出現(xiàn)以連續(xù)跌停方式急劇回落，中小股民根本沒(méi)有出逃的機(jī)會(huì)。然而在投資過(guò)程中，由于資金量和經(jīng)驗(yàn)的限制，新股民相當(dāng)比重的投資集中于低價(jià)股和“垃圾股”，這正是當(dāng)前股市的風(fēng)險(xiǎn)所在。

一般來(lái)說(shuō)，一家上市公司的股票之所以淪落為垃圾股，與企業(yè)的現(xiàn)存情況有巨大的關(guān)系。因此依靠其自身的力量往往難以改變其垃圾股的狀況，大部分須依賴外部力量進(jìn)行重組才有可能。重組能給企業(yè)帶來(lái)全新的變化和發(fā)展動(dòng)力，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)會(huì)產(chǎn)生極大的做多效應(yīng)，股價(jià)也會(huì)相應(yīng)出現(xiàn)上漲，因此，要仔細(xì)研究該股之所以淪為垃圾股的原因。有些上市公司由于沒(méi)有明確主業(yè)導(dǎo)致業(yè)績(jī)下降；有些上市公司管理不善而導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳；有些是由于背負(fù)巨額債務(wù)而拖累經(jīng)營(yíng)情況難以改善，特別是一些上市公司，債務(wù)沉重，動(dòng)輒上十億，或者官司纏身，這樣的垃圾股少碰為妙，即使有人愿意重組，往往面對(duì)如此狀況也會(huì)望而卻步。這樣的公司往往表現(xiàn)機(jī)會(huì)不大，應(yīng)盡量少碰。只有在該公司動(dòng)了“大手術(shù)”后，才可關(guān)注。因此，對(duì)投資垃圾股應(yīng)控制好風(fēng)險(xiǎn)，慎之又慎。

從長(zhǎng)期來(lái)看，真正讓投資者分享股市上漲的仍將是大盤績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，市場(chǎng)中藍(lán)籌股和低價(jià)題材股的漲升其性質(zhì)是有區(qū)別的，因而投資策略也是需要有所不同。它從行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)入手，立足于預(yù)測(cè)相關(guān)上市公司未來(lái)的業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)水平，從而選擇有潛力的股票進(jìn)行投資，這種投資模式不管從程序上還是內(nèi)容上都是科學(xué)的、理性的，這種理念就是價(jià)值投資。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管的日益完善，價(jià)值投資理念正日益成為主流投資理念，所謂價(jià)值投資，是指對(duì)影響證券投資的經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、行業(yè)發(fā)展前景、上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況等要素的分析為基礎(chǔ)，以上市公司的成長(zhǎng)性以及發(fā)展?jié)摿殛P(guān)注重點(diǎn)，從而判定股票的內(nèi)在投資價(jià)值的投資策略。價(jià)值投資的真諦就在于通過(guò)對(duì)股票基本面的經(jīng)濟(jì)分析，去估計(jì)股票的內(nèi)在價(jià)值，并通過(guò)對(duì)股價(jià)和內(nèi)在價(jià)值的比較去發(fā)現(xiàn)并投資那些市場(chǎng)價(jià)值低于其內(nèi)在價(jià)值的潛力個(gè)股，從而以期獲得超過(guò)大盤指數(shù)增長(zhǎng)率的超額收益。進(jìn)行證券投資分析有利于提高投資決策的科學(xué)性，減少盲目性，采用基本分析和技術(shù)分析等專業(yè)分析方法和手段，指導(dǎo)投資決策，從而保證了在降低投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取較高的投資收益。一般來(lái)說(shuō)，價(jià)值投資包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司分析。

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)分析是價(jià)值投資的前提

通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)分析，可以把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，判斷整個(gè)證券市場(chǎng)的影響力度與方向，宏觀經(jīng)濟(jì)分析以國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)政策走向?yàn)檠芯炕A(chǔ)，主要研究國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、就業(yè)狀況、通貨膨脹、國(guó)際收支等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)證券市場(chǎng)的影響，并結(jié)合對(duì)財(cái)政、貨幣政策的分析，來(lái)分析和預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，以此來(lái)判斷大盤的走勢(shì)。證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策十分敏感，近年來(lái),我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好,經(jīng)濟(jì)高速穩(wěn)定增長(zhǎng),這加速了藍(lán)籌股股票業(yè)績(jī)的提升。因此，對(duì)國(guó)家預(yù)算、稅收、投資政策、利率和匯率變動(dòng)的分析是價(jià)值投資模式的基礎(chǔ)。

（二）行業(yè)分析是價(jià)值投資的基礎(chǔ)

從證券投資分析的角度看，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是為了掌握證券投資的宏觀環(huán)境，把握證券市場(chǎng)的總體趨勢(shì)，但宏觀經(jīng)濟(jì)分析并不能提供具體的投資領(lǐng)域和投資對(duì)象的建議。行業(yè)分析主要是針對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀和前景的研究，來(lái)判斷行業(yè)投資價(jià)值，揭示行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，從而為投資者提供投資依據(jù)。在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，比較研究法是一種較常用的分析方法。比較研究又分為橫向比較和縱向比較，橫向比較是取某一時(shí)點(diǎn)的狀態(tài)或某一固定時(shí)段（如一年）的指標(biāo)，在這個(gè)橫截面上對(duì)研究對(duì)象及其比較對(duì)象進(jìn)行比較分析；縱向比較是利用行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，如：銷售收入、利潤(rùn)、企業(yè)規(guī)模等，分析過(guò)去的增長(zhǎng)情況，并據(jù)此預(yù)測(cè)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。利用比較研究法可以直觀和方便地觀察行業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)和比較優(yōu)勢(shì)。投資者通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)分析，可以判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)所處的階段和未來(lái)幾年內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì)，這樣可以進(jìn)一步判斷未來(lái)幾年內(nèi)可以有較大發(fā)展前景的行業(yè)。

（三）公司分析是價(jià)值投資的關(guān)鍵

公司分析以上市公司財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展?jié)摿檠芯炕A(chǔ)。其中，最重要的是公司財(cái)務(wù)狀況分析。財(cái)務(wù)報(bào)表通常被以為是能夠發(fā)現(xiàn)有關(guān)公司信息的工具。在信息披露規(guī)范的前提下，已公布的財(cái)務(wù)報(bào)表是上市公司投資價(jià)值預(yù)測(cè)與證券定價(jià)的重要信息來(lái)源。具有投資價(jià)值的股票不但要有良好的業(yè)績(jī)，更要能長(zhǎng)久保持穩(wěn)定的發(fā)展，所以，把公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，經(jīng)理層的管理能力，各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)等統(tǒng)籌起來(lái)分析，預(yù)測(cè)公司將來(lái)的盈利能力，是價(jià)值投資理念分析的重中之重。

龍頭股是各行業(yè)中最具有投資價(jià)值的股票。這類公司往往市場(chǎng)份額很大、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)平穩(wěn)、投資風(fēng)險(xiǎn)較小,因此容易受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。具有很高的投資價(jià)值。

另外，投資者要關(guān)注公司業(yè)績(jī)的持久性。具有投資價(jià)值的上市公司,不僅要有良好的業(yè)績(jī),而且要具備長(zhǎng)久保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的能力,只有這樣,投資者才能分享上市公司增長(zhǎng)所帶來(lái)的收益。

第5篇：企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析范文

關(guān)鍵詞：DSGE模型；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；勞動(dòng)市場(chǎng)

DSGE對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析很有幫助。可以分析RBC理論中經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)[1]，也可用于開(kāi)放經(jīng)濟(jì)[2]和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)[3]的研究。近年來(lái)對(duì)DSGE模式的應(yīng)用也有所增加[4]。本文將利用新凱恩斯DSGE模型來(lái)研究我國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中受勞動(dòng)市場(chǎng)的影響形式。

一、新凱恩斯DSGE模型的構(gòu)建

本文建立的凱恩斯模型包括三個(gè)部門：家庭、企業(yè)和政府。其中各部門都是理性的：家庭選擇效用最大化，企業(yè)選擇利潤(rùn)最大化。模型的政府部門只考慮銀行。政府采取的貨幣政策是通過(guò)調(diào)整貨幣增長(zhǎng)率的方法來(lái)影響實(shí)際經(jīng)濟(jì)。

（一）消費(fèi)

我們的家庭考慮所有的勞動(dòng)剩余，這樣可以防止免費(fèi)搭車現(xiàn)象。家庭成員們通過(guò)選擇消費(fèi)束和一期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券來(lái)達(dá)到期望效用最大化的效果。效用函數(shù)如下：

（二）生產(chǎn)和收益

假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)是，其中表示整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的勞動(dòng)生產(chǎn)力，表示被企業(yè)雇傭的工人的工作時(shí)間。企業(yè)面臨的需求，而且以價(jià)格出售他的商品，它在時(shí)期的實(shí)際收益取決于它支付給工人的工資和出售產(chǎn)品獲得的價(jià)格收入：

（三）勞動(dòng)市場(chǎng)

在時(shí)期，公開(kāi)職位空缺的價(jià)值如下式表示：

（四）貨幣政策

本文選擇泰勒型的利率規(guī)則。貨幣政策制定者通過(guò)改變一期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，來(lái)實(shí)現(xiàn)貨幣政策效果。本文選擇的貨幣政策規(guī)則的線性化形式如下：

這里，而且是服從白噪聲序列的隨機(jī)干擾項(xiàng)。

二、模型估計(jì)及分析

本文選取1992年-2019年中國(guó)季度數(shù)據(jù)，首先對(duì)數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)然后進(jìn)行HP濾波處理，然后除以基期數(shù)據(jù)，用實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

（一）貝葉斯估計(jì)方法

對(duì)于選擇貝葉斯估計(jì)方法估計(jì)DSGE模型，設(shè)是一個(gè)不可觀測(cè)的參數(shù)，的聯(lián)合后驗(yàn)密度，可以通過(guò)的后驗(yàn)分布密度乘以可觀察變量的聯(lián)合分布得出。通過(guò)公式表達(dá)出：

（二）極大似然函數(shù)

使用狀態(tài)空間模型，可以簡(jiǎn)化模型推導(dǎo)，所以在對(duì)模型求解之后，可以把模型的解寫(xiě)成以下?tīng)顟B(tài)空間的形式：

第一個(gè)模型是狀態(tài)空間模型，第二個(gè)模型是觀測(cè)方程。其中St表示狀態(tài)變量，Wt代表外生沖擊變量，Yt表示觀測(cè)變量，代表結(jié)構(gòu)參數(shù)。在條件下，可以給出，在條件下，可給出，進(jìn)而在和基礎(chǔ)上，給出，最終得到。由此可以看出選擇狀態(tài)空間模型的優(yōu)勢(shì)，它使得推導(dǎo)變得簡(jiǎn)單易懂。

再利用馬爾科夫性把寫(xiě)成如下形式：

得出和之后，就可以估計(jì)似然函數(shù)。

（三）勞動(dòng)市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

利用上面給出的似然函數(shù)和結(jié)構(gòu)方程，在MATLAB的Dynare軟件包中可以實(shí)現(xiàn)參數(shù)的估計(jì)通過(guò)變換勞動(dòng)市場(chǎng)參數(shù)，觀察宏觀經(jīng)濟(jì)變量變化情況，以此研究勞動(dòng)市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響情況。隨著科技及體制的改革勞動(dòng)市場(chǎng)中工人匹配能力是可以改變的，所以首先研究勞動(dòng)市場(chǎng)工人匹配能力對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，只研究此項(xiàng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，就要保持其他變量穩(wěn)定，也就是只改變的大小。對(duì)此參數(shù)的不同取值進(jìn)行模擬給出相應(yīng)脈沖響應(yīng)函數(shù)圖，就可分析對(duì)應(yīng)變化情況。下圖就是對(duì)應(yīng)的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖。

圖中紅色曲線代表值相對(duì)變大，得出的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖；藍(lán)線代表值相對(duì)變小，得出的相應(yīng)脈沖圖；綠線代表值沒(méi)有變化的基準(zhǔn)值下的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖。

結(jié)論

第6篇：企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析范文

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析；政策分析；證券市場(chǎng)

一、引言

股票市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，不僅承擔(dān)著融資和資源配置的資本媒介的職能，而且作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)等功能。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，影響股票價(jià)格的因素非常多，其中，宏觀經(jīng)濟(jì)因素是股價(jià)波動(dòng)的大環(huán)境，只有從分析宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向著手，才能把握住股票市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)。

二、需要分析外部環(huán)境的原因

例如個(gè)人的成功不僅僅是由天賦決定的，其所處的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)以及家庭環(huán)境同樣起到了決定性作用，作為一個(gè)公司的成長(zhǎng)也是如此，不管公司的管理質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)能力如何，公司所處的行業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境都會(huì)對(duì)公司的成功及其證券收益率產(chǎn)生重大的影響。

證券市場(chǎng)的波動(dòng)總是與整個(gè)經(jīng)濟(jì)的變化聯(lián)系在一起的，尤其是股票市場(chǎng)，有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱。甚至可以說(shuō)，證券市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r決定的，其他因素可以暫時(shí)改變證券市場(chǎng)的中期和短期走勢(shì)，但改變不了其長(zhǎng)期走勢(shì)。所謂這種長(zhǎng)期走勢(shì)，就是指股票價(jià)格受政治，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，股份公司的經(jīng)營(yíng)能力，盈利狀況，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等穩(wěn)定的、漸變的因素的決定而形成的發(fā)展趨勢(shì)，這是一種相對(duì)長(zhǎng)期的變化趨勢(shì)，如果大勢(shì)是趨于上升的股票價(jià)格，雖然遇到臨時(shí)不利因素也會(huì)下降一點(diǎn)，但不久就又會(huì)回復(fù)上升，保持其總體的上升態(tài)勢(shì)。

而證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策非常敏感。特別是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府通過(guò)貨幣政策、財(cái)政政策和收入政策等工具調(diào)控經(jīng)濟(jì)，或擠出泡沫，或刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這些政策會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響，并進(jìn)一步影響到證券市場(chǎng)上人們的預(yù)期和交易行為。從這個(gè)意義上說(shuō)，分析證券市場(chǎng)時(shí)必須了解各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策措施對(duì)證券市場(chǎng)的影響力度和影響方向，所以對(duì)股票市場(chǎng)所處大環(huán)境的分析、認(rèn)識(shí)成為了了解影響股票走勢(shì)不可或缺的一部分。

三、各種宏觀因素對(duì)股票價(jià)格的影響

按照對(duì)證券市場(chǎng)影響的形式不同，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要內(nèi)容可以分為兩個(gè)方面：宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響和宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響。本文主要選取具有代表性的幾個(gè)宏觀因素進(jìn)行分析，以得出其對(duì)股票價(jià)格的影響。下面列舉幾個(gè)比較常用的宏觀經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)，如利率，通貨膨脹的高低，和匯率分別為大家介紹一下。

1.利率水平

2007年全年自3月18日開(kāi)始到12月21日，央行先后加息六次。這對(duì)我國(guó)處于發(fā)展初期的股市產(chǎn)生了較大的影響?，F(xiàn)今，我國(guó)的股票市場(chǎng)還處于發(fā)展的初始階段容易受各種因素的影響，這就增加了中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)進(jìn)行有效調(diào)控的難度，最終影響貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。從這個(gè)角度看研究利率的調(diào)整對(duì)股市的影響在當(dāng)前具有相當(dāng)大的意義。很多的學(xué)者專家在這個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)做出了大量的研究，得到了很多具有借鑒意義的結(jié)果。

一般而言，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上漲;利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下跌。在絕對(duì)價(jià)值理論中，證券市場(chǎng)的證券價(jià)格主要由證券未來(lái)現(xiàn)金流和利率兩個(gè)因素決定。公式中，分子為未來(lái)現(xiàn)金流，分母為利率，股票價(jià)格與利率成反比。這說(shuō)明利率對(duì)股票價(jià)格是存在影響的，我們利用利率來(lái)對(duì)股市的波動(dòng)作研究也是可行的。

在宏觀經(jīng)濟(jì)因素中，利率對(duì)證券市場(chǎng)的作用最為直接，影響也最大。當(dāng)利率升高時(shí)，使儲(chǔ)蓄獲利增加，因此吸引部分資金由股票市場(chǎng)流向銀行儲(chǔ)蓄，導(dǎo)致股票需求量下降，自然使股票價(jià)格下降。其中，金融服務(wù)業(yè)對(duì)利率水平是最敏感的，因?yàn)檫@直接影響著行業(yè)的收支狀況。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)利率變化比較頻繁時(shí)，銀行業(yè)的獲利水平會(huì)相對(duì)提高，對(duì)大多數(shù)行業(yè)來(lái)說(shuō)，較高的利率水平會(huì)降低企業(yè)的投資欲望，與之相關(guān)的鋼鐵，機(jī)械制造，房地產(chǎn)等行業(yè)就會(huì)變的蕭條。

2.通貨膨脹的影響

通貨膨脹會(huì)提高整個(gè)市場(chǎng)的名義利率水平，并令未來(lái)價(jià)格水平和成本狀況的不確定性增加，這也就加強(qiáng)了企業(yè)的決策難度，特別是一些對(duì)下家議價(jià)能力不強(qiáng)的企業(yè)，他們既要承受成本上漲的痛苦，又不能通過(guò)漲價(jià)將這些成本轉(zhuǎn)嫁給下家，行業(yè)利潤(rùn)自然就會(huì)下降。雖然通貨膨脹對(duì)大多數(shù)行業(yè)來(lái)說(shuō)都有消極的影響，但是一些行業(yè)卻能從中獲益，例如煤炭，石化等自然資源開(kāi)采行業(yè)，他們的成本不會(huì)隨著通貨膨脹提高，但是產(chǎn)品卻能夠以較高的價(jià)格出售，特別當(dāng)這些行業(yè)具有較強(qiáng)的壟斷性時(shí)，通貨膨脹將帶來(lái)很大的收益。

3.匯率水平

匯率，一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比例。絕大部分的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化都會(huì)通過(guò)匯率水映出來(lái)。在國(guó)際貿(mào)易中起著重要的杠桿作用。

由于世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)逐步增強(qiáng)，包括證券市場(chǎng)在內(nèi)各國(guó)金融市場(chǎng)的影響相互加深，一國(guó)匯率的波動(dòng)也會(huì)影響其證券市場(chǎng)價(jià)格。一般來(lái)說(shuō)，如果一國(guó)的貨幣升值，會(huì)吸引外資流入，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)步發(fā)展，股價(jià)就會(huì)上漲，一旦其貨幣貶值，股價(jià)隨之下跌。但若匯率盲目上漲也會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響，因?yàn)閰R率太高會(huì)影響貿(mào)易出口，出口受阻，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而證券市場(chǎng)受影響。

近年來(lái)尤其是近年，人民幣升值以及匯率的變動(dòng)已經(jīng)成為國(guó)際上的熱門話題，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)起著決定性的作用，由于匯率和證券市場(chǎng)的股票等虛擬資產(chǎn)具有很強(qiáng)的相關(guān)性，因此人民幣升值和匯率調(diào)整已經(jīng)成為我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的決定性因素之一。

匯率水平的走勢(shì)及其變動(dòng)直接影響著一個(gè)國(guó)家國(guó)幣的實(shí)際購(gòu)買力，進(jìn)而影響著一個(gè)國(guó)家的商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，從而影響著該國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)量以及額度的變化，進(jìn)而通過(guò)影響相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化造成相關(guān)股票價(jià)格的變動(dòng)。根據(jù)馬歇爾-勒納條件，本幣的貶值會(huì)增加出口企業(yè)的利潤(rùn)，引起股價(jià)上升；相反，進(jìn)口企業(yè)因成本增加而業(yè)績(jī)受損，將導(dǎo)致其股票價(jià)格下跌。同時(shí)，匯率的變動(dòng)也可能通過(guò)進(jìn)出口商品價(jià)格的變動(dòng)引起國(guó)內(nèi)相關(guān)商品價(jià)格的波動(dòng)，從而引起股票市場(chǎng)價(jià)格變化。

匯率對(duì)不同行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)影響也不一樣，從而股票市場(chǎng)表現(xiàn)的價(jià)格走勢(shì)也就不一樣了?？梢钥隙ǖ氖侨嗣駧派祵?duì)于我國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)外依存度很大的出口型和外貿(mào)型企業(yè)來(lái)說(shuō)應(yīng)該是一個(gè)很大的長(zhǎng)遠(yuǎn)利空消息，對(duì)于國(guó)內(nèi)進(jìn)口比較多的上市公司來(lái)說(shuō)，由于進(jìn)口成本降低，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好消息。人民幣升值對(duì)于滬深兩市的各個(gè)板塊而言，其中受益最大的板塊集中在地產(chǎn)、航空、石油加工、造紙行業(yè)里面進(jìn)口高檔紙的上市公司、資源類上市公司等。

此外，財(cái)政政策也能對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，寬松的財(cái)政政策是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最直接方式。例如，減稅會(huì)增加居民的可支配收入和企業(yè)的投資積極性，供需提高使企業(yè)的股票價(jià)格的上揚(yáng)。反之，緊縮的財(cái)政會(huì)使股票價(jià)格下跌。

四、結(jié)論

第7篇：企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析范文

（一）概念。宏觀經(jīng)濟(jì)管理是指國(guó)家在遵循市場(chǎng)規(guī)律和經(jīng)濟(jì)發(fā)展一般規(guī)律的前提下，從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的全局、整體出發(fā)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政手段等對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和發(fā)展進(jìn)行總體管理和調(diào)控。是對(duì)整個(gè)復(fù)雜國(guó)民經(jīng)濟(jì)有機(jī)系統(tǒng)從總量上和結(jié)構(gòu)上進(jìn)行全盤統(tǒng)籌安排和協(xié)調(diào)，其目標(biāo)在于有效及時(shí)地處理國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主要矛盾，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，保持物價(jià)穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡，保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速地發(fā)展。

（二）意義。宏觀經(jīng)濟(jì)管理從宏觀經(jīng)濟(jì)整體考慮，采取相應(yīng)的措施加以彌補(bǔ)和糾正市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)失靈所造成的負(fù)面影響。特別是經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期性的爆發(fā)，涉及經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面，給國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民安居樂(lè)業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的影響，需要政府充分發(fā)揮其宏觀經(jīng)濟(jì)管理作用，克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)，為社會(huì)的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供保障。

二、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理現(xiàn)狀

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)管理理論研究不足，難以提供有效的基礎(chǔ)支撐。目前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面，不論從范式到假設(shè)、模型等幾乎全部沿襲了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，局限于用西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析和解決我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問(wèn)題，“拿來(lái)主義”盛行。借鑒過(guò)多，創(chuàng)新性不足，一個(gè)適合中國(guó)國(guó)情、具有中國(guó)特色的中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)派還沒(méi)形成。然而西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，是基于對(duì)其國(guó)內(nèi)具體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的解釋研究基礎(chǔ)上建立和發(fā)展起來(lái)的，也是在基于開(kāi)放和成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的假設(shè)構(gòu)架之上進(jìn)行討論的。對(duì)比我國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的特殊性、社會(huì)發(fā)展經(jīng)歷的重大變革及社會(huì)傳統(tǒng)文化的影響，都造成我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜程度很難一言以概之。西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論建模時(shí)的許多假設(shè)與我國(guó)的具體情況都不相符合。進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，不比較宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論所適用的條件，簡(jiǎn)單地套用研究范式，局限和不足難以避免。有些情況下，甚至于將研究結(jié)論作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定依據(jù)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不健全和市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用難以充分發(fā)揮的情況下，不僅不能有效地解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，反而加劇經(jīng)濟(jì)有序運(yùn)行難度。

（二）管理靈活性不足，一刀切作法普遍。相較于西方發(fā)達(dá)國(guó)家統(tǒng)一的制度柜架和市場(chǎng)環(huán)境，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著東西中部、城鄉(xiāng)等地理區(qū)域、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上的巨大差異，而且處于不斷變化之中。雖然我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理政策連續(xù)性和穩(wěn)定性有待加強(qiáng)，但相對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的要求和對(duì)比國(guó)外先進(jìn)國(guó)家的宏觀調(diào)控，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理靈活性明顯不足。對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和社會(huì)形勢(shì)的變化、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的新問(wèn)題和新情況及各地的具體狀況難以及時(shí)有效地把握并采取措施，宏觀經(jīng)濟(jì)管理存在簡(jiǎn)單化的“一刀切”的作法。如產(chǎn)業(yè)政策、信貸政策等，都是不分各地各行業(yè)的巨大差異，“統(tǒng)一口徑”，一視同仁。結(jié)果不僅難以實(shí)現(xiàn)政策的最初目標(biāo)，甚至于讓相關(guān)的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)發(fā)展受到負(fù)面影響。如全國(guó)準(zhǔn)備金率的提高措施，導(dǎo)致貸款額下降，然而仍有許多行業(yè)迫切需要貸款資金啟動(dòng)。特別是政府相關(guān)部門的本位主義，加上政策出臺(tái)缺乏部門間的協(xié)商機(jī)制，也導(dǎo)致了整體的非理性。

（三）宏觀經(jīng)濟(jì)管理缺乏前

瞻性，政府越位、缺位現(xiàn)象嚴(yán)重，同時(shí)造成市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的活力得不到充分體現(xiàn)。金融危機(jī)至今，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的力度和深度前所未有。然而政策的短期化傾向明顯，缺乏前瞻性，過(guò)于專注于細(xì)枝末節(jié)的問(wèn)題，頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，未能從經(jīng)濟(jì)的宏觀全局出發(fā)，缺乏對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的考慮。調(diào)控時(shí)機(jī)的準(zhǔn)確把握和選擇差，造成宏觀經(jīng)濟(jì)管理嚴(yán)重的滯后性，難以適應(yīng)宏觀調(diào)控的要求。在政府職能轉(zhuǎn)變和改變中，政府的職能還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)真正轉(zhuǎn)換，全能政府、大政府的現(xiàn)象仍不時(shí)存在，出現(xiàn)政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的局面，政企還沒(méi)有真正分開(kāi)，還存在著程度不同的政府失靈問(wèn)題。政府對(duì)宏觀調(diào)控手段的駕御還不嫻熟，調(diào)控方式簡(jiǎn)單化，行政命令和紅頭文件多，通過(guò)稅收、匯率、價(jià)格、財(cái)政貨幣政策等經(jīng)濟(jì)手段調(diào)節(jié)的少。中央政府和地方政府在宏觀調(diào)控中的關(guān)系還未理順，越位、缺位現(xiàn)象嚴(yán)重，造成市場(chǎng)這只無(wú)形的手難以充分發(fā)揮其重要作用，宏觀經(jīng)濟(jì)管理限入惡性循環(huán)的困境。

三、促進(jìn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的對(duì)策

（一）加大理論研究力度，建立起適應(yīng)中國(guó)具體國(guó)情的宏觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)管理理論。宏觀經(jīng)濟(jì)管理模式的選擇是基于對(duì)整個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展、政治、歷史、文化等元素的具體分析上形成的，沒(méi)有現(xiàn)成的模式和經(jīng)驗(yàn)可循。中國(guó)地大物博，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)處于深刻的變革中，宏觀經(jīng)濟(jì)管理必須立足我國(guó)具體國(guó)情選擇性地借鑒和吸收發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)管理的成功經(jīng)驗(yàn)，摒棄“拿來(lái)主義”，鼓勵(lì)自主創(chuàng)新，創(chuàng)立起具有社會(huì)主義中國(guó)特色，符合我國(guó)國(guó)情的宏觀經(jīng)濟(jì)理論體系。

第8篇：企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析范文

本刊選登由中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長(zhǎng)劉元春和中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)閆衍博士聯(lián)袂主筆的主報(bào)告《大改革與大轉(zhuǎn)型中的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)》的部分內(nèi)容。

“底部修復(fù)”的運(yùn)行特征

2014 年將是中國(guó)全面落實(shí)三中全會(huì)精神、全面推行結(jié)構(gòu)性改革的第一年。

因此，2014 年將是近20 年來(lái)政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)最為復(fù)雜的一年。同時(shí)也是中國(guó)政策再定位與政策轉(zhuǎn)型之間沖突最為強(qiáng)烈的一年。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大改革與大轉(zhuǎn)型，世界經(jīng)濟(jì)的政策大轉(zhuǎn)型與大改革，以及全球經(jīng)濟(jì)周期性力量的輪轉(zhuǎn)這三大力量決定了2014 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本框架。這也決定了2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)具有“底部修復(fù)”的運(yùn)行特征。

基于上述結(jié)構(gòu)性和體制性問(wèn)題的判斷，設(shè)定主要外生參數(shù)，依據(jù)中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)模型——CMAFM 模型，分年度預(yù)測(cè)2013 年與2014 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，其預(yù)測(cè)結(jié)果如表一所示。其中，主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策假設(shè)包括：（1）2014 年中央財(cái)政預(yù)算赤字分別為9750 億元；（2）2014 年人民幣與美元平均兌換率分別為6.03 ：1。

1、2014 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在外部環(huán)境輕度改善、內(nèi)部大改革全面展開(kāi)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策相機(jī)定位等多重力量作用下，GDP 增速呈現(xiàn)“底部波動(dòng)”、“輕度回緩”的態(tài)勢(shì)，全年增速預(yù)計(jì)為7.7%，比2013年同比增速下降約1 個(gè)百分點(diǎn)。

2、2014 年在大改革的沖擊下， 政府職能的轉(zhuǎn)變和投融資體制的改革將對(duì)政府類投資產(chǎn)生強(qiáng)烈的下行壓力，民間投資空間的釋放以及土地市場(chǎng)的改革雖然有利于相應(yīng)投資板塊的提升，但改革的復(fù)雜性和漸進(jìn)性決定了民間投資和房地產(chǎn)投資在2014 年難以有較大幅度的提升，并難以彌補(bǔ)政府類投資下降以及資金收緊帶來(lái)的缺口，2014 年全年固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)達(dá)到20.1%，比2013 年下降0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

3、2014 年，“八項(xiàng)政策”、“群眾路線”、“整頓”等政治活動(dòng)將常態(tài)化，居民收入增速將持續(xù)低迷，收入分配政策改革的紅利難以在短期顯化，這些因素決定了2014 年消費(fèi)增速將持續(xù)小幅回落，全年增速預(yù)計(jì)為13.2%。

4、2014 年是世界貿(mào)易的恢復(fù)年，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的較大幅度改善帶來(lái)的進(jìn)口需求將有明顯提升，將很大程度抵消新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求的下滑。中國(guó)進(jìn)出口需求都將同步提升，預(yù)計(jì)出口增速達(dá)到10.4%，進(jìn)口增速達(dá)到10%，全年貿(mào)易順差達(dá)到2929 億美元，外需對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)依然難以轉(zhuǎn)正。

按照IMF 的預(yù)測(cè)，世界經(jīng)濟(jì)增速將從2013 年的2.9% 回升到3.6%， 超過(guò)2012 年的3.2%，貿(mào)易增速將從2013年的2.9% 上升到2014 年的4.9%。按照OECD 的預(yù)測(cè)，OECD 國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從2013 年的1.2% 提升到2014 年的2.3%。按照聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)的預(yù)測(cè)是世界GDP 增速將從2013 年的2.3%，提升到2014 年3.1%，而世界貿(mào)易增速將從2013 年的3.6% 提升到2014 年5.3%。

5、2014 年金融改革的深化以及金融監(jiān)管的強(qiáng)化，政府將采取偏緊的貨幣政策，但這種政策定位很可能被上半年經(jīng)濟(jì)增速的回落、改革阻力的顯化以及價(jià)格形勢(shì)的變化等因素?cái)_亂，貨幣供應(yīng)的實(shí)際增速將高于目標(biāo)值，M1 增速預(yù)計(jì)將達(dá)到10.2%，M2 增速預(yù)計(jì)將達(dá)到14.1%。

6、2014 年在翹尾因素、食品價(jià)格上揚(yáng)、改革帶來(lái)的價(jià)格釋放等因素的作用下，CPI 將有所上揚(yáng)， 預(yù)計(jì)2014 年CPI 將達(dá)到3.2%，GDP 平減指數(shù)達(dá)到3.0%。全年通貨膨脹壓力上升，但不嚴(yán)重，核心CPI 相對(duì)穩(wěn)定。

短期宏觀經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)烈的不確定性

從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，成功實(shí)施三中全會(huì)提出的“全面深化改革”藍(lán)圖將具備以下三個(gè)方面的效果。第一，有效改變中國(guó)資源配置的效率，大幅度提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中TFP 的貢獻(xiàn)度。釋放改革紅利，改變目前粗放式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。第二，從根本上改變目前政府主導(dǎo)發(fā)展的模式，糾正“政府失靈”的問(wèn)題，改變目前“信用——投資驅(qū)動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式帶來(lái)的各種問(wèn)題。第三，從根本上改變宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的模式，改變宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施框架。

但是，對(duì)于2014 年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，上述收益具有長(zhǎng)期性和原則性，難以在短期獲得。更為重要的是，大改革往往會(huì)帶來(lái)短期的陣痛，會(huì)產(chǎn)生“創(chuàng)造性毀滅效應(yīng)”，會(huì)因?yàn)榇蚱婆f體系給經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治帶來(lái)各種震蕩。從這種意義上講，大改革的短期宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)具有強(qiáng)烈的不確定性。

第一、大改革對(duì)于2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)影響最為正面的影響將是它給全社會(huì)和全世界發(fā)出了“全面改革”、“強(qiáng)力改革”和“真改革”的信號(hào)，全面清除了社會(huì)各界對(duì)于本屆政府改革決心的猜疑，從根本上重樹(shù)了市場(chǎng)信心。這種信心的重構(gòu)在目前周期轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)具有十分重要的作用。

第二、大改革將在短期內(nèi)對(duì)于2014年的宏觀經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生不同方向的影響。

下表對(duì)于三中全會(huì)改革對(duì)于宏觀變量的沖擊進(jìn)行了匯總和歸類（如表二所示）。

第三、大改革也將進(jìn)一步強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局對(duì)于宏觀穩(wěn)定的高度關(guān)注，從而對(duì)于2014 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)產(chǎn)生新的約束。

1）新增就業(yè)目標(biāo)應(yīng)維持在1300 萬(wàn)

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、社會(huì)安定的核心在于就業(yè)的穩(wěn)定。2014 年新增長(zhǎng)就業(yè)如果確定在1200 萬(wàn)，所需要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在7.1% 即可。本期分報(bào)告研究的結(jié)論是在服務(wù)業(yè)增加值增速維持在8.3% 的基礎(chǔ)上，GDP 只需要7% 增速即可保證1200 萬(wàn)的城鎮(zhèn)新增就業(yè)。但考慮2014年大學(xué)生與中等職業(yè)學(xué)校畢業(yè)生之和能夠超過(guò)1200 萬(wàn)（2012 年已經(jīng)達(dá)到1179萬(wàn)），如果要維持目前的失業(yè)率水平不急增，2014 年的新增就業(yè)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)維持在1300 萬(wàn)。在目前服務(wù)業(yè)增加值增長(zhǎng)8.3%，第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)4.0% 的假設(shè)條件下，第二產(chǎn)業(yè)必須增長(zhǎng)8.1% 左右，而GDP 需要增長(zhǎng)7.9%。因此，如果我們要將明年就業(yè)設(shè)定目標(biāo)區(qū)間為1200 萬(wàn)～1300萬(wàn)，那么GDP 增速的區(qū)間就應(yīng)當(dāng)設(shè)定在7.1%～7.9%。如果取平均數(shù)的話，明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)不應(yīng)當(dāng)設(shè)定在7%，而應(yīng)當(dāng)是7.5%。

2）收入增長(zhǎng)速度要有一個(gè)明顯的反彈

2014 年，要贏得大改革開(kāi)局之年的順利進(jìn)行，必須遏制居民收入增速回落的趨勢(shì)，使收入增長(zhǎng)速度有一個(gè)明顯的反彈。如何才能使收入增速有明顯反彈？

第一、GDP 增速不能有明顯回落，如果GDP 增速回落在7% 以下，那么居民從初次分配中獲得的收入實(shí)際增速應(yīng)當(dāng)會(huì)低于7%。第二、收入分配改革力度應(yīng)當(dāng)有所強(qiáng)化，加大轉(zhuǎn)移支付的力度。1993年大改革之后，1994 年居民收入中來(lái)自轉(zhuǎn)移支付的收入增長(zhǎng)了41.4%。第三、工資形成機(jī)制改革應(yīng)當(dāng)是重點(diǎn)。在農(nóng)民工工資持續(xù)市場(chǎng)型上升的環(huán)境中，應(yīng)當(dāng)適度提高公務(wù)員和事業(yè)單位人員的工資十分重要。這關(guān)系到政府職能轉(zhuǎn)變、反腐倡廉以及各項(xiàng)政治改革成敗的一個(gè)很重要的關(guān)鍵。因?yàn)樵谶@些改革中，權(quán)力的重構(gòu)可能導(dǎo)致很多公務(wù)員和事業(yè)單位人員受損，要弱化他們對(duì)于改革的反對(duì)，建立適度的補(bǔ)償機(jī)制是十分重要的。

3）中央財(cái)政支出的速度和財(cái)政赤字應(yīng)當(dāng)適度提高

每次大改革都需要寬財(cái)政的配合，其核心原因在于幾個(gè)方面：一是大改革需要建立補(bǔ)償機(jī)制來(lái)緩解改革的阻力；二是需要寬松的財(cái)政政策定位來(lái)對(duì)沖改革帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行壓力。過(guò)去兩次大改革的經(jīng)驗(yàn)也證明了這種理論判斷，1978年財(cái)政決算支出增長(zhǎng)了33%，1993 年增長(zhǎng)了24.8%。2014 年中國(guó)財(cái)政不僅在政府公務(wù)員和事業(yè)單位員工收入增長(zhǎng)下工夫，同時(shí)還必須考慮地方投融平臺(tái)改革、土地制度改革、稅制調(diào)整等因素帶來(lái)的地方非預(yù)算內(nèi)政府隱性支出的減少。

2013 年1～10 月財(cái)政支出增速僅為10%，比2012 年同期下滑了9.6 個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)政政策在本質(zhì)上偏緊。2014 年必須全面改變這種格局，中央財(cái)政支出速度和財(cái)政赤字應(yīng)當(dāng)適度提高。

4）CPI 調(diào)控的目標(biāo)值應(yīng)當(dāng)定在3.5%

如何界定2014 年貨幣政策，以及如何配合在價(jià)格改革和金融改革的推出？

都是貨幣政策當(dāng)局重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。從價(jià)格形勢(shì)來(lái)看，價(jià)格改革必然要推高2014 年CPI 和GDP 平減指數(shù)， 因此，CPI 的區(qū)間可能比正常模型預(yù)測(cè)的3.2左右水平要高。因此，為了給價(jià)格改革留有空間，CPI 調(diào)控的目標(biāo)值應(yīng)當(dāng)定在3.5%。在通常情況下，該目標(biāo)值與7.5%的GDP 增速目標(biāo)一起決定的M2 增長(zhǎng)率目標(biāo)應(yīng)當(dāng)在12%～14%。但考慮到金融改革在利率市場(chǎng)化的同時(shí)要強(qiáng)化監(jiān)管，存款利率的上揚(yáng)和存貸利差的縮小可能導(dǎo)致貨幣流通速度減緩，所以M2 增速的目標(biāo)可以在正常目標(biāo)值區(qū)間的上限部分，即2014 年M2 可確定在13.5～14.5%。

獻(xiàn)策2014

通過(guò)上述分析，我們可以得出以下幾方面的結(jié)論和政策建議：

第一、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)從短期變化、中期定位、全球景氣等角度來(lái)看，處于一個(gè)筑底反彈、周期轉(zhuǎn)換的拐點(diǎn)階段。

但從結(jié)構(gòu)與改革視角來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)大調(diào)整、制度大改革和政策大回轉(zhuǎn)決定了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣難以在短期快速逆轉(zhuǎn)，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的展望不能采取簡(jiǎn)單的悲觀主義，也不能采取簡(jiǎn)單的樂(lè)觀主義。

第二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大改革與大轉(zhuǎn)型，世界經(jīng)濟(jì)的政策大轉(zhuǎn)型與大改革，以及全球經(jīng)濟(jì)周期性力量的輪轉(zhuǎn)這三大力量決定了2014 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本框架。這也決定了2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)具有“底部修復(fù)”的運(yùn)行特征。

第三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)型在本質(zhì)上是世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與增長(zhǎng)方式調(diào)整的一部分，中國(guó)結(jié)構(gòu)大調(diào)整不僅取決于中國(guó)自身的發(fā)展階段、制度特性以及其他具有中國(guó)特色的各種因素，但同時(shí)也決定于世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)方式的調(diào)整，中國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向、路徑、速度以及最終的目標(biāo)不應(yīng)當(dāng)是基于封閉體系臆想的產(chǎn)物，還必須根據(jù)世界技術(shù)創(chuàng)新模式、分工模式、交換模式的變換狀況來(lái)進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃和演化調(diào)整，必須增加全球結(jié)構(gòu)性調(diào)整以及全球改革大競(jìng)爭(zhēng)的視角。

第四、全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整使中國(guó)傳統(tǒng)的“出口——投資驅(qū)動(dòng)模式”陷入危機(jī)，誘發(fā)了中國(guó)深層次的結(jié)構(gòu)問(wèn)題，迫使中國(guó)必須做出被動(dòng)調(diào)整。但在過(guò)激的短期政策定位的作用下，“出口——投資驅(qū)動(dòng)模式”轉(zhuǎn)向了“信貸——投資驅(qū)動(dòng)模式”，這種模式的出現(xiàn)標(biāo)志著中國(guó)“看得見(jiàn)的手”在干預(yù)“看不見(jiàn)的手”之時(shí)出現(xiàn)了重大偏誤，“政府失靈”替代了“市場(chǎng)失靈”，使中國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整的困境增加了新的中國(guó)因素。通過(guò)大改革來(lái)治理中國(guó)特色的“雙失靈”問(wèn)題，改變“信貸——投資驅(qū)動(dòng)模式”是破解目前流動(dòng)性泛濫、債務(wù)增長(zhǎng)過(guò)快、房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重、金融扭曲加劇以及產(chǎn)能過(guò)剩的關(guān)鍵。

第五、三中全會(huì)啟動(dòng)的大改革具有必要性和及時(shí)性，但對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)在短期與中長(zhǎng)期的影響不同，必須高度重視在短期中產(chǎn)生的“創(chuàng)造性破局效應(yīng)”。

第六、大改革一方面改變著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制，另一方面也對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提出了新的要求。社會(huì)的穩(wěn)定、宏觀的平衡和緩解大改革的阻力要求2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)與通常年份有一定的差別。在這種邏輯下，建議2014年政府應(yīng)當(dāng)將就業(yè)目標(biāo)定在1250 萬(wàn)，GDP 增長(zhǎng)目標(biāo)定在7.5%，物價(jià)目標(biāo)定在3.5%，M2 定在13.5%～14.5%，財(cái)政赤字率確定在2.5%。

第七、2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)政策定位應(yīng)當(dāng)專注于“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“促改革”，目標(biāo)不宜多元化。但穩(wěn)增長(zhǎng)的底線管理應(yīng)當(dāng)具有新內(nèi)涵，底線標(biāo)準(zhǔn)必須充分考慮大改革在短期帶來(lái)的各種社會(huì)政治沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外溢效應(yīng)。

第八、貨幣政策和宏觀審慎監(jiān)管必須在強(qiáng)化存量管理的同時(shí)，流量操作不宜太緊，“大改革”+“強(qiáng)監(jiān)管”+“中性貨幣定位”+“結(jié)構(gòu)性短缺的流動(dòng)性管理”

可能是未來(lái)恰當(dāng)?shù)慕M合。

1、建議貨幣供應(yīng)、貸款規(guī)模以及社會(huì)融資總額等目標(biāo)的確定不宜進(jìn)行簡(jiǎn)單的數(shù)量管理，區(qū)域目標(biāo)管理和彈性管理依然具有較強(qiáng)的合理性，特別是在目前大改革和大調(diào)整的環(huán)境中，常規(guī)的貨幣政策規(guī)則性調(diào)控存在的問(wèn)題比相機(jī)決策模式更壞。

2、鑒于銀行表外業(yè)務(wù)余額的持續(xù)回升、地方政府債務(wù)進(jìn)一步快速提升、社會(huì)融資總額增速高居不下，中國(guó)金融層面的局部風(fēng)險(xiǎn)和整體扭曲問(wèn)題依然在累積，中國(guó)監(jiān)管的力度要持續(xù)加強(qiáng)，沒(méi)有好的金融秩序和行為規(guī)范，短期貨幣政策的調(diào)控會(huì)失效，貿(mào)然進(jìn)行全面改革也難以收到應(yīng)有的效果?！耙?guī)范化”、“陽(yáng)光化”依然強(qiáng)監(jiān)管定位的方向。

3、流動(dòng)性管理依然是貨幣當(dāng)局管理的另一個(gè)核心，目前流動(dòng)性緊張的局面雖然得到有效緩解，依然存在總量緊張、結(jié)構(gòu)錯(cuò)配以及市場(chǎng)恐慌的可能，其原因在于：

（1） 流動(dòng)性總量緊張的問(wèn)題仍有重現(xiàn)可能。8 月Shibor 和隔夜利率都在回落中趨于平穩(wěn)，但9 月以來(lái)卻居高不下。這種流動(dòng)性緊張局面在年底與年初有可能加劇。其理由是：銀行年底沖高的壓力比季末更大；年底資金結(jié)算和收益分配加大。

（2） 流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)問(wèn)題在進(jìn)一步擴(kuò)大，很可能局部時(shí)間引發(fā)整體市場(chǎng)的恐慌。其集中表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是三季度末商業(yè)銀行各期限累計(jì)流動(dòng)性缺口均有所放大，其中90 天以內(nèi)累計(jì)流動(dòng)性缺口為1.9 萬(wàn)億元，較上季度末放大1.57 萬(wàn)億元。17 家主要商業(yè)銀行中有8家流動(dòng)性缺口率不達(dá)標(biāo)；二是三季度末，商業(yè)銀行平均流動(dòng)性覆蓋率為118.07%，比上季度下降4.12 個(gè)百分點(diǎn)60 家商業(yè)銀行流動(dòng)性覆蓋率低于100%，商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)的缺口達(dá)到8575 億元。

上述結(jié)構(gòu)性問(wèn)題應(yīng)當(dāng)引起高度重視。

4、高度重視金融大改革的實(shí)施路徑和改革次序。從目前的研究來(lái)看，依然應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)以下原則：一是利率市場(chǎng)化應(yīng)當(dāng)優(yōu)于金融主體的多元化；二是匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化應(yīng)當(dāng)先于資本項(xiàng)目的開(kāi)放；三是發(fā)達(dá)地區(qū)的金融改革試點(diǎn)應(yīng)當(dāng)優(yōu)于其他區(qū)域的金融改革試點(diǎn)；四是金融監(jiān)管的強(qiáng)化以及宏觀穩(wěn)定都是金融大改革的基礎(chǔ)；五是基準(zhǔn)利率形成機(jī)制的改革應(yīng)當(dāng)先于其他利率形成機(jī)制的改革。在存款利率市場(chǎng)化過(guò)程中應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注存貸業(yè)務(wù)的變異以及企業(yè)財(cái)務(wù)成本的變化。

5、進(jìn)一步實(shí)施前期出臺(tái)的“盤活存量、優(yōu)化增量，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型升級(jí)”的各項(xiàng)政策。大改革目標(biāo)在于存量，但需要增量頂峰支持。同時(shí)，流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題必須強(qiáng)化中期治理的定位。

第9篇：企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析范文

【關(guān)鍵詞】宏觀統(tǒng)計(jì) 核算模式 總需求 市場(chǎng)空間 調(diào)試

隨著我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制改革步伐日漸加快，涉及不同區(qū)域傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和上層建筑結(jié)構(gòu)發(fā)生本質(zhì)性改變，但是對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)總量結(jié)構(gòu)調(diào)整、生態(tài)平衡、公平競(jìng)爭(zhēng)等發(fā)展關(guān)系來(lái)講，始終無(wú)法完全依靠市場(chǎng)自發(fā)作用控制，關(guān)于政府宏觀調(diào)控政策地指導(dǎo)地位還是異常深刻的。需要加以強(qiáng)調(diào)的是，如今宏觀決策可以說(shuō)和統(tǒng)計(jì)分析關(guān)系縝密，如此一來(lái)，社會(huì)諸多現(xiàn)象才會(huì)被清晰的認(rèn)知，同步衍生出更多類型的高智能產(chǎn)品，最終為宏觀政策調(diào)控和不同層級(jí)決策提供標(biāo)準(zhǔn)性指導(dǎo)線索。由此看來(lái)，驗(yàn)證解析宏觀統(tǒng)計(jì)分析在政府管理中核心指導(dǎo)效用，引起人們對(duì)該類事務(wù)的重視態(tài)度，是十分必要的。

一、現(xiàn)階段宏觀統(tǒng)計(jì)分析和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系之間的關(guān)聯(lián)特性認(rèn)證

自從我國(guó)覆蓋落實(shí)全新國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系過(guò)后，不管是宏觀統(tǒng)計(jì)規(guī)則和記錄表格樣式都同步更改，在此期間更獲取了十分精準(zhǔn)的數(shù)字信息，如資金流通表，能夠進(jìn)一步細(xì)致審視分配狀況，驗(yàn)證總需求衍生流程。須知如今我國(guó)宏觀統(tǒng)計(jì)分析面臨極大的挑戰(zhàn)危機(jī)，便是統(tǒng)計(jì)資料上的漏洞，想要在較短時(shí)間內(nèi)確認(rèn)宏觀統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，就必須搜集更為詳細(xì)的數(shù)列信息，這一切結(jié)果都不得不借用全新國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系予以補(bǔ)充完善。

另外，該類核算體系更加需要宏觀統(tǒng)計(jì)分析的配套支持，二者相輔相成，共同打造出富有中國(guó)特色的國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)學(xué)理論。今后政府在貫徹國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系構(gòu)建指標(biāo)環(huán)節(jié)中，需要更深層次地校驗(yàn)既有宏觀統(tǒng)計(jì)分析原理、手段，希望借此為國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)學(xué)科多元化可持續(xù)滲透發(fā)展，提供更加穩(wěn)固的保障條件。

二、日后宏觀統(tǒng)計(jì)分析在我國(guó)政府宏觀調(diào)控過(guò)程中的科學(xué)指導(dǎo)方式補(bǔ)充

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境作用下，政府想要系統(tǒng)化落實(shí)經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控任務(wù)，就必須時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)規(guī)律與其余要素的交互式效用，令不同類型經(jīng)濟(jì)成分、價(jià)格形勢(shì)、經(jīng)營(yíng)流通模式有機(jī)融合，這也不可避免地令國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)變得更加復(fù)雜深入。作為現(xiàn)代專業(yè)化統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)型人員，需要定期吸納整合我國(guó)一切經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化信息，及時(shí)提升統(tǒng)計(jì)參與決策能度，將統(tǒng)計(jì)過(guò)程中的監(jiān)督、指導(dǎo)建議補(bǔ)充職能發(fā)揮完全，不斷迎合現(xiàn)代社會(huì)綜合式管理需求。

（一）在合理時(shí)間范圍內(nèi)精確化描述特定事物的變化發(fā)展過(guò)程

任何事物都會(huì)經(jīng)歷由低到高等級(jí)的革新延展流程，宏觀經(jīng)濟(jì)分析自然不可排除在外，其往往在人們多元化生產(chǎn)活動(dòng)和創(chuàng)新科學(xué)技術(shù)支持下，獲得進(jìn)步。實(shí)際上初始階段的統(tǒng)計(jì)，不過(guò)是進(jìn)行過(guò)往資料整理，不管是時(shí)間、精準(zhǔn)性方面都無(wú)法予以認(rèn)證。尤其經(jīng)過(guò)我國(guó)數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)理論技術(shù)改革，統(tǒng)計(jì)學(xué)開(kāi)始獲得新生機(jī)遇，開(kāi)始主張利用詳細(xì)數(shù)據(jù)信息映射現(xiàn)實(shí)狀況。所以說(shuō)，今后宏觀統(tǒng)計(jì)分析工作必須要充分結(jié)合和科學(xué)方法論指導(dǎo)內(nèi)容，進(jìn)行問(wèn)題多方位考察研究，督促分析人員細(xì)致處理手頭任務(wù)，使得今后不同層次的統(tǒng)計(jì)分析服務(wù)質(zhì)量獲得根本改善。

（二）借助各類培訓(xùn)途徑提升統(tǒng)計(jì)分析人員專業(yè)技能和職業(yè)道德素質(zhì)

透過(guò)客觀層面審視，宏觀統(tǒng)計(jì)分析涉獵廣泛，需要參與人員保留多方面專業(yè)知識(shí)，如經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)科學(xué)知識(shí)等，盡量為政府宏觀調(diào)控和不同層級(jí)決策提供指導(dǎo)性建議。因此，今后宏觀統(tǒng)計(jì)分析機(jī)構(gòu)要集中一切技術(shù)手段，加大創(chuàng)新人才培養(yǎng)投入力度，令內(nèi)部工作人員不斷汲取全新知識(shí)和方法，借此適應(yīng)今后不斷復(fù)雜的宏觀統(tǒng)計(jì)分析工作環(huán)境。

另一方面，統(tǒng)計(jì)分析工序中必須發(fā)揮出顯著的整體、系統(tǒng)化指導(dǎo)效應(yīng)，令一切事物關(guān)聯(lián)和制約特性被充分挖掘，進(jìn)一步輔助分析人員篩選出最為優(yōu)質(zhì)化的管理方案。同時(shí)，其應(yīng)全力主張緊跟國(guó)家政策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展局勢(shì)，透過(guò)宏觀分析實(shí)踐提煉出全新觀念和改革措施，幫助上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)解決統(tǒng)計(jì)分析事務(wù)上的一切困境。具體來(lái)講，這部分統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)要及時(shí)、理論要新穎、信息要超前、分析研究結(jié)果要精準(zhǔn)。長(zhǎng)此以往，關(guān)于宏觀統(tǒng)計(jì)分析在政府宏觀調(diào)控中的支持效用，才能傾數(shù)發(fā)揮，最終為我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)提供更加人性、科學(xué)化的服務(wù)。

綜上所述，關(guān)于宏觀統(tǒng)計(jì)分析事務(wù)，其涉獵內(nèi)容過(guò)于廣泛，專業(yè)性較強(qiáng)，為了避免令今后政府宏觀調(diào)控決策產(chǎn)生任何限制隱患，分析人員要定期接受創(chuàng)新技能培訓(xùn)活動(dòng)，細(xì)致觀察和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系相關(guān)的一切要素，結(jié)合計(jì)算機(jī)技術(shù)進(jìn)行智能化分析延展。相信不過(guò)多久，必將能夠?yàn)檎茖W(xué)決策和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，提供保障。

參考文獻(xiàn)：

[1]王春如.宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的基本問(wèn)題研究[J].江蘇科技信息，2015，（12）.